建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)問題探討

劉 暢，張婷婷，李冬嵬

(北京工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，北京 100042)

建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和地區(qū)、行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的要求，在完成產(chǎn)品或服務(wù)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)及廠址、工藝、技術(shù)和設(shè)備選擇等工程技術(shù)研究的基礎(chǔ)上，通過測(cè)算項(xiàng)目投資成本、經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益，論證擬建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性[1]。建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要在建設(shè)項(xiàng)目前期進(jìn)行，其目的是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮投資效益[2]。目前，建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)執(zhí)行《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第三版)。為了更好地指導(dǎo)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，各行業(yè)根據(jù)本行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)一步制定了建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)實(shí)施細(xì)則?！督ㄔO(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第三版)是建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要依據(jù)，對(duì)于規(guī)范和指導(dǎo)各行業(yè)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)起到了重要作用。

但是，《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第三版)對(duì)于利息的資本化或費(fèi)用化確定原則和確定方法未加以解釋，對(duì)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)所得稅前或所得稅后如何進(jìn)行選擇未做說明，以及在計(jì)算固定資產(chǎn)時(shí)如何考慮增值稅的影響未進(jìn)行分析，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作者只能機(jī)械地照搬和套用《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第三版)相關(guān)規(guī)定，不能正確區(qū)分和計(jì)算固定資產(chǎn)投資和生產(chǎn)成本，不能對(duì)所得稅前和所得稅后指標(biāo)進(jìn)行合理取舍，造成對(duì)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等關(guān)鍵指標(biāo)產(chǎn)生誤解，進(jìn)而對(duì)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的合理性和準(zhǔn)確性造成影響。

此外，目前針對(duì)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過程中關(guān)于利息的資本化或費(fèi)用化、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)所得稅前或所得稅后的選擇、增值稅對(duì)固定資產(chǎn)的影響等方面的研究只是零散見于個(gè)別文章和個(gè)人觀點(diǎn)，且研究過程僅針對(duì)問題的一個(gè)點(diǎn)，如付斌、張盛旺和吳碎琴重點(diǎn)從營(yíng)改增對(duì)建筑企業(yè)的影響進(jìn)行了分析[3-5]，郭建從新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)付款費(fèi)用資本化進(jìn)行了探討[6]，均未能從建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)全過程進(jìn)行系統(tǒng)論述，未能結(jié)合國(guó)家財(cái)稅制度進(jìn)行深入分析，未能將建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中遇到的關(guān)鍵問題進(jìn)行歸納和整理，未能給經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作者提供一個(gè)解決問題的整體方案。

為此，本文從建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)內(nèi)容、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過程和方法出發(fā)，結(jié)合國(guó)家財(cái)稅制度，深入分析利息資本化或費(fèi)用化的原理及合理選擇，深入論述所得稅的性質(zhì)和計(jì)提及其對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，系統(tǒng)說明國(guó)家增值稅政策變化對(duì)固定資產(chǎn)的影響。通過對(duì)上述問題的分析，更好地促使經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作者理解和進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

1 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)內(nèi)容

建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)根據(jù)分析層次的不同，可分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從項(xiàng)目本身出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目的支出、收入及償債能力，為投資者決定是否值得投資提供參考。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)出發(fā)，分析國(guó)家為項(xiàng)目付出的代價(jià)和因之獲得的貢獻(xiàn)，為國(guó)家或地方?jīng)Q策機(jī)關(guān)取舍項(xiàng)目提供依據(jù)。建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要進(jìn)行以下幾方面工作：

1)計(jì)算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。估算項(xiàng)目投資并制定逐年投入計(jì)劃，擬定項(xiàng)目融資方案，測(cè)算生產(chǎn)期間各年成本、收入、利潤(rùn)和還本付息額。

2)編制財(cái)務(wù)(經(jīng)濟(jì))報(bào)表。編制項(xiàng)目現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)分配表，分析項(xiàng)目建成后的財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，反應(yīng)項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)的財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)律，作為計(jì)算和分析經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的依據(jù)。

3)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和財(cái)務(wù)生存能力指標(biāo)，評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

4)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。計(jì)算經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。

2 需要探討的幾個(gè)問題

2.1 借款利息資本化(費(fèi)用化)

《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)——借款費(fèi)用》從不同角度對(duì)借款費(fèi)用的資本化(費(fèi)用化)進(jìn)行了規(guī)定?！吨腥A人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》規(guī)定，在購(gòu)置、建造固定和無形資產(chǎn)期間發(fā)生的借款費(fèi)用作為資本性支出，即借款費(fèi)用資本化[7]?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)——借款費(fèi)用》規(guī)定，用于購(gòu)建或生產(chǎn)需要經(jīng)過相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間才能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨而發(fā)生的借款費(fèi)用予以資本化；其他借款費(fèi)用在發(fā)生時(shí)進(jìn)行費(fèi)用化[8]。將資本性支出列入資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)，將收益性支出列入損益表的當(dāng)期損益。費(fèi)用化的支出，在發(fā)生當(dāng)期一次性計(jì)入當(dāng)期損益中，以后不再扣除，如普通借款財(cái)務(wù)費(fèi)用；資本化的支出，通過折舊攤銷在使用期內(nèi)扣除，如建設(shè)工程借款利息。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，建設(shè)項(xiàng)目借款(即根據(jù)擬定融資方案確定的債務(wù)資金)產(chǎn)生的利息，項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)屬于資本性支出，將其進(jìn)行資本化，列為建設(shè)期利息作為固定資產(chǎn)投資的一部分；項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)屬于收益性支出，應(yīng)停止資本化而將其進(jìn)行費(fèi)用化，列為財(cái)務(wù)費(fèi)用作為生產(chǎn)成本費(fèi)用的一部分[7，8]。但是，絕大多數(shù)項(xiàng)目在建設(shè)期結(jié)束后需要邊建設(shè)邊生產(chǎn)，生產(chǎn)能力逐年增大才可以達(dá)到設(shè)計(jì)(既定)生產(chǎn)能力。在建設(shè)期結(jié)束(即投產(chǎn))至達(dá)到生產(chǎn)能力前的過渡期內(nèi)發(fā)生的借款利息，應(yīng)進(jìn)行資本化還是費(fèi)用化就成為一個(gè)棘手但必須解決的問題。

根據(jù)上述對(duì)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定的分析，對(duì)借款利息資本化(費(fèi)用化)作如下處理：①項(xiàng)目建設(shè)期發(fā)生的借款利息作為管理費(fèi)用進(jìn)行資本化；②項(xiàng)目生產(chǎn)期發(fā)生的借款利息作為財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)行費(fèi)用化；③購(gòu)置或建造的固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，因購(gòu)置或建造發(fā)生的借款利息作為在建工程成本進(jìn)行資本化；④購(gòu)置或建造的固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，因購(gòu)置或建造發(fā)生的借款利息作為財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)行費(fèi)用化。

建設(shè)工程在過渡期內(nèi)，項(xiàng)目還未達(dá)到最終的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，仍需逐年進(jìn)行投資用來購(gòu)置或形成固定資產(chǎn)，由此產(chǎn)生的長(zhǎng)期借款利息會(huì)存在兩種情況：①長(zhǎng)期借款投入當(dāng)年，借款利息滿足上述第③款，即過渡期當(dāng)年投資借款利息應(yīng)進(jìn)行資本化，計(jì)入建設(shè)期利息；②長(zhǎng)期借款投入當(dāng)年之后，借款利息滿足上述第④款，即借款利息在投入當(dāng)年之后不再計(jì)入建設(shè)期利息，而應(yīng)進(jìn)行費(fèi)用化，作為當(dāng)年生產(chǎn)成本費(fèi)用中的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

綜上所述，過渡期內(nèi)長(zhǎng)期借款利息，在借款當(dāng)年進(jìn)行利息資本化，計(jì)入建設(shè)期利息；在借款當(dāng)年之后進(jìn)行利息費(fèi)用化，計(jì)入生產(chǎn)成本費(fèi)用中的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

2.2 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)所得稅前或所得稅后的選擇

項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果通過經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)反映，其中財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(IRR) 和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(NPV)等盈利能力指標(biāo)根據(jù)是否考慮所得稅影響進(jìn)一步分為所得稅前和所得稅后指標(biāo)。

項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)三大基本報(bào)表之一的項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，在項(xiàng)目融資前分析時(shí)編制，用于考察項(xiàng)目本身盈利能力。該表將全部投資均按自有資金處理，計(jì)算項(xiàng)目所得稅前及所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值以及投資回收期等指標(biāo)[2]。

項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中，“營(yíng)業(yè)收入”、“回收流動(dòng)資金”、“固定資產(chǎn)投資”、“流動(dòng)資金”和“銷售稅金及附加”均與項(xiàng)目融資方案無關(guān)?！盎厥展潭ㄙY產(chǎn)余值”和“經(jīng)營(yíng)成本(修理費(fèi))”均與固定資產(chǎn)原值相關(guān)，因固定資產(chǎn)原值包含建設(shè)期利息，受到資金來源和籌資方式影響，但其數(shù)額很小且考慮資金時(shí)間價(jià)值對(duì)其折現(xiàn)后，對(duì)項(xiàng)目效益計(jì)算影響可以忽略?；蛘撸梢詫⒐潭ㄙY產(chǎn)原值作扣減建設(shè)期利息處理，從而消除不同融資方案對(duì)固定資產(chǎn)余值產(chǎn)生的影響。

“所得稅”則與上述項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目有很大不同。所得稅計(jì)取以應(yīng)納稅所得額為基礎(chǔ)，而應(yīng)納稅所得額與銷售收入和總成本費(fèi)用等密切相關(guān)。因生產(chǎn)期發(fā)生的長(zhǎng)期借款利息屬于總成本費(fèi)用，為此所得稅受長(zhǎng)期借款利息直接影響，造成所得稅及所得稅后評(píng)價(jià)指標(biāo)與項(xiàng)目融資方案密切相關(guān)。這就有悖于全部投資現(xiàn)金流量表編制的假設(shè)條件——不考慮項(xiàng)目的融資方案，導(dǎo)致評(píng)價(jià)指標(biāo)值不具備可比性和合理性。而所得稅前評(píng)價(jià)指標(biāo)由于所得稅不參與計(jì)算，從而避免了所得稅對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，能滿足全部投資現(xiàn)金流量表編制的前提，使得評(píng)價(jià)指標(biāo)值更具有合理性和實(shí)際意義。

此外，所得稅是一種企業(yè)法人行為，而項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目的角度，而非從企業(yè)角度考察項(xiàng)目本身的盈利能力。為此，所得稅后評(píng)價(jià)指標(biāo)也不完全符合項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表編制的要求。

綜上所述，由于項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表在融資前進(jìn)行編制，僅考慮項(xiàng)目本身投資，為此應(yīng)規(guī)避不同融資方案對(duì)項(xiàng)目本身盈利能力的影響。所得稅前評(píng)價(jià)指標(biāo)由于所得稅不參與其計(jì)算，從而避免了不同融資方案產(chǎn)生的利息的影響；所得稅后評(píng)價(jià)指標(biāo)由于直接受不同融資方案產(chǎn)生的利息的影響，未能完全站在項(xiàng)目的角度考察項(xiàng)目本身投資的盈利能力。因此，通過項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表測(cè)算項(xiàng)目所得稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)比所得稅后同類指標(biāo)更準(zhǔn)確，更具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。

2.3 增值稅對(duì)固定資產(chǎn)的影響

根據(jù)《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》(中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院令第538號(hào))、《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》(財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局令第50號(hào))、《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知》(財(cái)稅〔2008〕170號(hào))及《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于全面推開營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》(財(cái)稅〔2016〕36號(hào))，購(gòu)進(jìn)或者自制固定資產(chǎn)發(fā)生的進(jìn)項(xiàng)稅額可從銷項(xiàng)稅額中抵扣，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)等全部營(yíng)業(yè)稅納稅人由繳納營(yíng)業(yè)稅改為繳納增值稅[9-12]。由此可見，因增值稅(進(jìn)項(xiàng)稅額)可以抵扣，增值稅(進(jìn)項(xiàng)稅額)與資產(chǎn)價(jià)格脫鉤，不計(jì)入固定資產(chǎn)；而且建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)不僅要扣除設(shè)備及工程投資額中的增值稅(進(jìn)項(xiàng)稅額)，還要扣除建筑和安裝工程及其他應(yīng)稅行為投資額中的增值稅(進(jìn)項(xiàng)稅額)。

此外，需要注意以下兩點(diǎn)：

1)《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》(財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署公告2019年第39號(hào))[13]對(duì)《不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額分期抵扣暫行辦法》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2016年第15號(hào))[14]規(guī)定的“對(duì)2016年5月1日后發(fā)生的不動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)在建工程的進(jìn)項(xiàng)稅額分2年按一定的比例抵扣”進(jìn)行了修改，修改后的規(guī)定為“自2019年4月1日起納稅人取得不動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)在建工程的進(jìn)項(xiàng)稅額不再分2年抵扣”。

2)《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》(財(cái)稅〔2018〕32號(hào))[15]和《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》(財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署公告2019年第39號(hào))對(duì)納稅人發(fā)生增值稅應(yīng)稅銷售行為或者進(jìn)口貨物的利率進(jìn)行了調(diào)整。在進(jìn)行增值稅(進(jìn)項(xiàng)稅額)抵扣時(shí)，應(yīng)采用最新的稅率計(jì)算。

3 結(jié) 語(yǔ)

建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目前期工作的重要內(nèi)容，為了保證評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性，應(yīng)正確理解評(píng)價(jià)指標(biāo)含義并合理應(yīng)用。其中，要特別注意區(qū)分借款利息的資本化或費(fèi)用化，現(xiàn)金流量表要合理選擇所得稅前或所得稅后經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，正確處理固定資產(chǎn)投資中增值稅(進(jìn)項(xiàng)稅額)的抵扣并形成固定資產(chǎn)。