淺析亞寶藥業(yè)營運資金管理

許博遠，龐 明

（西安石油大學，西安 710065）

1 營運資金管理的基本理論

營運資金管理就是對企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的管理，就是對流動資金中的貨幣資金、存貨等與流動負債中的短期借款、應(yīng)付賬款等管理，通過對資金進行合理優(yōu)化配置，維護企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，并為企業(yè)帶來經(jīng)濟效益。營運資金管理目標是保障營運資金的安全性，企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)需要一定的運營資金，且營運資金的存量必須滿足將要面對的短期資金的需求，能夠應(yīng)對突發(fā)性債務(wù)與防范資金流動性的風險；保持營運資金的流動性，提高營運資金的使用效率、加快資金周轉(zhuǎn)速度，使企業(yè)資金在生產(chǎn)運轉(zhuǎn)過程中增值，并使企業(yè)獲得利潤。

2 亞寶藥業(yè)集團股份有限公司營運資金管理現(xiàn)狀

2.1 營運資金管理的總體情況

從表1可以看出，2015-2018年亞寶藥業(yè)集團股份有限公司流動資產(chǎn)總額有增有減；2017年，流動資產(chǎn)總額達到最大值203 211.76萬元。從營運資金的角度分析，流動資產(chǎn)減去流動負債后剩余的凈營運資金，由此可以看出，亞寶藥業(yè)集團股份有限公司的，變現(xiàn)能力強，但是資金利用率較低。2017年，受醫(yī)?？刭M、招標降價、批文整改、飛行檢查等政策影響，制藥工業(yè)整體受壓，增速整體下滑，醫(yī)藥商業(yè)增速放緩，競爭加劇，使企業(yè)經(jīng)營面對巨大壓力。

表1 亞寶藥業(yè)集團股份有限公司財務(wù)狀況 單位：萬元

2.2 流動資產(chǎn)規(guī)模

亞寶藥業(yè)集團股份有限公司資產(chǎn)總額2015-2018年逐漸增加，比如2017年資產(chǎn)總額增加了106 682.52萬元，相比2016年增加了33.50%，說明2017年企業(yè)的規(guī)模進一步擴大。通過進一步分析可知，流動資產(chǎn)增加了97 972.38萬元，增長幅度為93.09%，增長幅度相較于總資產(chǎn)更大，說明企業(yè)具有很多流動資金，變現(xiàn)能力強，流動資金的增長主要體現(xiàn)在貨幣資金的增長，占比23.87%。普遍情況下貨幣資金占總資產(chǎn)的15%～25%，然而企業(yè)在2016年、2018年時流動資金占比分別為6.56%與11.97%，低于最低占比水平，企業(yè)的資金儲備率較低，償還債務(wù)能力較弱。

2.3 流動負債規(guī)模

流動負債作為營運資金的又一重要組成因素，是營運資金管控的關(guān)鍵要素。結(jié)合會計年報資料（表1），亞寶藥業(yè)集團股份有限公司的流動負債主要由短期借款、其他應(yīng)付款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)付賬款等構(gòu)成。企業(yè)在發(fā)展階段需要注入大量資金，負債的存在是必然的。流動負債總體呈現(xiàn)出上升趨勢，總體來看，流動負債占總負債的比例全部高達83%以上，并逐漸增加至90%以上，在總體負債中處于決定性的地位，這體現(xiàn)企業(yè)在流動負債應(yīng)用中存在財務(wù)風險，可能面臨周期結(jié)束債務(wù)無法償還的問題，需要加以重視。企業(yè)存在大量的短期借款，2015-2018年短期借款占比均在48%以上。流動負債占資產(chǎn)總額的比例在2015-2018年分別為39.20%、35.93%、32.77%、31.59%，平均占比34.87%，呈總體下降趨勢，但相對比較穩(wěn)定，由此可見公司籌資資產(chǎn)的1/3由流動負債構(gòu)成。

2.4 主要流動資金項目分析

2.4.1 貨幣資金

貨幣資金屬于一種流動性較強的資產(chǎn)，但是盈利能力相對較低，企業(yè)應(yīng)適度控制其擁有量。企業(yè)的貨幣資金逐年上升，貨幣資金占流動資產(chǎn)的比重分別為43.76%、19.86%、49.95%、31.66%，2017年的貨幣資金存量在資產(chǎn)中占比最大；亞寶藥業(yè)集團股份有限公司的現(xiàn)金收入總體來源為企業(yè)銷售商品或者提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，現(xiàn)金支出則主要用于購買商品、接受勞動提供的現(xiàn)金以及支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，公司的貨幣資金較多，需要進一步提高企業(yè)的資金利用率。

2.4.2 應(yīng)收賬款

亞寶企業(yè)的應(yīng)收賬款由信用風險特征組合的應(yīng)收賬款構(gòu)成，整體規(guī)模呈現(xiàn)逐步上升的趨勢，需要在管理過程中注意信用風險。亞寶藥業(yè)集團股份有限公司的賬齡不算太長，大多集中在1年以內(nèi)，應(yīng)收賬款的質(zhì)量較高，商業(yè)信用較好。

2.4.3 存貨

2015-2018年的存貨周轉(zhuǎn)期相對較高，且逐漸增加，平均達到129天，表明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，存貨占用水平相對較高，存貨變現(xiàn)能力較差，在一定程度上影響了企業(yè)的銷售利潤。從2015年開始，存貨管理績效逐漸變?nèi)?，截?018年，存貨周轉(zhuǎn)期達到了153天，管理層應(yīng)該進一步重視存貨管理，如果企業(yè)沒有強有力的存貨控制方法，使存貨周轉(zhuǎn)期不斷增加，會造成存貨大量堆積，無法實現(xiàn)利潤最大化。

2.5 主要流動負債分析

2.5.1 短期借款

短期借款是企業(yè)用來補充臨時性的資金缺口，利息相對較低，是企業(yè)的首選。企業(yè)短期借款總體呈上升趨勢，短期借款占流動資金的比重在2015年達到了最大值66.92%，平均占比62.42%，亞寶企業(yè)的短期借款主要為信用借款，短期借款占比較大，產(chǎn)生利息較多。

2.5.2 應(yīng)付賬款

亞寶藥業(yè)集團股份有限公司2015-2018年的應(yīng)付賬款占流動負債變動趨勢相對平緩，2016年占比最高，達到了17.65%，平均占比14.6%。公司持有一定量的應(yīng)付賬款，保障了企業(yè)資金充裕。企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期有增減變動，2015-2018年，平均周轉(zhuǎn)期為134天，說明企業(yè)未能充分利用應(yīng)付賬款的流動資金。在2016年出現(xiàn)了大幅度波動，企業(yè)應(yīng)該注重。應(yīng)付賬款的變動主要有兩個因素：其一，就是企業(yè)不斷發(fā)展，需求量增大，2018年存貨達到了48 175.90萬元，相較于4年前明顯增多，繼而應(yīng)付賬款增加；其二，企業(yè)的資金充裕情況，當企業(yè)的資金較為緊張時，就會影響應(yīng)付賬款的清償能力。

3 公司運營資金管理存在的問題

亞寶藥業(yè)的流動負債規(guī)模較大，甚至在2016年時候超過了流動資產(chǎn)，長期會導(dǎo)致企業(yè)營運資金不足，營運資金周轉(zhuǎn)不靈活等原因，給企業(yè)財務(wù)狀況與財務(wù)結(jié)果帶來了安全隱患與負面影響，造成了經(jīng)濟損失，不利于企業(yè)的其他工作順利開展與運行，影響企業(yè)的長期發(fā)展。

4 解決亞寶藥業(yè)集團股份有限公司營運資金問題的措施

企業(yè)只有擁有足夠的產(chǎn)品庫存，才能更好地為客戶服務(wù)，流動資金緊張時，可以對產(chǎn)品種類進行刪減，減少周轉(zhuǎn)慢的產(chǎn)品。管理成本會隨著產(chǎn)品種類增加，半成品管理能力低等原因增加，會導(dǎo)致資金沉淀與資源浪費。加強企業(yè)的營運資金管理制度，建立公司層面的物資采購管理制度，選擇合格的供應(yīng)商，規(guī)范企業(yè)物資采購流程，縮小企業(yè)的采購成本。在日常管理中，建立健全營運資金管理系統(tǒng)，適當調(diào)節(jié)企業(yè)的營運資金結(jié)構(gòu)，要控制負債增加，采取穩(wěn)定的籌資措施，提高資金周轉(zhuǎn)效率。建立風險管理委員會，從決策層重視風險的防范與控制；確定營運資金風險管理的目標與影響因素，制訂營運資金風險控制的方案與整體框架，并嚴格遵守，防范風險。