可轉債申購套利機會值得關注

水開

可轉債是可轉換債券的簡稱，是指債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉換成公司普通股票的債券。從這一定義，我們不難看出可轉債同時具有債權和股權雙重屬性。債權屬性是指可轉債像普通債券一樣持有，到約定期限還本付息，股票屬性是指在約定的期限內像股票一樣在市場中交易。除以上屬性外，可轉債還具備如下四個特點。

首先，可轉債入市門檻低。只要開通上海或者深圳的證券賬號，就可以申購新發(fā)行的可轉債或者買賣可轉債。沒有股票市值、入市時間、證券知識答題等要求。

其次，可轉債采用的是T+0的交易方式，且沒有漲跌停板限制。目前A股股票市場實行的是T+1交易方式，當天買入后，最快也要第二天才能賣出。而可轉債當天買入當天就可以賣出，每天可以交易多次，既可以隨時獲利了結，也可以及時止損。同時，可轉債沒有漲跌停限制，這一點能給擅長短線交易的投資者帶來莫大的樂趣。如東財轉2（東方財富轉債），2月20日漲幅高達12.29%，而正股東方財富漲幅只能是10%。

再次，可轉債交易不收印花稅。我們買賣股票不但需要向開戶證券交易所繳納一定比例的手續(xù)費，同時需要向國家繳納一定比例的印花稅。在可轉債的交易中，國家是不收印花稅的，對頻繁交易的用戶，長期也可以節(jié)約大部分費用。

最后，可轉債在熊市中低風險，在牛市中高收益。在熊市中如果正股股價不斷下跌，觸發(fā)到發(fā)債公司下調轉股價的約定，公司就會下調轉股價格，從而保住了可轉債的價值。當然在牛市，隨著正股價格的不斷上漲，也會觸發(fā)發(fā)債公司回購可轉債，但實際中很少有公司進行回購。

那么，可轉債是如何盈利的呢？主要有四條途徑：新轉債申購中簽獲利、轉債價格變動獲得的差價、到約定期限債券發(fā)行人支付利息、按約定條件完成債券轉成股票。

其中，新可轉債申購，幾乎是無風險套利。可轉債申購沒有市值要求，對賬戶也沒有現金要求，屬于信譽申購，中簽后繳款。任何一個合法的賬號都可以頂格申購，比如東財轉2中簽率是0.132%，只要你愿意頂格申購，那么你可以申購1000手獲得1000個配號，所以至少會中一個簽。如果可轉債上市當天賣出，一個簽獲利在300元左右。根據可轉債發(fā)行的規(guī)模，一年申購中簽應該在15只以上，每只盈利200元，全年盈利應該能達到3000元以上。所以筆者建議在目前的市場氛圍下，散戶投資者應該堅持可轉債申購。

其次，根據可轉債價格波動賺取差價?？赊D債價格是圍繞正股價格波動的，目前市場交投十分活躍，可轉債溢價在30%以上的很多，所以參與者在買入溢價的可轉債時需要對正股進行了解后才能買賣，否則，還是有一定風險的，但可適當參與。

另外，由于可轉債利息一般都很低，如東財轉2，期限是6年，票面利率為第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年0.8%、第五年1.5%、第六年2%，這樣的利率還不如買國債或長期存款。并且可轉債存續(xù)期多為5年、6年時間比較長，所以這二種盈利模式可以不考慮。

目前，可轉債市場交投十分活躍，投資者可密切關注，拓寬盈利渠道。