投行發(fā)展情況及際遇

王錫琳 吳月圓

摘要：由投行定義和作用看投行的重要性，從而分析投行的發(fā)展前景。有歐美典型案例分析來進(jìn)行論述分析。各國(guó)對(duì)這個(gè)投行的分類和名字稱呼以及投行各種模式和業(yè)務(wù)的簡(jiǎn)介，從而更好地了解投行的性質(zhì)，發(fā)展情況及其際遇。投行的后臺(tái)操作系統(tǒng)的運(yùn)用，由點(diǎn)帶面，由此看對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響。五類投行成功的要素及其業(yè)務(wù)組合特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：五類投行;業(yè)務(wù)組合特點(diǎn);商業(yè)風(fēng)險(xiǎn);成功要素

1 引言

投資銀行是一類金融機(jī)構(gòu)。社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑的觀念深入人心，生活好不好和經(jīng)濟(jì)好不好有很大的聯(lián)系，金融中銀行是一個(gè)不可忽視的主體，投行又占了舉足輕重的地位，用到地方用的好，可以給經(jīng)濟(jì)得發(fā)展帶來很大的支撐力量。

投行是金融業(yè)對(duì)現(xiàn)在的時(shí)代社會(huì)適應(yīng)習(xí)慣的一種表現(xiàn)，它是一個(gè)現(xiàn)代社會(huì)和經(jīng)濟(jì)新發(fā)展形成的一個(gè)行業(yè)，前景看好。投行最大的特點(diǎn)有三，第一個(gè)，他屬于金融的服務(wù)業(yè)，服務(wù)的性質(zhì)是區(qū)別于一般性咨詢，中介服務(wù)的標(biāo)志。第二個(gè)，投行主要是為資本市場(chǎng)進(jìn)行服務(wù)，這是和商業(yè)銀行的大不同。第三個(gè)，投行不是低端制造業(yè)，它是一個(gè)需要腦力和專業(yè)知識(shí)能力的行業(yè)，是屬于智力密集型的行業(yè)，是和其它專業(yè)性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)不同點(diǎn)，是適應(yīng)時(shí)代發(fā)展的需要的。

世界各國(guó)對(duì)這個(gè)投行的分類和名字稱呼都不是統(tǒng)一的，一些國(guó)家實(shí)業(yè)銀行和證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，日本等一些國(guó)家地區(qū)對(duì)投行的稱呼叫法和中國(guó)是一致的，把這些專營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)稱為證券公司。

投行業(yè)務(wù)屬于一類金融機(jī)構(gòu)，一般來說，國(guó)際投資銀行，他們的業(yè)務(wù)會(huì)含有企業(yè)融資和收購兼并，財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)。我們中國(guó)，投資銀行的業(yè)務(wù)有：首先證券承銷和證券交易以及兼并收購，其次還有資金管理、項(xiàng)目融資和風(fēng)險(xiǎn)投資以及信貸資產(chǎn)證券化。

投行擁有強(qiáng)大的后臺(tái)操作系統(tǒng)，當(dāng)有訂單或者業(yè)務(wù)時(shí)，工作人員只需將顧客的需要及時(shí)錄入后臺(tái)操作系統(tǒng)，便會(huì)分配、整合相關(guān)資源來提供服務(wù)，這樣使相關(guān)銷售人員可以做到心中有數(shù)，放心的向客戶提供專業(yè)服務(wù)。投行要擁有整體意識(shí)、整體觀念，在任何項(xiàng)目的分析中都要有一個(gè)整體的大局觀念，整個(gè)過程都在大數(shù)據(jù)下進(jìn)行，進(jìn)一步提升了大家的責(zé)任感和整體意識(shí)，而并不是把企業(yè)當(dāng)做一個(gè)個(gè)小團(tuán)體，或者幾個(gè)部門的簡(jiǎn)單合成，要在整體的觀念下進(jìn)行合作，以達(dá)到1+1>2的效果，從而充分地發(fā)揮投行的作用。

總的來講，恰當(dāng)適時(shí)地運(yùn)用投行系統(tǒng)作用可以更大程度提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，從而更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

2 五類投行的成功要素

投行主要有五類：大型全能投行，中型綜合投行和精品投行，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商以及資產(chǎn)管理公司。這五大類他們分別有各自成功的因素。大型全能投行的成功要素有，其一均衡的FICC平臺(tái)?？梢苑浅Ｓ行Ч膶?duì)沖機(jī)制降低經(jīng)濟(jì)周期性和投行的業(yè)務(wù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。第二，它的業(yè)務(wù)架構(gòu)是合乎情理得。以客戶的需要為主旨，提供的金融服務(wù)是周到的，而且各個(gè)業(yè)務(wù)條條線達(dá)到了有限協(xié)同。第三，其風(fēng)險(xiǎn)管理的能力水平比較強(qiáng)勁。中型綜合投行成功優(yōu)勢(shì)，首先市場(chǎng)先入優(yōu)勢(shì)，其次細(xì)分市場(chǎng)專業(yè)知識(shí)，再者區(qū)域社會(huì)資源。精品投行的成功要素有，獨(dú)立性和社會(huì)資源行業(yè)人脈以及行業(yè)區(qū)域知識(shí)。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商的成功要素是其一，價(jià)格：近年來，伴隨市場(chǎng)集中度提升，不過進(jìn)來價(jià)格因素重要性降低。其二平臺(tái)客戶體驗(yàn)良好，其三，附加價(jià)值被客戶看中.資產(chǎn)管理公司成功點(diǎn)則有：第一，品牌優(yōu)勢(shì)，第二研究能力和投資能力較好。第三，產(chǎn)品線完整度高。

3 業(yè)務(wù)組合特點(diǎn)

大型全能投行業(yè)務(wù)組合具有“全覆蓋”特征，業(yè)務(wù)范圍廣闊，包括多，有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)和交易業(yè)務(wù)和其他。中型綜合投行以傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)為主均衡覆蓋經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理和發(fā)行承銷等業(yè)務(wù)領(lǐng)域交易和做市商業(yè)務(wù)占比較低，經(jīng)營(yíng)杠桿普遍較低。精品投行主要從事并購業(yè)務(wù)，一般無法獨(dú)立承擔(dān)公開市場(chǎng)并購少數(shù)機(jī)構(gòu)兼營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，如瑞德集團(tuán)。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商便捷廉價(jià)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，客戶導(dǎo)入，主要面向散戶和個(gè)人投資者利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)，多數(shù)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)收入約40-50%來自于傭金和手續(xù)費(fèi)全方位財(cái)富管理平臺(tái)：客戶需求深度挖掘，財(cái)富管理服務(wù)的內(nèi)容包括投資顧問服務(wù)、資產(chǎn)管理服務(wù)、購買共同基金服務(wù)、銀行服務(wù)。資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，產(chǎn)品線包括主動(dòng)管理型產(chǎn)品，被動(dòng)型產(chǎn)品，解決方案產(chǎn)品。近年來，被動(dòng)型和解決方案產(chǎn)品發(fā)展較快。

4 不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)不能忽視的東西，大型全能投行的交易業(yè)務(wù)占比高，高杠桿經(jīng)營(yíng)，順周期特點(diǎn)明顯，金融危機(jī)后，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)成本不斷攀升。精品投行其商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)人力資源風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)杠桿普遍較低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商所承擔(dān)得風(fēng)險(xiǎn)，如他非常依賴網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，他需要其提供的商業(yè)服務(wù)，這是所謂的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。再有利率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔钍找鏋槠渲匾杖雭碓粗弧?/p>

5 綜述

投行發(fā)展壯大時(shí)會(huì)遇到許多意想不到的問題，使用的資金也不在少數(shù)。金融行業(yè)必須敏銳地認(rèn)識(shí)到投行并運(yùn)用它去合理地解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中可能遇到的各種問題，我國(guó)投行的發(fā)展情況經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜。投行的發(fā)展需要認(rèn)真地分析從業(yè)相關(guān)人員、管理模式、相關(guān)技術(shù)水平等各種因素，了解投行對(duì)的信息化的相關(guān)需求，根據(jù)中國(guó)自身發(fā)展情況選擇合適的發(fā)展前景模式，盡最大可能降低風(fēng)險(xiǎn)。

其類似于早期得錢莊，只不過，投資銀行它的專業(yè)性更強(qiáng)，更加有經(jīng)驗(yàn)，他廣泛得聯(lián)系投資機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大了它的信譽(yù)度，讓客戶更加信任他，幫助客戶豐富選擇。投資的人們從最優(yōu)秀的投資者身上，用最合適最好的價(jià)格，銀行不僅僅是可以降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，而且獲得投資的速度也很快相比較說。上市可以提升企業(yè)成功融資的成功度，可對(duì)于一批中小企業(yè)來說，它的時(shí)機(jī)并不是非常成熟，在這種情況下，投行是不會(huì)給企業(yè)提上市得建議。投行和一般的財(cái)務(wù)顧問是不同的，但是這些所謂的財(cái)務(wù)顧問時(shí)不時(shí)會(huì)慫恿這些重視和企業(yè)客戶的長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，所以，對(duì)于他們，為了使企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)，而不是只是在意快速的提供上市服務(wù)和以最方便最快速掙服務(wù)費(fèi)用。與此同時(shí)，投行對(duì)于團(tuán)隊(duì)的要求高，隊(duì)伍建設(shè)一流，對(duì)成員要求高。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)滲透率的不斷提高、計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展，各投行間的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也日益加劇，國(guó)內(nèi)各投行發(fā)展模式漸漸轉(zhuǎn)化，投行發(fā)展也更加信息化、全球化擴(kuò)展，人們對(duì)它的關(guān)注度越來越高，中國(guó)投行也在不斷摸索中尋求更好的方式方法，尋找最適合自身的發(fā)展的模式，想要提升經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須恰當(dāng)?shù)厥褂猛缎?，從而進(jìn)一步提升投行效率信息化水平，對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)及綜合實(shí)力。

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（作者單位：河北金融學(xué)院）