中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會區(qū)塊鏈工作組組長李禮輝：中國將成為全球規(guī)模最大的數(shù)字金融市場

1月15日，在易趣財經(jīng)、一本區(qū)塊鏈、《金融理財》雜志社主辦的第十屆金融創(chuàng)新與發(fā)展論壇——“破界·融合區(qū)塊鏈與數(shù)字金融高峰會”上，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會區(qū)塊鏈工作組組長、中國銀行原行長李禮輝表示，中國將成為全球規(guī)模最大的數(shù)字金融市場，也必將成為技術競爭和商業(yè)競爭最激烈的市場。

李禮輝指出，區(qū)塊鏈和數(shù)字金融將給金融行業(yè)帶來三大變革。其一，數(shù)字交互可以打造零距離、弱中介的經(jīng)濟架構；其二，數(shù)字信任可以推進高效率、低成本的金融普惠；其三，數(shù)字貨幣可能導向超主權、超銀行的金融顛覆。

2019年數(shù)字技術正在重構金融模式

李禮輝在會上表示，2019年數(shù)字技術正在重構金融模式，這種重構正是本次會議的主題，一個是破界，一個是融合，李禮輝從三個方面給出了解讀：

第一，數(shù)字交互可能打造零距離、弱中介的經(jīng)濟架構。

大家所熟悉的商業(yè)社會，很大程度上是市場主體各自獨立、平面交互式的。經(jīng)濟主體之間的相互鏈接，環(huán)節(jié)比較多，效率比較低，成本也比較高。現(xiàn)在，數(shù)字技術正在打造一個立體交互的世界，特別是區(qū)塊鏈技術所具有的分布式、端對端、開源式、多中心的特征，有助于信息的并行傳遞，實現(xiàn)信息共享、管控并行交叉，有可能重構技術架構，再造商業(yè)模式。特別是在交易對手多、交易環(huán)節(jié)多、管理鏈條長、離散程度高的場景中，區(qū)塊鏈可以構建時空折疊、立體交互的商業(yè)架構，提升合作的效率和運營的效率。

端對端、弱中介的數(shù)字交互，可能沖擊金融業(yè)的中介地位。平面交互的經(jīng)濟結構，賦予了金融業(yè)至關重要的中介地位，包括信用中介、交易中介、支付中介。中介是金融業(yè)的本源，也是金融業(yè)的財源。數(shù)字化的金融市場當中，如果我們利用區(qū)塊鏈的智能合約機制和人工智能的智能定價、智能撮合機制，是有可能建立公平對證、點對點的直接交易機制，從而淡化中介。

金融的內(nèi)核在于中介，因此，數(shù)字化市場的去中介效應，有可能沖擊傳統(tǒng)的金融模式。如果金融中介的經(jīng)濟職能被淡化，金融中介的業(yè)務空間就可能被壓縮。因此，在數(shù)字化時代，金融業(yè)必須創(chuàng)新自己的功能定位。

第二，數(shù)字信任可能推進高效率、低成本的金融普惠。

數(shù)字化在金融領域已經(jīng)取得初步進展，應用數(shù)字技術，可以對人或物進行特征的識別、時空的定位。這樣就可以認證身份，確認點對點、端對端的控制指揮調(diào)節(jié)的權力，也可以對物權、物品進行認證，確認物權的價值和歸屬，通過數(shù)學的方法解決信任問題。

區(qū)塊鏈的共識算法和智能合約等技術，可以通過算法程序表達規(guī)則。這樣，大家就可以自行確定，并自動執(zhí)行交易各方認同的商業(yè)條款，而且可以引入法律規(guī)則和監(jiān)督控制的節(jié)點。我們信任共同的算法程序，就可以建立互信。與此同時，我們應用大數(shù)據(jù)技術，可以通過數(shù)據(jù)挖掘判別企業(yè)法人或者智能法人的狀態(tài)，發(fā)掘信用的價值。

數(shù)字信任對于社會而言，價值在于可以在廣域高速的網(wǎng)絡中建立零時差、零距離的認證工具，體現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)的實際效率和運行的可靠性。數(shù)字信任也可以在信任未知、信任薄弱的環(huán)境中，形成可信任的紐帶，節(jié)約信任所需要的時間和成本，加持商業(yè)信用。

數(shù)字信任的主要優(yōu)勢，是高效率、低成本的普惠性，這是創(chuàng)新型金融的亮點，同時也會是守舊型的金融暗點。把握數(shù)字金融能力的企業(yè)，有可能大幅度降低成本，獲得優(yōu)于同行的核心競爭力。如果金融成本總是高于市場平均成本，其對應的業(yè)務就可能被淘汰，金融機構也可能會失去核心競爭力。這就將重構金融服務和金融管理的模式。

第三，數(shù)字貨幣可能導向超主權、超銀行的金融顛覆。

關于法定數(shù)字貨幣，我認為，它的亮點，是可以強化支付系統(tǒng)的公共屬性，節(jié)約現(xiàn)金流通的成本，推進普惠金融，為數(shù)字資產(chǎn)交易提供端對端的可靠支付工具。但數(shù)字貨幣也有暗點，特別是對于商業(yè)銀行來說，在法定數(shù)字貨幣的發(fā)行機制下，公共存款是可能從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向中央銀行的，這就會削弱商業(yè)銀行的初始信貸能力和盈利能力。

虛擬貨幣的缺陷

虛擬貨幣的技術性缺陷，在于去中心化的公有區(qū)塊鏈架構中，全網(wǎng)的驗證需要超大規(guī)格的數(shù)據(jù)同步。因此，虛擬貨幣到現(xiàn)在也沒有辦法解決交易、效率和規(guī)?；瘧玫膯栴}。

此外，虛擬貨幣還存在經(jīng)濟性的缺陷。這種缺陷在于價值不穩(wěn)定、投機性太重。例如，2018年比特幣最低的價格跌到3158美元/枚，相比最高價的19000美元/枚跌了84%。所以我個人認為，目前來說，虛擬貨幣還很難進入大眾化的交易和支付場景。

關于全球性的數(shù)字貨幣，我覺得更應該引起我們的警惕，因為它們可能導向金融顛覆。

首先是超主權。貨幣作為一般等價物的地位，本質(zhì)上取決于公眾的信任。所以弱小的國家如果遭遇特別重大的經(jīng)濟困難，主權貨幣可能就會失去國民的信任，可能會被全球性的數(shù)字貨幣取代。發(fā)達經(jīng)濟體的主權貨幣，可能會成為全球性數(shù)字貨幣的錨定對象，但數(shù)字貨幣的主權地位將會更替。全球可能出現(xiàn)幾個超主權的數(shù)字貨幣系統(tǒng)，而且全球性的數(shù)字貨幣也許不再有明確的國別標簽，最為重要的是公眾認可的全球性的商業(yè)信用和全球性的數(shù)字信任。

其次是超銀行。臉書推出的Libra目標是什么？提供可以覆蓋全球各個角落的點對點、端對端的交易和轉(zhuǎn)帳平臺，形成可以覆蓋全球各個角落、覆蓋全球幾十億人口的金融基礎設施。它可能從支付清算入手，逐步進入儲蓄、融資、投資、保險、資產(chǎn)交易等領域，滲透平民大眾的經(jīng)濟生活。這個時候，也許就不再需要商業(yè)銀行，不再需要第三方支付機構，他們有足夠的能力競爭和奪取金融業(yè)的市場。

綜上所述，關于數(shù)字技術的數(shù)字交付、數(shù)字貨幣將會重構我們的金融模式。中國將是全球規(guī)模最大的數(shù)字金融市場，也必將是技術競爭和商業(yè)競爭最激烈的市場。

習近平總書記最近明確指出，要把區(qū)塊鏈作為核心技術自主創(chuàng)新的重要突破口，明確主攻方向、加大投入力度、著力攻克一批關鍵核心技術，加快推動區(qū)塊鏈技術和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?？倳浀闹v話從數(shù)字經(jīng)濟、國家戰(zhàn)略的高度指明了區(qū)塊鏈技術和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的關鍵路徑和基本原則，也就明確了數(shù)字金融發(fā)展的戰(zhàn)略方針。

未來我們?nèi)绾螒脭?shù)字技術？

在未來對數(shù)字技術的應用上，李禮輝給出了幾點建議。

第一，我們要掌握數(shù)字技術的主導權。國家應該進一步明確數(shù)字產(chǎn)業(yè)的政策，鼓勵數(shù)字技術的研發(fā)和應用，大力培養(yǎng)我們自己的數(shù)據(jù)科學家、算法科學家、人工智能專家和網(wǎng)絡安全專家，在數(shù)字技術的關鍵領域掌握自主可控的知識產(chǎn)權，在數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字金融的關鍵領域，建立我們自己的全球性的競爭優(yōu)勢。

第二，推進公共數(shù)據(jù)資源整合和共享。數(shù)據(jù)是資源，數(shù)據(jù)是財富，數(shù)據(jù)也是競爭力。數(shù)據(jù)的一致性和延展性越高，數(shù)據(jù)的專業(yè)價值和經(jīng)濟價值也就越高。我們應該穿透行政性的數(shù)據(jù)孤島，實現(xiàn)公眾數(shù)據(jù)的共享。我們也應該穿透局域性的數(shù)據(jù)孤島，建設專業(yè)化的數(shù)據(jù)庫。

第三，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新。企業(yè)的核心競爭力，主要表現(xiàn)為市場獲客的能力和成本控制的能力。規(guī)?；?jīng)營可以造就競爭力效應，新技術的成功應用同樣可以造就。企業(yè)的技術創(chuàng)新應該做到效率更高、成本更低，能夠創(chuàng)造具有商業(yè)價值的經(jīng)濟規(guī)模，具備社會認可的可靠性。如果我們能夠真正推進技術、資本、數(shù)據(jù)、市場等等資源的整合，以效益為中心重構商業(yè)合作的模式，這就可以提高技術創(chuàng)新的效率和效應。