能源轉(zhuǎn)型與公司戰(zhàn)略評(píng)論史詩(shī)級(jí)下跌，未來油氣市場(chǎng)將有哪些變化？

文 | 林益楷

新冠肺炎疫情全球蔓延下，世界經(jīng)濟(jì)陷于衰退邊緣，各大產(chǎn)油國(guó)仍未就限產(chǎn)協(xié)議達(dá)成一致，國(guó)際油價(jià)歷史性下跌后全球油氣市場(chǎng)格局將發(fā)生哪些變化？對(duì)國(guó)內(nèi)石油企業(yè)又會(huì)帶來哪些影響？

近期國(guó)際油價(jià)暴跌成為全球矚目的焦點(diǎn)。受新冠肺炎疫情蔓延以及歐佩克+未能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議影響，進(jìn)入3月以來，全球石油市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)“血雨腥風(fēng)”。3月9日，布倫特油價(jià)和WTI油價(jià)最大跌幅均超過30%，創(chuàng)1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來最大單日跌幅。3月18日，油市再次發(fā)生“跳水”，布倫特油價(jià)一度跌至24.88美元/桶，WTI油價(jià)跌至20.37美元/桶，較年內(nèi)高點(diǎn)（1月6日布倫特油價(jià)68.91美元/桶、WTI油價(jià)63.27美元/桶）分別下跌64%和68%，均為十多年來最低水平。

當(dāng)前新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界經(jīng)濟(jì)陷于衰退邊緣，各大產(chǎn)油國(guó)仍未就限產(chǎn)協(xié)議達(dá)成一致，石油行業(yè)發(fā)展前景面臨很大的不確定性。國(guó)際油價(jià)將何從何從？全球油氣市場(chǎng)格局未來將發(fā)生哪些變化？又將對(duì)中國(guó)和國(guó)內(nèi)石油企業(yè)帶來哪些影響？

本輪油價(jià)下行造成的影響不可低估

回顧上世紀(jì)80年代以來的40年間，國(guó)際石油市場(chǎng)經(jīng)歷過多次巨幅震蕩。根據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，在本輪油價(jià)暴跌之前，國(guó)際油價(jià)從高點(diǎn)跌幅超過30%的一共有13次，其中跌幅超過60%有4次。

其一是1985-1986年間，受沙特大幅增產(chǎn)影響，國(guó)際油價(jià)從1985年11月的31.75美元/桶下降至1986年4月的9.6美元/桶，降幅達(dá)70%。其二是1997-1998年間，受亞洲金融危機(jī)影響，布倫特油價(jià)從1997年1月的24.80美元/桶降至1998年12月的9.75美元/桶，跌幅約61%。其三是2008年，受全球金融危機(jī)影響，布倫特油價(jià)從2008年7月的144.49美元/桶降至2008年12月的36.61美元/桶，跌幅約75%。其四是2014-2016年間，受頁(yè)巖油氣革命以及產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)等因素影響，布倫特油價(jià)從2014年6月的115.06美元/桶，跌至2016年2月的26.2美元/桶，兩年間跌幅高達(dá)77%。

回顧此前四輪油價(jià)暴跌原因，可以看到其中有兩次油價(jià)暴跌（1985-1986年、2014-2016年）是由供給側(cè)的嚴(yán)重過剩造成的，另外兩次暴跌（1997-1998年、2008年）與金融危機(jī)造成的石油市場(chǎng)需求減弱有關(guān)。而本輪油價(jià)暴跌的原因則是供給側(cè)與需求側(cè)雙向夾擊的結(jié)果，造成的后果可能更加嚴(yán)重。

高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，能源大轉(zhuǎn)型時(shí)代的觀察者與思考者，致力于從經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、政治等多維視角，透視能源行業(yè)變遷的深層邏輯，尋找能源行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。迄今發(fā)表能源研究論文十余篇，發(fā)表能源評(píng)論數(shù)十萬(wàn)字。近期出版專著《能源大抉擇：迎接能源轉(zhuǎn)型的新時(shí)代》。

在此拿2014-2016年油價(jià)暴跌與本輪油價(jià)暴跌做個(gè)比較。從供給側(cè)來看，本輪油價(jià)暴跌與2014年-2016年國(guó)際油價(jià)暴跌擁有相似的背景，那就是美國(guó)頁(yè)巖油氣革命帶來全球原油供給側(cè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2008-2015年，美國(guó)原油產(chǎn)量從500萬(wàn)桶/日增長(zhǎng)至944萬(wàn)桶/日，短短7年間增長(zhǎng)440萬(wàn)桶/日。盡管2014-2016年間因油價(jià)暴跌頁(yè)巖油產(chǎn)量略有下降，但此后隨著油價(jià)回升，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量2019年產(chǎn)量攀升至1223萬(wàn)桶/日的歷史高位，美國(guó)一躍成為全球原油和成品油出口大國(guó)。美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)繁榮帶來的油氣供給側(cè)革命，是最近兩輪油價(jià)暴跌共同的“底色”。

2014-2016年國(guó)際油價(jià)之所以能夠走出低谷，關(guān)鍵在于沙特等歐佩克國(guó)家發(fā)現(xiàn)增產(chǎn)行動(dòng)未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)之后，再次聯(lián)手實(shí)施減產(chǎn)行動(dòng)。自2016年12月OPEC+達(dá)成合作減產(chǎn)協(xié)議以來，歐佩克國(guó)家石油產(chǎn)量從2016年四季度的3300萬(wàn)桶/日下降至2019年四季度的2900萬(wàn)桶/日，降幅約400萬(wàn)桶/日。今年一季度，OPEC+正在執(zhí)行深化減產(chǎn)協(xié)議，合計(jì)減產(chǎn)最多210萬(wàn)桶/日（120萬(wàn)桶/日正常減產(chǎn)、額外50萬(wàn)桶/日深入減產(chǎn)、沙特自愿承諾40萬(wàn)桶/日減產(chǎn)）。

根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2020年2月，歐佩克除伊朗、委內(nèi)瑞拉和利比亞之外的成員國(guó)剩余產(chǎn)能為449萬(wàn)桶/日，其中沙特占比52%（235萬(wàn)桶/日）。此外，伊朗原油產(chǎn)量從制裁前約470萬(wàn)桶/日下降至目前約200萬(wàn)桶/日，委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量從2016年的235萬(wàn)桶/日下降至目前約80萬(wàn)桶/日，利比亞石油產(chǎn)量今年2月降至約12萬(wàn)桶/日，較2018年107萬(wàn)桶/日銳減近百萬(wàn)桶。大致預(yù)估全球目前潛在石油剩余產(chǎn)能將近1000萬(wàn)桶/日。上述數(shù)據(jù)表明2016年以來全球石油行業(yè)之所以能夠走出低油價(jià)，關(guān)鍵在于歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議帶來原油市場(chǎng)新的平衡，但這種平衡顯然是人為調(diào)控的結(jié)果，也是脆弱的平衡。

從需求側(cè)來看，2014-2016年間，盡管國(guó)際油價(jià)大幅下跌，但全球原油需求仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。根據(jù)BP能源統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，全球原油需求從2014年的9298.6萬(wàn)桶/日增長(zhǎng)至2016年的9648.8萬(wàn)桶/日，2015年和2016年分別增長(zhǎng)190萬(wàn)桶/日和160萬(wàn)桶/日。可見上一輪油價(jià)暴跌中經(jīng)濟(jì)發(fā)展和原油需求都沒有問題，問題更多出在石油行業(yè)自身，通過行業(yè)自身努力可以逐步尋求解決方案。

在本輪油價(jià)暴跌中，新冠肺炎疫情正導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷于大衰退的邊緣。摩根大通最新預(yù)計(jì)，今年全球GDP將同比下降1.1%，較疫情爆發(fā)前的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)相比，全球GDP增長(zhǎng)率將下滑2.1個(gè)百分點(diǎn)。一些學(xué)者預(yù)測(cè)本次經(jīng)濟(jì)衰退或?qū)⒊^2008年全球金融危機(jī)，因?yàn)楫?dāng)年金融危機(jī)主要打擊的是華爾街（Wallstreet），這次疫情影響的是“主街”（Mainstreet，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)）。還有一些學(xué)者和官員認(rèn)為，此次新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響只有1929年大蕭條可相提并論。

全球經(jīng)濟(jì)停擺必然導(dǎo)致石油需求大幅下滑。根據(jù)國(guó)際能源署3月9日的預(yù)測(cè)，全球第一季度石油需求量同比將減少250萬(wàn)桶/天，全球2020年石油需求量將減少9萬(wàn)桶/天，為2009年以來的首次年度下降。一些投行預(yù)計(jì)今年全球原油需求下降將超過100萬(wàn)桶/日，有的甚至預(yù)測(cè)降幅將高達(dá)400萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)二季度全球石油市場(chǎng)平均過剩將達(dá)1290萬(wàn)桶/日，4月份達(dá)到1370萬(wàn)桶/日的峰值。

可以說，本輪油價(jià)暴跌背后的驅(qū)動(dòng)因素，是2008年和2014-2016年兩輪油價(jià)暴跌背后驅(qū)動(dòng)因素的“疊加”，所以其下跌幅度之迅猛前所未有，“慘烈”程度也超過此前兩輪。當(dāng)前全球疫情仍未見到拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景和產(chǎn)油國(guó)政策走向均不明朗，這場(chǎng)“寒冬”究竟會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間還很難預(yù)測(cè)。在3月底歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議結(jié)束至下一次談判時(shí)間窗口開啟之前，不排除國(guó)際油價(jià)下會(huì)探至20美元/桶乃至更低水平的可能。全年平均油價(jià)大概率也將在30-40美元/桶徘徊。

沙俄美“三國(guó)殺”誰(shuí)能笑到最后？

作為本輪石油價(jià)格戰(zhàn)的發(fā)起者，沙特此次表現(xiàn)得更加咄咄逼人，似乎也更加“孤注一擲”。沙特王儲(chǔ)小薩勒曼生猛的舉動(dòng)令全球刮目相看，“王儲(chǔ)舞劍，意在何方”引發(fā)各方猜測(cè)。有人認(rèn)為這是對(duì)俄羅斯拒絕減產(chǎn)的強(qiáng)硬回?fù)簦灿腥苏J(rèn)為是在與美國(guó)頁(yè)巖油氣搶占市場(chǎng)，也有人認(rèn)為這是沙俄在聯(lián)手“絞殺”美國(guó)頁(yè)巖油氣。

在這場(chǎng)外界盛傳的“三國(guó)殺”中，如果僅從各方油氣生產(chǎn)成本來看，美國(guó)頁(yè)巖油氣短期內(nèi)受到的沖擊無(wú)疑是最大的。目前沙特油田生產(chǎn)成本不到10美元/桶，俄羅斯生產(chǎn)成本不到20美元/桶，而美國(guó)頁(yè)巖油的現(xiàn)金盈虧平衡成本盡管從2012年的75美元/桶下降至55美元/桶左右（剔除股息等因素外生產(chǎn)成本更低），但仍高于當(dāng)前油價(jià)。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Rystad預(yù)測(cè)，目前美國(guó)只有?？松梨?、雪佛龍、西方石油和Crownquest五家頁(yè)巖鉆探公司鉆探新井可以保持WTI在31美元/桶時(shí)仍有利潤(rùn)，很多公司將面臨盈利壓力。

當(dāng)前，大量美國(guó)頁(yè)巖油氣公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，投資者在本輪油價(jià)下跌之前，對(duì)頁(yè)巖公司已經(jīng)從追求產(chǎn)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向追求投資回報(bào)，頁(yè)巖公司融資渠道開始收窄。根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，美國(guó)上游油氣生產(chǎn)商獲得的股權(quán)投資已經(jīng)從2016年的350億美元跌至2019年的10億美元，跌幅高達(dá)97%。在當(dāng)前油價(jià)下，頁(yè)巖公司將被迫開啟“生存模式”，為保證現(xiàn)金流，調(diào)整支出計(jì)劃（包括股息政策）勢(shì)在必行。

根據(jù)Rystad預(yù)計(jì)，如果油價(jià)維持在30美元/桶水平，2020年全球勘探與生產(chǎn)公司的總資本與作業(yè)支出很可能在目前水平上削減1000億美元，其中650億來自美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)。預(yù)計(jì)在油價(jià)30美元/桶時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量將下降190萬(wàn)桶/日；如果油價(jià)跌至20美元/桶時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量則會(huì)下降340萬(wàn)桶/日。

筆者認(rèn)為，本輪低油價(jià)可能會(huì)導(dǎo)致美頁(yè)巖油氣公司重新“洗牌”，一批中小型頁(yè)巖公司會(huì)破產(chǎn)倒閉。但如果說此輪低油價(jià)就能把美國(guó)頁(yè)巖油氣行業(yè)“打倒”，那可能又低估了頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。首先，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)會(huì)主動(dòng)適應(yīng)低油價(jià)挑戰(zhàn)，進(jìn)一步壓縮開支、服務(wù)支出和管理成本。其次，一部分美國(guó)頁(yè)巖公司通過套期保值等方式，提前鎖定了部分現(xiàn)金流。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商以每桶56美元的平均價(jià)格對(duì)沖了其2020年指導(dǎo)產(chǎn)量的55%。第三，隨著?？松梨凇⒀┓瘕埞镜却笫凸炯尤攵B紀(jì)盆地油氣開發(fā)，美國(guó)頁(yè)巖油氣已經(jīng)進(jìn)入工廠式作業(yè)的“2.0時(shí)代”，這些大公司頁(yè)巖資產(chǎn)具有更強(qiáng)的成本競(jìng)爭(zhēng)力，例如雪佛龍公司二疊紀(jì)盆地油氣資產(chǎn)15美元/桶以下即可以實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)于沙特和俄羅斯來說，20-30美元/桶的油價(jià)誰(shuí)更能挺得久一些？綜合各方面數(shù)據(jù)看，盡管沙特的原油生產(chǎn)成本更低，出口規(guī)模更大（2019年沙特原油出口量704萬(wàn)桶/日，俄羅斯為530萬(wàn)桶/日），在國(guó)際原油市場(chǎng)擁有更大的影響力，但俄羅斯也占據(jù)著一些有利位置。一方面在于俄羅斯產(chǎn)業(yè)多元化更為成功，為了擺脫對(duì)石油過度依賴，俄羅斯近年來大力發(fā)展農(nóng)業(yè)、機(jī)械制造等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，石油出口在俄羅斯經(jīng)濟(jì)中的占比，從2014年的70%大幅下降至2019年的50%，而歐佩克國(guó)家則均在80%以上。

另一方面則在于俄羅斯的財(cái)政預(yù)算平衡油價(jià)遠(yuǎn)低于沙特。俄羅斯外匯儲(chǔ)備從2015年的3600億美元增至2020年2月的5700億美元，與沙特基本相當(dāng)。但俄羅斯財(cái)政預(yù)算平衡油價(jià)僅為42美元/桶，而沙特財(cái)政預(yù)算平衡油價(jià)高達(dá)84美元/桶。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，2019年沙特財(cái)政赤字為-476億美元，為連續(xù)第六年出現(xiàn)財(cái)政赤字；俄羅斯財(cái)政盈余153億美元，為第二年實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余。

既然如此，為何沙特還會(huì)發(fā)動(dòng)如此猛烈的增產(chǎn)進(jìn)攻戰(zhàn)？筆者認(rèn)為其背后的動(dòng)機(jī)可能是多方面的：

一是沙特近年來對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油和俄羅斯利用其減產(chǎn)擠占市場(chǎng)份額到了忍耐極限。自2016年實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議以來，沙特減產(chǎn)執(zhí)行率一直超過100%，而俄羅斯產(chǎn)量較2018年僅減少約10萬(wàn)桶/天，美國(guó)2019年原油出口300萬(wàn)桶/天，較2018年大幅增長(zhǎng)45%。沙特通過發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)，可以倒逼部分高成本產(chǎn)能退出市場(chǎng)，在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)打擊對(duì)手、奪回市場(chǎng)份額的目的。

二是服從國(guó)內(nèi)政治的需要。在小薩勒曼王儲(chǔ)強(qiáng)力推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革，掀起反腐風(fēng)暴打壓政治對(duì)手，為準(zhǔn)備王位交接做準(zhǔn)備之時(shí)，通過打石油價(jià)格戰(zhàn)，或可實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)注意力、倒逼國(guó)內(nèi)加速改革、為將來與他國(guó)談判做鋪墊等多種效果。

三是應(yīng)對(duì)全球能源轉(zhuǎn)型。隨著可再生能源快速發(fā)展和石油消費(fèi)峰值臨近，有分析認(rèn)為，沙特或有動(dòng)機(jī)在未來30年內(nèi)大幅增加產(chǎn)能并采取以產(chǎn)量為主導(dǎo)的策略：投資2000億美元、增加750萬(wàn)桶/日的額外產(chǎn)量，將潛在總產(chǎn)量提升至2000萬(wàn)桶/日，從而將“低價(jià)+高產(chǎn)”策略做到極致。這種“瘋狂”的設(shè)想付諸實(shí)施必然面臨重重阻力，但或許可作為沙特應(yīng)對(duì)未來能源轉(zhuǎn)型的“極限推演”。

對(duì)沙特來說，在談判陷入僵局之時(shí)，進(jìn)攻可能是最好的防守。利用強(qiáng)大市場(chǎng)影響力，發(fā)動(dòng)增產(chǎn)行動(dòng)將局勢(shì)攪亂，給各方都帶來巨大壓力，進(jìn)而逼迫各方重新坐到談判桌前來，這也許是一個(gè)合理的選擇。從2008年、2014-2016年兩輪油價(jià)暴跌后企穩(wěn)回升的過程看，歐佩克減產(chǎn)行動(dòng)都發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。本輪油市要想走出“嚴(yán)冬”，預(yù)計(jì)產(chǎn)油國(guó)各方大概率最后也需“握手言和”，重新祭起聯(lián)合減產(chǎn)的大旗。只是這一天到來之前，先讓子彈飛一會(huì)兒吧！

從近期歐佩克與IEA聯(lián)合發(fā)表聲明、德州鐵路委員會(huì)專員受邀參加歐佩克會(huì)議、特朗普表態(tài)可能干預(yù)價(jià)格戰(zhàn)、甚至美國(guó)可能與沙特成立石油聯(lián)盟等消息看，當(dāng)前過低的油價(jià)已經(jīng)讓各方都有點(diǎn)“坐不住”了。上述信息似乎也預(yù)示著，在后美國(guó)中東時(shí)代、后普京俄羅斯時(shí)代和后石油時(shí)代即將到來之際，本輪沙美俄“三國(guó)殺”的內(nèi)涵正在悄然發(fā)生改變。美國(guó)是否會(huì)制裁俄羅斯，沙特與美國(guó)的聯(lián)盟關(guān)系是否會(huì)重新被定位，“維也納聯(lián)盟”費(fèi)勁周折建立的新秩序是否會(huì)解體？全球石油市場(chǎng)新一輪格局調(diào)整與重組的大幕似乎剛剛拉開。

大變局下的中國(guó)選擇

在沙美俄中四個(gè)“千萬(wàn)桶俱樂部”中，中國(guó)作為“超級(jí)買家”近年來重要性日益凸顯。本輪油價(jià)暴跌預(yù)計(jì)將大幅降低中國(guó)的原油采購(gòu)成本。以2019年中國(guó)原油進(jìn)口量1016萬(wàn)桶/日計(jì)，如果今年每桶平均油價(jià)較去年下跌20美元，中國(guó)每年原油進(jìn)口支出節(jié)約將高達(dá)750億美元左右。這將有助于釋放疫情帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力，加速中國(guó)經(jīng)濟(jì)早日恢復(fù)正常水平。

毫無(wú)疑問，當(dāng)前油價(jià)是各國(guó)加快原油儲(chǔ)備的良機(jī)。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)宣稱要購(gòu)買價(jià)值100億至200億美元的原油，讓未來十年的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)滿載。我國(guó)也應(yīng)抓住當(dāng)前油價(jià)低位運(yùn)行的契機(jī)，抓緊做好石油進(jìn)口和儲(chǔ)備有關(guān)工作。充分利用現(xiàn)有庫(kù)存，做到應(yīng)儲(chǔ)盡儲(chǔ)，同時(shí)繼續(xù)加快推動(dòng)國(guó)家石油儲(chǔ)備能力建設(shè)，積極鼓勵(lì)多元主體參加商業(yè)儲(chǔ)備項(xiàng)目建設(shè)，鼓勵(lì)各石油企業(yè)增加商業(yè)石油儲(chǔ)備。

在“市場(chǎng)為王”的背景下，各產(chǎn)油大國(guó)都在努力爭(zhēng)奪中國(guó)市場(chǎng)。過去一年，沙特、俄羅斯、伊拉克、巴西等國(guó)向中國(guó)出口原油數(shù)量均有所增長(zhǎng)，美國(guó)、伊朗等國(guó)則同比有所下降。2019年中國(guó)原油進(jìn)口來源國(guó)集中度CR3為42%，同比2012年（45%）略有下降，但比2016年（39%）有所上升。我國(guó)應(yīng)積極主動(dòng)參與全球地緣政治格局重塑，充分發(fā)揮大買家的“結(jié)構(gòu)性的權(quán)力”，進(jìn)一步加大油氣進(jìn)口多元化力度，努力獲取更加優(yōu)惠的進(jìn)口價(jià)格。同時(shí)應(yīng)抓住當(dāng)前國(guó)際天然氣市場(chǎng)供大于求的時(shí)機(jī)，加大前些年簽訂的高價(jià)天然氣長(zhǎng)貿(mào)合同談判力度，做好資源池優(yōu)化工作。

從長(zhǎng)期看，消除國(guó)際油氣市場(chǎng)“亞洲溢價(jià)”，應(yīng)繼續(xù)加快推進(jìn)國(guó)內(nèi)油氣交易中心建設(shè)。歐洲通過在德國(guó)、英國(guó)、荷蘭等地推動(dòng)天然氣交易中心，“氣對(duì)氣”競(jìng)價(jià)交易量從2005年僅占?xì)W洲天然氣消費(fèi)總量的15%，快速增長(zhǎng)至2015年的64%，有力推動(dòng)歐洲天然氣價(jià)格從由長(zhǎng)期合約主導(dǎo)向由市場(chǎng)供求關(guān)系驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。中國(guó)應(yīng)積極借鑒歐洲經(jīng)驗(yàn)，加快推進(jìn)石油天然氣交易中心建設(shè)，推進(jìn)現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)體系建設(shè)，實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，避免價(jià)格扭曲，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，油價(jià)過低對(duì)中國(guó)也有不利影響。中國(guó)目前仍是全球前十大油氣生產(chǎn)國(guó)之一，從2014-2016年情況看，國(guó)際油價(jià)下行造成國(guó)內(nèi)石油公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)大幅下降，資本開支大幅下調(diào)，也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量下滑。2019年經(jīng)過各方努力，國(guó)內(nèi)原油已扭轉(zhuǎn)連續(xù)三年下降勢(shì)頭，但如果油價(jià)長(zhǎng)期處于低位，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)油氣產(chǎn)量增長(zhǎng)構(gòu)成壓力。低油價(jià)也可能會(huì)削弱新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，延緩能源替代進(jìn)程。

筆者認(rèn)為，在全球應(yīng)對(duì)氣候變化呼聲日益高漲、新能源革命加速、石油消費(fèi)峰值逐步到來的時(shí)代背景下，堅(jiān)持立足本土保障國(guó)家能源安全的大方向應(yīng)該堅(jiān)定不移，但其內(nèi)涵應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)進(jìn)行豐富和完善。一方面，在加大國(guó)內(nèi)油氣勘探開發(fā)過程中，應(yīng)充分尊重行業(yè)規(guī)律，將追求質(zhì)量效益的理念貫穿增儲(chǔ)上產(chǎn)全過程，積極通過引入更多民間資本和外資、推動(dòng)技術(shù)和管理創(chuàng)新等，激發(fā)油氣行業(yè)發(fā)展活力。另一方面，應(yīng)該看到風(fēng)電、光伏等可再生能源成本大幅下降、規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)，以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大潛力，可再生能源未來成為中國(guó)主力能源的趨勢(shì)不會(huì)因油價(jià)短期調(diào)整而改變。

對(duì)國(guó)內(nèi)石油公司來說，面對(duì)越來越充滿不確定性的能源環(huán)境，成本最低者方可立于不敗之地，石油公司應(yīng)以本次油價(jià)下行為契機(jī)，重新審視油氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，按照30-40美元/桶乃至更低油價(jià)進(jìn)行油氣資產(chǎn)的壓力測(cè)試很有必要。同時(shí)還應(yīng)認(rèn)識(shí)到，在未來能源低碳轉(zhuǎn)型趨勢(shì)中，石油和天然氣項(xiàng)目未必能夠持續(xù)獲得比清潔能源項(xiàng)目更高的回報(bào)。石油公司應(yīng)密切關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極打造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)。