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    銀行信貸對(duì)民營(yíng)企業(yè)投資效率的影響研究

    2020-03-12 19:47:19辛冰川李子龍王艷雪
    關(guān)鍵詞:民營(yíng)企業(yè)融資效率

    辛冰川 李子龍 王艷雪

    (1.滄州港務(wù)集團(tuán)有限公司 河北 滄州 061000;2.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 河北 石家莊 050000;3.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院 河北 石家莊 050000)

    一、引言

    改革開(kāi)放四十年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)躍居世界第二位。近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新、信貸調(diào)控對(duì)民營(yíng)企業(yè)的影響越來(lái)越大。在十九大報(bào)告中,黨中央將提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力作為金融業(yè)發(fā)展工作的重點(diǎn);之后,在中共中央的政治局會(huì)議上,習(xí)近平總書(shū)記進(jìn)一步指出要深化金融供給側(cè)改革,并再次強(qiáng)調(diào)了增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要性。新常態(tài)下,銀行信貸對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的發(fā)展影響越來(lái)越大,如何進(jìn)一步提高信貸供給政策的科學(xué)性和有效性也成為學(xué)界和業(yè)界重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要手段之一,就是基于銀行體系的信貸供給政策。同時(shí)銀行的信貸供給是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)重要的資金來(lái)源,對(duì)企業(yè)的投資及發(fā)展等方面有著重要影響。如何使銀行信貸供給沖擊提高民營(yíng)企業(yè)的投資效率成為一個(gè)值得思考的問(wèn)題。

    二、背景及現(xiàn)狀分析

    (一)我國(guó)商業(yè)銀行信貸現(xiàn)狀

    目前,我國(guó)的商業(yè)銀行已經(jīng)發(fā)展成為經(jīng)營(yíng)存款貨幣的間接融資機(jī)構(gòu),專(zhuān)業(yè)、獨(dú)立的金融服務(wù)機(jī)構(gòu),同時(shí)與保險(xiǎn)、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)合。在商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)中僅經(jīng)營(yíng)貨幣,因此銀行信貸換句話(huà)說(shuō)也就是貨幣信貸,然而由于貨幣的通用性,這樣使得商業(yè)銀行信貸具有廣泛適用性,并且還可以引導(dǎo)社會(huì)資源合理流動(dòng),使得社會(huì)資源得到充分利用。

    (二)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資背景

    目前我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)以中小型企業(yè)為主,大部分民營(yíng)企業(yè)雖然以自有資金為主資本,然而自有資金缺乏,內(nèi)部融資乏力,無(wú)法滿(mǎn)足民營(yíng)企業(yè)自身內(nèi)在發(fā)展要求。與規(guī)模較大的國(guó)有企業(yè)相比,民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小,利潤(rùn)少,想要發(fā)展壯大,受到了明顯的資金瓶頸制約。目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資渠道大約有四種形式:一是發(fā)行債券;二是發(fā)行股票;三則是民間借貸;四是銀行信貸。其中,在我國(guó),銀行信貸是民營(yíng)企業(yè)融資的主要來(lái)源。

    三、信貸對(duì)民營(yíng)企業(yè)投資效率的影響分析

    (一)銀行信貸如何影響民營(yíng)企業(yè)投資效率

    在我國(guó)企業(yè)融資的主要來(lái)源就是銀行信貸,銀行信貸是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資投資的重要資金來(lái)源。而影響銀行信貸的最主要原因就是銀行信貸政策。銀行的信貸政策可以調(diào)整民營(yíng)企業(yè)可獲取的貸款水平,從而對(duì)民營(yíng)企業(yè)的投資行為產(chǎn)生重要影響,這也是我國(guó)一項(xiàng)重要的宏觀調(diào)控方式。而我國(guó)的信貸供給政策是由政府制定,由我國(guó)國(guó)有銀行為主導(dǎo)的銀行體系實(shí)施的,也就是說(shuō),信貸政策的制定和實(shí)施的過(guò)程中,信貸的新增部分,在很大程度上受到政府利益導(dǎo)向的影響,使得新增信貸具有一定的偏向性。然而,這種偏向性也影響了信貸資源配置效率,使得民營(yíng)企業(yè)融資情況陷入困境,相應(yīng)的導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的投資水平下降,進(jìn)而影響了民營(yíng)企業(yè)的投資效率。

    (二)銀行信貸提高民營(yíng)企業(yè)投資效率面臨的問(wèn)題

    1.民營(yíng)企業(yè)直接融資渠道受限,信貸融資存在障礙

    我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的直接融資渠道十分受限,我國(guó)的直接融資市場(chǎng)發(fā)展步伐一直比較緩慢,債務(wù)融資市場(chǎng)的起步時(shí)間與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比較晚,這使得我國(guó)目前民營(yíng)企業(yè)的直接融資所占的比重一直較低,這種融資結(jié)構(gòu)是極為不合理的。在這種直接融資占比較低的結(jié)構(gòu)中,民營(yíng)企業(yè)能夠直接融資的規(guī)模所占的比例十分有限。民營(yíng)企業(yè)并不是證券市場(chǎng)的主要扶植對(duì)象,一些大型企業(yè)可以輕松的在市場(chǎng)上獲得資金,而小規(guī)模民營(yíng)企業(yè)卻不行。這種情況下,為了滿(mǎn)足民營(yíng)企業(yè)自身的投資需求,民營(yíng)企業(yè)只能選擇間接融資。從前文的分析中,我們可以知道,商業(yè)銀行信貸作為間接融資來(lái)源,是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)籌資的主要途徑。然而,民營(yíng)企業(yè)在獲得商業(yè)銀行提供的信貸服務(wù)方面卻存在著較多的障礙,難以獲得信貸融資。

    2.銀行信貸資源配置效率低

    經(jīng)濟(jì)下行期,地方政府更可能會(huì)通過(guò)信貸政策引導(dǎo)更多的一國(guó)有銀行為主導(dǎo)的信貸資源流向一些大型企業(yè)等效率較低的企業(yè),來(lái)遏制經(jīng)濟(jì)下滑問(wèn)題,減少失業(yè)率,從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。國(guó)有企業(yè)和大型民營(yíng)企業(yè)獲得了更高的信貸支持,而相對(duì)來(lái)說(shuō)一些小規(guī)模、有發(fā)展空間的民營(yíng)企業(yè)則很難獲得有效的信貸支持。盡管信貸供給的擴(kuò)張?jiān)诙唐趦?nèi)具有提振經(jīng)濟(jì)的作用,但在政府主導(dǎo)下的信貸投放使得新增資源更多的流向了低效率的國(guó)有企業(yè)和大型民營(yíng)企業(yè),造成更多的無(wú)效投資的發(fā)生,出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩與盲目擴(kuò)張的問(wèn)題,導(dǎo)致投資效率下降。

    3.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響

    宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)也會(huì)影響銀行信貸提高民營(yíng)企業(yè)的投資效率。宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性在很大程度上會(huì)導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的投資效率下降。在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的時(shí)候,市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)等市場(chǎng)因素會(huì)受到嚴(yán)重的干擾,會(huì)降低銀行經(jīng)理人對(duì)投資項(xiàng)目的盈利水平的預(yù)測(cè),導(dǎo)致銀行的放貸決策會(huì)更加保守,民營(yíng)企業(yè)取得銀行信貸會(huì)更加困難。在這種情況下,即使民營(yíng)企業(yè)的投資項(xiàng)目的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)較多,但由于沒(méi)有銀行信貸的資金來(lái)源,只能放棄前景較好的投資機(jī)會(huì)。而企業(yè)投資項(xiàng)目的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)越多,銀企間的信息不對(duì)稱(chēng)程度越高,準(zhǔn)確預(yù)期該項(xiàng)目前景的難度增加得越快,銀行縮減貸款的程度越高,這會(huì)使增長(zhǎng)機(jī)會(huì)較多的企業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性上升時(shí)期獲取的信貸資源更少,新增信貸資源的配置效率降低,進(jìn)一步的導(dǎo)致了民營(yíng)企業(yè)投資效率的降低。

    四、建議及總結(jié)

    本文通過(guò)對(duì)銀行信貸對(duì)民營(yíng)企業(yè)投資效率的影響發(fā)現(xiàn),銀行信貸是民營(yíng)企業(yè)投資資金的重要來(lái)源,而民營(yíng)企業(yè)在通過(guò)銀行信貸提高自身的投資效率的過(guò)程中,面臨著很多的問(wèn)題。針對(duì)這些問(wèn)題,本文提出如下建議:

    首先,應(yīng)該積極推進(jìn)我國(guó)直接融資市場(chǎng)的發(fā)展,拓寬民營(yíng)企業(yè)的融資渠道。民營(yíng)企業(yè)在獲取銀行信貸方面存在著眾多障礙,如果民營(yíng)企業(yè)可以從債券市場(chǎng)等直接融資市場(chǎng)獲取投資資金,則可以很好的應(yīng)對(duì)銀行信貸供給變化的沖擊,在銀行信貸供給減少時(shí),通過(guò)債券市場(chǎng)資金進(jìn)行高收益的投資,達(dá)到民營(yíng)企業(yè)的投資目標(biāo),從而增加投資效率。因此,通過(guò)積極推進(jìn)我國(guó)直接融資市場(chǎng)的發(fā)展,從而拓寬民營(yíng)企業(yè)的融資渠道,這樣可以降低民營(yíng)企業(yè)在資金上對(duì)銀行信貸的依賴(lài)程度,有充足的資金對(duì)良好發(fā)展前景的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資,提高民營(yíng)企業(yè)的投資效率。

    其次,應(yīng)該提高金融服務(wù)水平,提高銀行信貸資源配置效率。政府應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資采取正確的態(tài)度,鼓勵(lì)銀行向民營(yíng)企業(yè)提供貸款幫助和其他支持。幫助銀行轉(zhuǎn)變觀念,盡可能的打破和消除對(duì)民營(yíng)企業(yè)的“歧視”。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)明確自身的放貸標(biāo)準(zhǔn),創(chuàng)立公正平等的融資制度,深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,提高商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)水平。地方政府也應(yīng)當(dāng)制定合理的銀行信貸資源配置政策,要將信貸資源更多的投向中小型民營(yíng)企業(yè)的效率高,前景好的項(xiàng)目上,而不是投向低效率的大企業(yè)、國(guó)有企業(yè),造成信貸資源的浪費(fèi)和民營(yíng)企業(yè)投資效率的下降。

    最后,在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí),應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮政府的力量,采取合理有效的信貸政策。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí),民營(yíng)企業(yè)的能夠獲取的銀行信貸供給減少,并且民營(yíng)企業(yè)面臨的市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)受到干擾,投資效率將會(huì)下降。而此時(shí)如果采取有效的信貸擴(kuò)張政策,可以緩解融資約束問(wèn)題,克服信貸市場(chǎng)的失靈情況,降低價(jià)格信號(hào)的偏誤,從而幫助民營(yíng)企業(yè)抓住良好的投資機(jī)會(huì),提高民營(yíng)企業(yè)的投資效率。同時(shí),在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí),政府合理有效的信貸政策,可以提高宏觀層面的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),改善銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期,從而增加對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸供給。

    總之,銀行信貸對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的投資效率的影響是十分顯著的,然而卻面臨著一些問(wèn)題。對(duì)這些問(wèn)題的良好處理,可以使銀行信貸提高民營(yíng)企業(yè)的投資效率。本文對(duì)于在我國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下民營(yíng)企業(yè)如何更好的利用銀行信貸提高的投資效率,具有一定的啟示。

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