“混改”不能只混不改

歲末年初，汽車圈的混合所有制改革“大戲”似乎被按下了“快進(jìn)鍵”，接二連三地迎來了大團(tuán)圓的結(jié)局。

2019年12月3日，長安新能源汽車科技有限公司宣布引入南京潤科、長新基金、兩江基金、南方工業(yè)基金作為戰(zhàn)略投資者，增資總額達(dá)到28.4億元。長安汽車持有的長安新能源股比由100%稀釋到48.95%，長安新能源由長安全資子公司轉(zhuǎn)變?yōu)槁?lián)營公司。

12月4日，奇瑞控股集團(tuán)有限公司與奇瑞汽車股份有限公司的增資擴(kuò)股項目順利完成。青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)向奇瑞控股投資75.86億元、持股30.99%，向奇瑞汽車投資68.63億元、持股18.52%，成為雙方新股東。

12月27日，一汽吉林汽車有限公司也在長春總部舉行了增資擴(kuò)股儀式。山東寶雅新能源汽車股份有限公司出資15億元斬獲70.5%股權(quán)，成為一汽吉林最大股東，一汽集團(tuán)股比跌至29.5%。

能否雪中送炭？

一個月內(nèi)連續(xù)3起混改案例，讓人很難不去分析他們之間的關(guān)聯(lián)之處?！镀囉^察》注意到，這三家公司有一大共同點，混改前在汽車市場的表現(xiàn)并不突出，且資本上長期處于高負(fù)債狀態(tài)。

先看一汽吉林。一汽吉林旗下主要有兩個車型系列，分別是一汽森雅和一汽佳寶，但公開顯示銷售數(shù)據(jù)的僅森雅R7一款，森雅R7于2016年4月上市，上市19個月方突破1萬輛銷量。天眼查顯示，一汽吉林2018年銷售收入為32.3597億元，虧損11.0961億元，最終負(fù)債總額達(dá)到32.6746億元，負(fù)債率高達(dá)91.49%。

再看長安新能源。長安新能源眼下在售車型僅保留了逸動一款，其他車型均處于暫時停售狀態(tài)，2019年前三個季度，長安新能源累計銷量為2.9萬輛，同比下跌40%，僅完成年度目標(biāo)銷量的36.25%。長安新能源自2018年5月成立以來便一直處于虧損狀態(tài)，2018年虧損2.27億元，截至2019年10月31日，負(fù)債總額22.5億元，累計虧損超8億元。

奇瑞也不好過。雖然2019年奇瑞汽車集團(tuán)在銷量上保持了增長態(tài)勢，但由于前期開發(fā)多品牌戰(zhàn)略耗血嚴(yán)重，其核心業(yè)務(wù)盈利能力一直顯得力不從心。2019年上半年，奇瑞控股凈利潤虧損1.55億元、負(fù)債總額高達(dá)685億元，奇瑞股份凈利潤虧損13.74億元、負(fù)債總額達(dá)到622.94億元。也正是因為如此，奇瑞一直難以實現(xiàn)連續(xù)三年盈利的上市硬指標(biāo)，落單為國內(nèi)唯一沒有上市的大型汽車集團(tuán)。

“2019年汽車市場下行壓力較大，企業(yè)面臨的問題和困難就更加突出，改革的需求和動力會更強(qiáng)烈?！敝袊嚬I(yè)咨詢委員會主任安慶衡分析認(rèn)為，資金緊缺和發(fā)展遇到瓶頸期，是以上三家車企紛紛選擇混改的根本原因。

困局之下，這三家車企不約而同選擇利用混改以期自救，但混改能為他們雪中送炭嗎？

《汽車觀察》針對此疑問采訪了多位業(yè)內(nèi)資深人士，大家普遍認(rèn)為，盡管在國有體制下，混改難度頗大，但在虧損擴(kuò)大、難以盈利的情況下，更加市場化的經(jīng)營無疑能讓長安新能源、奇瑞、一汽吉林這樣的車企更好地參與市場競爭。

乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹認(rèn)為，作為典型的資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，汽車產(chǎn)業(yè)布局需要大量資金、資源，無論是奇瑞“外嫁”、長安新能源“獨立”，還是一汽吉林“讓股”，投資方帶來的巨額資金都將為其注入新的活力：“對于奇瑞而言，青島五道口入股后，除了引入戰(zhàn)略資本“補充彈藥”，此次“混改”還有助于奇瑞未來分拆上市。長安新能源的改革也比較好理解。長安這兩年發(fā)展比較困難，對新能源汽車的投資又是一個‘無底洞，引入地方政府背景的投資者也是為了獲得地方政府的支持，從產(chǎn)品銷售到出資建廠，既能獲得資金又可以為未來鋪路?！?/p>

“當(dāng)前國企面臨的普遍問題，對于創(chuàng)新和市場拓展的激勵不足，體制機(jī)制不靈活?；旄闹?，通過戰(zhàn)略投資者，改善治理結(jié)構(gòu)，同時提供所需的資源，更有利于下一步的發(fā)展。”國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所副所長王青同樣肯定了車企混改的意義和價值。他認(rèn)為，改不一定會成功，但如果不改，一些問題和矛盾會更突出，應(yīng)該朝著鼓勵和促進(jìn)的方向去理解混改。

而在中國汽車工業(yè)咨詢委員會主任安慶衡看來，混合所有制改革能為車企帶來三大基礎(chǔ)性變化：首先是改變股權(quán)結(jié)構(gòu)，由國營改為聯(lián)營，甚至是民營;其次是改變決策程序，不可再一個人說了算，主要股東方都將參與決策;最后是解決資金短缺，在企業(yè)盈利水平下降的情況下，混合所有制引入民營資本，帶來資金，這是解決資金困難的有效途徑。“當(dāng)然，這些都是最基礎(chǔ)的變化。最后成效如何，還需要靠時間和市場來檢驗?！卑矐c衡表示。

如何避免混而不改？

對于車企混改，不乏質(zhì)疑的聲音：參與混改者對汽車行業(yè)缺乏理解和經(jīng)驗，通常只扮演財務(wù)投資者的角色，這樣是否會導(dǎo)致“混而不改”？

比如青島五道口為奇瑞帶來了大筆資金，但奇瑞最缺乏的并不是錢，而是要改變原有的管理機(jī)制。從目前的態(tài)勢來看，雖然奇瑞出讓了控股權(quán)，但五道口曾公開表示要“幫忙不添亂”，蕪湖方面依然擁有一票否決權(quán)。而長安新能源在混改過程中雖然沒有明確表態(tài)，但交易雙方達(dá)成協(xié)議的前提條件很有可能是一樣的，畢竟從企業(yè)性質(zhì)來看，長安新能源的4家戰(zhàn)略投資方也都是汽車行業(yè)的門外漢。

因此，這種擔(dān)憂并不是空穴來風(fēng)，江淮汽車就是前車之鑒。4年前，江淮汽車通過吸收合并的方式引入資本，將江淮集團(tuán)整體上市，一度扮演著國企混改“急先鋒”的角色。然而，4年過去了，江淮汽車銷量利潤雙雙下滑、股價恒跌、股東撤資，生存狀況遭受嚴(yán)峻考驗。

不少業(yè)內(nèi)人士將江淮汽車的現(xiàn)狀歸咎于“換湯不換藥”。而此次混改的三家車企又該如何吸取教訓(xùn)，避免重蹈江淮的覆轍？

王青說：“如果混改只是吸引了一部分資金，或者進(jìn)行形式上的員工持股，對戰(zhàn)略制定、產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展，沒有太大幫助的話，意義就不大。新的投資方表面帶來的是資金，背后的意義和功能是多元的，是帶著資金、資源、能力進(jìn)來的，讓這些功能發(fā)揮作用?！彼J(rèn)為，汽車國企混改最怕改來改去還沒搞明白為什么要改，又糾結(jié)于具體的方案和持股比例，從而喪失了發(fā)展機(jī)會。

在安慶衡看來，混合所有制并不是國企改革的萬能解藥，評判混合所有制改革是否成功，要以推進(jìn)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為檢驗標(biāo)準(zhǔn)，讓市場和消費者來投票，要看產(chǎn)品競爭力、市場占有率以及社會責(zé)任。混合所有制改革要真改，不能流于形式?！靶碌耐顿Y者進(jìn)來，就要有相應(yīng)的話語權(quán)，不能說了不算，員工持股也不能局限于極小甚至微不足道的比例，否則起不了太大作用。”他還提醒，汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要持續(xù)提高集中度，但若混合所有制改革讓企業(yè)數(shù)量越來越多，反而不利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展。文/關(guān)喆