債務(wù)融資、耕地質(zhì)量與土地產(chǎn)出

王睿 李辰哲 汪翔

摘要： 厘清“錢(qián)、地、人”三者的關(guān)系是實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的現(xiàn)實(shí)抓手。以農(nóng)村借貸與農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)系研究為基礎(chǔ)，收集江蘇省濱?？h耕地質(zhì)量保護(hù)示范輻射區(qū)耕地質(zhì)量數(shù)據(jù)。在控制耕地質(zhì)量的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明晰不同類(lèi)型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體債務(wù)融資對(duì)于其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響程度與作用機(jī)制。實(shí)證分析結(jié)果表明，對(duì)于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體及傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)而言，債務(wù)比率與農(nóng)業(yè)產(chǎn)出均具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，耕地質(zhì)量加強(qiáng)了債務(wù)融資對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的積極影響。據(jù)此提出政策建議，即金融政策與農(nóng)業(yè)政策并舉、大力培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體、增強(qiáng)農(nóng)業(yè)信貸的靈活性、加大耕地質(zhì)量保護(hù)研發(fā)投入力度、提高農(nóng)田基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平等，以助力我國(guó)實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興，提高我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平。

關(guān)鍵詞： 債務(wù)融資;農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體;耕地質(zhì)量;耕地?cái)?shù)量;信貸約束;土地產(chǎn)出;鄉(xiāng)村振興

中圖分類(lèi)號(hào)：F323? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A

文章編號(hào)：1002-1302（2020）05-0001-07

黨的十九大報(bào)告提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，對(duì)新時(shí)代的“三農(nóng)”工作進(jìn)行了科學(xué)精準(zhǔn)定位，以20個(gè)字5個(gè)維度（產(chǎn)業(yè)興旺、生態(tài)宜居、鄉(xiāng)風(fēng)文明、治理有效、生活富裕），高度概括了鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施目標(biāo)，再次強(qiáng)調(diào)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展與生態(tài)宜居并舉對(duì)于農(nóng)村發(fā)展的重要意義。一方面，產(chǎn)業(yè)興旺要求農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化高質(zhì)量發(fā)展、形成農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系集群，延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)而在促進(jìn)農(nóng)民增收的同時(shí)促進(jìn)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體形成，推動(dòng)我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。另一方面，生態(tài)宜居要求加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)，切實(shí)保護(hù)耕地質(zhì)量，防治污染，在提高糧食產(chǎn)量的同時(shí)，落實(shí)“藏糧于地，藏糧于技”戰(zhàn)略。因此，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施的重要抓手是處理好“錢(qián)、地、人”三者的關(guān)系。農(nóng)村金融一直是助力鄉(xiāng)村發(fā)展的重要力量，不僅可為農(nóng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入資金動(dòng)力，更激發(fā)了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的主觀能動(dòng)性。因此，實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略需要金融、產(chǎn)業(yè)、生態(tài)共同發(fā)力。目前“錢(qián)與人”的關(guān)系在傳統(tǒng)公司財(cái)務(wù)以及農(nóng)村金融領(lǐng)域已經(jīng)得到了廣泛研究，但對(duì)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)而言，土地是不可或缺的重要生產(chǎn)要素，將土地納入到“錢(qián)與人”的關(guān)系中，統(tǒng)籌“錢(qián)、地、人”三者關(guān)系的研究并不多見(jiàn)，這也就成為了本研究著力解決的命題。

首先從“錢(qián)”的供給渠道來(lái)看，我國(guó)農(nóng)村小農(nóng)戶(hù)的資金有不斷完善的正規(guī)借貸渠道，也有長(zhǎng)期植根的非正規(guī)借貸渠道，同時(shí)，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼與稅收減免政策等也對(duì)農(nóng)戶(hù)的資金獲得渠道進(jìn)行了補(bǔ)充。其次從“人”的要素來(lái)看，一直以來(lái)相關(guān)部門(mén)致力于完善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)制度，以激發(fā)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體活力。十八大報(bào)告提出，以農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化為目標(biāo)，構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)體系，培育專(zhuān)業(yè)大戶(hù)、家庭農(nóng)場(chǎng)、農(nóng)民合作社、農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體;十九大報(bào)告提出的鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略明確了產(chǎn)業(yè)興旺的戰(zhàn)略實(shí)施目標(biāo)，對(duì)于進(jìn)一步培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體提出了更高的要求。最后，在“地”的供給方面，“數(shù)量”與“質(zhì)量”并重。我國(guó)農(nóng)村土地制度改革不斷有序推進(jìn)，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)制度促進(jìn)了土地規(guī)模化、連片化化供給，提高土地產(chǎn)出的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。在提高土地質(zhì)量方面，耕地地力是土地產(chǎn)出最為重要的基礎(chǔ)影響因素，而土壤有機(jī)質(zhì)含量是影響耕地地力的根本因素。目前關(guān)于土地產(chǎn)出影響因素的研究較多，但并未涉及對(duì)土壤有機(jī)質(zhì)含量的控制。對(duì)于有經(jīng)驗(yàn)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者而言，其對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入程度會(huì)依據(jù)耕地地力有所改變。因此，把控耕地地力因素對(duì)土地產(chǎn)出的影響尤為重要。

據(jù)此，本研究在明確農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體間特征與差異的基礎(chǔ)上，開(kāi)展理論分析并提出研究假設(shè)。在進(jìn)行研究設(shè)計(jì)時(shí)，將耕地質(zhì)量要素納入到債務(wù)融資與土地產(chǎn)出關(guān)系的模型中。根據(jù)模型3實(shí)證結(jié)果可知，總結(jié)研究結(jié)論，給出政策建議。

1 理論分析與假設(shè)提出

1.1 債務(wù)融資與土地產(chǎn)出

對(duì)公司財(cái)務(wù)領(lǐng)域的大量研究表明，債務(wù)融資具有治理效應(yīng)。Jensen等指出，適度負(fù)債能夠提高企業(yè)業(yè)績(jī)，具體作用路徑體現(xiàn)在負(fù)債的激勵(lì)與約束作用、信號(hào)傳遞功能對(duì)企業(yè)治理的積極作用上[1]。Myers等基于權(quán)衡理論認(rèn)為，債務(wù)融資對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用體現(xiàn)在負(fù)債帶來(lái)的稅盾效應(yīng)與破產(chǎn)成本的動(dòng)態(tài)互動(dòng)上[2]。Ross認(rèn)為，高價(jià)值公司運(yùn)用較多的負(fù)債進(jìn)行融資，并將其作為信號(hào)傳遞給公司利益相關(guān)者[3]。隨著信息不對(duì)稱(chēng)理論的發(fā)展，學(xué)者們對(duì)負(fù)債與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了進(jìn)一步的佐證。在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，金融借貸很常見(jiàn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性導(dǎo)致投入決策和農(nóng)業(yè)產(chǎn)出之間存在時(shí)間差，現(xiàn)金流入和流出時(shí)間的不匹配產(chǎn)生了外部融資需求。此外，由于減免農(nóng)業(yè)稅政策的實(shí)施，債務(wù)利息的減稅效應(yīng)在農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)中被弱化。因此，債務(wù)融資對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響將更為復(fù)雜[4]。我國(guó)眾多小農(nóng)戶(hù)的生產(chǎn)組織形式是小農(nóng)生產(chǎn)、自負(fù)盈虧，因此不存在代理的問(wèn)題，且小農(nóng)往往需要通過(guò)借貸來(lái)滿(mǎn)足季節(jié)性生產(chǎn)需要，所有者需承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。Guan等指出，在債務(wù)剛性?xún)斶€壓力的驅(qū)動(dòng)下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者將產(chǎn)生更為強(qiáng)大的提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的內(nèi)部動(dòng)力[5]。因此在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中債務(wù)具有約束與激勵(lì)作用。

農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍具有外部融資的需求，農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體進(jìn)行債務(wù)融資一方面可以補(bǔ)充短期資金流動(dòng)性需求，另一方面?zhèn)鶆?wù)的約束與激勵(lì)作用會(huì)促使農(nóng)戶(hù)改善經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的提高。由此提出第1個(gè)假設(shè)，即

H1：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體適度負(fù)債對(duì)提高土地產(chǎn)出具有顯著正向影響。

1.2 耕地質(zhì)量與土地產(chǎn)出

2016年農(nóng)業(yè)部發(fā)布的《耕地質(zhì)量調(diào)查監(jiān)測(cè)與評(píng)價(jià)辦法》中對(duì)于耕地質(zhì)量概念進(jìn)行了界定：由耕地地力、土壤健康狀況和田間基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成的滿(mǎn)足農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)產(chǎn)出和質(zhì)量安全的能力。在此基礎(chǔ)上，本研究將耕地質(zhì)量概念的構(gòu)成因素分解為2層，第1層是內(nèi)在質(zhì)量，即耕地地力與土壤健康狀況;第2層是外顯質(zhì)量，即田間基礎(chǔ)設(shè)施水平。筆者認(rèn)為，耕地內(nèi)在質(zhì)量是影響耕地產(chǎn)出的重要因素且具有正向作用，表層有機(jī)質(zhì)含量可以作為耕地內(nèi)在質(zhì)量的代理參數(shù)。對(duì)耕作者而言，耕地外顯質(zhì)量即田間基礎(chǔ)設(shè)施水平更容易直接觀測(cè)，因此，田間基礎(chǔ)設(shè)施水平直接影響著耕作者的生產(chǎn)設(shè)施投入及耕作效率。2018年12月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出，今后一段時(shí)間要集中力量開(kāi)展集中連片、設(shè)施完善的高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)。因此，提高耕地外顯質(zhì)量對(duì)于我國(guó)耕地質(zhì)量的提高同樣具有重要意義。

據(jù)此可知，耕地質(zhì)量對(duì)土地產(chǎn)出及土地生產(chǎn)力具有重要影響。一方面，土壤有機(jī)質(zhì)含量是影響耕地生產(chǎn)力的內(nèi)在因素，當(dāng)耕地有機(jī)質(zhì)含量差異較大時(shí)，產(chǎn)出情況也具有較大差異，提高耕地內(nèi)在質(zhì)量可以從根本上提高土地生產(chǎn)力;另一方面，耕地的外顯質(zhì)量如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平對(duì)耕地耕作與管理的影響更為直觀，在一定程度上也影響著農(nóng)業(yè)產(chǎn)出水平。由此提出第2個(gè)假設(shè)，即

H2：耕地質(zhì)量對(duì)土地產(chǎn)出具有顯著正向影響。

H2a：耕地內(nèi)在質(zhì)量對(duì)土地產(chǎn)出具有顯著正向影響。

H2b：耕地外顯質(zhì)量對(duì)土地產(chǎn)出具有顯著正向影響。

1.3 債務(wù)融資、耕地質(zhì)量與土地產(chǎn)出

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施需要統(tǒng)籌“錢(qián)、地、人”三者的關(guān)系。統(tǒng)籌“錢(qián)、地、人”之間的關(guān)系時(shí)，需要統(tǒng)籌金融、產(chǎn)業(yè)、生態(tài)的發(fā)展，理順資本、土地、勞動(dòng)力三者的關(guān)系。具體而言，就是通過(guò)生產(chǎn)機(jī)制的創(chuàng)新與改革來(lái)激發(fā)、釋放“人”這一重要要素活力。培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，進(jìn)一步加快推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)體系建設(shè)，體現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中以人為本的思想。一定規(guī)模的土地是新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必要條件，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體在進(jìn)行農(nóng)業(yè)主產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)以科技高效、生態(tài)環(huán)保的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為目標(biāo)。這對(duì)“地”這一要素提出了數(shù)量與質(zhì)量的雙重要求。一方面，要逐步建立完善的土地流轉(zhuǎn)制度，土地三權(quán)分置的運(yùn)營(yíng)模式為適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)提供了制度保障。另一方面，要依據(jù)“藏糧于地，藏糧于技”的農(nóng)業(yè)發(fā)展要求，保障耕地質(zhì)量，使農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。在金融方面，農(nóng)業(yè)信貸對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的資金獲得具有重要幫助。應(yīng)形成農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系“錢(qián)、地、人”的良性循環(huán)，最終完成產(chǎn)業(yè)興旺的目標(biāo)。

目前，綜合探討債務(wù)融資、耕地質(zhì)量與土地產(chǎn)出的研究并不多見(jiàn)。黃惠春研究指出，實(shí)際耕地面積對(duì)農(nóng)戶(hù)擔(dān)保貸款及農(nóng)地抵押貸款需求均具有顯著影響，農(nóng)業(yè)大戶(hù)具有更高的貸款可得性，通過(guò)推進(jìn)承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)，降低交易成本，將有助于提高農(nóng)戶(hù)貸款可得性[6]。柳凌韻等指出，長(zhǎng)期存在的正規(guī)借貸約束會(huì)抑制農(nóng)戶(hù)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)[7]。結(jié)合“1.2”節(jié)中耕地質(zhì)量與土地產(chǎn)出的關(guān)系，“地與人”的關(guān)系得以完整闡述，在新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的培育過(guò)程中，促進(jìn)耕地?cái)?shù)量規(guī)模適度與耕地質(zhì)量提高均可以促進(jìn)土地產(chǎn)出。綜合上述分析，提出第3個(gè)假設(shè)，即

H3：耕地質(zhì)量加強(qiáng)了債務(wù)融資對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的正向影響。

2 研究設(shè)計(jì)

本研究采用實(shí)地調(diào)研的方式取得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，耕地質(zhì)量數(shù)據(jù)由中國(guó)科學(xué)院南京土壤研究所實(shí)際測(cè)量所得。利用最小二乘法（OLS）回歸模型，檢驗(yàn)財(cái)務(wù)理論在我國(guó)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的適用性，厘清債務(wù)融資、耕地質(zhì)量與土地產(chǎn)出之間的關(guān)系。

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究依托江蘇省財(cái)政立項(xiàng)資助課題“江蘇省糧食主產(chǎn)區(qū)耕地保育與質(zhì)量提升綜合解決方案”，獲取江蘇省鹽城市濱海縣界牌鎮(zhèn)示范輻射區(qū)域農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。實(shí)地走訪調(diào)研淮南、沖邊、條河、三壩、吉港、眾興6個(gè)村，共獲得66份有效問(wèn)卷，其中淮南村24份，沖邊村13份，條河村14份，三壩村9份，吉港村2份，眾興村4份，涉及小農(nóng)戶(hù)62戶(hù)，專(zhuān)業(yè)大戶(hù)1戶(hù)，家庭農(nóng)場(chǎng)3戶(hù)。

2.2 變量選擇

在本研究設(shè)計(jì)中，被解釋變量是農(nóng)業(yè)產(chǎn)出，用全年產(chǎn)量表示，即每戶(hù)耕地全年的產(chǎn)量，代表耕地的生產(chǎn)能力。[JP2]解釋變量是資本結(jié)構(gòu)，包括負(fù)債資金占耕種投入資金總體的比重（債務(wù)比率）以及耕地質(zhì)量，其中耕地質(zhì)量分為內(nèi)在質(zhì)量與外顯質(zhì)量，內(nèi)在質(zhì)量用土壤有機(jī)質(zhì)平均含量表示，外顯質(zhì)量用農(nóng)戶(hù)關(guān)于田間基礎(chǔ)設(shè)施的評(píng)價(jià)分值表示。控制變量包括耕地面積、肥料施用費(fèi)用率、農(nóng)業(yè)機(jī)械使用費(fèi)用率、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)貼率、從事農(nóng)業(yè)耕種的時(shí)長(zhǎng)（表1）。

2.2.1 被解釋變量選擇

通常采用回歸模型對(duì)產(chǎn)出的影響因素進(jìn)行估計(jì)，根據(jù)不同的研究領(lǐng)域，衡量農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的形式不同，在宏觀農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)方面的研究主要側(cè)重于對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率進(jìn)行測(cè)算與分解，常采用柯布-道格拉斯（C-D）生產(chǎn)函數(shù)模型對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出效率進(jìn)行研究與評(píng)價(jià);在微觀農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面，通常結(jié)合相關(guān)試驗(yàn)與數(shù)據(jù)，將產(chǎn)量作為因變量，對(duì)其波動(dòng)進(jìn)行直接研究[8-10];在農(nóng)村金融領(lǐng)域，學(xué)者們通常采用農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值作為代表農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的因變量，結(jié)合C-D生產(chǎn)函數(shù)對(duì)影響農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的金融因素進(jìn)行研究[11-12]，也有以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率或產(chǎn)量作為因變量的研究[13]。不同研究在農(nóng)業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的影響方面得出了不同的結(jié)論。

以上研究領(lǐng)域的研究?jī)?nèi)容各有側(cè)重，但不論是在生產(chǎn)函數(shù)構(gòu)建與生產(chǎn)率測(cè)算中，還是在農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的測(cè)算中，作物產(chǎn)量均以不同形式得到了體現(xiàn)，如在測(cè)算生產(chǎn)技術(shù)效率和全要素生產(chǎn)率時(shí)，高鳴等將農(nóng)戶(hù)當(dāng)年小麥產(chǎn)量作為產(chǎn)出指標(biāo)，結(jié)合投入指標(biāo)對(duì)生產(chǎn)率進(jìn)行測(cè)算[14]。因此，結(jié)合數(shù)據(jù)可得性與直觀性，同時(shí)為了剔除價(jià)格變化帶來(lái)的影響，本研究用耕地全年產(chǎn)量代表農(nóng)業(yè)產(chǎn)出，作為被解釋變量。

2.2.2 解釋變量選擇

根據(jù)財(cái)務(wù)冗余與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)研究得出，不同的債務(wù)水平會(huì)起到不同的作用，Lang等指出，高債務(wù)水平會(huì)推動(dòng)管理層履行義務(wù)，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)低債務(wù)水平也是抵御外部威脅的一種有價(jià)值資源[15]。在相關(guān)學(xué)術(shù)研究中，通常選用資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行度量，包括短期負(fù)債與總資產(chǎn)賬面價(jià)值比值、長(zhǎng)期負(fù)債與總資產(chǎn)賬面價(jià)值比值和總負(fù)債與總資產(chǎn)賬面價(jià)值比值[16-17]。因此，借鑒資本結(jié)構(gòu)理論，并結(jié)合我國(guó)農(nóng)村金融領(lǐng)域的特點(diǎn)，本研究將負(fù)債資金總額占自有耕種投入資金的比重設(shè)定為解釋變量。

此外，耕地內(nèi)在質(zhì)量是影響耕地產(chǎn)出的根本因素，在已有研究中，研究者往往認(rèn)為區(qū)域研究范圍內(nèi)耕地質(zhì)量差異不大，進(jìn)而忽視了耕地質(zhì)量這一重要因素。本研究結(jié)合濱?？h耕地質(zhì)量數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，即使是同一個(gè)試驗(yàn)區(qū)，耕地有機(jī)質(zhì)含量也存在明顯差異。耕地外顯質(zhì)量即田間基礎(chǔ)設(shè)施水平直接影響著耕作者的生產(chǎn)設(shè)施投入及耕作效率。因此，本研究將耕地質(zhì)量作為第2個(gè)解釋變量，并區(qū)分耕地內(nèi)在質(zhì)量（用土壤有機(jī)質(zhì)平均含量表示）與外顯質(zhì)量（用農(nóng)戶(hù)對(duì)田間基礎(chǔ)設(shè)施的評(píng)價(jià)分值表示），以提高研究的準(zhǔn)確性。

2.2.3 控制變量選擇

肥料施用的費(fèi)用率及農(nóng)業(yè)機(jī)械使用費(fèi)用率均體現(xiàn)了農(nóng)戶(hù)投入要素水平。龔斌磊指出，肥料與機(jī)械等要素投入的增加對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)率較強(qiáng)[18]。因而，本研究將肥料施用費(fèi)用率及農(nóng)業(yè)機(jī)械使用費(fèi)用率作為控制變量，用來(lái)衡量其潛在影響。

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)貼率也是控制變量之一，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)貼可在一定程度上改善農(nóng)民的生產(chǎn)資金約束，進(jìn)而降低農(nóng)戶(hù)的借貸需求。王歐等研究指出，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼可以改善農(nóng)戶(hù)生產(chǎn)條件，提高糧食產(chǎn)量[19]。因此，本研究將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)貼作為控制變量，用來(lái)衡量農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的潛在影響。

其他控制變量包括從事農(nóng)業(yè)耕種的時(shí)長(zhǎng)及耕地面積。

2.2.4 描述性統(tǒng)計(jì)

從表2可以看出，樣本地區(qū)耕地面積的均值為0.862 hm2，高于全國(guó)戶(hù)均耕地面積水平（0.7 hm2）;全年產(chǎn)量的最大值為 115 000 kg，最小值為 950 kg，分別為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體家庭農(nóng)場(chǎng)與傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體小農(nóng)戶(hù)的全年產(chǎn)量，樣本中新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體與小農(nóng)戶(hù)耕地規(guī)模差異較大;負(fù)債資金總額占自有耕種投入資金的比重均值為0.128，最大值為2.000，最小值為0，最大比重樣本為家庭農(nóng)場(chǎng)，通過(guò)農(nóng)村信用社取得貸款，貸款總額為140 000元，取得貸款資金的樣本占比較低且貸款金額并未滿(mǎn)足融資需求，總體而言，農(nóng)戶(hù)取得的信貸資金有限;樣本地區(qū)耕地有機(jī)質(zhì)含量的均值為15.686 g/kg，低于江蘇省的平均水平（20.160 g/kg），最大值為24.660 g/kg，最小值為8.990 g/kg;田間基礎(chǔ)設(shè)施水平評(píng)價(jià)均值為2.288分，對(duì)應(yīng)等級(jí)為較低水平，說(shuō)明樣本地區(qū)田間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的整體水平有待提高;樣本地區(qū)肥料施用費(fèi)用率均值為0.414，最小值為0.020，最大值為0.780;樣本地區(qū)農(nóng)業(yè)機(jī)械使用費(fèi)用率均值為0.073，最小值為0，最大值為0.800，總體而言，樣本地區(qū)農(nóng)業(yè)機(jī)械使用率不高;樣本地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)貼率的均值為0.307，最小值為0，最大值為0.960，總體而言，當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)補(bǔ)貼覆蓋較為全面;樣本地區(qū)農(nóng)業(yè)主體從事農(nóng)業(yè)耕種的平均時(shí)長(zhǎng)約為33年，最小值為2年，最大值為60年，一方面反映出耕作者務(wù)農(nóng)時(shí)間較長(zhǎng)，另一方面反映出樣本地區(qū)中老年耕作者占主體地位。

2.3 模型設(shè)計(jì)

根據(jù)前文的理論分析與假設(shè)，構(gòu)建3個(gè)回歸模型。

負(fù)債水平與土地產(chǎn)出模型：

yi=α0+α1Debti+α2Areai+α3Ferti+α4Maci+α5Subi+α6Yearr+εt。（1）

耕地質(zhì)量與土地產(chǎn)出模型：

yi=β0+β1Soci+β2Fii+β3Areai+β4Ferti+β5Maci+β6Subi+β7Yeari+εt。（2）

負(fù)債水平、耕地質(zhì)量與土地產(chǎn)出模型：

yi=γ0+γ1Debti+γ2Soci+γ3Fii+γ4Areai+γ5Ferti+γ6Maci+γ7Subi+γ8Yeari+εt。（3）

式中：α0、β0、γ0為3個(gè)回歸模型的常數(shù)項(xiàng);α1～α6、β1～β7、γ1～γ8為3個(gè)回歸模型解釋變量與控制變量前的系數(shù);εt為殘差。

3.4 相關(guān)性分析

在對(duì)變量進(jìn)行定義及描述性統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上，通過(guò)分析變量間的相關(guān)性來(lái)初步判斷其相互影響程度及是否存在多重共線性問(wèn)題，為后續(xù)分析提供基礎(chǔ)。

由表3可知，除耕地面積與全年產(chǎn)量的相關(guān)系數(shù)大于0.8外，各變量相關(guān)系數(shù)均小于0.8，說(shuō)明不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。此外，全年產(chǎn)量與債務(wù)比率、全年產(chǎn)量與耕地內(nèi)在質(zhì)量的相關(guān)系數(shù)為正數(shù)，初步說(shuō)明其存在正相關(guān)關(guān)系，與“1.1”“1.2”節(jié)中的假設(shè)一致，后文將通過(guò)多元回歸進(jìn)行進(jìn)一步分析。

3 實(shí)證分析

3.1 實(shí)證分析結(jié)果

根據(jù)模型設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)，運(yùn)用Stata 14.0軟件，對(duì)濱?？h示范輻射區(qū)樣本數(shù)據(jù)分組進(jìn)行OLS回歸分析。在進(jìn)行分析前，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，以使數(shù)據(jù)平穩(wěn)，即除債務(wù)比率、肥料施用責(zé)用率、農(nóng)業(yè)機(jī)械使用費(fèi)用率、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)貼率外，對(duì)各變量均進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。每個(gè)模型分別包括全樣本組、傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)組和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體組。其中，模型1對(duì)應(yīng)假設(shè)H1，研究負(fù)債對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的影響。模型2對(duì)應(yīng)假設(shè)H2，研究耕地質(zhì)量（包括內(nèi)在質(zhì)量與外顯質(zhì)量）對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的影響。其中 Fert度量了H2a中耕地的內(nèi)在質(zhì)量對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的影響;Fi度量H2b中耕地的外顯質(zhì)量對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的影響。模型3對(duì)應(yīng)假設(shè)H3，研究負(fù)債與耕地質(zhì)量對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的共同影響。

由表4可以看出，在債務(wù)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的影響方面，全樣本組中，變量Debt的回歸系數(shù)是0.411，在0.05水平上顯著;傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)組中Debt的回歸系數(shù)是0.526，在0.10水平上顯著;新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體組Debt的回歸系數(shù)是0.388，在0.10的水平上顯著，且整體上債務(wù)在傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)組與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體組對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的影響差異不大。變量Debt的系數(shù)均為正且顯著，整體上驗(yàn)證了假設(shè)1，說(shuō)明債務(wù)對(duì)產(chǎn)出具有促進(jìn)作用，債務(wù)融資促進(jìn)了經(jīng)營(yíng)主體資金使用效率的提高，進(jìn)而提高了農(nóng)業(yè)產(chǎn)出。在控制變量中，耕地面積的回歸系數(shù)在3組中均為正且在0.01的水平上顯著，說(shuō)明擴(kuò)大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模有助于提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)出;農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)貼率的系數(shù)在3組中均為正，且在0.10的水平上顯著，說(shuō)明農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼與農(nóng)業(yè)產(chǎn)出也具有正相關(guān)關(guān)系，有利于經(jīng)營(yíng)主體的資金獲得并投入生產(chǎn)。

此外，全樣本組和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體組整體的調(diào)整R2值分別為0.800和0.793，傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)組的調(diào)整R2值低于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體組，為0.586，說(shuō)明模型整體上擬合程度較好。

由表5可以看出，在耕地質(zhì)量對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的影響方面，全樣本組、傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)組、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體組變量Soc的回歸系數(shù)分別是0.216、0.222、0.207，系數(shù)均為正且不顯著，可能是由樣本地區(qū)耕地有機(jī)質(zhì)含量偏低所致。變量Fi的回歸系數(shù)均為負(fù)值且不顯著，參考描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，樣本地區(qū)田間基礎(chǔ)設(shè)施水平較差，因而可能導(dǎo)致設(shè)施水平對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出無(wú)法達(dá)到促進(jìn)效果。此外，全樣本組和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體組整體的調(diào)整R2值分別為0.784和0.783，傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)組的調(diào)整R2值低于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體組，為0.563，模型整體上擬合程度較好。

表6顯示了債務(wù)與耕地質(zhì)量對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的共同影響，可以看出，全樣本、傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體3組中，變量Debt的系數(shù)均為正，其中全樣本組Debt的回歸系數(shù)在0.05水平上顯著;全樣本、傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體3組中，變量Soc的系數(shù)均為正但均不顯著。相較于模型1，加入耕地質(zhì)量變量后，債務(wù)仍對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出具有正向影響，且其系數(shù)較模型1有所提高，此外，模型3調(diào)整R2值與模型1相比無(wú)較大變化，擬合程度較好，這在一定程度上說(shuō)明耕地質(zhì)量加強(qiáng)了債務(wù)融資對(duì)土地產(chǎn)出的積極作用，進(jìn)而驗(yàn)證了假設(shè)3。

整體而言，樣本地區(qū)債務(wù)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出具有顯著促進(jìn)作用，耕地內(nèi)在質(zhì)量對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出具有促進(jìn)作用但并不顯著，且耕地質(zhì)量加強(qiáng)了債務(wù)融資對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的積極作用。相關(guān)影響在傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的之間具有差異。

4 研究結(jié)論與政策建議

4.1 研究結(jié)論

4.1.1 適度負(fù)債有助于提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)出

根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果可知，適度負(fù)債有助于提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)出，有負(fù)債農(nóng)戶(hù)比無(wú)負(fù)債農(nóng)戶(hù)具有更高的土地產(chǎn)出，這說(shuō)明負(fù)債有助于農(nóng)戶(hù)運(yùn)用債務(wù)資本進(jìn)行生產(chǎn)行為決策的優(yōu)化調(diào)整，改善田間管理。對(duì)于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體而言，他們具有更高的土地經(jīng)營(yíng)管理水平與資金利用效率，且達(dá)到適度土地規(guī)模時(shí)更能夠發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)作用，因而債務(wù)融資與土地產(chǎn)出呈顯著正向相關(guān)關(guān)系;對(duì)于傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)而言，精耕細(xì)作與農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)了其謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)，因此發(fā)揮了債務(wù)融資對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的正向作用。

4.1.2 耕地質(zhì)量是重要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素，對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出至關(guān)重要

根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果可知，耕地內(nèi)在質(zhì)量與農(nóng)業(yè)產(chǎn)出具有正相關(guān)關(guān)系但并不顯著，這可能是由于樣本地區(qū)土地略顯貧瘠、耕地地力不足。因而，持續(xù)推進(jìn)耕地質(zhì)量保護(hù)研究，提高耕地地力應(yīng)是長(zhǎng)久之計(jì)，有助于促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的可持續(xù)增長(zhǎng)，提高生態(tài)效益。另外，外顯質(zhì)量與農(nóng)業(yè)產(chǎn)出有負(fù)相關(guān)關(guān)系但不顯著，可能是由于樣本地區(qū)田間基礎(chǔ)設(shè)施水平較低，影響了外顯質(zhì)量對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的作用效果。根據(jù)已有研究，提高田間基礎(chǔ)設(shè)施水平，對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出產(chǎn)生促進(jìn)作用[20]。對(duì)于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體而言，他們具有一定的資金積累與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，因而對(duì)于有一定規(guī)模的土地，能夠?qū)μ镩g設(shè)施進(jìn)行規(guī)?；脑欤M(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的提高;對(duì)于傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)而言，他們的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低，更易受到自然條件約束，因而改造自然的能力較弱。

4.1.3 耕地質(zhì)量是激發(fā)債務(wù)融資促進(jìn)土地產(chǎn)出提高的重要基礎(chǔ)保障

根據(jù)模型3實(shí)證分析結(jié)果可知，加入耕地質(zhì)量變量后，負(fù)債對(duì)土地產(chǎn)出的正向影響得到了加強(qiáng)，且在0.05的水平上，全樣本組的債務(wù)融資與農(nóng)業(yè)產(chǎn)出具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明耕地質(zhì)量在負(fù)債對(duì)土地產(chǎn)出的影響中起到了一定的傳導(dǎo)作用。一方面，除極端環(huán)境狀況外，內(nèi)在質(zhì)量即耕地地力與土壤健康狀況是影響農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的重要因素，外界因素難以根治耕地地力問(wèn)題，因而若耕地內(nèi)在質(zhì)量較低，負(fù)債便難以發(fā)揮作用。對(duì)于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體而言，在耕地質(zhì)量得到保障的情況下，其債務(wù)融資可以更多地用于要素投入與改善經(jīng)營(yíng)管理水平方面，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的提高;對(duì)于傳統(tǒng)農(nóng)戶(hù)而言，在耕地質(zhì)量得到保障后，自然條件約束降低，其債務(wù)融資資金能更集中地用于要素投入，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出。

4.2 政策建議

4.2.1 提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化水平，增強(qiáng)農(nóng)業(yè)信貸對(duì)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的積極促進(jìn)作用

在農(nóng)村金融不斷發(fā)展的背景下，本研究認(rèn)為，只有促進(jìn)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，才能夠充分發(fā)揮農(nóng)村金融對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用。產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的農(nóng)業(yè)主體具有更好的盈利能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，因而他們有能力獲得信貸資金，且更能充分發(fā)揮信貸資金的作用，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的提高。此外，在我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的過(guò)渡期內(nèi)，在促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，應(yīng)區(qū)分不同農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體及農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，為其提供不同規(guī)模與利率期限結(jié)構(gòu)的農(nóng)業(yè)信貸資金，并拓寬農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的債務(wù)融資渠道，同時(shí)建立有效風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。即對(duì)于新型農(nóng)業(yè)主體而言，促進(jìn)其債務(wù)規(guī)模達(dá)到適度水平，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)的提高;對(duì)具有一定經(jīng)營(yíng)規(guī)模且具有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力的農(nóng)戶(hù)而言，促進(jìn)其擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模并向新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體轉(zhuǎn)變;對(duì)于小農(nóng)戶(hù)而言，普及農(nóng)村金融教育與培訓(xùn)，促進(jìn)其財(cái)務(wù)素養(yǎng)提高，并引導(dǎo)其利用信貸資金改善田間管理。

4.2.2 加大耕地質(zhì)量保護(hù)研發(fā)投入力度，提高農(nóng)田基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，大力推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)

耕地質(zhì)量與農(nóng)業(yè)產(chǎn)出、農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全、國(guó)家糧食安全息息相關(guān)，十分珍惜、合理利用土地和切實(shí)保護(hù)耕地是我國(guó)的基本國(guó)策。耕地內(nèi)在質(zhì)量對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展具有關(guān)鍵作用。因此，應(yīng)加大對(duì)耕地質(zhì)量保護(hù)項(xiàng)目的研發(fā)支持力度，促進(jìn)科研成果的轉(zhuǎn)化落地，并對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體購(gòu)買(mǎi)使用有機(jī)物料提供一定補(bǔ)貼，降低使用成本，在保護(hù)生態(tài)效益的同時(shí)促進(jìn)經(jīng)營(yíng)效益的提高。

耕地外顯質(zhì)量即農(nóng)田基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平關(guān)乎糧食生產(chǎn)能力與生產(chǎn)效率，我國(guó)已明確2022年建成6 666.67萬(wàn)hm2高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田的建設(shè)目標(biāo)。在提高耕地內(nèi)在質(zhì)量的同時(shí)，建設(shè)集中連片、設(shè)施完善的高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田是提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力的重要舉措。只有耕地質(zhì)量得到保障，農(nóng)田基礎(chǔ)設(shè)施水平有所提高，信貸才能更好發(fā)地?fù)]作用，促進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)管理現(xiàn)代化的發(fā)展。

4.2.3 大力培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，在生產(chǎn)機(jī)制層面綜合激發(fā)“錢(qián)、地、人”要素潛力

促進(jìn)“錢(qián)、地、人”協(xié)同發(fā)揮作用，需要統(tǒng)籌“錢(qián)、地、人”的發(fā)展。人是生產(chǎn)力中最具決定性的因素，培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體是促進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的重要戰(zhàn)略舉措;在金融與用地方面加大政策扶持力度，利用金融信貸提高農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的資金獲得渠道，促進(jìn)其改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng);提供用地支持，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，促進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模適度，進(jìn)而統(tǒng)籌“錢(qián)、地、人”的發(fā)展，并向農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)一步邁進(jìn)。

綜上所述，只有金融政策與農(nóng)業(yè)政策并舉，才能在保證產(chǎn)業(yè)興旺、提高我國(guó)耕地質(zhì)量、保護(hù)生態(tài)效益的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興，提高我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平。

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收 稿日期：2019-12-02

基金項(xiàng)目：江蘇省社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目（編號(hào)：16EYC007）;江蘇省農(nóng)業(yè)科技自主創(chuàng)新資金 [編號(hào)：CX（ 17） 1001]。

作者簡(jiǎn)介：王 睿（1981—），男，江蘇南京人，博士，副教授，碩士生導(dǎo)師，主要從事產(chǎn)業(yè)組織投融資行為研究，E-mail： wangrui@njau.edu.cn;共同第一作者：李辰哲（1996—），女，河南洛陽(yáng)人，碩士研究生，主要從[JP2]事財(cái)務(wù)理論與實(shí)務(wù)研究，E-mail：lczworking@outlook.com。

通信作者：汪 翔，博士，副研究員，主要從事農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究。E-mail：njflywang@163.com。