金力永磁：稀土材料龍頭迎“盛宴”加速3C布局

宏豐

我國(guó)稀土永磁產(chǎn)業(yè)翹楚、高性能釹鐵硼永磁材料龍頭金力永磁3月24日公布2019年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售毛利率21.57%，繼續(xù)保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，營(yíng)收近16.97億元，同比增長(zhǎng)31.61%;扣非后歸母凈利潤(rùn)近1.47億元，同比大增38.79%;資產(chǎn)收益率（扣除/攤?。┻_(dá)11.04% 公司擬向全體股東每10股派1.10元現(xiàn)金紅利（含稅），現(xiàn)金紅利合計(jì)約4547.67萬(wàn)元（含稅）。金力永磁當(dāng)日還公布了2020年一季報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)扣非后歸母凈利潤(rùn)為2899.51萬(wàn)元至3294.89萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%-25%。

釹鐵硼材料領(lǐng)域獲重大突破風(fēng)電業(yè)務(wù)收入超120%

根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）公布的數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)稀土儲(chǔ)量為4400萬(wàn)噸，占全球儲(chǔ)量39%;全球稀土產(chǎn)量約17萬(wàn)噸，我國(guó)產(chǎn)量占比逾70%。經(jīng)過(guò)全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，伴隨著稀土成本和技術(shù)方面的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)日益鞏固，我國(guó)已成為全球釹鐵硼永磁材料的重要生產(chǎn)基地和消費(fèi)市場(chǎng)。

釹鐵硼磁材產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是稀土礦開采、分離及冶煉，中游是釹鐵硼的精深加工企業(yè)，下游是消費(fèi)電子和基礎(chǔ)工業(yè)等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域。高性能釹鐵硼永磁材料主要應(yīng)用于新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域如風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車及汽車零部件、節(jié)能變頻空調(diào)、節(jié)能電梯、機(jī)器人及智能制造等，以及傳統(tǒng)的消費(fèi)電子領(lǐng)域。按照制造工藝的不同，釹鐵硼磁材可分為燒結(jié)、粘結(jié)和熱壓3類。其中燒結(jié)釹鐵硼是目前產(chǎn)量最高、應(yīng)用最廣泛的稀土永磁材料，占比約超過(guò)90%。而我國(guó)稀土行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能仍有待整合。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)現(xiàn)有稀土永磁生產(chǎn)企業(yè)150家左右，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能在40萬(wàn)噸左右。2018年國(guó)內(nèi)燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)量為15.5萬(wàn)噸，其中年產(chǎn)量在3000噸以上的12家企業(yè)占有40%的市場(chǎng)份額。海外企業(yè)經(jīng)過(guò)整合和調(diào)整，目前較大的燒結(jié)釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)僅存4家，知名企業(yè)如信越化學(xué)、日立金屬和TDK等。2019年末，經(jīng)過(guò)產(chǎn)能整合后的金力永磁已具備10000噸燒結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)能，與2017年的6000噸和2018年的7000噸相比，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。這是公司鞏固業(yè)內(nèi)毛利率優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。

此外，風(fēng)力發(fā)電、新能源和節(jié)能環(huán)保、消費(fèi)類電子等行業(yè)在可預(yù)期的未來(lái)都將保持快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，特別是新能源汽車行業(yè)，過(guò)去3年均保持了50%以上的增幅。這些因素均為我國(guó)高性能釹鐵硼永磁材料行業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。根據(jù)2018年的各產(chǎn)業(yè)綜合數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域占全球高性能釹鐵硼的需求接近40%，新能源車占比接近12%;另外，風(fēng)電占比10%、消費(fèi)電子、變頻空調(diào)占比約9%、節(jié)能電器占比為8.4%。金力永磁自2008年8月成立以來(lái)已順利實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著，成為全球領(lǐng)先的風(fēng)電應(yīng)用領(lǐng)域磁鋼供應(yīng)商，以及國(guó)內(nèi)新能源汽車、節(jié)能變頻空調(diào)領(lǐng)域的領(lǐng)先供應(yīng)企業(yè)。

2019年是我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)重要的一年，全國(guó)的風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)達(dá)到25.7GW，累計(jì)裝機(jī)達(dá)到210GW，其中陸上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)204GW、海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)5.93GW，基本提前實(shí)現(xiàn)了十三五規(guī)劃（陸上210GW，海上5GW）。受益于政策推動(dòng)，作為全球領(lǐng)先的風(fēng)電應(yīng)用領(lǐng)域磁鋼供應(yīng)商，金力永磁2019年在核心業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步增厚產(chǎn)業(yè)鏈延伸的附加值，風(fēng)電相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)最為突出。公告顯示，受益于國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)需求增長(zhǎng)以及公司海外風(fēng)電業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，金力永磁在風(fēng)電領(lǐng)域迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)，營(yíng)收達(dá)到8.55億元，較上年同期大幅增長(zhǎng)121.40%。

此外，金力永磁在節(jié)能變頻空調(diào)領(lǐng)域銷量表現(xiàn)良好。公司是美的、上海海立、三菱、格力等知名品牌的磁鋼供應(yīng)商，2018年實(shí)現(xiàn)磁鋼銷售收入3.71億元;2019年公司在節(jié)能變頻空調(diào)領(lǐng)域收入4.22億元，較上年同期增長(zhǎng)13.74%。同時(shí)公司也得到節(jié)能變頻空調(diào)領(lǐng)域戰(zhàn)略客戶的充分肯定，分別榮獲美的集團(tuán)機(jī)電事業(yè)部2019年度“技術(shù)創(chuàng)新獎(jiǎng)”及“年度優(yōu)秀供應(yīng)商”稱號(hào)、三菱電機(jī)壓縮機(jī)有限公司2019年度“質(zhì)量表彰獎(jiǎng)”、上海海立電器有限公司2019年度“最佳誠(chéng)信貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”。

金力永磁能夠在毛利率與核心業(yè)務(wù)端保持優(yōu)勢(shì)，與公司長(zhǎng)期以來(lái)的研發(fā)投入密不可分。公司2016、2017年的研發(fā)與營(yíng)收之比為5.76%和7.48%，居于業(yè)內(nèi)前列;2018年行業(yè)研發(fā)投入整體下滑，2019年該支出回升。金力永磁報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入逾6400萬(wàn)元，同比增漲轉(zhuǎn)正，幅度達(dá)15.54%，研發(fā)項(xiàng)目涵蓋材料工程、工藝優(yōu)化、機(jī)器人及自動(dòng)化應(yīng)用、表面處理、可回收技術(shù)等領(lǐng)域。公司積極配合客戶新品研發(fā)和產(chǎn)品迭代升級(jí)，全年研究開發(fā)新樣品1000余種，N56、54SH、54UH、45AH等超高牌號(hào)、45SH無(wú)重稀土產(chǎn)品等研發(fā)成果獲得了多家戰(zhàn)略客戶的好評(píng)，并榮獲“2019年贛州市市長(zhǎng)質(zhì)量獎(jiǎng)”。專利方面，2019年度，金力永磁新增專利7項(xiàng)，目前累計(jì)已擁有30項(xiàng)專利，包括在美國(guó)、歐盟及日本專利授權(quán)各一項(xiàng)。三費(fèi)方面，金力永磁表現(xiàn)良好，報(bào)告期內(nèi)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)收之比降至2.16%;管理費(fèi)用占營(yíng)收之比為7.02%，銷售費(fèi)用占營(yíng)收之比為1.50%，在業(yè)內(nèi)保持明顯優(yōu)勢(shì)。

風(fēng)電盛宴勢(shì)必延續(xù)新能源汽車3C業(yè)務(wù)布局加速

《國(guó)家能源局關(guān)于2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》于近日出爐，產(chǎn)業(yè)總補(bǔ)貼額15億元。根據(jù)相關(guān)政策，風(fēng)電核準(zhǔn)項(xiàng)目?jī)赡陜?nèi)必須開工，2021年以后風(fēng)電火電同價(jià)上網(wǎng)。在此背景下，近兩年風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商在手項(xiàng)目飽滿，2019年和2020年行業(yè)搶裝是確定的趨勢(shì)，2019-2020年有望掀起新一輪搶裝潮。根據(jù)Bloomberg新能源數(shù)據(jù)，截至2019年三季度末，我國(guó)已核準(zhǔn)的風(fēng)電項(xiàng)目?jī)?chǔ)備總計(jì)117GW，存量項(xiàng)目大部分將在2020年底前完成。2019年中國(guó)新增吊裝容量達(dá)28.9GW，相較于2018年增長(zhǎng)37%，保持快速增長(zhǎng)。其中，公司核心客戶金風(fēng)科技2019年新增吊裝容量高達(dá)8.01GW，蟬聯(lián)榜首。得益于同金風(fēng)科技的產(chǎn)業(yè)關(guān)系與合作歷史，以及自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，金力永磁仍有望在后期分享風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展盛宴。據(jù)金力永磁管理層相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司目前復(fù)工率已達(dá)到100%，一季報(bào)財(cái)務(wù)預(yù)告顯示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)逆市表現(xiàn)良好。從今年1、2月的風(fēng)電總體裝機(jī)情況看，受疫情影響，行業(yè)一季度的裝機(jī)量有所下滑，不過(guò)由于1、2月為傳統(tǒng)的裝機(jī)淡季，因此短期的供應(yīng)下滑對(duì)全年裝機(jī)量的影響弱化，隨著二季度產(chǎn)業(yè)復(fù)工進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，主流機(jī)構(gòu)與業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)2020年裝機(jī)量仍有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

新能源汽車屬于未來(lái)大勢(shì)所趨。國(guó)內(nèi)新能源補(bǔ)貼退坡，導(dǎo)致2019年上半年國(guó)內(nèi)銷量增速放緩;根據(jù)工信部發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》征求意見稿，到2025年，我國(guó)新能源汽車新車銷量占比將達(dá)到25%左右。反觀海外的禁售燃油車時(shí)間表已陸續(xù)推出，荷蘭、德國(guó)、英國(guó)分別計(jì)劃于2025年、2030年、2040年禁售內(nèi)燃機(jī)汽車;美國(guó)8個(gè)州簽署諒解備忘錄，計(jì)劃于2025年銷售330萬(wàn)ZEV;福特將于2025年將燃油車比例降至10-25%。據(jù)中泰證券研究所預(yù)計(jì)，2019年至2023年全球新能源乘用車銷量年復(fù)合增長(zhǎng)率為33%，2023年新能源乘用車銷量將達(dá)到787萬(wàn)臺(tái)，相應(yīng)的全球新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)釹鐵硼市場(chǎng)容量約為27億元。在該領(lǐng)域，金力永磁的業(yè)務(wù)布局已成功延伸至海外，克服了局限于國(guó)內(nèi)的瓶頸，進(jìn)入全球新能源汽車行業(yè)多個(gè)龍頭公司的供應(yīng)鏈，為該領(lǐng)域市場(chǎng)深化拓展夯實(shí)基礎(chǔ)，公司與博世集團(tuán)保持多年友好合作的同時(shí)，公司成為聯(lián)合汽車電子為大眾集團(tuán)MEB純電動(dòng)平臺(tái)項(xiàng)目配套的稀土永磁材料供應(yīng)商，以及美國(guó)通用汽車公司BEV3全球電動(dòng)車平臺(tái)的稀土永磁材料的定點(diǎn)供應(yīng)商。金力永磁已為新能源汽車業(yè)務(wù)做好準(zhǔn)備。

5G時(shí)代已來(lái)，拓展3C產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2020年全球智能手機(jī)出貨量將止跌轉(zhuǎn)升，同比增長(zhǎng)1.6%;到2023年，預(yù)計(jì)全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到14.85億部，而5G手機(jī)出貨量將會(huì)占據(jù)全球總出貨量的26%?？纱┐髟O(shè)備的迅速發(fā)展將為個(gè)人用戶提供工作、生活、娛樂(lè)上的5G應(yīng)用。根據(jù)Gartner發(fā)布的研究報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到4.53億臺(tái)。3C智能終端產(chǎn)品的興起加快了消費(fèi)電子行業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度，對(duì)3C領(lǐng)域磁材及磁組件產(chǎn)生了巨大的需求。金力永磁在深化核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的同時(shí)，不斷豐富多元化布局，培育新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。公司正加速推進(jìn)寧波3C領(lǐng)域磁材產(chǎn)品加工基地項(xiàng)目落地，從而培育和開拓公司3C領(lǐng)域業(yè)務(wù)，提升公司在3C領(lǐng)域磁性材料的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，保障該領(lǐng)域客戶的產(chǎn)品供應(yīng)能力。目前，該基地已完成工商注冊(cè)，注冊(cè)資本達(dá)1.2億元。