長期樂觀　短期艱難磨底

尹星

滬指強阻力在2880點一線

主持人：市場活躍度沒有因為呼吸機和必需消費品的震蕩而消失，同時，指數(shù)也整體保持著相對強勢特征，不知道這個現(xiàn)象可以維持多久。

泛舟：呼吸機和必需消費品，兩個都屬于醫(yī)藥及消費品的分支。這周帶動人氣及指數(shù)的，依舊是這兩個板塊，雖然證券也有所貢獻(xiàn)，但相對小眾，在資金面有限的環(huán)境下，想出現(xiàn)大級別行情顯然也不現(xiàn)實。

主持人：依舊是重個股輕指數(shù)噢。

泛舟：對于職業(yè)選手來說，永遠(yuǎn)是重個股輕指數(shù)，除非你是專業(yè)化機構(gòu)，才要考慮指數(shù)的因素，否則根本沒有必要思考這件事。2018年，指數(shù)從3500多點一路震蕩到2440點左右，差不多230個交易日，其中指數(shù)出現(xiàn)趨勢明顯的單邊下跌僅45個交易日左右。同時出現(xiàn)了一批如貴州燃?xì)?、盤龍藥業(yè)、東方通信等等多如牛毛的當(dāng)時標(biāo)志性的品種。那可是指數(shù)單邊震蕩最大幅度超過30%的年份里。當(dāng)下更是如此。記得2018年我還說過，以后每個月都會有妖股甚至龍魂出現(xiàn)，現(xiàn)在，這樣的現(xiàn)象成為了常態(tài)。市場活躍度是和市場總資金量及投資者專業(yè)化程度不斷提高息息相關(guān)的，而非簡單的指數(shù)波動。都什么年代了，希望各位投資者不要再有這樣的想法了。選好個股，并且做對，才是你們當(dāng)下應(yīng)該做的。

主持人：未來的機會是否依舊在這些板塊內(nèi)呢？

泛舟：目前看是的，醫(yī)藥、消費、5G應(yīng)用、基建等等，你中有我，我中有你，反復(fù)糾纏穿插震蕩上行。機會在中間不斷涌現(xiàn)，這和基本面有著很大的關(guān)系，第一季度季報至今還能增長，并且出現(xiàn)爆發(fā)式增長的基本都出自這些行業(yè)。從呼吸機的一錘定音，再到上周的有妖必有藥，及周初的5G應(yīng)用和基建龍頭短線信號的出現(xiàn)，都脫離不了上述這些板塊。這是一個現(xiàn)象，無論你認(rèn)不認(rèn)可它始終存在。大家少無病呻吟了，多找找自己的問題，多思考市場未來的動向，這樣有助于你的成長。

至于指數(shù)，我依然認(rèn)為，短期沒有大的機會，現(xiàn)在一切的演繹符合既定劇本內(nèi)容。沒有超出預(yù)期，周二我也在微博提示了，市場人氣穩(wěn)住了，有機會沖擊滬指強阻力的上軌2880點一線。當(dāng)然，這個點位不是什么大周期拐點，但是大家要知道，一旦情緒穩(wěn)住，人氣開始回升。個股就會冒頭，之前不敢漲的就會盡情地利用這段好時光。所以你才會看到，市場從周二開始一路個股狂奔到周五，部分板塊還沒有結(jié)束的意思。這種情緒的周期才有理解的意義，這是無法提前很久預(yù)測出的，只能融入市場感知到，說白了，就是你的理解力至少和大資金同步才行。

磨底過程會相當(dāng)復(fù)雜

主持人：本周市場維持在2800點區(qū)域震蕩，市場明顯縮量，顯然市場上行動力不足。

海風(fēng)若雨蕭蕭：但是市場韌性較強，有一種跌不下去的感覺。

A股幾乎和美股是同步的，最大的差別主要在于，A股處于多年來的市場低位，所以A股韌性更多的表現(xiàn)在下跌空間有限，但是市場沒有出現(xiàn)能替代金融類的權(quán)重股出現(xiàn)，所以大金融類走弱，市場指數(shù)走牛幾乎就沒有可能。反過來講，金融藍(lán)籌類一旦反轉(zhuǎn)，市場漲到4000點甚至更高都是非常容易的事情。就拿工行來說吧，目前的股價5.1元，股息率都有5%，今天的十年期國債收益率才2.6%。一年期的只有1.2%，有時候真想不通，那些買國債的資金是不是有點傻？按照十年期國債收益率去推算，工行股價起碼要翻倍才對。要知道，年初十年期國債收益率還在3.2%?，F(xiàn)在就等著傻錢們想通買國債還不如買工行。

主持人：等他們想通了，指數(shù)牛市就來了。

海風(fēng)若雨蕭蕭：我感覺，傻錢們想通的日子不會太遠(yuǎn)了，從2019年初的2440點算起來，已經(jīng)是第16個月了，5年前的牛市，想通這個邏輯用了21個月，所以別著急，5年的艱難歷程都過去了，還差這最后幾個月不成？所以我經(jīng)常跟你講，長期看，我是絕對樂觀的。但是短期這個磨底的過程會相當(dāng)復(fù)雜，受到多重因素的影響。比如說我們分析過美股，現(xiàn)在的反彈屬于流動性寬松推動，實際上，美國目前的失業(yè)人數(shù)已經(jīng)2200萬，按照勞動力人口算，已經(jīng)超過10%，比2008年的金融危機失業(yè)壓力還要大，美股顯然還需要一個二次探底的過程，疫情即使新增人數(shù)形成了拐點，但最樂觀重啟經(jīng)濟(jì)也要到7月，國內(nèi)政策上，新基建其實規(guī)模有限，指望像4萬億那樣的效果是不可能的事情。最新公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比下降6.8%，這個深坑最樂觀也要到下半年才能填平。所以現(xiàn)在這個階段，市場炒來炒去都離不開我們上周分析的那三條線，疫情受益類、農(nóng)業(yè)類和內(nèi)需消費類。至于科技成長類，從大趨勢講，今天的中國，靠鋼鐵水泥那一套已經(jīng)不可能了，就跟2009年以后出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步讓位于內(nèi)需消費型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一樣，科技轉(zhuǎn)型升級是必然的趨勢。所以，作為長期市場主線，我感覺，要到牛市重啟后才會重新樹旗。牛市炒科技，熊市炒剛需嘛。

下周可能再次調(diào)整

主持人：本周市場震蕩突破30天線，怎么看待？

驕陽：下周從30天線的下行狀態(tài)看，還有6個交易日維持扣低，在這之前，市場還是會再次調(diào)整。

主持人：本周依然是疫情概念搶眼，RCS板塊的低位低價品種也出現(xiàn)了你預(yù)期中的上漲，但周五看也后續(xù)乏力。

驕陽：周五炸板率很高，這種情緒會一直伴隨市場，直到整體全面扭轉(zhuǎn)。所以題材類品種在兩周內(nèi)還是要注意，買低賣高。

主持人：本周“老基建”的工程機械也有明顯強勢，這塊是否有進(jìn)一步發(fā)酵的機會？

驕陽：“舊基建”雖然沒有什么太多的想像力，但可持續(xù)性是非常明確的，所以這塊后面一定會有資金反復(fù)關(guān)注。業(yè)績優(yōu)秀，30億上下的底部舊基建類品種，不少還是具有突然啟動的可能，雖然這塊不是市場關(guān)注的主流，但小市值品種勝在暴發(fā)性強，幾天時間或許就有20%～30%的上漲。利用技術(shù)戰(zhàn)法，這塊應(yīng)該是有機會抓到個別好品種的。從細(xì)分板塊來說，應(yīng)該找尋必需品，之前的水泥就是如此，后面混凝土、防水材料等細(xì)分流域都可以好好思考。

主持人：C2M和RCS這兩個板塊之前是一起出現(xiàn)的，目前看，后者明顯強于前者，前者是否還有機會？

驕陽：不僅會有機會，沒準(zhǔn)還是大機會。全面轉(zhuǎn)線上可謂是很多中小消費性公司的必然之路，否則死路一條。所以這是大勢所趨，但這個板塊暫時還不會具有很大的業(yè)績想像空間，只是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的一種重要嘗試，后期不斷有消息刺激是可以預(yù)期的，所以更多是行業(yè)發(fā)展預(yù)期的炒作，從這個角度來說，還是低價低位品種更具有可操作性。操作上仍以潛伏為主。