4月份出口超預(yù)期　后期外需下行風(fēng)險(xiǎn)仍存

中金公司：油價(jià)下跌對進(jìn)口拖累較大，同時(shí)也給中國帶來貿(mào)易條件的改善。4月份原油進(jìn)口同比下降49.3%，拖累當(dāng)月進(jìn)口增速5.9個(gè)百分點(diǎn)。由于中國是原油凈進(jìn)口國，油價(jià)下跌總體而言對中國利大于弊。外需短期內(nèi)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但隨著海外疫情邊際上出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，下半年外需可能開始恢復(fù)。4月份，全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI普遍下滑，二季度歐美經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月，外需仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。但隨著歐美疫情增長進(jìn)入平臺期，全球新冠肺炎確診人數(shù)增速已經(jīng)放緩，歐美也已經(jīng)開始著手復(fù)工復(fù)產(chǎn)。盡管復(fù)工節(jié)奏可能會面臨波折，并且存在較大不確定性，但邊際上可能在朝好的方向發(fā)展。我們預(yù)計(jì)，中國經(jīng)濟(jì)可能在二季度率先回升，全球經(jīng)濟(jì)下半年也有望企穩(wěn)。

中信證券：從現(xiàn)有經(jīng)驗(yàn)看，疫情先沖擊供給后傳導(dǎo)到需求，一定程度能夠解釋在4月海外疫情發(fā)展嚴(yán)峻的背景下中國出口增長強(qiáng)于進(jìn)口。此外，進(jìn)口增長也一定程度受到大宗商品價(jià)格回落的拖累。向后看，在當(dāng)前進(jìn)出口的特征下，預(yù)計(jì)5月進(jìn)出口增長壓力將進(jìn)一步加大。

銀河證券：4月份對各國出口均有所回升，但新興市場回升速度更快。對產(chǎn)業(yè)鏈國家的出口大幅回升，對消費(fèi)國的出口仍然疲軟，尤其是對歐盟的出口仍然負(fù)增長。對歐盟出口回落仍然是疫情主導(dǎo)，需要等待疫情結(jié)束，我國對歐盟出口會回升。美國和歐盟是世界最大的消費(fèi)地區(qū)，兩個(gè)地區(qū)需求大幅萎縮，那么新興市場國家需求也會很快下滑。全球主要國家PMI下滑，經(jīng)濟(jì)大幅萎縮，需求下滑，最終會影響新興市場國家，我國出口仍然要面臨困難時(shí)刻。2020年總體來看，發(fā)達(dá)國家需求萎縮已經(jīng)成為定局，即使恢復(fù)也是超低反彈，而發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)景氣度影響著新興市場的變化。我國出口三四季度會有所回升，預(yù)計(jì)全年出口增速-9.8%。

東北證券：4月出口超預(yù)期回升是否意味著外需轉(zhuǎn)強(qiáng)？我們認(rèn)為并非如此。低基數(shù)及防疫物資的出口是4月出口回暖的主要原因，4月海外主要國家經(jīng)濟(jì)仍在大幅下滑。具有全球經(jīng)濟(jì)“金絲雀”之稱的韓國，其4月出口呈現(xiàn)斷崖式下滑，反映出全球外需實(shí)際很弱，短期內(nèi)出口仍然承壓。而國內(nèi)需求正處于復(fù)蘇階段，隨著庫存逐步消化，進(jìn)口有望觸底回升。4月貿(mào)易順差錄得453.4億美元，大超市場預(yù)期，但我們認(rèn)為高順差難以持續(xù)。需要警惕中美貿(mào)易摩擦升級的可能性。

數(shù)說

44.45月7日公布的4月財(cái)新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得44.4，較3月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于收縮區(qū)間，顯示服務(wù)業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)下滑，下行速度放緩。4月財(cái)新中國綜合PMI錄得47.6，回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，仍處收縮區(qū)間。

145噸世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，一季度，全球金飾需求量同比下降39%至325.8噸。各國央行則繼續(xù)大量購買黃金，凈購買量達(dá)145噸，同比下降8%。全球以美元計(jì)價(jià)的黃金需求升至自2013年第二季度以來最高的550億美元。

33.73元農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月第4周，集貿(mào)市場豬肉價(jià)格已經(jīng)從2月第3周高點(diǎn)時(shí)的每公斤59.64元跌至52.11元，累計(jì)回落12.6%。與此同時(shí)，生豬價(jià)格也從每公斤37.51元跌至33.73元，累計(jì)下降11.2%。

106%中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，4月境外機(jī)構(gòu)投資者共達(dá)成人民幣債券現(xiàn)券交易7854億元，同比增加106%，其中凈買入1414億元。

1.15億人次 文化和旅游部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月1日至5日，全國共計(jì)接待國內(nèi)游客1.15億人次，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入475.6億元。

-3.8%歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，歐元區(qū)第一季度GDP環(huán)比下降3.8%，創(chuàng)1995年有記錄以來的最低水平;同比下降3.3%。