越博動(dòng)力壞賬計(jì)提致巨額虧損高額應(yīng)收引發(fā)資金及信披隱患

胡振明

近日，創(chuàng)業(yè)板公司越博動(dòng)力發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)2019年度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為-7.88億元，與上年同期相比下滑了3815.13%。梳理其上市以來(lái)的公開(kāi)資料，不難發(fā)現(xiàn)公司在上市的當(dāng)年就已經(jīng)出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”了，若進(jìn)一步分析，則可看到這兩年業(yè)績(jī)下滑的背后，除了表面上的資產(chǎn)減值外，最根本的還是高額應(yīng)收款背后經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的不合理。

最新年度業(yè)績(jī)巨虧

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，越博動(dòng)力在2018年上市當(dāng)年就出現(xiàn)了業(yè)績(jī)變臉，當(dāng)年全年?duì)I業(yè)收入錄得49331.32萬(wàn)元，相比2017年的90006.89萬(wàn)元營(yíng)收減少了45.19%;凈利潤(rùn)錄得2121.18萬(wàn)元，同比減少77.50%。2018年的凈利潤(rùn)雖然不多，但總歸還是實(shí)現(xiàn)了盈利，可相較2018年下滑的業(yè)績(jī)，2019年業(yè)績(jī)快報(bào)則顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損金額高達(dá)7.88億元，同比下降3815.13%。

究其2019年業(yè)績(jī)巨虧原因，公司在2019年度計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值最為關(guān)鍵。其中，應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備高達(dá)5.12億元、存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備3325.93萬(wàn)元、固定資產(chǎn)（運(yùn)營(yíng)車輛）減值準(zhǔn)備9659.54萬(wàn)元、商譽(yù)減值準(zhǔn)備2047.44萬(wàn)元，合計(jì)金額高達(dá)65452.24萬(wàn)元。正所謂“冰凍三尺非一日之寒”，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，越博動(dòng)力2019年出現(xiàn)數(shù)億元壞賬準(zhǔn)備計(jì)提應(yīng)是其往年各年度應(yīng)收賬款問(wèn)題的集中爆發(fā)所致。

依據(jù)招股書(shū)和各年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，可以看到公司在2018年上市當(dāng)年及在此之前2015～2017年，應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款均出現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)，各年末兩項(xiàng)合計(jì)分別達(dá)到3.76億元、7.39億元、10.99億元和12.39億元，占當(dāng)年?duì)I收比例的106.60%、113.12%、122.09%和251.09%。如此奇怪的應(yīng)收款項(xiàng)與營(yíng)業(yè)收入的配比關(guān)系，實(shí)際上反映出越博動(dòng)力在營(yíng)業(yè)收入相關(guān)賬務(wù)處理當(dāng)中是存在諸多問(wèn)題的，例如大規(guī)模應(yīng)收款項(xiàng)之下的壞賬風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題就是最值得重視的。

眾所周知，隨著應(yīng)收款項(xiàng)特別是應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)，公司需要付出的收賬成本將會(huì)增長(zhǎng)，壞賬準(zhǔn)備也會(huì)陡然增加。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，越博動(dòng)力2015年應(yīng)收款項(xiàng)3.76億元對(duì)應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備為1731.18萬(wàn)元，到了2018年年末時(shí)，其12.39億元應(yīng)收款項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備已經(jīng)提升至10333.49萬(wàn)元，出現(xiàn)數(shù)倍增長(zhǎng)。2019年的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，將計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備高達(dá)5.12億元，相比2018年又出現(xiàn)了數(shù)倍的增長(zhǎng)。也正是2019年末計(jì)提數(shù)億元的壞賬準(zhǔn)備，導(dǎo)致了2019年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大額虧損。

既然應(yīng)收款項(xiàng)是越博動(dòng)力經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中很難避免的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，那么任由其大規(guī)模增長(zhǎng)就會(huì)成為越博動(dòng)力財(cái)務(wù)狀況中一個(gè)不可控的極大風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題了，一旦公司持續(xù)出現(xiàn)大幅計(jì)提，如類似2019年的情況，則投資人的利益將很難保障。

資金鏈壓力明顯

應(yīng)收款項(xiàng)特別是應(yīng)收賬款在短期內(nèi)急劇增長(zhǎng)，除了在經(jīng)營(yíng)中增加壞賬風(fēng)險(xiǎn)外，還對(duì)公司的資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)巨大的壓力，嚴(yán)重的情況下甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂的極端情況。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，越博動(dòng)力的應(yīng)收賬款在2014年末時(shí)只有4056.90萬(wàn)元，此后出現(xiàn)了急劇增長(zhǎng)，至2018年末，增長(zhǎng)至11.39億元。2019年三季度末，這一金額仍維持在10億元以上。相較于應(yīng)收賬款的持續(xù)增長(zhǎng)，越博動(dòng)力近幾年的貨幣資金卻沒(méi)有明顯的增加，2014年末貨幣資金僅有198.60萬(wàn)元，而即便是在2016～2018年三年中，貨幣資金賬面金額也僅在3億元上下浮動(dòng)。2019年三季度末，貨幣資金更是直接下滑到1.39億元。

或是經(jīng)營(yíng)性資金被大量占用原因，公司在2019年多次發(fā)布了涉及補(bǔ)充流動(dòng)資金公告。如2019年3月8日的公告稱，“同意公司使用部分閑置募集資金人民幣21600萬(wàn)元用于暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，使用期限自董事會(huì)審議通過(guò)之日起不超過(guò)12個(gè)月，到期公司將及時(shí)歸還至募集資金專項(xiàng)賬戶”。其實(shí)，這并非越博動(dòng)力首次將閑置資金用于暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金了，早在2018年6月初，即完成IPO不久，公司就已經(jīng)將1億元IPO募集資金用于暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金了。

可讓人奇怪的是，在大量募集資金被挪用的同時(shí)，越博動(dòng)力于2019年12月21日還發(fā)布公告稱，根據(jù)目前募投項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度，決定對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行延期，項(xiàng)目達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)時(shí)間從2019年12月31日延期至2020年12月31日。項(xiàng)目延期有其理由和依據(jù)，決策過(guò)程也履行了必要的程序，但是其自上市以來(lái)在較長(zhǎng)時(shí)期里將募資用于“暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金”，后來(lái)又將募投項(xiàng)目延期，如此操作讓人懷疑其在經(jīng)營(yíng)中可能存在某些難言之隱，不得不將原本用于募投項(xiàng)目資金用于“暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金”的可能。

不僅如此，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，越博動(dòng)力為滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資金需求，在2019年7月還與控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李占江先生簽訂了《借款協(xié)議》，向李占江先生借款不超過(guò)1億元，用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

此外，越博動(dòng)力的控股股東、實(shí)際控制人李占江先生及其夫人李瑩女士在2019年還免費(fèi)為公司的兩個(gè)事項(xiàng)提供擔(dān)保：一是公司及全資子公司擬向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)不超過(guò)人民幣25億元的綜合授信額度，李占江先生及其夫人李瑩女士就此事項(xiàng)提供免費(fèi)關(guān)聯(lián)擔(dān)保;二是公司及全資子公司擬與融資租賃機(jī)構(gòu)發(fā)生不超過(guò)人民幣2億元的融資租賃業(yè)務(wù)，李占江先生及其夫人李瑩女士就此事項(xiàng)提供免費(fèi)關(guān)聯(lián)擔(dān)保。

以上種種事項(xiàng)無(wú)不凸顯出越博動(dòng)力資金面的緊張，而在其背后不排除公司存在著一定的未及時(shí)披露的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的。

存在通過(guò)應(yīng)收款項(xiàng)調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)嫌疑

事實(shí)上，2019年6月14日，越博動(dòng)力發(fā)布的《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》就顯示，因部分收入不滿足收入確認(rèn)條件，越博動(dòng)力對(duì)2018年半年度報(bào)告、第三季度報(bào)告進(jìn)行差錯(cuò)更正，調(diào)減了部分營(yíng)業(yè)收入。由此，越博動(dòng)力2018年半年度、前三季度的合并利潤(rùn)表中歸母凈利潤(rùn)也分別調(diào)減1291.76萬(wàn)元、3172.00萬(wàn)元，調(diào)減金額占更正后凈利潤(rùn)的比例的51.31%和345.13%，其中，2018年第三季度業(yè)績(jī)變更為虧損。由于這一做法違反了《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2018年4月修訂）》等相關(guān)規(guī)定，深交所對(duì)越博動(dòng)力以及董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李占江、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)韓曉紅給予通報(bào)批評(píng)的處分。

除此之外，越博動(dòng)力在2018年還發(fā)生過(guò)其他信披工作需要整改的情況。如2018年6月5日，公司在披露第一屆董事會(huì)第十八次會(huì)議決議、2018年第三次臨時(shí)股東大會(huì)通知等相關(guān)公告時(shí)，存在漏選擬任獨(dú)立董事等公告類別、未在業(yè)務(wù)專區(qū)提交獨(dú)立董事候選人資料、多次對(duì)股東大會(huì)通知進(jìn)行補(bǔ)充更正等情形。然而在監(jiān)管人員口頭提醒及教育后，越博動(dòng)力于6月20日披露股東大會(huì)決議公告時(shí)，仍存在漏選及錯(cuò)選公告類別等情形。

其實(shí)，導(dǎo)致越博動(dòng)力信披出現(xiàn)混亂的問(wèn)題背后，有很大可能是與其往年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)有著很大聯(lián)系，因?yàn)槠渖鲜兄畷r(shí)的招股說(shuō)明書(shū)以及2018年年報(bào)數(shù)據(jù)就顯示，公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在勾稽關(guān)系處理上是存在較大的疑點(diǎn)。

以2017年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例，當(dāng)年越博動(dòng)力應(yīng)收票據(jù)18980.85萬(wàn)元、應(yīng)收賬款90910.97萬(wàn)元，以及年末壞賬準(zhǔn)備5324.58萬(wàn)元（如附表所示）合計(jì)高達(dá)115216.39萬(wàn)元，相比上一年同類項(xiàng)目合計(jì)76346.18萬(wàn)元增長(zhǎng)了38870.21萬(wàn)元。在如此大幅增長(zhǎng)的應(yīng)收款項(xiàng)背景下，其同期的營(yíng)業(yè)收入表現(xiàn)如何呢？

附表 越博動(dòng)力近年?duì)I業(yè)收入相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）

招股書(shū)顯示，2017年，越博動(dòng)力全年?duì)I業(yè)收入90006.89萬(wàn)元，再考慮以17%稅率計(jì)算的增值稅，則其全年含稅營(yíng)業(yè)收入為105308.06萬(wàn)元，相比同期42448.84萬(wàn)元“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”要多出62859.22萬(wàn)元。在不考慮預(yù)收款的情況下，理論上，這一差額應(yīng)該是公司當(dāng)年應(yīng)收款項(xiàng)新增的數(shù)值，可事實(shí)上前面談到2017年應(yīng)收款項(xiàng)只增長(zhǎng)了38870.21萬(wàn)元，如此情況就意味著，公司當(dāng)年大約有2.4億元營(yíng)收來(lái)歷不明。而即使是我們考慮到越博動(dòng)力財(cái)務(wù)報(bào)表中其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款，預(yù)收款項(xiàng)、預(yù)付款項(xiàng)，收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金等多個(gè)項(xiàng)目的金額的影響，上述明顯的數(shù)據(jù)差額仍是無(wú)法解釋的。

若用同樣的財(cái)務(wù)勾稽方法進(jìn)一步分析2018年年報(bào)數(shù)據(jù)，以及招股書(shū)當(dāng)中2014年至2016年的數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)在這些年中也存在著少則數(shù)千萬(wàn)元，多則數(shù)億元的較大出入。如此情況就很容易讓人懷疑，越博動(dòng)力這些年中有通過(guò)應(yīng)收款項(xiàng)的掛賬及壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提進(jìn)行業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)調(diào)節(jié)的可能。