金融學(xué)的證券投資行為研究

李夢佳

摘 要：在證券投資過程中，應(yīng)用金融學(xué)理論可以對投資者的投資行為進(jìn)行有效指導(dǎo)，避免盲目投資。本文首先分析了金融學(xué)對證券投資行為的影響，然后重點(diǎn)探討了金融學(xué)視角下證券投資者的心理特點(diǎn)以及金融學(xué)視角下證券投資策略。

關(guān)鍵詞：金融學(xué);證券投資行為;策略

證券市場作為我國金融市場中不可或缺的重要組成部分，對于我國金融行業(yè)的發(fā)展以及國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展均具有重要意義。要想保障我國證券市場的健康穩(wěn)健發(fā)展，有效抵御投機(jī)資本的沖擊，就應(yīng)該對證券投資行為進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)，全面提升證券市場風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。目前我國證券市場依然處于起步階段，在發(fā)展過程中必然會(huì)出現(xiàn)一些劇烈波動(dòng)。在這種情況下，如果投資者不能樹立科學(xué)的投資理念，不能保持理性，將可能導(dǎo)致證券市場崩盤，給金融市場帶來巨大的沖擊。基于此，本文從金融學(xué)視角來對證券投資行為進(jìn)行分析，對于保障我國證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

1 金融學(xué)影響證券投資分析

金融學(xué)理論對于證券投資行為具有規(guī)范和引導(dǎo)作用，在證券投資過程中，如果投資者的心理活動(dòng)發(fā)生一定的變化，通過金融學(xué)理論可以對其心理活動(dòng)變化進(jìn)行有效分析，從而科學(xué)指導(dǎo)其投資行為，提高投資者證券投資的科學(xué)性和合理性，避免發(fā)生投資失誤。同時(shí)應(yīng)用金融學(xué)理論可以對證券投資市場的發(fā)展方向進(jìn)行準(zhǔn)確合理預(yù)測，并基于證券投資者的心理變化，對證券市場未來的運(yùn)行情況進(jìn)行有效展示，提高投資者對證券市場的理性認(rèn)知。除此之外，應(yīng)用金融學(xué)理論還可以對證券市場上影響投資者心理變化的相關(guān)因素進(jìn)行全面系統(tǒng)分析，通過綜合分析為投資者的科學(xué)合理決策提供依據(jù)[1]。因此在證券投資過程中，應(yīng)用金融學(xué)理論可以幫助投資者形成正確的理性認(rèn)知，對于提高證券投資者的投資收益，維護(hù)證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，營造良好的證券市場發(fā)展環(huán)境，均具有積極的意義。需要注意的是，金融學(xué)理論雖然可以有效提升證券投資者決策的合理性和科學(xué)性，對其證券投資行為進(jìn)行合理指導(dǎo)，但是在具體實(shí)踐過程中，證券投資行為由于受到多種因素的綜合影響會(huì)更加復(fù)雜多變，因此還應(yīng)該開展更為深層次的系統(tǒng)分析，從而更好把握證券投資者的投資心理和投資行為。

2 金融學(xué)視角下證券投資者的心理特點(diǎn)分析

基于金融學(xué)研究理論，證券投資者在投資過程中如果出現(xiàn)認(rèn)識(shí)偏差或者心理缺失，將會(huì)在很大程度上導(dǎo)致投資決策失誤，進(jìn)而造成巨大的投資損失，同時(shí)還會(huì)對證券市場的價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，有必要應(yīng)用金融學(xué)理論對證券投資者的投資行為和心理特點(diǎn)進(jìn)行深入分析，從而對證券投資者的投資行為進(jìn)行有效指導(dǎo)。

金融學(xué)視角下證券投資者的心理特點(diǎn)主要包括如下幾個(gè)方面。一是在證券投資過程中過分自信。多數(shù)證券投資者都認(rèn)為自身具有專業(yè)的投資水平，會(huì)取得較為理想的投資效果，從而在很大程度上忽略了其他因素的影響。在這種投資心態(tài)下，如果證券投資者發(fā)生投資失敗，通常會(huì)將投資失敗的原因歸結(jié)到外界因素的變化上，而不會(huì)對自身的能力以及心理問題進(jìn)行反思[2]。這種過分自信的投資心理將會(huì)對證券投資者的投資行為產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響，會(huì)在很大程度上增加投資失敗的可能。二是啟發(fā)式偏差。在各種不規(guī)范以及不確定性事件中，啟發(fā)式?jīng)Q策基于過去積累的經(jīng)驗(yàn)往往可以將復(fù)雜的問題簡單化，有效提升問題處理效果，因此啟發(fā)式?jīng)Q策往往被應(yīng)用于投資決策中來提高投資決策效率。但是在實(shí)際操作過程中，很多投資者對于啟發(fā)式思維認(rèn)知不深刻，甚至存在錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，進(jìn)而容易在投資決策過程中產(chǎn)生投資失誤。三是處置效應(yīng)。基于上述分析可知，很多證券投資者在投資過程中均存在過度自信的現(xiàn)象，而在發(fā)生投資失敗后，部分人會(huì)有過度自信轉(zhuǎn)變?yōu)榉浅１^。對于正常心理活動(dòng)變化來說這非常正常，但是過度悲觀的心理狀態(tài)可能會(huì)對證券投資者后續(xù)的投資行為產(chǎn)生錯(cuò)誤引導(dǎo)，進(jìn)而導(dǎo)致在后續(xù)投資決策中出現(xiàn)投資決策失誤，導(dǎo)致投資失敗。四是框定偏差。多數(shù)證券投資者在分析問題和評判問題的過程中，主要采用事物的表面信息對其進(jìn)行判斷，這種思維方式非常容易產(chǎn)生較大分歧。特別是通過對一些具體事物進(jìn)行描述來推動(dòng)復(fù)雜問題解決的過程中，非常容易出現(xiàn)理解偏差[3]。五是從眾心理。在學(xué)術(shù)研究中從眾心理也通常被稱之為羊群效應(yīng)，這是人的一種本性。在證券投資過程中，從眾心理將會(huì)對證券投資市場造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，主要體現(xiàn)在多數(shù)證券投資者在對市場信息不了解的情況下，會(huì)跟隨其他投資者進(jìn)行投資。這種盲目投資缺乏科學(xué)性和合理性，會(huì)對證券投資市場的穩(wěn)定有序運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。

通過上述分析不難發(fā)現(xiàn)，證券投資者的投資心理以及認(rèn)知偏差將會(huì)對其投資行為產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而影響其投資的科學(xué)性和合理性。因此只有通過心理學(xué)理論對證券投資者的投資心理進(jìn)行準(zhǔn)確把握。才能夠?yàn)樽C券投資者制定更為科學(xué)有效的證券投資策略和投資方案。同時(shí)需要注意的是，我國證券市場相對來說發(fā)展時(shí)間較短，尚未形成系統(tǒng)完善的證券市場體系，制度建設(shè)以及監(jiān)督管理等方面均存在一些問題和不足。因此要想保障我國證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，還應(yīng)該充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用，通過國家政策對證券市場的發(fā)展方向進(jìn)行引導(dǎo)，有效實(shí)現(xiàn)證券市場保增長和反通脹之間的平衡，保障證券投資者的合法權(quán)益。

3 金融學(xué)視角下證券投資策略分析

3.1 變量交易投資策略

所謂變量交易投資主要是指由投資雙方共同對過濾準(zhǔn)則進(jìn)行設(shè)定，然后再進(jìn)行投資操作。在投資過程中如果投資雙方的較優(yōu)總額以及收益總額，均滿足獲利準(zhǔn)則，那么證券投資者便可以對證券進(jìn)行相應(yīng)的買入或賣出?；诮鹑趯W(xué)理論進(jìn)行分析，變量交易投資行為主要用來控制變動(dòng)因素，可以有效消除證券投資過程中中間價(jià)格浮動(dòng)對投資者所帶來的影響。如果證券投資者所持有的證券品質(zhì)較好，那么相對來說該證券的價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生太大的上下浮動(dòng)，并且應(yīng)該始終保持在盈利范圍之內(nèi)。所以對證券交易市場變量進(jìn)行有效控制，有助于證券投資者實(shí)現(xiàn)投資盈利。對于證券投資市場來說，投資者的非理性行為是造成市場異常發(fā)生的主要原因。因此，證券投資者要想提升自身投資收益水平，便應(yīng)該不斷提升自身投資決策的科學(xué)性和合理性，有效消除在投資過程中自身行為偏差以及認(rèn)知偏差。基于變量交易投資策略，可以對證券投資市場內(nèi)部以及外部發(fā)展環(huán)境進(jìn)行有效預(yù)測，結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展實(shí)際，形成系統(tǒng)完善的投資規(guī)劃。此外證券投資者也可以加強(qiáng)與專業(yè)證券投資人士的溝通交流，針對性解決投資過程中所存在的問題，消除行為偏差，保持理性投資，提高決策能力。

3.2 小盤股投資策略

所謂小盤股投資策略主要是指在投資過程中通過購入以及轉(zhuǎn)出價(jià)值較低數(shù)量較大的證券來獲取相應(yīng)的投資差價(jià)收益。通常來說小盤股的價(jià)格較低，因此小盤股買入之后存在較大的價(jià)格上升空間，可以在其價(jià)格處于高位時(shí)將其賣出，進(jìn)而獲得非常大的差價(jià)利潤。同時(shí)小盤股具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，對于證券市場短期投資來說是較好的選擇。小盤股投資策略實(shí)施過程中需要注意的是，相比其他產(chǎn)品，小盤股具有較高的收益，但同時(shí)小盤股受到小公司生產(chǎn)運(yùn)營的影響，其股票價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上下波動(dòng)。這就要求投資者需要對相關(guān)企業(yè)的發(fā)展信息進(jìn)行及時(shí)跟蹤，并對企業(yè)未來的發(fā)展前景進(jìn)行準(zhǔn)確合理預(yù)測，從而可以更好保障自身收益水平。

3.3 分散投資策略

任何投資均伴隨著投資風(fēng)險(xiǎn)，投資收益和風(fēng)險(xiǎn)兩者之間是相互依存的關(guān)系，證券投資同樣如此。在證券投資中首先要控制投資風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上再尋求投資收益的最大化。在具體實(shí)踐中可以采用多元化投資方式，即將投資分散到多個(gè)證券投資產(chǎn)品上。如果投資者將資金都集中在單一證券投資產(chǎn)品上，如果發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)將可能對投資者造成重大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，投資者在投資時(shí)應(yīng)該盡量避免資金過于集中，進(jìn)而有效提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。同時(shí)證券投資者還可以延長投資期限，將整個(gè)投資過程劃分成多個(gè)不同的時(shí)間階段，在不同時(shí)間階段基于不同的投資計(jì)劃和投資策略分別進(jìn)行投資。但是分散投資對于證券投資者的專業(yè)水平具有更高的要求，證券投資者需要更為全面系統(tǒng)地獲取各種信息，掌握最新資訊，從而有助于在投資過程中占據(jù)優(yōu)勢。

3.4 反向投資策略

反向投資策略也是證券投資者通常采用的一種投資策略，該策略往往具有較好的應(yīng)用效果。所謂反向投資策略是指證券投資者對多數(shù)投資者所不看好的證券產(chǎn)品進(jìn)行投資，即所謂的追跌殺漲。在證券投資過程中，基于投資者的錨定作用以及過于執(zhí)行的心理認(rèn)知偏差，對證券市場的過度發(fā)展進(jìn)行有效糾正。需要注意的是，反向投資策略的應(yīng)用需要投資者具有長期大量正確的投資經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)在反向投資操作過程中，投資者需要先將手中所擁有的優(yōu)質(zhì)證券產(chǎn)品拋售掉，然后再購入多數(shù)投資者所不看好的證券產(chǎn)品。通常來說，如果反向投資策略應(yīng)用合理，將會(huì)為證券投資者帶來巨大的投資收益;但是如果反向投資策略應(yīng)用不合理，也會(huì)為證券投資者帶來巨大的投資損失，因此在應(yīng)用過程中需要理性看待。

4 結(jié)束語

基于上述分析，證券投資者的投資心理將會(huì)對其投資行為產(chǎn)生決定性影響，影響其投資的成敗。應(yīng)用金融學(xué)理論可以對投資者的心理狀態(tài)進(jìn)行準(zhǔn)確分析，從而可以有效指導(dǎo)約束投資者的投資行為，一方面有助于提升證券投資者的收益水平，另一方面有助于維護(hù)證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

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