中國對韓直接投資分析與展望

楊蘭 崔文

【摘要】自1978年改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了40多年的高速增長，特別是實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來，取得了更加矚目的成就。2018年，中國已是世界第二大對外投資國。中國對韓投資也由建交之初的0.01億美元，增長到2018年的27.4億美元。鑒于中韓兩國經(jīng)濟(jì)密不可分的關(guān)系，中國對韓投資今后將繼續(xù)增加和熱點(diǎn)頻出，并且可利用韓國已建立的包含美國和歐盟的龐大的FTA國際網(wǎng)絡(luò)，將“中國制造”轉(zhuǎn)為“韓國制造”，在國際市場上謀取更高附加價(jià)值。

【關(guān)鍵詞】對外直接投資，“走出去”戰(zhàn)略，對外投資國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄

一、前言

改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了長達(dá)40余年的高速增長，成為世界經(jīng)濟(jì)大國。2018年中國的GDP規(guī)模達(dá)128，973億美元，排名世界第二，外匯儲(chǔ)備額達(dá)到31，079億美元，居世界第一位。同時(shí)，中國對外直接投資流量已經(jīng)連續(xù)三年占全球比重超過一成，2018年占14.1%，位居全球前三。

自1992年中韓建交以來，中韓兩國在政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化等領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了世界兩國關(guān)系史上的快速發(fā)展。特別是在國際貿(mào)易方面，兩國貿(mào)易額從建交初期的63.8億美元增長至2018年的2686.4億美元，同比增長了11.9%。同時(shí)韓國對華投資額也從1992年的1.7億美元擴(kuò)大至2018年的46.7億美元。自2004年以來，中國就成為了韓國最大的貿(mào)易伙伴國，是韓國的第一投資對象國，而韓國是中國第三大貿(mào)易伙伴國，第四大出口最終目的國，其對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性也不可小視，2008年，中韓建立了“戰(zhàn)略伙伴關(guān)系”，2012年5月舉行中韓自由貿(mào)易區(qū)（Free Trade Agreement：FTA）政府間磋商，2015年正式簽訂《中韓自由貿(mào)易協(xié)定》。

相比于中韓之間的貿(mào)易和韓國對華的投資，中國對韓投資規(guī)模相對較小。2018年，中國對韓投資為27.4億美元，占韓國外商投資總額的10.2%，占韓國對華投資的58.7%。但是，隨著今后韓國投資環(huán)境的不斷改善、中國企業(yè)國際化水平的不斷提高以及韓國在制造業(yè)領(lǐng)域尖端技術(shù)方面的諸多優(yōu)勢，中國對韓投資將會(huì)實(shí)現(xiàn)飛躍式的增長。

二、中國對韓直接投資現(xiàn)狀

（一）中國對外直接投資的主要背景及趨勢

1978年中國實(shí)施改革開放政策，從而開啟了具有中國特色的現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)建設(shè)進(jìn)程。對外實(shí)行門戶開放和引進(jìn)外資的優(yōu)惠政策，對內(nèi)實(shí)行農(nóng)村與城市以及農(nóng)業(yè)和工業(yè)的全面改革。中國的對外直接投資政策也出現(xiàn)了巨大變化，由限制直接投資轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極的“走出去”戰(zhàn)略，成為了對外投資大國。

從流量角度來看，2018年中國對外直接投資流量為1430億美元，呈現(xiàn)出了明顯的快速、穩(wěn)步發(fā)展特征。從行業(yè)分布來看，2018年中國直接投資流向商務(wù)服務(wù)業(yè)507.8億美元，占35%，金融業(yè)為217億美元，占15.2%，制造業(yè)為191億美元，占13.3%，批發(fā)和零售業(yè)為122億美元，占8.5%，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)為51.6億美元，占3.6%，采礦業(yè)為46.3億美元，占3.23%。從存量角度看，截至2018年底，中國對外直接投資存量達(dá)到19822億美元，覆蓋了國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域。其中，千億美元以上行業(yè)累計(jì)投資存量16，754億美元，占中國對外直接投資存量總額的84.5%。中國對外直接投資領(lǐng)域，在亞洲、非洲主要以能源、資源為主，而在美國、歐洲、日本等發(fā)達(dá)國家則以企業(yè)技術(shù)、品牌、流通渠道為主，投資方式主要為企業(yè)并購。

（二）中國對韓直接投資的現(xiàn)狀分析

中韓兩國的雙邊投資始于1992年中韓兩國建交，于2015年正式簽訂自貿(mào)協(xié)議。隨著中國對外投資規(guī)模的增長，中國對韓國的直接投資也呈現(xiàn)逐步上升的趨勢。據(jù)韓國知識經(jīng)濟(jì)部統(tǒng)計(jì)，2018年中國對韓直接投資申報(bào)額為27.4億美元、申報(bào)數(shù)量為508件，占韓國引進(jìn)的國外直接投資總額的1%和申報(bào)項(xiàng)目總額的19%。從申報(bào)數(shù)和申報(bào)金額的比重對比來看，申報(bào)數(shù)的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于申報(bào)金額的比重，也就是說中國的對韓投資還是以小額投資為主，特別是服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的貿(mào)易和批發(fā)、零售業(yè)的小企業(yè)居多。

從產(chǎn)業(yè)分布來看，中國對韓國的直接投資主要集中在服務(wù)業(yè)和制造業(yè)，從申報(bào)金額來看，多數(shù)年份服務(wù)業(yè)占比重較多，且對服務(wù)業(yè)的投資主要以小額投資為主。并且中國對韓國的投資集中于服務(wù)業(yè)的狀況與中國政府發(fā)表的“對外投資國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄”的內(nèi)容不無關(guān)系。該目錄指出以農(nóng)林牧漁業(yè)、資源開發(fā)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)為中心的投資產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，對發(fā)展中國家的投資以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)或石油、煤氣、礦物等天然資源的開發(fā)為主，對發(fā)達(dá)國家的投資不僅以先進(jìn)技術(shù)、研發(fā)領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，還以確保利用廉價(jià)勞動(dòng)力的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品銷售的朝陽產(chǎn)業(yè)為主。

三、中國對韓直接投資中存在的問題

中國對韓直接投資很大程度上受到韓國投資環(huán)境的限制。由于韓國資源貧瘠、本地市場狹小、非關(guān)稅壁壘較多、勞資關(guān)系僵硬等，為中國對韓國的投資帶來了不少阻礙，難以吸引中國企業(yè)進(jìn)行投資。是什么造成了這種局面，主要有以下幾個(gè)方面。

第一，從國際經(jīng)驗(yàn)看，發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的投資規(guī)模一般要低于發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家投資的規(guī)模。這歸因于：首先，發(fā)達(dá)國家的跨國公司具有很強(qiáng)的國際競爭力，可以有效地實(shí)施全球化經(jīng)營戰(zhàn)略，而發(fā)展中國家通常缺乏具有強(qiáng)大對外投資實(shí)力的跨國公司，其次，發(fā)展中國家企業(yè)的投資回報(bào)率要低于發(fā)達(dá)國家企業(yè)的投資回報(bào)率，最后，由于文化、傳統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段等方面的因素，發(fā)展中國家的企業(yè)往往難以適應(yīng)發(fā)達(dá)國家對企業(yè)的各種要求。

第二，中國和韓國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有明顯的趨同性，而中國企業(yè)在整體競爭力上沒有優(yōu)勢。中國和韓國在國際市場上具有優(yōu)勢的領(lǐng)域主要是制造業(yè)，而紡織服裝、機(jī)械、運(yùn)輸設(shè)備、電子信息等產(chǎn)業(yè)是發(fā)展的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，而在上述領(lǐng)域，中國于韓國相比沒有優(yōu)勢。

第三，韓國本地市場狹小，且在大多數(shù)產(chǎn)業(yè)中生產(chǎn)要素成本要高于中國，因此中國對韓國的成本導(dǎo)向型投資也普遍較小。同時(shí)韓國本土市場對其本土產(chǎn)品的認(rèn)同度非常高，而這也在一定程度上降低了中國對韓直接投資中市場導(dǎo)向型投資的動(dòng)力。所以中國對韓投資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于中國對歐洲、美國、日本等國家和地區(qū)。投資形式也都集中在附加值較低的服務(wù)行業(yè)，而生產(chǎn)制造類投資比重較小。

第四，中國對韓投資還存在一些隱性的投資障礙。韓國作為市場經(jīng)濟(jì)國家，雖對外商投資整體持積極態(tài)度，但韓國國民如勞工組織等整體上對外資企業(yè)仍然持有一定的疑慮，如擔(dān)心外資企業(yè)竊取技術(shù)等，客觀上也對各國（包括中國）在韓國投資有一定的消極影響。同時(shí)包括了中韓朝關(guān)系、韓國政府投資政策、勞動(dòng)糾紛的政治風(fēng)險(xiǎn)也是影響中國企業(yè)對韓投資的重要因素之一。

四、中國對韓直接投資的展望

中韓一直是友好鄰邦，有著相似的歷史和文化傳統(tǒng)，并在經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中有許多便利的合作條件。同時(shí)，中韓兩國都渴望進(jìn)行經(jīng)貿(mào)合作。如何擴(kuò)大中國對韓國的直接投資也是各界關(guān)注的熱點(diǎn)。

首先，隨著中國成為主要對外投資大國的地位確立以及兩國之間經(jīng)濟(jì)合作的進(jìn)一步深化，中國在韓國的投資將繼續(xù)擴(kuò)大，韓國在制造業(yè)領(lǐng)域的尖端技術(shù)比中國存在優(yōu)勢，中國企業(yè)通過對韓投資可將制造原產(chǎn)地轉(zhuǎn)換為韓國，從而在國際市場上謀取更高的品牌價(jià)值和附加價(jià)值，其次，韓國已構(gòu)建了包括美國和歐盟的龐大的FTA國際網(wǎng)絡(luò)，使得投資更加便利化，中國企業(yè)可借助對韓投資，獲得上述FTA的免稅待遇和非關(guān)稅壁壘等貿(mào)易優(yōu)惠，從而有利于開拓海外市場，使投資區(qū)域更加廣泛，投資金額大大增加，其前景也將越廣闊，再次，未來中國對韓的投資熱點(diǎn)數(shù)量將明顯增加。一方面，中國對韓投資實(shí)際上可以將兩國企業(yè)在各自關(guān)鍵領(lǐng)域上的優(yōu)勢相結(jié)合，共同占據(jù)國際高端位置。另一方面，韓國今后將著力培育未來“三大領(lǐng)域17個(gè)新增長動(dòng)力”的產(chǎn)業(yè)，而中國也正在從“世界工廠”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆澜缡袌觥?。中國對韓投資企業(yè)與韓國本土企業(yè)共筑更廣泛的合作領(lǐng)域，形成更為緊密的生產(chǎn)合作網(wǎng)絡(luò)，這將有效地服務(wù)于快速成長的中國市場，最后，建立中韓自由貿(mào)易區(qū)將給兩國帶來比投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)，政策效應(yīng)，市場擴(kuò)張效應(yīng)和競爭效應(yīng)更大的投資創(chuàng)造效應(yīng)。中國對韓國的投資今后將繼續(xù)增加和熱點(diǎn)頻出。

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