• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    股票發(fā)行注冊制下投資者保護(hù)法律機(jī)制的構(gòu)建和完善

    2020-03-03 19:31:48趙寒宇
    經(jīng)濟(jì)管理文摘 2020年5期
    關(guān)鍵詞:證券法合法權(quán)益證券

    ■趙寒宇

    (中共廣東省委辦公廳)

    引 言

    在新的《證券法》施行之后,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)無需對股票發(fā)行等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行實(shí)質(zhì)上的審查和約束,而是將更多的決定權(quán)交給市場,讓投資者能夠更自主地進(jìn)行決策,進(jìn)一步推動證券市場的市場化改革。與此相應(yīng),強(qiáng)化信息披露要求、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、提高違法違規(guī)成本等法律機(jī)制必須更加完善,以保障股票發(fā)行注冊制的順利實(shí)施。

    1 核準(zhǔn)值與注冊制對證券投資者保護(hù)的異同

    (1)審查內(nèi)容差異導(dǎo)致保護(hù)的方式不同,核準(zhǔn)制與注冊制主要區(qū)別在于發(fā)行條件上的差異。原《證券法》規(guī)定了企業(yè)只有在具有盈利能力的情況下才能發(fā)行新股,同時還務(wù)必要滿足國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)所規(guī)定的其他一些相關(guān)條件。新《證券法》不再對“盈利能力”提出要求,取而代之的是“持續(xù)經(jīng)營能力”。在核準(zhǔn)制下,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要對發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行審查,并對股票的收益、投資價值等進(jìn)行審查,以便于剔除市場中一些劣質(zhì)股票。相關(guān)機(jī)構(gòu)所監(jiān)控的重點(diǎn)主要集中于股票發(fā)行前,并進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對報送的各種文件、股票進(jìn)行資質(zhì)審查,對證券市場干預(yù)多,工作量大、耗時長。但注冊制下所保護(hù)的是證券投資者的知情權(quán),為其投資披露更有效、更權(quán)威的市場或行情信息,在很大程度上實(shí)現(xiàn)了交易自由,也保護(hù)了投資者的合法權(quán)益[1]。

    (2)信息公開程度的差異導(dǎo)致保護(hù)方式不同,在核準(zhǔn)制下,上市公司的信息披露側(cè)重于適應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求,而不是市場和投資者的需要,深度和范圍都有待進(jìn)一步擴(kuò)展。而在注冊制下,投資者有了更大的決策自由,需要更大程度自主判斷投資價值。這就要求披露信息的整個過程必須是完整且真實(shí)準(zhǔn)確的,不允許存在任何弄虛作假的情況。同時,也必須是基于投資者視角并通俗易懂的并及時的,有助于投資者判斷上市公司的價值,從而更為有效地加強(qiáng)對投資者的保護(hù)力度。

    (3)風(fēng)險差異導(dǎo)致保護(hù)力度的不同,核準(zhǔn)制向注冊制的轉(zhuǎn)變,使得證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)不需要再對股票發(fā)行的各類條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查,投資者可以根據(jù)自己的認(rèn)知和所披露的信息來自行判斷新股是否具有投資的價值。注冊制的施行,可以讓更多的企業(yè)通過上市的方式來獲取資金,市場上的信息也越來越多,但投資者由于認(rèn)知差異在面對披露信息的時候,無法有效判斷和計算,存在一定的甄別風(fēng)險。一些散戶投資者缺乏證券知識,所承擔(dān)的風(fēng)險也就更大。由此可見,想要施行注冊制,在完善信息披露制度的基礎(chǔ)上,必須還要通過優(yōu)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能、完善有關(guān)法律制度、加強(qiáng)對投資者的教育等一系列措施全面方位加強(qiáng)對投資者的保護(hù)。

    2 股票發(fā)行注冊制下各國對證券投資者的保護(hù)措施比較

    (1)美國:首先,美國成立了專門的證券投資者保護(hù)公司。這是由政府作為主導(dǎo)所創(chuàng)辦的非營利性保護(hù)機(jī)構(gòu),主要的職能就是當(dāng)上市企業(yè)或證券商倒閉或破產(chǎn)的時候,保護(hù)投資者的合法權(quán)益。在注冊會員的情況下該保護(hù)機(jī)構(gòu)甚至能夠?yàn)橥顿Y者提供上限高達(dá)50萬美元的保險。其次,美國出臺了專門的投資者保護(hù)法案?!蹲C券投資法案》《內(nèi)部交易制裁法》等的出臺,使得證券投資者的行為有法可依,當(dāng)權(quán)益受到侵犯時,可以向侵害人提出賠償訴訟,條件成立的話侵害人需要承擔(dān)必要的民事責(zé)任。最后,美國建立了相對完善的證券糾紛仲裁機(jī)制。當(dāng)券商或上市企業(yè)與投資者發(fā)生矛盾的時候,可以申請仲裁,其范圍非常廣泛,而且側(cè)重于對投資者的保護(hù)。

    (2)日本:于2002年將證券投資保障基金與保護(hù)基金合并成立了專門的投資者保護(hù)基金項目,并歸納到具體的制度保障當(dāng)中?!督鹑谏唐方灰追ā穼⒆C券投資者劃分為不同的類型,為其提供個性化服務(wù)。在信息披露方面,日本也出臺了相對透明且完善的交易主動,明確規(guī)定信息披露時間,要求披露信息必須具備完整性和科學(xué)性,并設(shè)立了經(jīng)營者確認(rèn)制度按季度進(jìn)行信息披露[2]。

    (3)中國:在2020年的系統(tǒng)工作會議上,監(jiān)證會提出要穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革,并以信息披露為核心來確保證券投資者的合法權(quán)益不受侵犯。針對當(dāng)前我國證券市場上所出現(xiàn)的信息不對稱、各類信息被濫用、權(quán)責(zé)分化以及監(jiān)管不力等病因,新《證券法》都進(jìn)行了明確的修訂和更正。例如,證券發(fā)行注冊制具體的實(shí)施范圍以及實(shí)施步驟,都要由中央統(tǒng)一制定。針對一些擾亂市場秩序等違法行為也進(jìn)行了明確的監(jiān)管,如發(fā)行人及其控股股東,最近三年內(nèi)不得出現(xiàn)侵占財產(chǎn)、賄賂以及貪污等行為,否則一律構(gòu)成刑事犯罪。這些內(nèi)容的更新不僅在很大程度上保障了我國證券投資者的合法權(quán)益,而且也放寬了整個證券市場的盈利范圍,為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)市場秩序提供了保障。

    3 股票發(fā)行注冊制下完善證券投資者法律保護(hù)機(jī)制的措施

    (1)進(jìn)一步完善信息披露制度,為了可以更好地規(guī)范證券市場秩序,優(yōu)化市場環(huán)境,新《證券法》設(shè)定了專門的章節(jié)對信息披露制度進(jìn)行完善,包括有效擴(kuò)大信息披露義務(wù)人的范圍,以做到權(quán)責(zé)分明,防止仲裁過程中出現(xiàn)任何連帶責(zé)任或糾紛;有效完善信息披露的內(nèi)容,包括保障信息完整性和真實(shí)性;要求券商或上市公司需要充分披露一些投資者所必須、且能夠做出有效價值判斷的信息,防止一些虛假或模糊信息擾亂證券市場秩序;明確要求信息披露人自責(zé)自愿;要求發(fā)行人及其股東等相關(guān)責(zé)任人要公開承認(rèn)其披露的信息內(nèi)容。從完善信息披露渠道、規(guī)范信息披露內(nèi)容等多方面保障投資者的合法權(quán)益。

    (2)有效確定我國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項職權(quán),首先,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要不斷完善注冊制,尤其在以信息披露為核心的證券發(fā)行審核下,機(jī)構(gòu)需要采取適當(dāng)?shù)膶?shí)質(zhì)性審核措施,有效促進(jìn)核準(zhǔn)制向注冊制的過渡。例如,對于一些重要的文件需要進(jìn)行重點(diǎn)實(shí)質(zhì)審核;而針對大多數(shù)一般性文件,則可以適當(dāng)交給其他中介機(jī)構(gòu)來對其價值進(jìn)行判斷,如審計機(jī)構(gòu)或會計機(jī)構(gòu)等。在合作共贏的基礎(chǔ)上,充分發(fā)揮證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能。其次,保障證券監(jiān)管部門的獨(dú)立性。根據(jù)新《證券法》的內(nèi)容,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)提高對違規(guī)信息披露人員的懲罰力度,起到了明顯的震懾效果。

    (3)科學(xué)細(xì)化證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的服務(wù)內(nèi)容,我國證券市場中大多是散戶,也就是個人投資者。由于認(rèn)知水平以及信息處理上的差異,他們在決策之前除了會主動搜集相關(guān)信息之外,還會向一些專業(yè)機(jī)構(gòu)求助。因此,需要完善并細(xì)化這些專業(yè)機(jī)構(gòu),即證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的服務(wù)效率,為投資者提供最真實(shí)、最高效以及最全面的市場信息和投資信息,解釋投資風(fēng)險,合理分析投資價值以及最終的收益情況等。同時還可以進(jìn)一步豐富相關(guān)機(jī)構(gòu)的服務(wù)方式,如設(shè)置專門的學(xué)習(xí)和維權(quán)課程、組織相關(guān)講座對投資者進(jìn)行宣傳教育等。也可以學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn),對證券投資者進(jìn)行類型和職能的劃分,以提供針對性和個性化的服務(wù)。

    (4)全面優(yōu)化證券投資者民事救濟(jì)機(jī)制,首先要探索證券糾紛訴訟代表人制度。借鑒發(fā)達(dá)國家相對完善的集團(tuán)訴訟制度,結(jié)合中國特色將《民事訴訟法》中關(guān)于訴訟代理人制度以及共同訴訟制度的內(nèi)容進(jìn)行合并,以側(cè)重保護(hù)投資者的合法權(quán)益。其次,需要采取仲裁等方式來實(shí)現(xiàn)非訴訟維權(quán)。通過設(shè)定專門獨(dú)立的仲裁機(jī)構(gòu),或者由監(jiān)證會積極推廣以仲裁的方式解決投資糾紛,使投資者可以用更短的時間、更流暢的程序、更低的成本來維護(hù)自己的權(quán)益。最后,適當(dāng)借鑒《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》來對投資者進(jìn)行保護(hù)。在《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》中,消費(fèi)者能夠直接對銷售者或生產(chǎn)者提起訴訟,將這項內(nèi)容延伸到《證券法》中,投資著也可以向保薦人或發(fā)行人提起訴訟,使自身的合法權(quán)益不受侵犯。

    結(jié) 語

    在股票發(fā)行注冊制下,面對日益開放多元、靈活多樣的證券市場,強(qiáng)化對證券投資者的保護(hù),除了要有效解讀新《證券法》之外,還需要借鑒發(fā)達(dá)國家的成熟經(jīng)驗(yàn),進(jìn)一步完善信息披露制度、有效確定我國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項職權(quán)、科學(xué)細(xì)化證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的服務(wù)內(nèi)容、全面優(yōu)化證券投資者民事救濟(jì)機(jī)制,以更加全面細(xì)致的法律機(jī)制,保護(hù)投資者的合法權(quán)益,推動證券市場深化改革、行穩(wěn)致遠(yuǎn),在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。

    猜你喜歡
    證券法合法權(quán)益證券
    自流井區(qū):即時調(diào)處欠薪案件 維護(hù)勞動者合法權(quán)益
    青海:建立“綠色通道”保障農(nóng)民工合法權(quán)益
    東方證券
    中國外匯(2020年17期)2020-11-21 08:24:22
    東方證券
    中國外匯(2020年5期)2020-08-25 12:05:02
    民法典編纂中的證券法一般規(guī)范研討會實(shí)錄
    關(guān)于《證券法》修訂的若干建議
    《今日證券》今日證券 每日相約
    互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的《證券法》適用問題的思考
    青少年合法權(quán)益 我們共維護(hù)
    陜西畫報(2016年1期)2016-08-02 03:58:38
    為游客的合法權(quán)益支起保護(hù)網(wǎng)
    公民與法治(2016年9期)2016-05-17 04:12:13
    av.在线天堂| 亚洲国产av新网站| 久久久久精品久久久久真实原创| 国内精品宾馆在线| 日本黄色片子视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 亚洲人成网站在线观看播放| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 成人亚洲欧美一区二区av| 精品少妇黑人巨大在线播放| 人体艺术视频欧美日本| 欧美精品一区二区大全| 日本与韩国留学比较| freevideosex欧美| 国产精品成人在线| 亚洲内射少妇av| 一级a做视频免费观看| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 欧美日韩精品成人综合77777| 少妇人妻 视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 女人精品久久久久毛片| 在线观看美女被高潮喷水网站| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 国产免费一级a男人的天堂| 波野结衣二区三区在线| .国产精品久久| 三级经典国产精品| 日韩一本色道免费dvd| 九九在线视频观看精品| 97超碰精品成人国产| 亚洲,欧美,日韩| 黄色配什么色好看| 大陆偷拍与自拍| 永久免费av网站大全| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 国产乱来视频区| 成年av动漫网址| 精品视频人人做人人爽| 国产男女超爽视频在线观看| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 久久久亚洲精品成人影院| 日本与韩国留学比较| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 国产男人的电影天堂91| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产精品99久久99久久久不卡 | 精品一区二区免费观看| 少妇的逼好多水| 中国国产av一级| 日本欧美国产在线视频| 亚洲图色成人| 亚洲国产精品999| 精品国产露脸久久av麻豆| 久久久午夜欧美精品| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 色吧在线观看| 亚洲精品久久午夜乱码| 在线免费观看不下载黄p国产| 婷婷色av中文字幕| 亚洲人成网站在线观看播放| 大陆偷拍与自拍| 国产黄频视频在线观看| 夫妻午夜视频| 国产亚洲精品久久久com| 精品人妻熟女av久视频| 韩国高清视频一区二区三区| 日韩视频在线欧美| 国产一区二区三区综合在线观看 | 乱系列少妇在线播放| 国产精品一二三区在线看| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 插阴视频在线观看视频| 永久网站在线| 高清毛片免费看| 亚洲精品成人av观看孕妇| 国产高清有码在线观看视频| 人人妻人人澡人人看| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 夫妻午夜视频| 中国三级夫妇交换| 99热国产这里只有精品6| 久久99蜜桃精品久久| 亚洲精品,欧美精品| 亚洲美女黄色视频免费看| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 日日撸夜夜添| 国产免费一区二区三区四区乱码| 能在线免费看毛片的网站| 亚洲内射少妇av| 人人澡人人妻人| 久久久久精品性色| 日本欧美视频一区| 国产av码专区亚洲av| 国产精品无大码| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 久久午夜综合久久蜜桃| 我要看黄色一级片免费的| 国产一级毛片在线| 久久精品国产a三级三级三级| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲精品自拍成人| 香蕉精品网在线| 高清视频免费观看一区二区| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 美女福利国产在线| 久久久a久久爽久久v久久| 国产免费福利视频在线观看| 成人影院久久| 亚洲精品成人av观看孕妇| 日本欧美视频一区| 人妻夜夜爽99麻豆av| 国产亚洲5aaaaa淫片| 精品久久久久久电影网| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 乱系列少妇在线播放| 精品人妻一区二区三区麻豆| 免费看光身美女| 制服丝袜香蕉在线| 国产成人免费观看mmmm| av国产久精品久网站免费入址| 国产老妇伦熟女老妇高清| 久久精品国产亚洲av天美| 国产欧美日韩精品一区二区| 免费人成在线观看视频色| 国产精品99久久久久久久久| 男女免费视频国产| 爱豆传媒免费全集在线观看| 91久久精品国产一区二区成人| 麻豆成人午夜福利视频| 最近2019中文字幕mv第一页| 男人添女人高潮全过程视频| 九九在线视频观看精品| 亚洲天堂av无毛| 五月玫瑰六月丁香| 美女内射精品一级片tv| 亚洲成人一二三区av| 51国产日韩欧美| 亚洲第一av免费看| 日韩av不卡免费在线播放| tube8黄色片| 亚洲美女搞黄在线观看| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 亚洲精品自拍成人| 日本午夜av视频| 免费观看av网站的网址| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 精品久久久久久久久av| 日本av免费视频播放| 亚洲一区二区三区欧美精品| 免费观看av网站的网址| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 久久精品国产亚洲av涩爱| 精品视频人人做人人爽| 国产精品人妻久久久久久| 欧美97在线视频| 午夜免费男女啪啪视频观看| 久久av网站| 亚洲熟女精品中文字幕| 我要看黄色一级片免费的| 成人国产av品久久久| 最近中文字幕2019免费版| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国模一区二区三区四区视频| 99九九线精品视频在线观看视频| 啦啦啦在线观看免费高清www| 欧美日韩精品成人综合77777| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 国产成人freesex在线| 在线播放无遮挡| 婷婷色av中文字幕| 婷婷色综合www| 亚洲国产色片| 另类精品久久| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 性色av一级| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产精品久久久久久精品古装| 啦啦啦啦在线视频资源| 狂野欧美激情性bbbbbb| 国产一区亚洲一区在线观看| 色视频在线一区二区三区| 97精品久久久久久久久久精品| videossex国产| 亚洲国产欧美日韩在线播放 | 在线观看av片永久免费下载| 亚洲怡红院男人天堂| 久久久久人妻精品一区果冻| 五月天丁香电影| 国产乱人偷精品视频| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 91aial.com中文字幕在线观看| 久久6这里有精品| 十八禁高潮呻吟视频 | 99热6这里只有精品| 女性生殖器流出的白浆| 美女xxoo啪啪120秒动态图| videos熟女内射| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 日韩精品免费视频一区二区三区 | 欧美激情国产日韩精品一区| 一本色道久久久久久精品综合| 简卡轻食公司| av福利片在线观看| 欧美国产精品一级二级三级 | 国产一区亚洲一区在线观看| 欧美成人午夜免费资源| 深夜a级毛片| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 久久久久久久久久成人| av福利片在线| 最近中文字幕高清免费大全6| 高清毛片免费看| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 女人精品久久久久毛片| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 看十八女毛片水多多多| 久久久精品94久久精品| 内地一区二区视频在线| 寂寞人妻少妇视频99o| 日韩成人av中文字幕在线观看| 丁香六月天网| 久久99蜜桃精品久久| 我要看黄色一级片免费的| 亚洲久久久国产精品| 爱豆传媒免费全集在线观看| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 大话2 男鬼变身卡| 日韩欧美精品免费久久| 女人久久www免费人成看片| 黑人猛操日本美女一级片| 欧美成人午夜免费资源| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 精品久久久久久久久av| 高清毛片免费看| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 曰老女人黄片| 精品熟女少妇av免费看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 高清在线视频一区二区三区| 哪个播放器可以免费观看大片| 91精品伊人久久大香线蕉| 18+在线观看网站| 搡女人真爽免费视频火全软件| 在线 av 中文字幕| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| av国产精品久久久久影院| 日韩欧美一区视频在线观看 | 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 男女啪啪激烈高潮av片| 日本欧美国产在线视频| 国产熟女欧美一区二区| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 一级毛片aaaaaa免费看小| 久久久久精品久久久久真实原创| 日本黄色片子视频| 午夜福利网站1000一区二区三区| 日韩一区二区三区影片| 日韩av不卡免费在线播放| 婷婷色综合www| 国产毛片在线视频| 国产 一区精品| 男男h啪啪无遮挡| 中文在线观看免费www的网站| 久久精品国产亚洲av涩爱| 美女主播在线视频| 午夜激情福利司机影院| 两个人的视频大全免费| 性色avwww在线观看| 97超碰精品成人国产| 精品一区二区免费观看| 欧美 日韩 精品 国产| 伊人亚洲综合成人网| 一本久久精品| 久久女婷五月综合色啪小说| 久久久久久久精品精品| 亚洲国产精品999| 精品久久国产蜜桃| 自线自在国产av| 亚洲美女黄色视频免费看| 国产成人aa在线观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 最近中文字幕高清免费大全6| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 亚洲经典国产精华液单| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 极品少妇高潮喷水抽搐| www.色视频.com| 麻豆乱淫一区二区| 一级,二级,三级黄色视频| 亚洲欧美清纯卡通| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 一级a做视频免费观看| 97在线人人人人妻| 亚洲美女视频黄频| 一本久久精品| 欧美区成人在线视频| 欧美少妇被猛烈插入视频| 国产色爽女视频免费观看| 最黄视频免费看| 乱系列少妇在线播放| 波野结衣二区三区在线| 亚洲精品久久午夜乱码| 欧美变态另类bdsm刘玥| av一本久久久久| 欧美一级a爱片免费观看看| 最黄视频免费看| 另类精品久久| 久久国产乱子免费精品| 亚洲精品成人av观看孕妇| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 插阴视频在线观看视频| 国产熟女欧美一区二区| 美女cb高潮喷水在线观看| 精品酒店卫生间| 偷拍熟女少妇极品色| 国产色婷婷99| 99久久中文字幕三级久久日本| 国产精品蜜桃在线观看| 看非洲黑人一级黄片| 韩国高清视频一区二区三区| 久久99蜜桃精品久久| 少妇熟女欧美另类| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产中年淑女户外野战色| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 免费观看av网站的网址| 亚洲四区av| 国产高清不卡午夜福利| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 亚洲久久久国产精品| 欧美性感艳星| 国产精品国产av在线观看| 高清av免费在线| 国产色爽女视频免费观看| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 亚洲av不卡在线观看| 亚洲一区二区三区欧美精品| 麻豆乱淫一区二区| 国产精品福利在线免费观看| 天堂俺去俺来也www色官网| 日韩一本色道免费dvd| 国产 精品1| 两个人的视频大全免费| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 国产男女超爽视频在线观看| 一区二区三区乱码不卡18| 色网站视频免费| 六月丁香七月| 成人亚洲欧美一区二区av| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 亚洲国产日韩一区二区| 久久97久久精品| 免费看光身美女| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 中文资源天堂在线| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 亚洲性久久影院| 偷拍熟女少妇极品色| 久久毛片免费看一区二区三区| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 亚洲国产精品国产精品| 国产成人免费观看mmmm| 免费少妇av软件| 国产男人的电影天堂91| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 9色porny在线观看| 国产欧美亚洲国产| 99九九在线精品视频 | 2021少妇久久久久久久久久久| 久久久久久久久久久免费av| 插阴视频在线观看视频| 免费观看在线日韩| 黄色视频在线播放观看不卡| 久久免费观看电影| 99热全是精品| av免费观看日本| 国产精品久久久久久久久免| 亚洲av成人精品一二三区| 亚洲av在线观看美女高潮| 久久久久久伊人网av| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 亚洲欧洲国产日韩| 国产色爽女视频免费观看| 女人精品久久久久毛片| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 十分钟在线观看高清视频www | 欧美日韩在线观看h| 啦啦啦啦在线视频资源| 视频区图区小说| 亚洲国产精品国产精品| 777米奇影视久久| 国产欧美日韩精品一区二区| 97在线视频观看| 亚洲精品一二三| 久久影院123| 国产伦理片在线播放av一区| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产精品国产av在线观看| 搡老乐熟女国产| 91精品一卡2卡3卡4卡| 青青草视频在线视频观看| 在线精品无人区一区二区三| 嫩草影院入口| 熟女电影av网| 欧美日韩av久久| 久久免费观看电影| 免费看日本二区| 欧美日韩精品成人综合77777| 欧美 日韩 精品 国产| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 伊人久久国产一区二区| 国产成人精品婷婷| 在线播放无遮挡| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 极品少妇高潮喷水抽搐| 人人妻人人澡人人看| 亚洲精品456在线播放app| 在线观看av片永久免费下载| 热re99久久国产66热| 国产精品国产av在线观看| 我的女老师完整版在线观看| 国产乱来视频区| 高清黄色对白视频在线免费看 | 久久av网站| 一本色道久久久久久精品综合| 日本黄色片子视频| 久久人妻熟女aⅴ| 久久精品久久精品一区二区三区| 国产日韩欧美在线精品| 日韩中字成人| 男人爽女人下面视频在线观看| 免费大片黄手机在线观看| 国产精品免费大片| 精品亚洲成国产av| 街头女战士在线观看网站| 国产在线免费精品| 日韩强制内射视频| 国产精品一二三区在线看| 街头女战士在线观看网站| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 又大又黄又爽视频免费| 观看免费一级毛片| 亚洲美女黄色视频免费看| 亚洲av综合色区一区| 久久精品国产自在天天线| 晚上一个人看的免费电影| 少妇被粗大猛烈的视频| 欧美成人午夜免费资源| 久久久国产一区二区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 亚洲,一卡二卡三卡| 老司机影院毛片| 欧美 亚洲 国产 日韩一| av网站免费在线观看视频| 啦啦啦啦在线视频资源| 美女国产视频在线观看| 免费人成在线观看视频色| 亚洲精品国产成人久久av| 十八禁网站网址无遮挡 | 中文字幕人妻丝袜制服| 少妇熟女欧美另类| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 夜夜爽夜夜爽视频| 成人漫画全彩无遮挡| h日本视频在线播放| 成人无遮挡网站| 亚洲电影在线观看av| 国产精品99久久99久久久不卡 | 青春草亚洲视频在线观看| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 国精品久久久久久国模美| 中文字幕人妻丝袜制服| a级毛色黄片| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 中文字幕久久专区| 校园人妻丝袜中文字幕| 精品熟女少妇av免费看| 日本黄色片子视频| 一区二区av电影网| 国产伦精品一区二区三区四那| 18禁在线播放成人免费| 性高湖久久久久久久久免费观看| 性色avwww在线观看| 国产免费一级a男人的天堂| 99热6这里只有精品| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产精品一区二区在线不卡| av福利片在线观看| av女优亚洲男人天堂| 亚洲av中文av极速乱| 九九爱精品视频在线观看| 国产男人的电影天堂91| 一个人看视频在线观看www免费| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产免费一级a男人的天堂| 免费在线观看成人毛片| 色婷婷av一区二区三区视频| 秋霞伦理黄片| 久久97久久精品| 寂寞人妻少妇视频99o| 欧美3d第一页| 久久久久久久久大av| 秋霞伦理黄片| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 久久人妻熟女aⅴ| 久久精品久久久久久久性| av免费在线看不卡| 国产精品人妻久久久久久| 国产av国产精品国产| 久久99一区二区三区| 久热久热在线精品观看| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲无线观看免费| 国模一区二区三区四区视频| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 久久久久精品久久久久真实原创| 免费少妇av软件| 久久久久久久精品精品| 国产精品一区二区性色av| 丰满饥渴人妻一区二区三| 我的女老师完整版在线观看| 久久毛片免费看一区二区三区| 中文字幕av电影在线播放| 亚洲av欧美aⅴ国产| 丝袜在线中文字幕| 国产亚洲欧美精品永久| 少妇高潮的动态图| 99久国产av精品国产电影| 久久国产乱子免费精品| 精品亚洲成国产av| 18禁在线播放成人免费| 成人亚洲欧美一区二区av| 麻豆乱淫一区二区| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产伦在线观看视频一区| 性色avwww在线观看| 男人舔奶头视频| av在线app专区| 搡老乐熟女国产| 国产有黄有色有爽视频| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 亚洲怡红院男人天堂| kizo精华| 国产精品久久久久成人av| 欧美日韩视频精品一区| 男女无遮挡免费网站观看| 91在线精品国自产拍蜜月| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 99热全是精品| 各种免费的搞黄视频| 国产一区二区三区综合在线观看 | 18禁在线无遮挡免费观看视频| 伊人亚洲综合成人网| 99久久人妻综合| 亚洲精品国产色婷婷电影| 欧美区成人在线视频| 久久精品国产亚洲网站| 久久久久视频综合| 精品少妇黑人巨大在线播放| 男人爽女人下面视频在线观看| 哪个播放器可以免费观看大片| 亚洲av成人精品一区久久| 人人澡人人妻人| 国产免费一级a男人的天堂| 如何舔出高潮| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产成人freesex在线| 黄色视频在线播放观看不卡| 亚洲伊人久久精品综合| 伦精品一区二区三区| 国产片特级美女逼逼视频| 日韩伦理黄色片| 日韩在线高清观看一区二区三区| 日韩欧美精品免费久久| 少妇人妻一区二区三区视频| 亚洲第一av免费看| 91精品伊人久久大香线蕉| 国产亚洲5aaaaa淫片| 精品久久久噜噜| 国产精品久久久久久av不卡| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 国产高清三级在线| 免费av中文字幕在线| 国产熟女欧美一区二区| 特大巨黑吊av在线直播| 欧美精品国产亚洲| 黄色配什么色好看| 精品人妻熟女av久视频| 亚洲怡红院男人天堂| 国产成人一区二区在线| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲国产av新网站| 国产精品99久久久久久久久| 日韩亚洲欧美综合| 日本午夜av视频| 另类亚洲欧美激情| 国产精品久久久久成人av| 又大又黄又爽视频免费| 熟女av电影| 亚洲国产精品成人久久小说| 日本vs欧美在线观看视频 | 在线观看美女被高潮喷水网站| 制服丝袜香蕉在线|