基于上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究

■王仕琴

（中國(guó)重汽集團(tuán)國(guó)際有限公司）

為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的生存和發(fā)展，企業(yè)不僅要不斷提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，還要制定科學(xué)合理的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。要想在短時(shí)間內(nèi)準(zhǔn)確制定出合理的發(fā)展戰(zhàn)略，上市公司就必須要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行有效分析。

1 影響企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)

1.1 盈利能力目標(biāo)

對(duì)于任何一家企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們最先考慮問(wèn)題的是怎樣獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益，因此在制定企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，必須要保證盈利能力。作為財(cái)務(wù)報(bào)表分析不可忽視的重要工作——盈利能力，其要求財(cái)務(wù)人員必須要根據(jù)企業(yè)盈利能力指標(biāo)進(jìn)行深入的判斷和分析，具體包括五個(gè)方面，分別為盈利、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、銷售毛利率、銷售凈利率以及總資產(chǎn)凈利率。這些指標(biāo)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果成正比，也就是說(shuō)指標(biāo)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果越好；指標(biāo)越小，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果越差。

1.2 企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力就是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率，要想準(zhǔn)確了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，就必須要從以下四個(gè)方面進(jìn)行深入分析，即項(xiàng)目周轉(zhuǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。這些周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果就越好。

1.3 償債能力

所謂的償債能力就是指企業(yè)對(duì)于流動(dòng)負(fù)債及時(shí)償還的保障程度，償債能力通常與以下三個(gè)因素有緊密的聯(lián)系，分別為流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。這些比率越高，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)。為了保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全的穩(wěn)定性，就必須要不斷對(duì)償債能力進(jìn)行深入的判斷[1]。

1.4 發(fā)展能力指標(biāo)

發(fā)展能力就是指對(duì)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大潛力的衡量。當(dāng)企業(yè)獲得較大利潤(rùn)時(shí)，他們就會(huì)不斷擴(kuò)大自身發(fā)展規(guī)模，為了及時(shí)了解企業(yè)發(fā)展能力，財(cái)務(wù)人員在對(duì)報(bào)表分析時(shí)，一定要對(duì)企業(yè)每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)積累率以及總資產(chǎn)增長(zhǎng)令進(jìn)行深入的分析。這些發(fā)展指標(biāo)越高，企業(yè)的發(fā)展能力就越高。

2 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的不足

2.1 缺乏可比性

在傳統(tǒng)比較分析過(guò)程中，財(cái)務(wù)人員通常會(huì)選擇以歷史數(shù)據(jù)、同業(yè)數(shù)據(jù)和計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)作為評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前實(shí)際數(shù)據(jù)的參與標(biāo)準(zhǔn)，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不斷提高的背景下，再使用這些參與標(biāo)準(zhǔn)顯然是不合理的。具體分析如下：用歷史數(shù)據(jù)分析判斷企業(yè)當(dāng)前或者未來(lái)財(cái)務(wù)狀況，往往會(huì)存在不切實(shí)際的問(wèn)題；同行業(yè)下，受經(jīng)濟(jì)、科技、裝備等因素的影響，如果仍然采用一成不變的、缺乏代表性的通函數(shù)據(jù)分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，必然會(huì)影響企業(yè)發(fā)展進(jìn)度；以預(yù)算為比較基礎(chǔ)，導(dǎo)致實(shí)際與預(yù)算存在顯著差異的根本原因在于預(yù)算不合理，而并非是因執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題產(chǎn)生的。

2.2 存在滯后性

在財(cái)務(wù)分析法的使用問(wèn)題上，財(cái)務(wù)人員通常會(huì)選擇以下兩種方法，分別為比較分析法和比率分析法。上述兩種方法雖然通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，能夠在短時(shí)間內(nèi)找出企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題，但是在企業(yè)動(dòng)態(tài)管理以及及時(shí)管理分析方面，卻沒(méi)有那么大的應(yīng)用價(jià)值。

2.3 分析的淺顯性

不論是比較分析法還是比率分析法，其最大價(jià)值主要集中于對(duì)當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理財(cái)務(wù)狀況結(jié)果的表述上，但是卻不能直接說(shuō)明之所以產(chǎn)生上述結(jié)果的原因。財(cái)務(wù)人員通過(guò)分析獲取的信息只能為企業(yè)解決問(wèn)題提供重要的線索，但是卻不能直接解決問(wèn)題。要想使問(wèn)題得到有效解決，企業(yè)管理層必須要進(jìn)行更加深入的考察。

3 促進(jìn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的有效策略

3.1 企業(yè)行業(yè)選擇與市場(chǎng)定位

企業(yè)的最終目的是為了獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益，因此為了順利實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，企業(yè)必須要先選擇一個(gè)或者多個(gè)行業(yè)作為企業(yè)盈利目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的主要渠道。對(duì)于不同的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其資產(chǎn)基本結(jié)構(gòu)通常由行業(yè)選擇來(lái)決定。另外，從財(cái)務(wù)報(bào)表分析中還可以清楚了解企業(yè)在行業(yè)中的定位，定位正確，將促進(jìn)企業(yè)不斷增加自身規(guī)模，反之，定位不正確，則不利于在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得較大利潤(rùn)。在這里，我們提到的規(guī)模一般是針對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模來(lái)說(shuō)的[2]。而企業(yè)營(yíng)業(yè)規(guī)模又需要資產(chǎn)規(guī)模來(lái)推動(dòng)的，因此，企業(yè)要想找準(zhǔn)自己的市場(chǎng)定位，就必須要考慮資產(chǎn)總規(guī)模。

3.2 財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)反映出企業(yè)的盈利模式

所謂的盈利就是指企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力，其最為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的最終目的，對(duì)于企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得一席之地具有不可忽視的作用，因此在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，一定要予以重點(diǎn)關(guān)注。如果企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)就能獲得較大的利潤(rùn)，就證明其具有較強(qiáng)的盈利能力。盈利能力不僅彰顯著企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且能夠最大程度地顯示出企業(yè)管理人員的效能和業(yè)績(jī)，尤其在完善員工福利待遇方面，盈利能力具有重要的意義。因此，在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，一定要將盈利能力放在首要位置。

下面，我們將從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系角度出發(fā)，對(duì)企業(yè)的盈利模式進(jìn)行詳細(xì)的分析。在資產(chǎn)總額中資產(chǎn)一般分為兩大類，分別為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和投資資產(chǎn)，要分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就必須要對(duì)兩種資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的占比進(jìn)行深入的判斷。由于兩種資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中有不同的占比，因此其對(duì)企業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)的方式也存在著顯著的差異。通過(guò)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)規(guī)模的區(qū)分以及分析，我們能夠?qū)ζ髽I(yè)資源的分布和結(jié)構(gòu)有一個(gè)詳細(xì)的了解。關(guān)于企業(yè)利潤(rùn)從何而來(lái)是人們最想知道的問(wèn)題，事實(shí)上，企業(yè)利潤(rùn)通常在資產(chǎn)中形成，并散落在各項(xiàng)資產(chǎn)中。我們之所以要對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行詳細(xì)的分析，是因?yàn)槠惹行枰业接绊懤麧?rùn)的驅(qū)動(dòng)力，只有找到企業(yè)利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略才能成為可能。

3.3 財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)的增長(zhǎng)戰(zhàn)略

戰(zhàn)略分析作為財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的基礎(chǔ)性內(nèi)容，其與企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。因此，為了在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中利于不敗之地，企業(yè)必須要加強(qiáng)戰(zhàn)略分析和財(cái)務(wù)分析之間的關(guān)聯(lián)性。盡管經(jīng)濟(jì)水平是影響企業(yè)制定競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略不可忽視的重要因素，但是企業(yè)為了充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，就必須要根據(jù)企業(yè)現(xiàn)實(shí)發(fā)展情況制定出合理的發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)，這個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略要確保不被同行業(yè)所竊取和模仿。要想制定出合理的發(fā)展戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)人員不僅要對(duì)企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行全面的了解，而且要對(duì)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的發(fā)展戰(zhàn)略有充分的了解，只有這樣才能才能確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)表分析的有效性，才能充分發(fā)揮出財(cái)務(wù)報(bào)表的最大價(jià)值。對(duì)于外部投資人員，在分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí)，除了要重點(diǎn)考慮企業(yè)的利潤(rùn)情況和潛在的安全風(fēng)險(xiǎn)外，還需要對(duì)企業(yè)的應(yīng)力潛力進(jìn)行有效的評(píng)估[3]。

為了提高經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)可以從以下兩個(gè)方面入手，一方面是經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張；另一方面是對(duì)外控制性投資。經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張具體指企業(yè)通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)結(jié)余以及股東入資、銀行貸款以及供應(yīng)商提供的賒賬增加自身規(guī)模，由于股東入資、銀行貸款、供應(yīng)商提供的賒賬具有不穩(wěn)定性，因此將對(duì)制約企業(yè)擴(kuò)張速度；如果采用對(duì)外控制性投資，既有利于加快企業(yè)擴(kuò)張速度，又有利于增加企業(yè)自身規(guī)模。因此，對(duì)于那些自己不直接融資的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以采用與他人共同組建公司的方法實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張目的。尤其在企業(yè)項(xiàng)目具有廣闊的發(fā)展前景的情況下，更容易吸引投資者，這樣公司在資源有限的條件下，通過(guò)對(duì)外控制性投資，不僅有利于控制子公司，而且有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

3.4 加強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行力度

在開(kāi)展預(yù)算管理工作過(guò)程中，企業(yè)必須要從以下幾個(gè)方面入手：首先，企業(yè)要根據(jù)當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀，設(shè)定規(guī)范的審批流程和標(biāo)準(zhǔn)、建立規(guī)范的業(yè)務(wù)流程機(jī)制，從而增強(qiáng)預(yù)算編制的規(guī)范性和嚴(yán)謹(jǐn)性；其次，在業(yè)務(wù)落實(shí)方面，企業(yè)必須要結(jié)合預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行。再次，對(duì)于超出預(yù)算或者沒(méi)有預(yù)算的現(xiàn)象，企業(yè)不僅要給予一定的處罰，還要不斷提高企業(yè)管理水平。最后，在對(duì)預(yù)算進(jìn)行修正過(guò)程中，財(cái)務(wù)人員除了要理清預(yù)算剛性與靈活性之間的關(guān)系，還需要根據(jù)預(yù)算修正標(biāo)準(zhǔn)合理添加項(xiàng)目。尤其在工作人員行為上，企業(yè)一定要采取多種措施予以有效控制，只有做到上述四點(diǎn)，才能順利實(shí)現(xiàn)對(duì)預(yù)算的合理把控，才能不斷提高預(yù)算的靈活性。

3.5 完善預(yù)算評(píng)價(jià)以及定額管理機(jī)制

首先，完善預(yù)算評(píng)價(jià)機(jī)制對(duì)于落實(shí)預(yù)算編制工作具有重要的意義。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是指企業(yè)在開(kāi)展預(yù)算評(píng)估工作過(guò)程中，必須要結(jié)合評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)員工表現(xiàn)給予獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰。對(duì)于那些工作效率高且工作質(zhì)量達(dá)標(biāo)的員工，企業(yè)要給予及時(shí)的獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)于那些工作效率低且工作質(zhì)量不達(dá)標(biāo)的員工，企業(yè)一定要采取措施給予一定的懲罰。這種獎(jiǎng)懲分明的評(píng)價(jià)機(jī)制，既有利于激發(fā)員工的工作熱情，使其主動(dòng)參與到生產(chǎn)勞動(dòng)中，又有利于防止企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，對(duì)于提高企業(yè)整體工作效率具有重要的意義。其次，作為預(yù)算編制的重要憑證——成本費(fèi)用額定，有一部分企業(yè)在落實(shí)預(yù)算管理工作過(guò)程中，沒(méi)有建立與之相對(duì)應(yīng)的定額管理機(jī)制，因此導(dǎo)致企業(yè)預(yù)算通常根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)的意愿來(lái)進(jìn)行，其對(duì)于落實(shí)預(yù)算編制審核、評(píng)價(jià)預(yù)算結(jié)果產(chǎn)生了不良的影響。為有效解決這一難題，企業(yè)在開(kāi)展預(yù)算管理工作前，除了要建立成本消耗記錄體系外，還需要落實(shí)好相關(guān)數(shù)據(jù)采取和整合工作[4]。為了明確消耗定額，企業(yè)最好采用抽樣整理的港式，只有這樣才能使預(yù)算編制工作得到較好的發(fā)展。

4 結(jié) 語(yǔ)

綜上所述，通過(guò)對(duì)現(xiàn)階段上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表工作情況的分析，面對(duì)存在的問(wèn)題盡管提出了有效的解決策略，但是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，上市公司除了要提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析水平外，還需要提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，只有這樣才能順利實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略。