基于產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)信用多級(jí)流轉(zhuǎn)的供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新

張浩

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈? 金融信用? 多級(jí)流轉(zhuǎn)產(chǎn)業(yè)? 核心企業(yè)

一、引言

近年來(lái)，供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)融結(jié)合，特別是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一種重要途徑和方式得到了實(shí)業(yè)界和理論界的高度關(guān)注。2017年10月13日國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中提到要讓供應(yīng)鏈金融推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以及有效管控風(fēng)險(xiǎn)。2018年通過(guò)的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》中明確提出“鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小型微型企業(yè)的信貸支持，改善小型微型企業(yè)融資環(huán)境”。因此，供應(yīng)鏈金融能夠有效解決中小企業(yè)資金狀況及供應(yīng)鏈整體流動(dòng)性管理而受到銀行等金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)、物流企業(yè)、金融服務(wù)商等多主體的青睞，演變出了多種供應(yīng)鏈金融模式。

二、研究回顧與問(wèn)題提出

供應(yīng)鏈金融之所以能夠成為緩解中小企業(yè)融資約束、提高其信貸質(zhì)量的重要途徑，原因在于其通過(guò)對(duì)交易過(guò)程中的信息和流程控制，降低事前、事中和事后的信息不對(duì)稱(chēng)，從而提高中小企業(yè)融資可得性。不同的主體基于自身的既有業(yè)務(wù)能力和信息資源優(yōu)勢(shì)，探索和發(fā)展了不同類(lèi)型的供應(yīng)鏈金融模式。

已有的供應(yīng)鏈金融模式，無(wú)論是基于應(yīng)收應(yīng)付以及庫(kù)存等動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押形成的融資授信，還是基于供應(yīng)鏈金融交易關(guān)系形成的融資授信，對(duì)于中小企業(yè)和整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈都發(fā)揮了應(yīng)有的價(jià)值的和作用。但是，目前的供應(yīng)鏈金融模式依然存在著一些突出的問(wèn)題，這些問(wèn)題制約供應(yīng)鏈金融所實(shí)現(xiàn)的效果。

第一，當(dāng)前的供應(yīng)鏈金融主要模式中，主要是以圍繞核心企業(yè)而形成的“M+1+N”的模式，只能實(shí)現(xiàn)對(duì)核心企業(yè)上下游一級(jí)的中小企業(yè)進(jìn)行授信，而無(wú)法實(shí)現(xiàn)信用在多級(jí)供應(yīng)鏈上的穿透。然而，相比于一級(jí)供應(yīng)商和客戶(hù)，供應(yīng)商的供應(yīng)商、客戶(hù)的客戶(hù)多級(jí)供應(yīng)鏈成員，往往是資金狀況更加糟糕的中小微企業(yè)，其受到更加嚴(yán)重的信貸配給，目前的大多供應(yīng)鏈金融模式卻不能對(duì)其產(chǎn)生融資支持。

第二，已有的供應(yīng)鏈金融模式難以實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，因此針對(duì)中小微企業(yè)提供的融資服務(wù)有限。例如在銀行主導(dǎo)模式中，由于銀行并不實(shí)際參與供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)，其發(fā)起的供應(yīng)鏈金融服務(wù)往往需要依賴(lài)于產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)于銀行來(lái)講存在著兩方面的困境。

第三，已有的供應(yīng)鏈金融模式依然難以確保交易的真實(shí)性，如難以避免單據(jù)偽造，企業(yè)“串聯(lián)”等行為。供應(yīng)鏈金融必須要基于真實(shí)的貿(mào)易業(yè)務(wù)背景對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控，是針對(duì)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈情景和不同主體價(jià)值訴求而形成的金融行為。

而且隨著供應(yīng)鏈金融發(fā)展壯大和普及，供應(yīng)鏈金融不僅僅作為實(shí)現(xiàn)短期融資的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新途徑，從產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)來(lái)講，A集團(tuán)作為超大型國(guó)有企業(yè)，正是利用自身信用優(yōu)勢(shì)和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，充分結(jié)合金融科技手段開(kāi)展了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。其通過(guò)應(yīng)用金融科技平臺(tái)公司——金網(wǎng)絡(luò)開(kāi)發(fā)的“航信”供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，以票據(jù)電子化的方式實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)主體信用在供應(yīng)鏈上的多級(jí)流轉(zhuǎn)，并結(jié)合自身卓越供應(yīng)鏈伙伴管理體系（MAP），充分激活產(chǎn)業(yè)鏈資金流，探索供應(yīng)鏈金融新模式。本文對(duì)A集團(tuán)“航信”這一供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的具體業(yè)務(wù)流程及其創(chuàng)新過(guò)程進(jìn)行了剖析。

三、A集團(tuán)的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新

（一）研究方法與案例背景

本文采用單案例的研究方法，并選取A集團(tuán)的“航信”作為研究案例，主要基于以下考慮：

A集團(tuán)是中央直管的超大型國(guó)有企業(yè)，下轄二十余家直屬企事業(yè)單位，擁有3家主板上市公司，主要從事高端裝備制造產(chǎn)業(yè)?！昂叫拧睒I(yè)務(wù)由金融科技公司金網(wǎng)絡(luò)于2017年推出，A集團(tuán)于2018年8月在集團(tuán)內(nèi)部全面使用該供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，到目前為止，該平臺(tái)已接入了產(chǎn)業(yè)內(nèi)大小供應(yīng)商3000余家，“航信”開(kāi)立額100多億元。此外，金網(wǎng)絡(luò)積極構(gòu)建產(chǎn)融結(jié)合的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系，于2018年獲批成為商務(wù)部等8部門(mén)確定的首批全國(guó)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)企業(yè)。

（二）基于“航信”的供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新

具體而言，由產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)A集團(tuán)主動(dòng)釋放自身閑置信用，銀行根據(jù)核心企業(yè)的基本情況確定相應(yīng)額度（1.授信額度）;在A集團(tuán)的一級(jí)供應(yīng)商完成合同交易業(yè)務(wù)后，A集團(tuán)可向平臺(tái)提出申請(qǐng)，開(kāi)立基于真實(shí)債權(quán)債務(wù)的數(shù)字化憑證—“航信”，并確定具體應(yīng)付金額和到期日（2.開(kāi)立航信）;加入平臺(tái)的一級(jí)供應(yīng)商在接收“航信”后可按需進(jìn)行拆分，如直接轉(zhuǎn)讓給同加入平臺(tái)的下一級(jí)供應(yīng)商用于業(yè)務(wù)結(jié)算（3.1轉(zhuǎn)讓?zhuān)?，或通過(guò)與平臺(tái)、核心企業(yè)合作的金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)“航信”的保理融資（3.2保理），也可以持有到期，通過(guò)A集團(tuán)電子采購(gòu)平臺(tái)獲得款項(xiàng)（3.3持有到期），A集團(tuán)在“航信”到約定期后將應(yīng)付款項(xiàng)通過(guò)A集團(tuán)電子采購(gòu)平臺(tái)等途徑付款（4.到期付款）;此外，核心企業(yè)之間仍然可以通過(guò)“航信”實(shí)現(xiàn)信用的流轉(zhuǎn)（5.信用跨核心企業(yè)流轉(zhuǎn)），從而極大地拓展了業(yè)務(wù)應(yīng)用范圍，進(jìn)一步豐富了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)。

（三）“航信”模式創(chuàng)新效益

供應(yīng)鏈金融也被視為是一種典型的多主體價(jià)值共創(chuàng)模式，旨在實(shí)現(xiàn)多方利益共贏，這也是維系上述模式運(yùn)轉(zhuǎn)的重要機(jī)制。基于該模式，核心企業(yè)可以獲得直接效益，包括提高信用資源使用效率、延遲存貨確認(rèn)和資金占用、減少常規(guī)負(fù)債和財(cái)務(wù)費(fèi)用，還可以通過(guò)緩解供應(yīng)商資金約束推動(dòng)供應(yīng)鏈上游升級(jí)和渠道積壓帶來(lái)的成本的下降，從而提高核心企業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性、降低采購(gòu)成本，獲得間接效益。相比傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式，信用的多級(jí)流轉(zhuǎn)與可拆分為核心企業(yè)帶來(lái)的效益還在于幫助觸及更廣更深的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，更大程度地發(fā)揮供應(yīng)鏈金融作為“粘合劑”的作用，完善核心企業(yè)的供應(yīng)商管理體系，進(jìn)而推動(dòng)大中小企業(yè)融合創(chuàng)新發(fā)展。

四、結(jié)論及啟示

本文追溯了現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融模式中存在的問(wèn)題，主要表現(xiàn)在信用難以在供應(yīng)鏈上進(jìn)行穿透和流轉(zhuǎn)、融資服務(wù)能力有限以及交易業(yè)務(wù)真實(shí)性難以把控三個(gè)方面，以A集團(tuán)參與的“航信”供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新為例，對(duì)其模式創(chuàng)新過(guò)程進(jìn)行了具體的剖析。作為大型產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，基于與產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展的理念，基于產(chǎn)業(yè)鏈情景特征，主導(dǎo)進(jìn)行供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新。

A集團(tuán)的“航信”供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新主要帶來(lái)以下啟示：第一，供應(yīng)鏈金融必須要以產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)為基礎(chǔ)，在真實(shí)的業(yè)務(wù)交易基礎(chǔ)上從產(chǎn)業(yè)鏈各主體的價(jià)值訴求出發(fā)所觸發(fā)的金融行為。在實(shí)現(xiàn)解決供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)融資需求的同時(shí)，提高供應(yīng)鏈整體的資金流管理，從而激活產(chǎn)業(yè)鏈，真正實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，打通金融資源服務(wù)產(chǎn)業(yè)實(shí)體的通道;第二，在供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新過(guò)程中，要充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)的主導(dǎo)作用，從自身及產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展出發(fā)，基于對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)把握與多主體進(jìn)行合作，在控制風(fēng)險(xiǎn)的接觸上使各利益相關(guān)方實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，提升供應(yīng)鏈整體的競(jìng)爭(zhēng)能力;第三，充分合理利用各種新興技術(shù)手段，提高業(yè)務(wù)交易過(guò)程的操作效率，拓展和豐富金融服務(wù)的深度和廣度如本研究中的信用多級(jí)穿透與拆分。但在交易全流程數(shù)字化的同時(shí)，還應(yīng)該加強(qiáng)信息安全基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，確保整個(gè)交易過(guò)程安全可靠。后續(xù)的模式創(chuàng)新中，應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)與金融科技的融合，積極探索大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等在風(fēng)險(xiǎn)控制、業(yè)務(wù)追溯、信息安全等方面的潛在優(yōu)勢(shì)，從而不斷優(yōu)化現(xiàn)有模式，實(shí)現(xiàn)更好的良性發(fā)展。

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