2020年2月債券市場風險監(jiān)測簡報

黃稚淵

價格風險監(jiān)測

2020年2月，中債新綜合凈價指數(shù)上升0.88%，至101.86點;10年期國債收益率下行26BP，至2.74%。債券市場波動性較大，10年期國債收益率波動率處于歷史值的95%分位數(shù)。

信用風險監(jiān)測

2月，債券違約率上升。當月新增違約或展期債券26只，規(guī)模合計為401.90億元，債券邊際違約率上升0.15個百分點，至0.16%。新增違約或展期企業(yè)3家，除已違約或展期的債券外，還存續(xù)16只待償債券，規(guī)模合計為166.3億元。

信用利差整體收窄，其中5年期AA級產(chǎn)業(yè)債信用利差收窄5BP，至144BP;城投債信用利差收窄20BP，至103BP。2月，新發(fā)行公司信用類債券資質提升，新發(fā)行公司信用類債券平均隱含評級得分提升0.21，至86.42。存量公司信用類債券隱含評級整體下降，其隱含評級指數(shù)下降0.04個百分點，至96.91。隱含評級下調債券共142只，占存量債比重微降0.01個百分點，至0.73%;隱含評級下調債券涉及發(fā)行主體23家，主體數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是建筑業(yè)、綜合和制造業(yè)。

流動性風險監(jiān)測

現(xiàn)券流動性下降。2月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比下降43.55%，至4823億元;換手率環(huán)比下降0.38個百分點，至0.49%。

貨幣市場流動性保持充裕。2月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.29%，環(huán)比下降15BP。月初BR007上升至全月最高點2.61%，低于上月高點24BP。流動性分層幅度整體穩(wěn)定。中小銀行成員利差環(huán)比持平在4BP，非銀行金融機構、非法人產(chǎn)品成員利差分別收窄2BP、4BP，至23BP、27BP。擔保品利差擴大7BP，至54BP。

杠桿率監(jiān)測

債券市場杠桿率微升。2月，債券市場總體杠桿率上升1個百分點，至111%，低于去年同期3個百分點。杠桿率高于200%的機構占5.08%，以券商資管、基金專戶、券商自營、年金產(chǎn)品為主。從各類成員杠桿率來看，全國性商業(yè)銀行、外資銀行保持穩(wěn)定，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村銀行類機構微升;券商自營上升，保險機構、信用社微降;證券基金、券商資管、社?；鹕仙?，基金專戶、信托計劃、年金產(chǎn)品下降。

回購風險監(jiān)測

回購擔保率上升。2月末，未到期質押式回購總體質押率上升0.60個百分點，至109.88%;未到期買斷式回購總體擔保率上升0.22個百分點，至107.51%。擔保率低于97%的融資方共有5家，其中年金產(chǎn)品有2家，券商資管、銀行理財、財務公司各1家。

作者單位：中央結算公司統(tǒng)計監(jiān)測部

責任編輯：劉穎 ?鹿寧寧