妙可藍多“改嫁”蒙牛，背后有何深意？

“奶酪第一股”最終還是沒有逃過易主的命運。

日前，妙可藍多發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行股票募資不超過30億元，發(fā)行股票數(shù)量不超過10097.61萬股，占本次發(fā)行前公司總股本的30%，經(jīng)友好協(xié)商確定為29.71元/股，蒙牛將以現(xiàn)金方式認購本次非公開發(fā)行的全部股票。

倘若定增完成，蒙牛的持股比例將從5%升至23.80%，而之前的實際控制人柴琇及其下屬公司東秀商貿(mào)合計持有上市公司的股份比例將從19.88%減少至15.95%。

這意味著，蒙牛一躍成為妙可藍多第一大股東以及實際控制人，這背后有何深意？

一方面，妙可藍多所處的奶酪領(lǐng)域正是藍海市場。

據(jù)德邦證券數(shù)據(jù)顯示，2019年我國零售奶酪終端市場規(guī)模約為65.5億元，同比增長12.7%，是乳制品中增速最快的細分品類。

而據(jù)歐睿咨詢數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2024年我國零售奶酪終端市場規(guī)模將達到112億元，復(fù)合增速為12%，仍然是國內(nèi)乳制品行業(yè)增速最快的細分品類。

事實上，蒙牛與伊利捉對廝殺的傳統(tǒng)液態(tài)奶市場正面臨增速放緩、競爭慘烈的局面，急需一個突圍方向，奶酪領(lǐng)域早早就被蒙牛瞄上了：蒙牛于2018年設(shè)立奶酪事業(yè)部正式下場，其奶酪工廠設(shè)計產(chǎn)能為亞洲第一。

而蒙牛更是在2019年業(yè)績公告中提到“2020年將集中發(fā)展高增長潛力品類，而奶酪受益乳品消費升級，將成為未來主要增長點”。

另外一方面，妙可藍多在賽道排名靠前。

公開資料顯示，2019年的國內(nèi)奶酪市場，百吉福、樂芝牛、安佳與卡夫這四家國外品牌占據(jù)了42.3%的市場份額，成為市場的中堅力量，其中法國品牌百吉福獨占22.7%市場份額，成為賽道的領(lǐng)跑者。

而妙可藍多以4.8%的市場份額位列第五，蒙牛位列第七。

據(jù)妙可藍多財報顯示，2017年、2018年、2019年、2020前三季度凈利潤分別為428萬元、1064萬元、1923萬元、5284萬元，發(fā)展勢頭良好。

因此，蒙牛收購妙可藍多，可快速做大規(guī)模、提高品牌知名度、搶占市場份額，而對妙可藍多而言，引入蒙牛這個“外援”則可增強抗風(fēng)險能力，便于在賽道謀求彎道超車，這么來看是一個雙贏的選擇。

需要注意的是，妙可藍多也不是沒有隱患。

現(xiàn)在的實際控制人柴琇，2019年從妙可藍多先后拆借約2.4億元給家族企業(yè)或合作方，這屬于違規(guī)占用上市公司資金的行為，遭受上交所通報批評。

蒙牛雖然收購妙可藍多，但公司依然由柴琇來打理，今后能否杜絕上述違規(guī)行為，考驗著蒙牛的智慧。

那么最后一個問題，妙可藍多的投資者可以繼續(xù)拿著嗎？

如果是中短線的話，盡管妙可藍多的股價漲幅較大，但只要收購一天沒有完成，妙可藍多一天沒有正式易主，來自游資、散戶的炒作大概率就不會結(jié)束，當傳聞變成新聞之后，資金就可能獲利了結(jié)從而選擇撤退。

如果是中長線的話，則要關(guān)注妙可藍多的高增長可否持續(xù)下去，這還是一個未知數(shù)。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

抄底朗博科技風(fēng)險高

@八化乾坤：董師傅，朗博科技連續(xù)跌停后又漲停，可以抄底嗎？

@董師傅：主營汽車空調(diào)系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品的朗博科技“妖氣”十足，2018—2019年營業(yè)收入與凈利潤都是同比下滑的，2020年前三季度公司的營業(yè)收入與凈利潤雖然有所恢復(fù)，但應(yīng)收款項占營收比例超過了70%，危機并沒有遠去。此背景下，朗博科技2019年1月底至2020年11月底，一度漲幅接近4倍，成為散戶追捧的對象。而在上漲過程中，朗博科技不斷發(fā)公告稱“經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，日常經(jīng)營情況未發(fā)生重大變化……”，這意味著上漲沒有理由，純粹是資金在推動——朗博科技股東人數(shù)由2019年6月底的10639戶直線下降至2020年9月底的3511戶，籌碼高度集中，也從側(cè)面印證了這個事實。因此，下跌的話自然也不需要找理由，唯一的理由是漲得太多，里面的資金想撤退。因此不建議去進場抄底。

煤炭股還有行情嗎

@云深知不處：董師傅，煤炭股還有行情嗎？這波煤炭漲價，我的煤炭股沒有漲多少，反而利空一出就暴跌，套牢了怎么辦？

@董師傅：2020年11月煤炭期貨有了異動的苗頭，之后一路上漲，帶動現(xiàn)貨也走高，然而煤炭股中賺錢的基本上沒有怎么漲，漲得好的反而是鄭州煤電等虧損股，這是為何？究其原因是因為2016年煤炭行業(yè)實行了長協(xié)議政策，80%的銷量按長協(xié)議價格算，而長協(xié)議價格漲幅是低于期貨、現(xiàn)貨價格的，因此市場煤是這波價格上漲的最大贏家。于是，游資對市場煤比例較大的公司有了額外期待，推動此類公司的股價走高，這么一來有的股票，譬如潞安環(huán)能等就陷入了吃肉沒有份，挨打卻少不了的尷尬局面。但是，多數(shù)煤炭股處于歷史低位階段，2021年業(yè)績同比增長是大概率事件，從這個角度來看，套牢之后不妨堅守下去，明年說不定有轉(zhuǎn)機。

泡泡瑪特多空分歧嚴重

@賦到滄桑句便工：董師傅，我朋友建議買泡泡瑪特，但網(wǎng)上看空的特別多，好猶豫。

@董師傅：看多與看空的都有道理，誰也說服不了誰。看多的認為一個個呆萌可愛的玩具創(chuàng)造了“奇跡”，成為年輕人的心頭好，這是一門可以令人上癮的好生意。眾所周知，資本市場對可以上癮的賽道情有獨鐘，譬如白酒、游戲、短視頻等，事實上泡泡瑪特的銷售成本從2017年的32%降低到2019年的21.5%就可見一斑?？纯盏恼J為泡泡瑪特“在割年輕人的韭菜”與“收智商稅”，紅幾年之后就會碰到瓶頸期，后面的市值恐不大妙。不得不說，泡泡瑪特的市值頗高，未來能否持續(xù)上漲還是一個大大的問號。

魚躍醫(yī)療好久止跌

@史蒂芬森：董師傅，魚躍醫(yī)療什么時候止跌？跌得都沒有脾氣了。業(yè)績那么好，股價為什么老是跌？

@董師傅：魚躍醫(yī)療2020年前三季度收入48.48億元同比增加36.33%，凈利潤15.10億元同比增加111.84%，業(yè)績的確亮麗。然而這個業(yè)績的可持續(xù)性遭資本市場質(zhì)疑：第一，疫情暴發(fā)期間，呼吸機、額溫儀走俏甚至出現(xiàn)了供求失衡，令魚躍醫(yī)療站上了風(fēng)口，如今供求失衡的現(xiàn)象已消失，哪怕是海外疫情高企也沒有出現(xiàn)一機難求的局面，譬如美國2020年9月取消了向飛利浦公司采購3萬臺呼吸機的合同;第二，魚躍醫(yī)療呼吸機的毛利率低于邁瑞醫(yī)療，市場更看好后者的成長性;第三是集采之下，醫(yī)療器械行業(yè)的高毛利率格局恐生變。綜上所述，近期魚躍醫(yī)療走勢低迷，短時間可能無法改變。魚躍醫(yī)療2020年業(yè)績是不是曇花一現(xiàn)，仍要接受市場的考驗。

云知聲披露數(shù)據(jù)存疑

@寓言兄弟：董師傅，你怎么看科大訊飛公開質(zhì)疑云知聲披露的數(shù)據(jù)？

@董師傅：云知聲欲登陸科創(chuàng)板，遞交了招股說明書，其中有一條是“在智慧醫(yī)療領(lǐng)域，公司語音病歷錄入系統(tǒng)優(yōu)勢地位顯著，市場占有率高達70%”，而這也是科大訊飛發(fā)力的領(lǐng)域，所以兩家公司針尖對麥芒。其實，不同機構(gòu)發(fā)布的市場占有率各有不同，最準確的對比還是要看醫(yī)院覆蓋面與營業(yè)收入，截至2020年6月30日云知聲累計醫(yī)院客戶數(shù)量為112家、語音病歷的營業(yè)收入為895.48萬元，而科大訊飛的累計醫(yī)院客戶數(shù)量為489家、語音病歷的營業(yè)收入為3571.11萬元，差距還是很明顯的。從這個角度來看，你持有的科大訊飛明顯占優(yōu)，不過近期股價在震蕩區(qū)間較高位置徘徊，也要注意短線風(fēng)險。

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