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    諾獎(jiǎng)理財(cái)啟示錄

    2020-04-20 05:57:09范曳杉
    投資與理財(cái) 2020年11期
    關(guān)鍵詞:諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獎(jiǎng)得主諾獎(jiǎng)

    范曳杉

    前不久,瑞典皇家科學(xué)院公布了2020年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng):美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·米爾格羅姆和羅伯特·威爾遜因“改進(jìn)了拍賣理論和創(chuàng)造了新的拍賣形式”獲獎(jiǎng)。同時(shí),這兩位教授將分享1000萬(wàn)克朗的獎(jiǎng)金,折合人民幣近800萬(wàn)元。

    這其中還有一個(gè)小插曲。由于諾獎(jiǎng)組委會(huì)始終聯(lián)系不上得獎(jiǎng)?wù)咧坏拿谞柛窳_姆,他的鄰居,同為諾獎(jiǎng)得主的威爾遜不得不半夜跑到他家門前按響門鈴,這也讓兩人喜提了“諾貝爾獎(jiǎng)得主被鄰居告知自己獲獎(jiǎng)”的微博熱搜詞條。

    今年的“拍賣理論”、2019年的“減輕全球貧困方面的實(shí)驗(yàn)性做法”、2018年的“將技術(shù)創(chuàng)新和氣候變化引入長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)模型分析框架”、2017年的“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”……這些歷年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)理由,看起來(lái)就帶著幾分摸不著頭腦的高冷,真的能對(duì)我們生活產(chǎn)生什么影響嗎?我們真的能從中學(xué)習(xí)到什么對(duì)理財(cái)或是投資有益的啟示嗎?

    諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)一個(gè)“假”的諾貝爾獎(jiǎng)

    首先,我們需要知道的一點(diǎn)是,諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)其實(shí)是一個(gè)“假的”諾貝爾獎(jiǎng)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的真實(shí)名字其實(shí)應(yīng)該是“紀(jì)念諾貝爾”的經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

    諾貝爾在1896年逝世前,的確在巴黎的瑞典挪威俱樂(lè)部留下過(guò)遺囑。遺囑中所述,他的遺產(chǎn)將用于建立一系列的獎(jiǎng)項(xiàng),以表彰那些在物理學(xué)、化學(xué)、和平、生理學(xué)或醫(yī)學(xué)以及文學(xué)上,對(duì)“人類作出最大貢獻(xiàn)”的人士。1897年4月26日,諾貝爾的遺囑經(jīng)一致通過(guò)并執(zhí)行,相關(guān)執(zhí)行人設(shè)立了諾貝爾基金會(huì),管理遺產(chǎn)和獎(jiǎng)金,并委托相關(guān)相應(yīng)的機(jī)構(gòu)作為不同獎(jiǎng)項(xiàng)的頒發(fā)機(jī)構(gòu)。1901年12月10日,在諾貝爾逝世5周年的紀(jì)念日上,頒發(fā)了第一屆的諾貝爾獎(jiǎng),包括諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)、諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)、諾貝爾和平獎(jiǎng)、諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)和諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)。其中并不包括諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

    直到1968年,瑞典中央銀行在成立300周年之際,為諾貝爾基金捐出資金,增設(shè)“瑞典中央銀行紀(jì)念阿爾弗雷德·諾貝爾經(jīng)濟(jì)科學(xué)獎(jiǎng)”,并于1969年起,和其他5項(xiàng)諾獎(jiǎng)同時(shí)頒發(fā),這也就是我們后來(lái)所熟知的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

    這個(gè)設(shè)立最晚的第六項(xiàng)諾貝爾獎(jiǎng),雖帶了幾分“名不正言不順”的意味,卻也是諾獎(jiǎng)之中唯一保持了五十幾次“全勤”(自獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)立以來(lái))的獎(jiǎng)項(xiàng),但它看起來(lái)卻似乎不是很受社會(huì)各界的歡迎。

    諾貝爾的曾侄孫彼得·諾貝爾,曾連續(xù)數(shù)年的多次強(qiáng)調(diào),瑞典中央銀行頒獎(jiǎng)給股市投機(jī)者,涉嫌商標(biāo)侵權(quán),完全體現(xiàn)不出諾獎(jiǎng)原本“改善人類境況”的精神,拉低了該獎(jiǎng)的格調(diào)。

    1974年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者哈耶克,曾在頒獎(jiǎng)晚宴上公開(kāi)發(fā)表致辭,表示自己不贊同設(shè)立諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)的評(píng)選機(jī)構(gòu)也曾在1997年,呼吁瑞典皇家科學(xué)院將該獎(jiǎng)廢除。

    而且,對(duì)于不是時(shí)時(shí)刻刻關(guān)注經(jīng)濟(jì)學(xué)市場(chǎng)的普通人而言,更多的獲獎(jiǎng)?wù)?,?016年的獲獎(jiǎng)?wù)邐W利弗·哈特、本特·霍爾姆斯特倫,2015年的得主安格斯·迪頓,2014年的獲獎(jiǎng)?wù)咦尅ぬ萑魻?,等等,?duì)他們的認(rèn)知僅限于他們獲獎(jiǎng)的那一天。

    諾獎(jiǎng)得主們的投資與理財(cái)真的值得學(xué)習(xí)嗎

    前不久,2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·席勒,在支付寶上做了一場(chǎng)直播,直播過(guò)程中,隨機(jī)和一位上海阿姨進(jìn)行通話。

    阿姨稱自己平時(shí)會(huì)買一些銀行理財(cái)和黃金,也投資房地產(chǎn)。今年7月初,還趁著小牛市在股市上投資了一點(diǎn)兒,但現(xiàn)在這筆錢被股市套住了。在知道自己是在和一位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主通話時(shí),阿姨果斷提問(wèn):你能推薦一些股票嗎?

    對(duì)于這個(gè)旁人看來(lái)有些令人哭笑不得的問(wèn)題,席勒自然是沒(méi)法直接推薦的,但他還是對(duì)阿姨提出了幾點(diǎn)投資上的建議:首先,早點(diǎn)存錢,并去學(xué)習(xí)一些金融方面的知識(shí);其次,不要將股票交易當(dāng)做一種快速致富的手段,要知道市場(chǎng)上總有比你聰明得多的人;第三,不僅要去學(xué)習(xí)別人的成功經(jīng)驗(yàn),也要參考科學(xué)的數(shù)據(jù)分析。

    由此,也就引出了另一個(gè)人們所關(guān)心的問(wèn)題:這些諾獎(jiǎng)得主們,講起投資的建議時(shí)頭頭是道,但除了為人解答經(jīng)濟(jì)學(xué)上的理論問(wèn)題外,他們自己又是否真的擅長(zhǎng)實(shí)踐呢?

    先舉一個(gè)例子。2017年的諾獎(jiǎng)得主理查德·塞勒,創(chuàng)辦了Fuller & Thaler Asset Management基金公司,并連續(xù)15年保持著10%以上的增長(zhǎng),曾打敗99%的同行,其投資成果不可謂不顯著。

    但我們也要清楚,并非所有的諾獎(jiǎng)得主都能像塞勒老師這樣善于投資,他們?cè)谀玫侥枪P巨額的諾獎(jiǎng)獎(jiǎng)金后,又是如何投資和理財(cái)?shù)哪兀?/p>

    1976年的諾獎(jiǎng)得主米爾頓·弗里德曼和2003年的得主羅伯特·恩格爾,都是直接選擇了買房,坐等升值的先見(jiàn)之明不要太明顯。

    1999年的得主羅伯特·蒙代爾和2010年得主克里斯托弗·皮薩里德斯,則是選擇將獎(jiǎng)金存在了銀行里,本意是想選擇一種穩(wěn)妥的理財(cái)方式,不再為此多費(fèi)心。但皮薩里德斯存儲(chǔ)獎(jiǎng)金的銀行卻于2013年倒閉,也實(shí)屬出人意料。

    1994年的得主萊茵哈德·澤爾騰選擇了風(fēng)險(xiǎn)偏高的股市,雖然老人家的心態(tài)不錯(cuò),卻也不能掩蓋其鎩羽而歸的結(jié)果。

    1997年諾獎(jiǎng)得主的其中兩位,邁爾·斯科爾斯和羅伯特·默頓,作為世界上最大的對(duì)沖基金之一——長(zhǎng)期資本基金的創(chuàng)始人,卻沒(méi)有令其延續(xù)輝煌。這家基金在1998年瀕臨破產(chǎn),于2000年倒閉清算。可見(jiàn),理論最終也未戰(zhàn)勝真實(shí)的市場(chǎng)。

    從上述幾個(gè)例子中,我們也不難看出,即便是諾獎(jiǎng)得主,在理財(cái)方面也未必全都是信手拈來(lái)和萬(wàn)無(wú)一失的。那么,我們真的還能向他們學(xué)習(xí)理財(cái)和投資嗎?

    問(wèn)題的答案自然是肯定的。這些諾獎(jiǎng)得主的投資行為、理財(cái)經(jīng)歷,我們可以看做例子,以作相關(guān)參考,真正需要學(xué)習(xí)的,則是他們獲得諾獎(jiǎng)時(shí)的一些觀點(diǎn)。

    諾獎(jiǎng)理財(cái)啟示錄你都能從中學(xué)到些什么

    在市場(chǎng)摸爬滾打的投資者想必都聽(tīng)過(guò)一句話:“不能把雞蛋放進(jìn)一個(gè)籃子里?!?/p>

    這句話是在提醒我們?cè)谕顿Y時(shí),要通過(guò)分散配置的方式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。而少有人知道,這句話其實(shí)是1981年因“在有價(jià)證券選擇理論上做出的貢獻(xiàn)”獲得諾獎(jiǎng)的耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授詹姆斯·托賓,在接受記者采訪時(shí)用來(lái)概括自己因何獲獎(jiǎng)的。

    更鮮為人知的是,這句話其實(shí)還有下半句:“但也不要放在太多的籃子里”。同樣也在提醒我們,過(guò)于分散的投資會(huì)增加管理成本,增加在陌生領(lǐng)域的投資風(fēng)險(xiǎn),減少利潤(rùn)空間。

    人們會(huì)買什么東西?賺的錢是用來(lái)買東西還是存起來(lái)?如何判斷發(fā)展中國(guó)家的生活水準(zhǔn)?2015年在“消費(fèi)、貧窮與福利方面”有所研究貢獻(xiàn)的諾獎(jiǎng)得主安格斯·迪頓,完美地回答了這個(gè)問(wèn)題。

    他發(fā)現(xiàn),錢多不一定能帶來(lái)更多的幸福感,高收入帶來(lái)的是生活滿意度,而非幸福本身。與此同時(shí),他還專注研究個(gè)人消費(fèi)行為,并提醒人們?cè)庥鼋?jīng)濟(jì)窘境等負(fù)面影響后會(huì)節(jié)約花錢,但從長(zhǎng)期看,“剁手黨”們很可能還是會(huì)繼續(xù)“買買買”。

    為什么每每到了“雙十一”購(gòu)物節(jié),都感覺(jué)人們的購(gòu)物熱情像是被什么點(diǎn)燃了一般?2017年的諾獎(jiǎng)得主理查德·塞勒,通過(guò)行為經(jīng)濟(jì)學(xué),探究人類“心理賬戶”,給出了答案。

    他指出,受多種心理作用影響,人們會(huì)變得非理性,難以管好錢包。比如,同樣是價(jià)值1000元的鞋子,消費(fèi)者在購(gòu)買普通款時(shí)會(huì)猶豫不決,但面對(duì)名牌打折款時(shí)可能會(huì)沖動(dòng)消費(fèi)。

    由此可見(jiàn),那些看似高冷的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng),與我們的生活其實(shí)也是息息相關(guān)的,我們也可以從諾獎(jiǎng)得主的觀點(diǎn)之中,選擇對(duì)自己有益的部分,加以學(xué)習(xí)并應(yīng)用到自己的投資和理財(cái)上。

    而這就像評(píng)委會(huì)所說(shuō)的,盡管評(píng)委的看法不盡相同,但是評(píng)選獎(jiǎng)項(xiàng)時(shí)都有一種傾向性,那就是希望獲獎(jiǎng)?wù)呒扔欣碚撜撌?,又能提供?shí)操工具,這也是諾貝爾獎(jiǎng)?wù)嬲囊饬x所在。

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