房產(chǎn)稅改革對居民消費(fèi)的影響
——基于DID模型的分析

文/吳欣茹，武漢大學(xué)

改革開放近四十年來，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出持續(xù)增長的態(tài)勢，根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》的數(shù)據(jù)，1978年至2018年的40年間，中國GDP年平均增長速度達(dá)到9.5%，可以說是令人矚目的成就。但與此同時(shí)，我國的居民消費(fèi)率卻依然低下，居民消費(fèi)占支出法地區(qū)生產(chǎn)總值的比重從2000年的45.6%降至2013年的36.8%，然而與之相對的，我國住房價(jià)格自1998年起不斷上漲。全國住宅面積平均銷售價(jià)格自2000年的1948元/每平方米漲到4184元/每平方米。北上廣深等一線城市的房價(jià)更是飆升，年平均增速達(dá)10%（李江一，2017）。

提升消費(fèi)、擴(kuò)大總內(nèi)需，這也是當(dāng)前我國的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題。根據(jù)生命周期理論，個(gè)人消費(fèi)計(jì)劃會受到未來不確定性的影響。當(dāng)未來不確定性上升時(shí)，個(gè)人會將更多的第一階段收入儲蓄起來，用于第二階段的消費(fèi)。在中國，購置房產(chǎn)已經(jīng)在大多數(shù)家庭中占據(jù)很高的經(jīng)濟(jì)比重。目前也有越來越多的研究開始討論房產(chǎn)在家庭消費(fèi)中起到的作用。顏色和朱國鐘（2013）指出當(dāng)前我國房價(jià)水平較高，對居民消費(fèi)的抑制作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于帶來的住房財(cái)富效應(yīng)。

2011年我國房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)首先在上海與重慶市進(jìn)行。2011年1月28日，重慶市和上海市頒布了《住房征收房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)的暫行辦法》，開始了房產(chǎn)稅的實(shí)際操作階段。房產(chǎn)稅作為一種受益稅，其本質(zhì)是居民為取得住房周邊的公共服務(wù)所支付的一定對價(jià)。未征收房產(chǎn)稅意味著居民實(shí)際上是“免費(fèi)”享受了政府提供的住房所在地的服務(wù)。由于公共服務(wù)供給方缺少明確定價(jià)，房地產(chǎn)商就會根據(jù)不同交通位置、教育醫(yī)療等水平哄抬房價(jià)，而隨著居民收入的提高，居民對住房所在地的教育、醫(yī)療、衛(wèi)生服務(wù)等公共服務(wù)需求越來越高，天價(jià)學(xué)區(qū)房等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，因此，房產(chǎn)稅的征收能在一定程度抑制房價(jià)，減輕居民消費(fèi)負(fù)擔(dān)，釋放居民的消費(fèi)潛力。

房產(chǎn)稅是否真實(shí)提升了居民的消費(fèi)，本文采取雙重差分模型，控制了地區(qū)變量和時(shí)間變量，對2010年及2014年度居民消費(fèi)進(jìn)行分析。本文剩余部分的結(jié)構(gòu)安排是：第二節(jié)將針對消費(fèi)現(xiàn)象及房價(jià)影響的相關(guān)論文進(jìn)行回顧總結(jié)；第三節(jié)介紹了房產(chǎn)稅試點(diǎn)政策的相關(guān)背景及影響；第四節(jié)介紹數(shù)據(jù)來源、描述性統(tǒng)計(jì)；第五節(jié)構(gòu)建了雙重差分模型，呈現(xiàn)了相關(guān)回歸結(jié)果，并對結(jié)果進(jìn)行分析；最后是進(jìn)行總結(jié)與政策建議。

1 文獻(xiàn)綜述

中國居民低消費(fèi)現(xiàn)象由來已久，居民消費(fèi)占支出法地區(qū)生產(chǎn)總值比重呈現(xiàn)出逐年波動遞減的趨勢（李江一，2017）。隨著近年來人口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，中國總內(nèi)需不足已經(jīng)成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板。

解釋我國低消費(fèi)現(xiàn)象的研究也有很多，往年相關(guān)研究從多種角度分析了導(dǎo)致低消費(fèi)現(xiàn)象的因素。收入差距會對消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面作用。袁志剛（2002）指出收入差距擴(kuò)大顯著限制了中低消費(fèi)者的支付能力。然而，隨著中國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，居民收入水平不斷提升。我國基尼系數(shù)從2008年的0.491回落到2016年的0.465，收入差距逐漸縮小。然而我國高儲蓄、低消費(fèi)的現(xiàn)象仍然存在，說明上述原因無法完全解釋居民消費(fèi)的原因。

據(jù)西南財(cái)大2019年《中國家庭金融調(diào)查專題——中國居民杠桿率和家庭消費(fèi)信貸問題研究》顯示，當(dāng)前中國家庭調(diào)查住戶的債務(wù)主要集中于房貸等問題上，居民住房貸款占家庭債務(wù)比重超過55.6%，住房壓力使得居民更傾向于儲蓄而非消費(fèi)，居民的家庭消費(fèi)信貸參與率僅13.7%。

房價(jià)問題逐漸成為居民消費(fèi)因素研究的側(cè)重點(diǎn)。隨著房價(jià)的逐年上升，高房價(jià)也成為影響居民消費(fèi)決策的重要因素。隨著房價(jià)的上漲，居民不得不為了購房而進(jìn)行儲蓄，從而降低了當(dāng)期消費(fèi)（李雪松，黃彥彥，2015）。在實(shí)際中，中國城市家庭的住房消費(fèi)偏好以剛性需求為主，為了最大化自身效用，居民不得不選擇調(diào)整私人產(chǎn)品消費(fèi)，當(dāng)房價(jià)過高時(shí)，居民為了彌補(bǔ)這部分損失，選擇將收入儲蓄起來，減少即期消費(fèi)。

從直觀的角度來看，政府征收房產(chǎn)稅會抑制家庭的消費(fèi)。對于普通消費(fèi)者來說，他們對房屋需求將由購房轉(zhuǎn)向租房；對于購房需求強(qiáng)烈的消費(fèi)者來說，征收房產(chǎn)稅會增加消費(fèi)者的購買成本，這無疑增加了購房者的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，降低了家庭的消費(fèi)。然而從另一個(gè)角度，房產(chǎn)的公平市場價(jià)格就是對房屋價(jià)值的最好體現(xiàn)，以美國為例，政府會對房產(chǎn)的公平市場價(jià)值進(jìn)行評估，將所征收到的房產(chǎn)稅運(yùn)用到居民生活公共服務(wù)上。居民可以通過支付對價(jià)的方式體現(xiàn)自己對不同地區(qū)公共服務(wù)的偏好。

隨著經(jīng)濟(jì)生活的發(fā)展，居民越來越重視公共服務(wù)需求。這種日益增長的對美好生活需要被高額房價(jià)所壓制，進(jìn)一步減少了居民在其他消費(fèi)層面的支出。因此，規(guī)范房地產(chǎn)市場、征收房產(chǎn)稅可以在一定程度上消除房價(jià)泡沫，減輕消費(fèi)者的購房壓力，釋放居民的消費(fèi)潛能。

2 政策介紹

2011年1月28日，上海、重慶率先在全國范圍內(nèi)對本地個(gè)人住房征收房產(chǎn)稅。其中，上海房產(chǎn)稅調(diào)節(jié)了“本市居民家庭新購第二套及以上住房”和“非本市居民家庭新購住房”，重慶房產(chǎn)稅調(diào)節(jié)了“個(gè)人擁有的獨(dú)棟商品住宅”和“個(gè)人新購高檔住房”。政策頒布后，房產(chǎn)稅對房產(chǎn)的價(jià)格有一定的抑制作用，其影響相對較低。

僅看到房價(jià)上漲的事實(shí)無法最終得出房產(chǎn)稅改革對居民消費(fèi)的確切影響，具體實(shí)證結(jié)果還需要進(jìn)一步檢驗(yàn)。本文采用了雙重差分的方法，從地區(qū)層面和時(shí)間層面上控制了變量，避免了因同期政策推行導(dǎo)致的結(jié)果偏誤，更好地對居民消費(fèi)影響進(jìn)行分析。

3 數(shù)據(jù)與描述性統(tǒng)計(jì)

模型的基本思路是：房產(chǎn)稅改革一方面制造了同一個(gè)地區(qū)居民的消費(fèi)情況在改革前后的差異；另一方面在同一時(shí)間改革地區(qū)和非改革地區(qū)之間的差異。這種雙重的差異能夠有效控制其他同一時(shí)間段內(nèi)的政策影響，也能控制改革與非改革地區(qū)的事前差異，進(jìn)而得到政策變化所帶來的影響。

本文使用的數(shù)據(jù)來源是2010和2014年的中國家庭追蹤調(diào)查（C hina Family Panel Studies，CFPS）。CFPS數(shù)據(jù)是由北京大學(xué)中國社會科學(xué)調(diào)查中心實(shí)施的，每兩年一次的具有全國代表性的大型微觀入戶調(diào)查數(shù)據(jù)，跟蹤觀察了個(gè)體、家庭、社區(qū)三個(gè)層次。CFPS數(shù)據(jù)調(diào)查樣本覆蓋了全國25個(gè)省162個(gè)縣635個(gè)村莊及社區(qū)的共147 98個(gè)家庭，CFPS數(shù)據(jù)采用分層多階段抽樣的方式，確保了選取的樣本能夠充分代表中國的大部分人口。調(diào)查信息包括村莊及社區(qū)居民的經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)福利、家庭經(jīng)濟(jì)活動情況、家庭人口構(gòu)成、教育情況等多項(xiàng)指標(biāo)。為了確保連續(xù)性，本文選取的樣本家庭為連續(xù)成功追訪三輪的家庭面板數(shù)據(jù)，由于2012年的社區(qū)數(shù)據(jù)缺失，本文保留了2010年及2014年兩輪數(shù)據(jù)，除去村居樣本編碼異常值，再經(jīng)過家庭及個(gè)人匹配篩選，最終保留了10113個(gè)觀測值。

本文使用雙重差分模型來檢驗(yàn)公共服務(wù)對居民消費(fèi)的影響，具體如下：

其中，本文的被解釋變量lnexpit表示在第i個(gè)家庭在第t年消費(fèi)總支出。CFPS數(shù)據(jù)將家庭消費(fèi)較為詳細(xì)地分了類別，包含家庭總支出、食品支出、衣著支出、居住支出、家庭設(shè)備及日用品支出、醫(yī)療保健支出、交通通訊支出。因此不僅可以就家庭消費(fèi)的總支出進(jìn)行分析，還能進(jìn)一步研究房產(chǎn)稅改革對家庭內(nèi)部不同消費(fèi)項(xiàng)目的影響。

didit作為主要解釋變量，表示第i家庭在第t年是受到房產(chǎn)稅改革的沖擊，當(dāng)受到房產(chǎn)稅改革沖擊時(shí)取1，反之取0。在回歸分析中，本文還選取了其他會影響家庭消費(fèi)的因素作為控制變量Xit，包含戶主年齡及戶主年齡的平方項(xiàng)、家庭中0-15歲兒童在家庭成員占比、家庭總?cè)藬?shù)、家庭總收入、家庭凈財(cái)產(chǎn)等。其中戶主在家庭消費(fèi)決策中占據(jù)重要地位，戶主的邊際消費(fèi)會隨著年齡的增長呈現(xiàn)出先增長后降低的倒U型趨勢，因此本文將年齡及其平方項(xiàng)都納入其中。在家庭中的學(xué)齡兒童占家庭全體成員的比重也會影響到消費(fèi)，學(xué)齡兒童占家庭成員比重高，居民消費(fèi)會更側(cè)重于教育等方面。另外，家庭總收入也會對家庭消費(fèi)決策起到一定的作用，家庭總收入越高，家庭的消費(fèi)越高。

4 模型及回歸結(jié)果

為了降低干擾，本文在模型回歸時(shí)對消費(fèi)總支出及各項(xiàng)支出、家庭總收入都作對數(shù)化處理，當(dāng)存在取值為0的情況時(shí)，采取先加1再取對數(shù)的方法。

圖表1報(bào)告了房產(chǎn)稅改革對居民消費(fèi)影響的估計(jì)結(jié)果，第（1）（2）列分別報(bào)告了僅控制個(gè)體固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng)情況下的模型回歸結(jié)果。第（3）列主模型同時(shí)增加了控制變量，并控制了固定效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)房產(chǎn)稅改革對居民消費(fèi)有顯著的正向作用。房產(chǎn)稅改革前后，家庭消費(fèi)增加了0.15%。說明房產(chǎn)稅改革對居民消費(fèi)確有著積極的影響，房價(jià)控制可以顯著增加居民的消費(fèi)支出偏好。

表1 主模型實(shí)證回歸結(jié)果

具體到各項(xiàng)消費(fèi)，表2顯示消費(fèi)各個(gè)細(xì)分項(xiàng)目下，政策前后居民在食品、家庭設(shè)備及日用品、醫(yī)療保健等基本生活需求方面的影響均不顯著，而在衣著方面的消費(fèi)降低了0.45%，家庭剛性需求基本沒有因?yàn)檎吒母锒霈F(xiàn)顯著變動，說明居民的生活消費(fèi)水平?jīng)]有因增收了房產(chǎn)稅而惡化。而在居住方面則相反，房產(chǎn)稅改革使得居民在居住方面的消費(fèi)顯著降低了1.12%。說明房產(chǎn)稅改革在控制房價(jià)、改善居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面起到積極影響。

表2 分項(xiàng)模型實(shí)證回歸結(jié)果

5 結(jié)論及政策意義

本文基于2010年及2014年采集到的CFPS家庭微觀數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了房產(chǎn)稅改革對居民消費(fèi)的影響，為理解我國居民消費(fèi)問題提供了新的證據(jù)，但尚存在不足之處。由于數(shù)據(jù)獲取，本文僅獲得了2010及2014年政策前后兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)的數(shù)據(jù)，無法獲得房產(chǎn)稅改革對居民消費(fèi)的長期影響，還需要進(jìn)一步對家庭各個(gè)方面消費(fèi)進(jìn)行追蹤分析，才能更清晰地觀察房產(chǎn)稅改革對我國居民消費(fèi)的影響。另外，僅上海與重慶兩市開征房產(chǎn)稅，處理組城市較少，在全國推廣開征房產(chǎn)稅時(shí)，還需要針對不同城市對具體方案與開征目的進(jìn)行進(jìn)一步研究。

房產(chǎn)稅的開征還需要重視社會公平問題，盡管房產(chǎn)稅改革目的是為了對房地產(chǎn)市場進(jìn)行宏觀調(diào)控、抑制高速增長的房價(jià)背景下出臺的，但在實(shí)行過程中也要注意避免房產(chǎn)稅稅負(fù)從彈性較大的一方轉(zhuǎn)移給較小的一方，最后轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，降低家庭的消費(fèi)。