OPEC+會(huì)議未能達(dá)成進(jìn)一步減產(chǎn)協(xié)議

華泰證券：國(guó)際油價(jià)大跌給市場(chǎng)帶來(lái)新的變數(shù)，資產(chǎn)波動(dòng)率和交易難度加大。從沖擊起因來(lái)看，疫情帶來(lái)的需求放緩是導(dǎo)火索，供給端的市場(chǎng)爭(zhēng)奪是根源。從潛在影響來(lái)看，美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)信用狀況是重要關(guān)注點(diǎn)，OPEC+國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、匯率等壓力使各方存在妥協(xié)可能，中國(guó)或因此重回PPI通縮，但有利于企業(yè)降成本與貿(mào)易平衡改善。

中信證券：由于產(chǎn)油國(guó)對(duì)低油價(jià)的承受能力普遍較弱，在海外疫情3-4月達(dá)到高峰隨后逐漸改善的簡(jiǎn)單假設(shè)下，我們預(yù)計(jì)供應(yīng)端有望也在5月中下旬迎來(lái)實(shí)質(zhì)性改善，推動(dòng)油價(jià)進(jìn)入回升周期。

國(guó)泰君安：我們認(rèn)為原油價(jià)格短期下跌趨勢(shì)確定，缺乏上漲的積極因素。且量化交易占比提升，不排除下跌過(guò)程中受到期權(quán)交易影響放大價(jià)格波動(dòng)的可能。短期油價(jià)反轉(zhuǎn)主要取決于地緣政治事件。我們認(rèn)為長(zhǎng)期原油價(jià)格的區(qū)間下限主要可以參考兩方面：1.OPEC國(guó)家對(duì)外經(jīng)常賬戶盈虧平衡油價(jià)。2.頁(yè)巖油成本情況。我們判斷長(zhǎng)期的價(jià)格戰(zhàn)并不符合沙特的利益。沙特增產(chǎn)的核心目的還是淘汰高成本產(chǎn)能迫使俄羅斯等國(guó)重新合作減產(chǎn)。

中金公司：我們認(rèn)為國(guó)際油價(jià)從技術(shù)上已經(jīng)進(jìn)入熊市，不排除短期仍存在進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)，但是油價(jià)的急跌有助于油市出清高成本產(chǎn)能，加速市場(chǎng)再平衡。油價(jià)下跌或給上游業(yè)務(wù)收入、盈利與現(xiàn)金流帶來(lái)壓力。油價(jià)急跌對(duì)中國(guó)油服板塊影響有限，海上油氣勘探與開發(fā)高景氣有望維系。我們認(rèn)為在中國(guó)政府"增儲(chǔ)上產(chǎn)"的能源戰(zhàn)略號(hào)召下，中國(guó)上游資本支出有望穩(wěn)步增長(zhǎng)，與油價(jià)短期波動(dòng)脫鉤;其中海上油氣勘探與開發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)的確定性最強(qiáng)。

海通證券：油價(jià)下跌整體對(duì)石化行業(yè)盈利會(huì)造成一定負(fù)面影響，但隨著油價(jià)企穩(wěn)回升，石化企業(yè)盈利有望較快改善。我們認(rèn)為煉化企業(yè)在油價(jià)跌破 40美元/桶由于地板價(jià)影響盈利有望保持穩(wěn)定。

國(guó)金證券：油價(jià)下跌對(duì)中國(guó)影響是利大于弊，將較大程度地緩解通脹壓力，留出政策可騰挪的空間，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)將多次降息降準(zhǔn)。對(duì)中國(guó)油企有一定的負(fù)面影響。主要受益行業(yè)包括航空運(yùn)輸、航運(yùn)、物流、下游化工產(chǎn)業(yè)鏈中如涂料、塑料、輪胎以及消費(fèi)端的汽車等;另外，火電也將受益替代能源煤炭?jī)r(jià)格的下調(diào)。低油價(jià)或?qū)⒅苯訉?dǎo)致部分中上游產(chǎn)業(yè)鏈的營(yíng)收或利潤(rùn)受損，行業(yè)包括“采掘、部分中游石化加工”等。

數(shù)說(shuō)

8.8%央行數(shù)據(jù)顯示，2月當(dāng)月人民幣貸款增加9057億元，同比多增199億元。2月末，廣義貨幣（M2）余額203.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.8%。初步統(tǒng)計(jì)，2月末社會(huì)融資規(guī)模存量為257.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%。

25.2萬(wàn)臺(tái)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年2月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售25.2萬(wàn)臺(tái)，同比2019年2月下降78.5%，2019年2月因春節(jié)因素同比下降19%屬于超低基數(shù)，說(shuō)明今年疫情影響下的車市嚴(yán)重異常。1-2月零售累計(jì)同比下降41.0%。

5500億元央行決定于2020年3月16日實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對(duì)達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準(zhǔn)共釋放長(zhǎng)期資金5500億元。

4.12萬(wàn)億元據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前2個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值4.12萬(wàn)億元人民幣，比去年同期（下同）下降9.6%。貿(mào)易逆差425.9億元。

10.15%中國(guó)結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市2020年2月新增投資者89.54萬(wàn)，同比減少10.15%，截至2020年2月末，投資者數(shù)量達(dá)16144.84萬(wàn)。

31067億美元央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月末外匯儲(chǔ)備31067億美元，前值31155億美元。中國(guó)2月末黃金儲(chǔ)備6264萬(wàn)盎司，與上個(gè)月持平。