貨幣政策的市場(chǎng)化協(xié)同與大數(shù)據(jù)機(jī)制研究（一）

鄒平座

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性取決于信息水平的高低，科技革命引起的信息化浪潮對(duì)于以往的宏觀調(diào)控模型形成沖擊，甚至是革命性的作用。從好的方面講，善于管理信息和挖掘信息，會(huì)使政府效率明顯提高;從壞的方面講，巨量的信息會(huì)使政府出現(xiàn)“信息溺死”現(xiàn)象，宏觀管理出現(xiàn)極度混亂，各種風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。

信息化革命使價(jià)值函數(shù)發(fā)生異變，這種變化改變了價(jià)值規(guī)律與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)律，使傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論與模型被破壞，如果政府不能迅速調(diào)整宏觀管理方式，就會(huì)使宏觀調(diào)控失敗，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)與社會(huì)危機(jī)。

2020年是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

深入理解與把握M2/GDP指標(biāo)

中國(guó)的M2/GDP這個(gè)指標(biāo)明顯大于其他國(guó)家，很多人錯(cuò)誤地認(rèn)為中國(guó)貨幣超發(fā)，甚至認(rèn)為中國(guó)金融效率十分低下，主張緊縮貨幣。這個(gè)數(shù)據(jù)作為國(guó)家宏觀調(diào)控的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是十分重要的，需要進(jìn)行深入理解與把握。

歸結(jié)起來(lái)需要解決以下三個(gè)問(wèn)題：第一個(gè)需要解決的問(wèn)題是中國(guó)的GDP到底是多少？第二個(gè)問(wèn)題是如何求解準(zhǔn)確的及時(shí)的充分的GDP數(shù)據(jù)？第三個(gè)問(wèn)題是面對(duì)巨大的不確定性，中國(guó)的貨幣政策何去何從？

這一連串問(wèn)題如貨幣金融學(xué)“歌德巴赫猜想”，是當(dāng)前急需回答的問(wèn)題，也是關(guān)心貨幣、財(cái)富、增長(zhǎng)的人們天天都在關(guān)心的問(wèn)題。

關(guān)鍵是如何解決這些問(wèn)題?？萍几锩尘跋碌男畔⒓夹g(shù)發(fā)展和科技金融的發(fā)展為我們找到解決這個(gè)問(wèn)題的思路。那就是通過(guò)市場(chǎng)化方法建立貨幣政策的微觀基礎(chǔ)，充分發(fā)揮市場(chǎng)的信息發(fā)現(xiàn)功能，利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，建立貨幣政策的市場(chǎng)化微觀模型，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的準(zhǔn)確性、及時(shí)性、完整性、科學(xué)性;管理收入大數(shù)據(jù)、財(cái)富大數(shù)據(jù)、消費(fèi)大數(shù)據(jù)、投資大數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)本身就是生產(chǎn)資料，這種數(shù)字資產(chǎn)的市場(chǎng)化過(guò)程，會(huì)使得宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加清晰完整，及時(shí)準(zhǔn)確。

更為重要的是拓展貨幣的功能，使貨幣金融成為創(chuàng)造價(jià)值的工具與手段。貨幣成為創(chuàng)造價(jià)值的工具，不但具有價(jià)值尺度功能，還使貨幣與價(jià)值尺度統(tǒng)一起來(lái)，貨幣創(chuàng)造過(guò)程就是價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程。通脹與通縮不再發(fā)生。貨幣、貨幣理論和貨幣政策進(jìn)入一種新的時(shí)代和新的世界。這是一個(gè)劃時(shí)代的革命，無(wú)論是哪個(gè)國(guó)家，先認(rèn)識(shí)到就會(huì)優(yōu)先進(jìn)化，變得強(qiáng)大而具有競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)超級(jí)制度紅利。

需要建立GDP大數(shù)據(jù)模型

如果教條式套用傳統(tǒng)貨幣政策模型，就會(huì)出現(xiàn)明顯的“貨幣政策失靈”，所以要建立GDP大數(shù)據(jù)模型，并且實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化、微觀化、動(dòng)態(tài)化管理。

中國(guó)的GDP數(shù)量問(wèn)題對(duì)于宏觀調(diào)控來(lái)講的確是一個(gè)大是大非問(wèn)題，來(lái)不得半點(diǎn)含糊。2015年，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在最新報(bào)告中首次預(yù)測(cè)，“美國(guó)時(shí)代”已經(jīng)接近尾聲，按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算的中國(guó)GDP總量將在5年后超越美國(guó)，2016年將成為“中國(guó)世紀(jì)元年”。這則消息如同一顆“重磅炸彈”，引發(fā)爭(zhēng)議。

實(shí)際上，這種算法并不科學(xué)，人民幣匯率用購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算關(guān)鍵在于選擇商品的標(biāo)的，從目前的情況看，中國(guó)有的商品是高估，有的商品是低估。目前中國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和耐用消費(fèi)品價(jià)格用PPP算都高于國(guó)外。IMF的結(jié)論是不成立的。

在硬幣的另一面，應(yīng)該看到中國(guó)的GDP不同于其他任何國(guó)家，實(shí)際統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)被低估。

第一，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)十分復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞以家庭為主，還存在大量的國(guó)企和央企，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在大量的“內(nèi)部交易”。一個(gè)家庭之間的經(jīng)濟(jì)主體往往是不計(jì)報(bào)酬的，比如兒子為父親打工是沒(méi)有收入的，農(nóng)村家庭的自留地收入也是不計(jì)GDP的。國(guó)企之間的資產(chǎn)調(diào)撥（非上市國(guó)企）也屬于內(nèi)部交易。

第二，中國(guó)市場(chǎng)化程度低，大量的產(chǎn)品與服務(wù)由于產(chǎn)權(quán)不清沒(méi)有進(jìn)入交易過(guò)程，還不是商品。市場(chǎng)是發(fā)現(xiàn)價(jià)值和信息的。一個(gè)國(guó)家的GDP可統(tǒng)計(jì)量與其市場(chǎng)化程度成正比。一是中國(guó)大量的無(wú)形資產(chǎn)如知識(shí)產(chǎn)權(quán)、藝術(shù)品、古董等沒(méi)有明確產(chǎn)權(quán)，除了影響其效率以外，這些無(wú)形資產(chǎn)大多無(wú)法交易，數(shù)量十分龐大。二是中國(guó)大量的服務(wù)產(chǎn)品無(wú)法形成商品，如法律服務(wù)、社會(huì)服務(wù)等。三是中國(guó)目前有大量的生產(chǎn)資料如農(nóng)村土地等沒(méi)有明確產(chǎn)權(quán)，無(wú)法進(jìn)行交易。

第三，中國(guó)是生產(chǎn)資料公有制國(guó)家，生產(chǎn)資料交易主要是使用權(quán)，如土地、礦山、房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)權(quán)，這些資產(chǎn)必定影響商品的產(chǎn)出價(jià)格，也勢(shì)必低于所有權(quán)資產(chǎn)。這一塊影響GDP多少各種資產(chǎn)各不相同。

第四，中國(guó)存在大量的公共物品，不但使GDP被嚴(yán)重低估，而且還改變中國(guó)的消費(fèi)率，因?yàn)楣参锲反蟛糠种唤y(tǒng)計(jì)投資不統(tǒng)計(jì)消費(fèi)。一是龐大的政府體系及其附屬機(jī)構(gòu)的自身消費(fèi)等具有公共物品性質(zhì)而且數(shù)量驚人。二是中國(guó)的國(guó)企生產(chǎn)大量的產(chǎn)品與設(shè)施是公共物品和“準(zhǔn)公共物品”。這個(gè)量很大，每年都有幾十萬(wàn)億，如公路、公園、廣場(chǎng)、水利、體育館等。三是中國(guó)大量的服務(wù)業(yè)是由政府提供，如安全、教育、文化、法律等，商業(yè)化程度遠(yuǎn)低于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家。2020年暴發(fā)的新冠肺炎疫情更加反映中國(guó)公共物品數(shù)量巨大。

公共物品往往只有投資沒(méi)有消費(fèi)統(tǒng)計(jì)，使得很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國(guó)的消費(fèi)不足，出臺(tái)政策鼓勵(lì)消費(fèi)，使得近幾年中國(guó)家庭負(fù)債急劇上升。其實(shí)中國(guó)的消費(fèi)數(shù)據(jù)是嚴(yán)重失真的。無(wú)論是產(chǎn)出法還是收入法，中國(guó)的GDP都是嚴(yán)重低估，而且消費(fèi)總量嚴(yán)重低估，消費(fèi)率嚴(yán)重失真。

第五，中國(guó)統(tǒng)計(jì)制度不健全，有大量的灰色經(jīng)濟(jì)沒(méi)有計(jì)入GDP，稅收制度不能起到數(shù)據(jù)驗(yàn)證效果。統(tǒng)計(jì)誤差較大，計(jì)劃性強(qiáng)，客觀性弱。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)成份十分復(fù)雜，據(jù)說(shuō)是赤、橙、黃、綠、青、藍(lán)、紫、灰、黑、白各種顏色的經(jīng)濟(jì)都有。統(tǒng)計(jì)部門無(wú)法統(tǒng)計(jì)全面數(shù)據(jù)，特別是灰色收入和地下經(jīng)濟(jì)。

總的來(lái)說(shuō)，全球各個(gè)國(guó)家的GDP與M2的統(tǒng)計(jì)都有其特殊性，在實(shí)際分析與運(yùn)用中要區(qū)別對(duì)待。要準(zhǔn)確地把握一個(gè)國(guó)家的GDP需要多種渠道進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，然后反復(fù)修訂。稅收制度嚴(yán)格的國(guó)家，稅收增長(zhǎng)是一個(gè)非常好的參照指標(biāo)，因?yàn)槭杖敕ㄓ?jì)量的GDP與稅收的相關(guān)度非常大。但是，稅收在中國(guó)與GDP的相關(guān)度較弱，因?yàn)橹袊?guó)的稅收體制還不太健全。其他的如用電量、運(yùn)輸量等都可以作為參考。

模型以宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)

貨幣政策參考的GDP指標(biāo)應(yīng)該重視以下幾個(gè)方面：一是產(chǎn)出法要與收入法相互驗(yàn)證。二是全國(guó)統(tǒng)計(jì)要與地區(qū)統(tǒng)計(jì)相互驗(yàn)證。三是GDP數(shù)據(jù)要與稅收等各種相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行驗(yàn)證。四是宏觀數(shù)據(jù)要與微觀數(shù)據(jù)相互驗(yàn)證。五是政府?dāng)?shù)據(jù)要與市場(chǎng)數(shù)據(jù)相互驗(yàn)證。

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)需要?jiǎng)?chuàng)新的是建立一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，充分運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)，建立科學(xué)的、動(dòng)態(tài)化的、準(zhǔn)確及時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，并且把這個(gè)過(guò)程變成一個(gè)創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程。黨的十九屆四中全會(huì)已經(jīng)明確數(shù)據(jù)是一種生產(chǎn)資料，參與國(guó)民經(jīng)濟(jì)分配。宏觀經(jīng)濟(jì)分析模型就可以建立在這種基礎(chǔ)之上，求解科學(xué)準(zhǔn)確及時(shí)的經(jīng)濟(jì)大數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的科學(xué)性與及時(shí)性。

首先，我們構(gòu)建多變量GDP的大數(shù)據(jù)，設(shè)計(jì)家庭（個(gè)人）、企業(yè)、政府、國(guó)外四個(gè)部門。

其次，對(duì)大數(shù)據(jù)模型進(jìn)行單變量分解，建立大數(shù)據(jù)的市場(chǎng)主體與交易結(jié)構(gòu)。對(duì)每個(gè)人的大數(shù)據(jù)進(jìn)行托管與確權(quán)，使得相關(guān)數(shù)據(jù)成為各主體的資產(chǎn)，建立資產(chǎn)負(fù)債表。為了使得模型變得簡(jiǎn)單而實(shí)用，我們把個(gè)人作為唯一主體變量，從而計(jì)量每個(gè)人的價(jià)值，托管每個(gè)人的收入與支出，更加容易求解GDP總量。

單變量求解GDP的方式使得經(jīng)濟(jì)分析過(guò)程簡(jiǎn)單化，稅收驗(yàn)證更加可行。在總體研究路徑上，首先確定人的價(jià)值總量就是社會(huì)經(jīng)濟(jì)總量，人的價(jià)值增量的時(shí)間積分構(gòu)成一個(gè)時(shí)期的GDP。其次是這種函數(shù)模型更加明確社會(huì)生產(chǎn)的目標(biāo)與任務(wù)。第三是以人的價(jià)值作為單變量函數(shù)求解GDP，使得人的價(jià)值數(shù)據(jù)成為一種真正的數(shù)字資產(chǎn)，進(jìn)一步結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)生成數(shù)字貨幣，這種數(shù)字貨幣不僅是價(jià)值尺度，而且能夠創(chuàng)造價(jià)值。

第三，建立消費(fèi)大數(shù)據(jù)與投資大數(shù)據(jù)模型及微觀運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)。市場(chǎng)的重要功能在于發(fā)現(xiàn)價(jià)值與信息。在此，我們分別建立消費(fèi)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)和投資價(jià)值鏈運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，并且分別把這兩個(gè)系統(tǒng)交給市場(chǎng)。

世界經(jīng)濟(jì)從商品經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向數(shù)字經(jīng)濟(jì)一個(gè)重要的標(biāo)志就是傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)管理價(jià)值的模型轉(zhuǎn)向區(qū)塊鏈管理價(jià)值。經(jīng)濟(jì)體發(fā)生裂變，股份制經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向通證制經(jīng)濟(jì)。區(qū)塊鏈賦予每個(gè)人分布式賬戶，用以管理和核算人的價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)制度的民主化。股票是一種以股權(quán)為分配紅利的憑證，但是數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下，每個(gè)人的數(shù)據(jù)具有價(jià)值，參與分配，就出現(xiàn)了以人的價(jià)值憑證——通證（token），它是人的價(jià)值憑證，用區(qū)塊鏈核算。這個(gè)轉(zhuǎn)變改變了人類的分配制度，使得每個(gè)人都有參與分配的權(quán)利。每個(gè)人的大數(shù)據(jù)是科學(xué)計(jì)量的，本質(zhì)上反映一個(gè)人創(chuàng)造價(jià)值的能力。

這種文明叫做“科學(xué)社會(huì)”，因?yàn)檫\(yùn)轉(zhuǎn)邏輯是科學(xué)的，是用高度發(fā)達(dá)的信息技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)和人工智能技術(shù)計(jì)算出來(lái)的價(jià)值。從歷史學(xué)的角度講，人類將進(jìn)入“第三次文明”——科學(xué)社會(huì)。

第四，建立收入大數(shù)據(jù)模型與運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，通過(guò)個(gè)人價(jià)值管理系統(tǒng)，研究人的存量?jī)r(jià)值與流量?jī)r(jià)值，并計(jì)算他們的勞動(dòng)收入與資本收入，從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的生產(chǎn)函數(shù)和增長(zhǎng)函數(shù)來(lái)看，在邏輯上是統(tǒng)一而連續(xù)的。

設(shè)每個(gè)人都有時(shí)間價(jià)值，并且每個(gè)人擁有管理個(gè)人價(jià)值的區(qū)塊鏈分布式賬戶，每個(gè)人可以對(duì)自己未來(lái)的時(shí)間使用權(quán)進(jìn)行交易，并且在區(qū)塊鏈賬戶中取得收入。資本收入作為過(guò)去的人的時(shí)間價(jià)值也是可以折算為人的時(shí)間價(jià)值，就是說(shuō)人的勞動(dòng)價(jià)值與資本價(jià)值參與生產(chǎn)過(guò)程可以創(chuàng)造新的價(jià)值，這個(gè)價(jià)值作為一種通證（人的價(jià)值憑證）可以交易，進(jìn)入市場(chǎng)以后，通過(guò)企業(yè)價(jià)值鏈與商品價(jià)值鏈最終形成國(guó)民收入即GDP。所以，通證經(jīng)濟(jì)將非常重要，它是未來(lái)市場(chǎng)最重要的目標(biāo)工具。因?yàn)橛辛怂捌涫袌?chǎng)交易，就發(fā)現(xiàn)了貨幣政策所需要的數(shù)據(jù)。更為重要的是這一數(shù)據(jù)產(chǎn)生的過(guò)程是一個(gè)創(chuàng)造價(jià)值的微觀市場(chǎng)化過(guò)程，而且通證可以轉(zhuǎn)化為一種貨幣發(fā)行機(jī)制，這種貨幣完全由市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)客觀實(shí)現(xiàn)和發(fā)現(xiàn)的。貨幣就是人的價(jià)值，就是通證。

所以未來(lái)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)是人的價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)和以此為基礎(chǔ)的貨幣競(jìng)爭(zhēng)。由此想到中國(guó)的數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)一定要與人的價(jià)值結(jié)合起來(lái)。

支出法計(jì)量的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與收入法計(jì)算的大數(shù)據(jù)是可以相互驗(yàn)證的。這個(gè)過(guò)程是一個(gè)市場(chǎng)化的過(guò)程，是動(dòng)態(tài)的。在此基礎(chǔ)上構(gòu)建的貨幣政策框架具有及時(shí)性和連續(xù)性。中央銀行深化到具體的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、管理與創(chuàng)造過(guò)程，這是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的重要特征。中央銀行與貨幣這種新功能的產(chǎn)生有賴于科技革命產(chǎn)生的信息技術(shù)的不斷創(chuàng)新。

對(duì)于中國(guó)來(lái)講，這種模型的運(yùn)用將是非常重要的，它能夠較快提高中國(guó)人的人均價(jià)值，如果中國(guó)人的人均價(jià)值等于美國(guó)的話，中國(guó)的GDP將是美國(guó)的3倍-4倍。更加深遠(yuǎn)的意義在于這是一種變革，一種劃時(shí)代的變革。