中美貿(mào)易失衡的因素探究

摘要：中美貿(mào)易摩擦起源于中美貿(mào)易失衡，在世界格局逐步演變的過程中，作為對世界經(jīng)濟具有極大影響力的中國、美國之間的摩擦與合作一直以來是學(xué)術(shù)界與業(yè)界共同關(guān)注的焦點。如今，中美貿(mào)易關(guān)系的逐步惡化使得各界對這一問題的探索更加具有針對性與迫切性。一方面，我們希望通過對中美關(guān)系的深入研究，盡可能準(zhǔn)確界定此次貿(mào)易摩擦的起因與性質(zhì);另一方面，我們也希望通過理論與實證相結(jié)合的研究，對中美貿(mào)易的現(xiàn)狀及出路進一步給出合理的建議與對策。本文將從居民消費和儲蓄結(jié)構(gòu)、貨幣政策以及經(jīng)濟增長三個方面的影響，深入探究美中貿(mào)易逆差的形成原因。

關(guān)鍵詞：中美貿(mào)易局勢;貿(mào)易失衡;貿(mào)易逆差

中圖分類號：F752.7 文獻識別碼：A文章編號：

2096-3157（2020）03-0042-03

一、文獻綜述

當(dāng)今世界經(jīng)濟呈現(xiàn)多極化發(fā)展，以中國、巴西、印度等國為代表的新興經(jīng)濟體不斷興起，有力影響了世界經(jīng)貿(mào)格局。改革開放40年以來，我國積極融入世界產(chǎn)業(yè)分工體系，通過參與國際加工貿(mào)易，不斷提升對世界貿(mào)易的貢獻率，在實現(xiàn)自身經(jīng)濟發(fā)展的同時，也有力保障了世界經(jīng)濟穩(wěn)定增長，推動了“人類命運共同體”的形成和持續(xù)發(fā)展。在我國經(jīng)濟市場化改革歷程中，尤其是2001年加入WTO后，中美貿(mào)易爭端此起彼伏，近年來有愈演愈烈的態(tài)勢。2017年以來，美國以“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略一方面對內(nèi)大幅度減稅，降低美國生產(chǎn)成本，推行“再制造業(yè)化”，提升美國傳統(tǒng)制造業(yè)比重;另一方面，對外則通過增加報復(fù)性關(guān)稅等貿(mào)易保護措施，試圖轉(zhuǎn)變美國對外貿(mào)易的失衡。李鑫茹等（2018）通過基于貿(mào)易收益的視角重新核算了中美貿(mào)易差額，結(jié)果表明，現(xiàn)有的核算制度較大程度上夸大了貿(mào)易失衡。李曉（2018）認(rèn)為中美貿(mào)易長期失衡的主要原因來源于美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的金融化以及全球價值鏈的行成，這一現(xiàn)象的背后是國際經(jīng)濟格局及美國經(jīng)濟自身發(fā)展長期以來的必然結(jié)果，短期內(nèi)是無法通過貿(mào)易摩擦來改善。常冉等（2019）分別從貿(mào)易規(guī)模與利益結(jié)構(gòu)的角度解構(gòu)了中美長期貿(mào)易失衡的原因，結(jié)果表明，中美貿(mào)易之所以存在長期失衡是由于兩國在國際貿(mào)易競爭體系中各自的競爭優(yōu)勢不同，于此同時，貿(mào)易規(guī)模并不完全等同于貿(mào)易獲利，具體而言，美國更加依賴與中國的制造業(yè)出口，而中國則依賴與美國的服務(wù)也出口。廖澤芳等（2017）從匯率傳遞異質(zhì)性的角度分析了中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)對匯率的依賴程度，論證了匯率變化在當(dāng)前對于中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)之間存在有限的政策效果，中美貿(mào)易的失衡更多來自于中美分工不同與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的差異。當(dāng)前對于中美貿(mào)易及貿(mào)易失衡的探究皆局限于某一單一因素，本文希望通過時間序列模型對中美貿(mào)易失衡進行全面的因素分析與探究;通常就貿(mào)易差額來講，影響一國貿(mào)易差額的因素主要有：本國商品和外國商品的價格、匯率、貿(mào)易協(xié)定、貿(mào)易壁壘、本國和外國的景氣循環(huán)等。貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及居民杠桿率對貿(mào)易逆差的影響引起學(xué)者們的廣泛關(guān)注，但目前仍有不少研究空間。目前大部分研究基于實證性檢驗的經(jīng)驗性研究探究貿(mào)易結(jié)構(gòu)與貿(mào)易逆差的相關(guān)性。例如中國社科院鄧仲良（2018）通過對比研究中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)表明，中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定，且具有互補性;美國對外貿(mào)易呈現(xiàn)逆差是長期現(xiàn)象，并非僅由中國引起。從居民杠桿和貨幣政策及經(jīng)濟增長三個方面研究的較少。

二、理論分析與實證模型

根據(jù)宏觀經(jīng)濟學(xué)基本理論，一國出現(xiàn)長期的貿(mào)易逆差可能由以下三方面原因造成：居民消費及儲蓄結(jié)構(gòu)、貨幣政策與經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)。首先，當(dāng)一國居民消費占居民收入比例增高，且在消費信貸等消費金融工具的推動下，社會整體呈現(xiàn)消費遠多于儲蓄的情況下，無疑會增加對進口的需求及本國產(chǎn)出的下降，從而行成一定的貿(mào)易逆差，而中美兩國相比，從消費收入占比方面來看，美國顯然是消費大國，而中國則是儲蓄大國，兩國消費結(jié)構(gòu)的不同，在一定程度上行成了貿(mào)易逆差的必然結(jié)構(gòu)。其次，美國不僅僅與中國存在貿(mào)易逆差，與世界其他國家也普遍存在貿(mào)易逆差，而這一結(jié)果則是來源于美元的特里芬難題，美元作為世界儲備貨幣，一方面，各國通過與美國的貿(mào)易購買一定的美元作為儲備貨幣進行保值;另一方面，美元又需要保證其穩(wěn)定性，從而確保全球金融市場的穩(wěn)定。這就行成了一個無法忽視的悖論，即美元流通到世界各國之后，一旦沉淀下來后，流通的美元數(shù)量相對降低后，對美元的較高需求就無法繼續(xù)保證美元幣值的穩(wěn)定性，因此美聯(lián)儲只能進一步投放基礎(chǔ)貨幣，而貨幣與國際貿(mào)易是一枚硬幣的兩面，美元的流通通過美國購入更多的進口品實現(xiàn)，最終形成逆差。最后，兩國之間的貿(mào)易不平衡一定程度上取決于兩國經(jīng)濟增長是否平衡及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的互補或競爭關(guān)系，美國雖然經(jīng)濟體量較大，但其經(jīng)濟增長速度相對較低，尤其是相對于中國這樣新興發(fā)展中國家，因此對貿(mào)易逆差的考察需要結(jié)合兩國的經(jīng)濟增長及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)來分析。綜合以上分析，本文構(gòu)建以下簡約回歸模型，對兩國貿(mào)易逆差的原因進行探討：

lnCA=α+β1*Lα+β2*Lc+β3*R+β4*lny+μ

其中，lnCA表示貿(mào)易凈額的對數(shù)增長率，常數(shù)項用α表示，β為不同解釋變量對應(yīng)的系數(shù)，解釋變量包括居民消費結(jié)構(gòu)和儲蓄結(jié)構(gòu)用居民杠桿率來表示，由于涉及中美兩國，所以分別用Lc和La表示中美居民杠桿率，用LA-LC表示兩國居民杠桿率之差;一國的貨幣政策，我們用的基準(zhǔn)利率R來表示，R是長期不斷變化的，下降代表寬松政策，上升代表緊縮政策。一國的經(jīng)濟（GDP）對數(shù)增長率水平我們用lny表示，這是對貿(mào)易逆差影響最深的因素，對一國的GDP的分析是必不可少的。μ是模型的誤差項。

對于這個簡約的回歸模型是需要建立健全一些非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募僭O(shè)才能夠使得這個線性回歸模型在實證檢驗中是有意義的。

得到這個模型后，需要去估計這個模型的參數(shù)（α，β1，β2，β3，β4），需要知道每個變量前的估計系數(shù)是多少。如果某個參數(shù)顯著不為零，說明這個變量在統(tǒng)計意義上是對貿(mào)易差額產(chǎn)生非常重要的影響。

根據(jù)以上模型，我們進行線性回歸分析。

三、實證檢驗與結(jié)果分析

1.數(shù)據(jù)說明

由于中美貿(mào)易逆差由來已久，在我國經(jīng)濟市場化改革歷程中，尤其是2001年加入WTO后，中美貿(mào)易爭端此起彼伏，因此為兼顧數(shù)據(jù)的有效性，我們選取1996年～2018年的季度相關(guān)數(shù)據(jù)，對中美貿(mào)易差額進行實證分析，數(shù)據(jù)來自WIND數(shù)據(jù)庫。居民杠桿率取百分比，GDP取對數(shù)增長率，貿(mào)易差額取對數(shù)增長率。

2.實證檢驗結(jié)果

如表所示，本文分別做了兩組回歸模型，回歸I與回歸II為一組，回歸III與回歸IV為一組，這兩組模型的主要區(qū)別在于，前者分別對兩國的居民杠桿率進行回歸，探究貿(mào)易逆差分別如果分別受到中、美兩國居民杠桿率的影響，后者則對兩國居民杠桿率之差進行回歸，旨在探究兩國杠桿率之差如何影響貿(mào)易凈額。

相較于回歸I，回歸II有較高的擬合優(yōu)度，因此對于模型中存在中、美兩國杠桿率作為獨立變量進行分析的回歸分析中，我們以回歸II的結(jié)果為主。實證結(jié)果表明，美國杠桿率在10%的顯著性水平下與貿(mào)易逆差的對數(shù)增長率正相關(guān)，即說明，美國居民消費水平的不斷增加會進一步擴大兩國的貿(mào)易逆差，而與此同時，中國的居民杠桿率的上升則會縮小兩國的貿(mào)易逆差。另外，美國經(jīng)濟對數(shù)增長率在1%的顯著水平下與貿(mào)易逆差的對數(shù)增長率負(fù)相關(guān)，說明經(jīng)濟總量彈性與貿(mào)易逆差彈性之間負(fù)相關(guān)，即美國經(jīng)濟增長速度越快，兩國逆差額增長越快。而對于表征貨幣政策的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，則在統(tǒng)計意義上與貿(mào)易逆差不存在顯著相關(guān)性。

當(dāng)我們將兩國居民杠桿率差值作為變量加入回歸模型中進行檢驗，實證結(jié)果表明，兩者之差在1%（回歸IV）的顯著性水平下對貿(mào)易逆差的對數(shù)增長率行成正效應(yīng)，即說明隨著兩國的消費結(jié)構(gòu)差距越來越大（體現(xiàn)在居民消費杠桿率之差）時，兩國的貿(mào)易逆差出現(xiàn)不斷加深的趨勢。這一實證結(jié)果說明了美國對外貿(mào)易逆差一定程度上來源于其內(nèi)部的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

四、結(jié)論與建議

本文根據(jù)宏觀經(jīng)濟學(xué)基本理論，構(gòu)建了關(guān)于中美兩國貿(mào)易差額的實證檢驗?zāi)Ｐ?，并通過對中美兩國1996年～2018年的季度數(shù)據(jù)進行實證檢驗進行探究分析，結(jié)果表明，造成兩國長期貿(mào)易逆差的主要原因來自于中美兩國的消費結(jié)構(gòu)，具體而言，美國居民杠桿率長期處于高位，相較于中國而言其消費收入占比較高，這無疑會形成貿(mào)易逆差的促成因素。而與此同時，美國的經(jīng)濟增長對貿(mào)易逆差也體現(xiàn)出顯著的影響效應(yīng)，而貨幣政策則在這一過程中并未表現(xiàn)出顯著的影響效應(yīng)。

因此，通過理論與實證的相結(jié)合，本文認(rèn)為近年的中美貿(mào)易摩擦，美國發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)，是政治手段，只會短期影響，并不能長期解決中美之間的貿(mào)易差額，其合理性和有效性都大打折扣。

在經(jīng)濟增長前提下，我國可以采取的經(jīng)濟政策：

（1）繼續(xù)出臺稅收優(yōu)惠政策，支持各領(lǐng)域的科技投入，降低成本，改善低質(zhì)量的出口，增長出口附加值。

（2）以高質(zhì)量發(fā)展為基礎(chǔ)，穩(wěn)步提升居民對內(nèi)消費水平，減少進口。

（3）改善消費結(jié)構(gòu)，擴大內(nèi)需，減少對外依賴度。在增加居民可支配收入的前提下，引導(dǎo)居民避免過度進行信貸消費，防范金融風(fēng)險。

（4）改善儲蓄結(jié)構(gòu)，增加我國居民對內(nèi)和對美直接投資。隨著中國對海外市場投資的不斷向縱深發(fā)展，特別是具有國際先進水平的大公司，通過在美投資建廠成立的子公司的出口而不是由中國直接對美出口，將帶來中國對美出口數(shù)額相

對減少。中國的跨國公司把原本由本國生產(chǎn)或出口的大量商品及服務(wù)轉(zhuǎn)化為在美子公司的巨額生產(chǎn)與出口，并相應(yīng)地增加中國公司從其海外子公司對中國的進口，從而縮小美國的“逆差”。

（5）針對貿(mào)易摩擦，應(yīng)與美國進行友好磋商，改善中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系。要充分發(fā)揮美國在華的大公司、商會和華人團體的力量，以削弱美國國會內(nèi)的反華勢力和貿(mào)易保護主義傾向，增加對中技術(shù)貿(mào)易。通過自主研發(fā)和技術(shù)引進，淘汰落后技術(shù)，驅(qū)使美國放棄技術(shù)壟斷，增加技術(shù)服務(wù)出口。還可以通過阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)交易平臺，引導(dǎo)美國中小企業(yè)生產(chǎn)中國需要的商品，擴大經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域。

根據(jù)本文得出的相關(guān)結(jié)論，后期仍然可以探究的方向有：（1）在貨幣政策方面對貨幣供應(yīng)量、匯率等因素加以研究。（2）在消費結(jié)構(gòu)方面，對中美消費結(jié)構(gòu)的差異存在的原因進行研究。

參考文獻：

[1]常冉，楊來科，王向進.全球價值鏈視角下中美貿(mào)易失衡與利益結(jié)構(gòu)研究[J].亞太經(jīng)濟，2019，（01）：22～32+153.

[2]鄧仲良.從中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)看中美貿(mào)易摩擦[J].中國流通經(jīng)濟，2018，（10）：82～92.

[3]胡磊，戴龍霞，劉麗艷.中美貿(mào)易逆差原因分析及對策探討[J].商場現(xiàn)代化，2008，（13）.

[4]李曉.中美貿(mào)易失衡與特朗普發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)的目的[J].南開學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2018，（03）：5～8.

[5]李鑫茹，陳錫康，段玉婉，祝坤福.國民收入視角下的中美貿(mào)易平衡分析[J].世界經(jīng)濟，2018，41（06）：3～27.

[6]廖澤芳，李婷.匯率傳遞異質(zhì)性對中美貿(mào)易失衡的解釋[J].世界經(jīng)濟研究，2017，（07）：88～98+136～137.

作者簡介：

齊浩霖，西安高新一中灃東中學(xué)學(xué)生。