磷產(chǎn)業(yè)龍頭股云天化：2019年業(yè)績(jī)逆勢(shì)上揚(yáng)，凈利潤(rùn)同比大漲24%

齊宣

4月21日，云天化發(fā)布了2019年年度報(bào)告，報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入539.76億元，同比增長(zhǎng)1.88%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.52億元，同比增長(zhǎng)23.73%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~41.79億元，同比增長(zhǎng)30.91%。

“以磷為心” 擁有完整化肥產(chǎn)業(yè)鏈

云天化成立于1997年，是一家具有核心資源優(yōu)勢(shì)的綜合性大型國(guó)有控股上市公司，是以磷產(chǎn)業(yè)為核心的優(yōu)秀磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商，主營(yíng)肥料及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、磷礦采選、精細(xì)化工、商貿(mào)物流等產(chǎn)業(yè)，磷礦采選生產(chǎn)能力、聚甲醛產(chǎn)能規(guī)模均居全國(guó)前列，磷復(fù)肥產(chǎn)能規(guī)模居亞洲前列。

公司目前旗下?lián)碛?0余家分子公司，在云南、重慶、內(nèi)蒙等10余個(gè)省市建有生產(chǎn)基地，在中東、東南亞等地區(qū)設(shè)有銷售公司，銷售網(wǎng)點(diǎn)遍布世界各地。公司多年位居中國(guó)化工百?gòu)?qiáng)上市公司排行榜前三名，位居2019年《財(cái)富》中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排行榜第176位、中國(guó)石油和化工企業(yè)500強(qiáng)“獨(dú)立生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”類榜單第14位、中國(guó)農(nóng)資流通行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力百?gòu)?qiáng)榜單第2位。

云天化擁有完整的化肥產(chǎn)業(yè)鏈。在上游，公司擁有磷礦資源和先進(jìn)的磷礦石剝采、浮選生產(chǎn)技術(shù)，生產(chǎn)的磷礦主要作為公司磷肥、磷化工產(chǎn)品生產(chǎn)原料;在中游，公司擁有國(guó)內(nèi)先進(jìn)的大型化肥生產(chǎn)裝置，主要生產(chǎn)和銷售磷復(fù)肥、尿素、復(fù)合肥等化肥產(chǎn)品。另外，公司結(jié)合主業(yè)，開(kāi)展商貿(mào)物流一體化運(yùn)作，主要經(jīng)營(yíng)化肥、化肥原料和農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)資商品等產(chǎn)業(yè)鏈上下游互補(bǔ)的貿(mào)易和物流業(yè)務(wù);在下游，公司化肥產(chǎn)品主要通過(guò)公司下屬銷售子公司進(jìn)行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，各級(jí)經(jīng)銷商進(jìn)行分銷的模式實(shí)現(xiàn)銷售。

2019年，公司以“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”主線，提出了“成為世界級(jí)的肥料及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、精細(xì)化工產(chǎn)品提供商”的戰(zhàn)略愿景。

行業(yè)形勢(shì)低迷 業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)

2019年，受全球及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行與環(huán)保壓力持續(xù)加大影響，公司各業(yè)務(wù)版塊都遭受不同程度影響。化肥方面，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)品同質(zhì)化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，下游需求不足，導(dǎo)致化肥市場(chǎng)仍然延續(xù)低迷狀態(tài)。精細(xì)化工方面，受中美貿(mào)易摩擦影響，下游行業(yè)整體低迷，聚甲醛市場(chǎng)需求下降，市場(chǎng)價(jià)格同比下跌;黃磷受環(huán)保政策影響，價(jià)格波動(dòng)較大。

在行業(yè)總體形勢(shì)低迷的情況下，云天化業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入539.76億元，同比增長(zhǎng)1.88%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.52億元，同比增長(zhǎng)23.73%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~41.79億元，同比增長(zhǎng)30.91%。

公司產(chǎn)品方面。2019年，公司化肥總產(chǎn)能約867萬(wàn)噸/年，其中高濃度基礎(chǔ)磷肥總產(chǎn)能約532萬(wàn)噸/年，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大磷肥生產(chǎn)企業(yè)之一，復(fù)合（混）肥總產(chǎn)能179萬(wàn)噸/年，氮肥產(chǎn)能156萬(wàn)噸/年。公司現(xiàn)有原礦生產(chǎn)能力1450萬(wàn)噸，擦洗選礦生產(chǎn)能力618萬(wàn)噸，浮選生產(chǎn)能力750萬(wàn)噸，是我國(guó)最大的磷礦采選企業(yè)之一。2019年公司共生產(chǎn)浮選精礦453萬(wàn)噸、酸法礦503萬(wàn)噸、商品原礦8.8萬(wàn)噸、黃磷礦115萬(wàn)噸、鈣鎂礦800噸。

云天化自有及租賃黃磷裝置產(chǎn)能3.8萬(wàn)噸/年，2019年生產(chǎn)黃磷3.86萬(wàn)噸。現(xiàn)有飼料級(jí)磷酸氫鈣產(chǎn)能50萬(wàn)噸/年，2019年生產(chǎn)飼料級(jí)磷酸氫鈣40.40萬(wàn)噸。公司通過(guò)引進(jìn)聚甲醛生產(chǎn)技術(shù)，2001年成為國(guó)內(nèi)最早聚甲醛生產(chǎn)商。目前擁有9萬(wàn)噸/年聚甲醛生產(chǎn)能力，產(chǎn)品規(guī)模為國(guó)內(nèi)第一。2019年公司化肥貿(mào)易量為284萬(wàn)噸左右，公司開(kāi)展的國(guó)內(nèi)鉀肥貿(mào)易能有效促進(jìn)自產(chǎn)磷肥、氮肥的銷售，貿(mào)易量為24萬(wàn)噸左右。2019年，公司農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域的貿(mào)易量約769萬(wàn)噸，其中大豆貿(mào)易量587萬(wàn)噸左右，玉米等其它農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易量182萬(wàn)噸左右。

打造世界級(jí)肥料及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、精細(xì)化工產(chǎn)品提供商

4月15日，光大證券發(fā)布了《磷產(chǎn)業(yè)鏈專題研究報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）?！秷?bào)告》顯示，我國(guó)產(chǎn)能緊縮疊加環(huán)保趨嚴(yán)，磷產(chǎn)業(yè)鏈供需格局有望反轉(zhuǎn)。近年來(lái)，我國(guó)環(huán)保趨嚴(yán)成為常態(tài)。2015年至今長(zhǎng)江沿岸環(huán)保政策持續(xù)升級(jí)，磷肥、磷礦、農(nóng)藥等重點(diǎn)行業(yè)的整治成為長(zhǎng)江環(huán)保計(jì)劃重要環(huán)節(jié)。我國(guó)的四個(gè)主要磷礦生產(chǎn)區(qū)域四川、湖北、云南和貴州均分布在長(zhǎng)江沿岸，因此我國(guó)磷礦石開(kāi)采也將很大程度上受到“長(zhǎng)江大保護(hù)”政策的影響。“三磷”綜合整治下，磷礦石減產(chǎn)已成定勢(shì)。

受此影響，2018年我國(guó)磷礦石產(chǎn)量同比下降25.27%，加之停采產(chǎn)區(qū)在環(huán)保指標(biāo)未達(dá)之前無(wú)法復(fù)工，短期內(nèi)疫情阻礙磷礦石交易，未來(lái)磷礦石的供給將繼續(xù)縮減，國(guó)內(nèi)磷化工企業(yè)的平均生產(chǎn)成本上升已是大勢(shì)所趨。在此背景下，集礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)和磷化工產(chǎn)業(yè)上下游一體的綜合性企業(yè)磷礦開(kāi)發(fā)的環(huán)保成本和運(yùn)營(yíng)成本以及抗風(fēng)險(xiǎn)的能力等方面優(yōu)勢(shì)巨大，相較單純生產(chǎn)磷礦石產(chǎn)品的企業(yè)，獲利能力顯著。同時(shí)，全球?qū)ι镔|(zhì)能源的需求長(zhǎng)期呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)向好、各區(qū)農(nóng)業(yè)種植面積不斷擴(kuò)大、肥料需求加速釋放。此外，國(guó)內(nèi)磷肥出口的零關(guān)稅政策進(jìn)一步推動(dòng)出口需求的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2020年全球磷肥市場(chǎng)將維持緊平衡的狀態(tài)，帶動(dòng)磷化工行業(yè)整體景氣度逐步回升。

面對(duì)市場(chǎng)行情的不斷變化，云天化表示，將以“成為世界級(jí)的肥料及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、精細(xì)化工產(chǎn)品提供商”為戰(zhàn)略定位，采取“聚焦發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級(jí)、合作共贏”的發(fā)展原則。聚焦肥料行業(yè)主業(yè)，根據(jù)公司資源狀況和能力，主要將資源投向肥料板塊的相關(guān)環(huán)節(jié)，形成以基礎(chǔ)肥料為主、功能性肥料為輔，水溶肥協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品，同時(shí)服務(wù)并培育現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊，建立基于促進(jìn)肥料產(chǎn)品銷售的農(nóng)化服務(wù)體系。推進(jìn)完成精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)公司從傳統(tǒng)化肥企業(yè)向綜合性化工企業(yè)的轉(zhuǎn)變。

2020年公司預(yù)計(jì)生產(chǎn)磷復(fù)肥604.30萬(wàn)噸、銷售615.67萬(wàn)噸，生產(chǎn)尿素156萬(wàn)噸、銷售156萬(wàn)噸，生產(chǎn)聚甲醛9.5萬(wàn)噸、銷售9.5萬(wàn)噸，生產(chǎn)磷礦產(chǎn)品1，165萬(wàn)噸，銷售267萬(wàn)噸，生產(chǎn)飼料級(jí)磷酸氫鈣52萬(wàn)噸，銷售52萬(wàn)噸。