兩極分化的趨勢(shì)會(huì)越來(lái)越明顯

尹星

指數(shù)延續(xù)拉鋸戰(zhàn)

主持人：最近參與反彈輪動(dòng)的板塊越來(lái)越多，但指數(shù)整體不見(jiàn)有啥起色，反而是小泛“躺贏”策略給出的唯一標(biāo)的，五周穩(wěn)穩(wěn)的十五個(gè)點(diǎn)升幅，真正做到了“躺贏”。

泛舟：如果從去年策略開(kāi)始至今，早就大幅度跑贏指數(shù)了，同期滬指都跌了4%左右。這只是“躺贏”策略的入門(mén)， 隨著標(biāo)的物的變化，時(shí)機(jī)的細(xì)化等等一系列因子的調(diào)整，能做到繼續(xù)躺著提升收益率。這也是一條適合非專(zhuān)業(yè)選手的大眾之路。

主持人：說(shuō)大眾也不大眾，因?yàn)槎嗌龠€是有點(diǎn)講究的，但是比起二級(jí)市場(chǎng)簡(jiǎn)單太多了，完全就是一個(gè)一加一等于二的執(zhí)行就行了，而且也不會(huì)消耗過(guò)多的精力。

泛舟：是這樣的，之前還有學(xué)員和我說(shuō)，自己資源有限，不想耗在這個(gè)躺贏里，想等跌多了再開(kāi)始做。我說(shuō)，什么叫跌多了？萬(wàn)一慢慢跌呢？或者急跌就漲回來(lái)呢？這條路和你做交易不沖突的。如果大家這個(gè)月做交易整體收益高于這個(gè)標(biāo)的物的漲幅，那么你可以不做，這樣的人有，前幾年我一直說(shuō)的那位小朋友，這個(gè)月差不多就是二十多個(gè)點(diǎn)，但過(guò)來(lái)人都知道，這談何容易?。≌麄€(gè)突破瓶頸前的過(guò)程不磨你幾層皮是不可能的，精力、財(cái)力、信心等等，都要經(jīng)過(guò)一輪猛洗，還能用正確的方法繼續(xù)下去的才有出路。不然就踏踏實(shí)實(shí)地躺贏！

主持人：這確實(shí)是一條適合非專(zhuān)業(yè)投資者的出路，下面給“專(zhuān)業(yè)投資者們”一些參考，特別是指數(shù)及熱點(diǎn)上的吧。

泛舟：指數(shù)目前看沒(méi)什么大戲，但我從沒(méi)說(shuō)過(guò)馬上就要崩，拉鋸是常態(tài)。拉鋸到一個(gè)契機(jī)出現(xiàn)，拐點(diǎn)就產(chǎn)生了。這個(gè)契機(jī)肯定是技術(shù)面先出現(xiàn)，隨后才是消息面，所以觀察仔細(xì)了是可以發(fā)現(xiàn)的。滬指當(dāng)前還是在密集區(qū)中晃悠。熱點(diǎn)上上周開(kāi)始就有明顯的變化了。老消費(fèi)開(kāi)始退潮，醫(yī)藥乏力，只有基建還在震蕩走強(qiáng)。

主持人：老消費(fèi)是什么意思？我只聽(tīng)說(shuō)過(guò)新老基建之分。

泛舟：老消費(fèi)就是必需消費(fèi)品，新消費(fèi)就是消費(fèi)升級(jí)。比如各種電子消費(fèi)品、甚至旅游、看電影等等都算。這周開(kāi)始明顯走強(qiáng)，有的公司股價(jià)五個(gè)交易日出現(xiàn)了四個(gè)漲停，這些都是跡象，都符合低位猥瑣發(fā)育。之前的那些都是高標(biāo)股，在這種環(huán)境內(nèi)是很難生存的。我?guī)缀趺刻於紩?huì)提示大家，這周一、二都說(shuō)了、現(xiàn)在是低位猥瑣發(fā)育股的時(shí)段，高標(biāo)龍頭會(huì)多一條命，但沒(méi)意思了。這些都是每天和整個(gè)市場(chǎng)融合在一起才能發(fā)現(xiàn)的。

主持人：大家都想和市場(chǎng)融合在一起。

泛舟：舉個(gè)例子吧，大家阿凡達(dá)都看過(guò)，里面有一種外星人，觸角和其他外星動(dòng)物的觸角可以融合在一起，這樣就可以完全控制該生物，基本就這個(gè)意思。當(dāng)然了，控制市場(chǎng)是不可能的，只是你通過(guò)完全融入可以了解市場(chǎng)的周期，情緒的周期，熱點(diǎn)的切換，何時(shí)打高標(biāo)，何時(shí)玩猥瑣等等一系列細(xì)微變化你都能了然于胸。因?yàn)槟銓?duì)這個(gè)市場(chǎng)太了解了，這個(gè)了解的代價(jià)，就是被蹂躪了十幾二十年，慢慢反客為主，做自己情緒的主人。

反正最近的細(xì)微變化就是如此，五一之后再來(lái)看這些熱點(diǎn)發(fā)酵程度。短期指數(shù)缺乏上下的動(dòng)力和契機(jī)，機(jī)會(huì)仍在個(gè)股。

可能出現(xiàn)新一輪高低切換？

主持人：本周市場(chǎng)走到楔形的末端之后，又來(lái)了次俯臥撐，一根長(zhǎng)下影線(xiàn)險(xiǎn)些就砸到了蕭蕭估計(jì)的支撐位2733點(diǎn)。

海風(fēng)若雨蕭蕭：好在兩周前我們就探討的傻錢(qián)必買(mǎi)的銀行股把市場(chǎng)又拉回了2800點(diǎn)，本周小長(zhǎng)假前交投清淡，恰逢推出了創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的政策，市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，再來(lái)一次俯臥撐并不奇怪。三年前我曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)一篇文章，叫《國(guó)家牛市2.0版本的前途》，對(duì)比2014-2015年那一輪水牛行情的政策導(dǎo)向是加杠桿，松監(jiān)管（鼓勵(lì)金融創(chuàng)新），先放水后放魚(yú)（先貨幣寬松再推行注冊(cè)制），提出牛市2.0版本的政策導(dǎo)向是，控杠桿，嚴(yán)監(jiān)管，先放魚(yú)后放水，由此推導(dǎo)出，牛市2.0版本很可能是個(gè)慢牛走勢(shì)。三年來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷了爭(zhēng)辯新周期，貿(mào)易爭(zhēng)端和新冠肺炎疫情，政策導(dǎo)向始終如一，2019到2020年已經(jīng)六次降準(zhǔn)，少說(shuō)也釋放出2萬(wàn)億資金，降息屬于只會(huì)遲到而不會(huì)不到的政策，這已經(jīng)很明確了。水已經(jīng)放過(guò)了，難道不應(yīng)該再放點(diǎn)魚(yú)嗎？注冊(cè)制會(huì)逐步推廣到全市場(chǎng)是必然的趨勢(shì)，與之相對(duì)應(yīng)的嚴(yán)格監(jiān)管是必備的制度保障。近期會(huì)里點(diǎn)名了四家問(wèn)題股，美股上市的小藍(lán)杯也被重點(diǎn)稽查，A股市場(chǎng)近幾日跌停家數(shù)都在50家以上。市場(chǎng)在說(shuō)殼資源貶值，其實(shí)我認(rèn)為，新股常態(tài)化發(fā)行后，殼資源就從未升值過(guò)，2019年6月放開(kāi)了創(chuàng)業(yè)板重組借殼的限制，已經(jīng)快一年了，你看見(jiàn)哪家創(chuàng)業(yè)板股票被借殼了？反過(guò)來(lái)想，優(yōu)質(zhì)公司上市融資很便捷，根本不需要借殼，那需要借殼的公司又是什么？

主持人：好，點(diǎn)到為止。

海風(fēng)若雨蕭蕭：所以就市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，兩極分化的趨勢(shì)會(huì)越來(lái)越明顯，與之對(duì)應(yīng)的，普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)是在放大而不是減少，需要更加重視基本面和硬邏輯是必然的趨勢(shì)。至于銀行股，兩周前我們就探討過(guò)，工行這種股息率比國(guó)債收益率高一倍的主兒，一季報(bào)公布后，大家看得到銀行利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)，像工行這樣的主兒，又屬于“大到不能倒”的類(lèi)型，不需要喊“罕見(jiàn)的投資價(jià)值”，股價(jià)跌回了兩年來(lái)的低位，自然有資金去參與。但是目前觀察，新增傻錢(qián)入市跡象不明顯，更多的是場(chǎng)內(nèi)資金的騰挪，只能說(shuō)銀行股抬高了市場(chǎng)指數(shù)的水位。邏輯上也很好理解，當(dāng)前市場(chǎng)難道比3月疫情影響下全球暴跌風(fēng)險(xiǎn)更大？難道比2018年的貿(mào)易爭(zhēng)端矛盾激化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更大？3月不也就跌到2646點(diǎn)嗎？2018年底不也就跌到2500點(diǎn)嗎？所以底部抬高是必然趨勢(shì)，個(gè)股兩極分化才是投資者面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)。一季報(bào)公布后，需要注意那些炒作到高位的疫情受益型和主題投資型個(gè)股的價(jià)值回歸風(fēng)險(xiǎn)，2月底重挫的科技成長(zhǎng)型個(gè)股已經(jīng)調(diào)整兩個(gè)月，有可能市場(chǎng)又會(huì)進(jìn)行一輪新的高低位板塊切換。

節(jié)后問(wèn)題不大

主持人：驕陽(yáng)計(jì)算精準(zhǔn)呀，本周果然出現(xiàn)基于30天周期的轉(zhuǎn)強(qiáng)，也果然是你一直在說(shuō)的核心大金融引領(lǐng)，但量能依然不夠充分。

驕陽(yáng)：量能沒(méi)有明顯釋放出來(lái)，我想主要是因?yàn)槎歼€在猶豫，不敢看高太多。但我覺(jué)得節(jié)后問(wèn)題不大，或許2800點(diǎn)一線(xiàn)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的思維在節(jié)后會(huì)逐步成為市場(chǎng)共識(shí)，那時(shí)相信會(huì)是增量資金入市之日。

主持人：上周提及的miniLED板塊后半周出現(xiàn)了比較明顯的底背離走勢(shì)，后續(xù)能繼續(xù)看好嗎？

驕陽(yáng)：本身這個(gè)板塊的悲觀預(yù)期我覺(jué)得已經(jīng)打足了，大多數(shù)人都覺(jué)得海外疫情依然在持續(xù)爆發(fā)，所以產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇最起碼要到三四季度才可能見(jiàn)到苗頭，但別忘記，資本市場(chǎng)的反應(yīng)都是提前幾個(gè)月到半年的，真全世界都知道產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始復(fù)蘇了，你覺(jué)得還可能給你從容抄底的機(jī)會(huì)嗎？就像我們之前最低位置談特斯拉板塊的機(jī)會(huì)，當(dāng)時(shí)又有多少人看好呢？現(xiàn)在呢？拉起來(lái)了都看好了。

主持人：節(jié)后如果出現(xiàn)增量資金進(jìn)場(chǎng)，方向會(huì)去哪里？

驕陽(yáng)：我想或許出現(xiàn)所有前期強(qiáng)勢(shì)股整體反彈轉(zhuǎn)強(qiáng)，同時(shí)強(qiáng)勢(shì)蓄勢(shì)股上攻的局面。

主持人：核心金融雖然本周出現(xiàn)較好的上漲，但是大環(huán)境下，空間也相對(duì)有限吧？

驕陽(yáng)：大環(huán)境下，核心金融確實(shí)不會(huì)很快，穩(wěn)步走強(qiáng)更有利，調(diào)整不可怕，反而還是機(jī)會(huì)。因?yàn)楹Ｍ庑鹿诜窝滓咔榈某掷m(xù)爆發(fā)導(dǎo)致對(duì)二季度的壓力預(yù)期加強(qiáng)，這樣下半年基建或許超預(yù)期。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，政策發(fā)力應(yīng)該會(huì)有提升核心品種估值的動(dòng)力。從核心藍(lán)籌看，低估值的不止保險(xiǎn)銀行，還有中字頭大基建這種估值被壓到跌無(wú)可跌的品種，隨時(shí)可以成為多頭輪換攻擊的方向。