• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
    ——以某房地產(chǎn)公司為例

    2020-02-26 06:23:50
    科教導(dǎo)刊·電子版 2020年35期
    關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量籌資存貨

    (中喜會計(jì)師事務(wù)所南京分所 江蘇·南京 210000)

    1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念

    財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指與財(cái)務(wù)相關(guān)的事務(wù)在經(jīng)營活動中,受多種不可控或者不易被預(yù)測的意外事故或因素的影響,致使企業(yè)遭受資金相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、承受財(cái)務(wù)損失的一種概率性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨企業(yè)經(jīng)營中客觀存在的一種屬性,不可能被完全消除,但通過識別、進(jìn)行科學(xué)的財(cái)務(wù)把控、資金的有效利用,是能將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失大大的降低的。

    2 房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

    2.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)

    根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因,可將籌資風(fēng)險(xiǎn)分為現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)和收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)兩類。

    2.1.1 現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)

    現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)是指在特定的時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入導(dǎo)致企業(yè)沒有足夠的流動現(xiàn)金,無法按期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的現(xiàn)金流量表通常能反映這一風(fēng)險(xiǎn)。從表1可知,2015年起公司營業(yè)過程中發(fā)生的現(xiàn)金流量呈波動下降趨勢,在2019年下降到了-110億,可知該公司盈利能力不佳。投資過程所發(fā)生的現(xiàn)金流量凈額從2015年起,一直呈負(fù)增長狀態(tài),在2017年達(dá)-214億?;I資過程產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從2015年是由于公司規(guī)模不斷擴(kuò)張或者是公司的投資失敗而產(chǎn)生虧損、營業(yè)過程中的現(xiàn)金流量持續(xù)性透支所造成起呈逐年上漲趨勢,尤其是2017年至2018年籌資過程的現(xiàn)金流量增加了接近5倍,是由于公司規(guī)模不斷擴(kuò)張或者是公司的投資失敗而產(chǎn)生虧損、營業(yè)過程中的現(xiàn)金流量持續(xù)性透支所造成。綜上所述,該公司存在現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)。

    表1:現(xiàn)金流量指標(biāo)

    2.1.2 收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)

    收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題從而導(dǎo)致收支不平衡,并由此引發(fā)的企業(yè)出現(xiàn)的不能如期償還債務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

    表2是某房地產(chǎn)公司2015-2019年的負(fù)債情況和盈利情況。表2中顯示某房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率表現(xiàn)出上漲趨向,資產(chǎn)負(fù)債率越高,說明某房地產(chǎn)公司通過借債融資的資產(chǎn)就越多,風(fēng)險(xiǎn)就更大。根據(jù)中國指數(shù)研究院發(fā)布的“2019年中國房地產(chǎn)上市公司TOP10”報(bào)告顯示,滬深以及大陸在香港的上市房地產(chǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為79.03%、78.23%。而某房地產(chǎn)公司在2019年負(fù)債率達(dá)到了89.93%,明顯高于行業(yè)平均水平,這些數(shù)據(jù)顯示出某房地產(chǎn)公司對負(fù)債的依賴度很高,對負(fù)債的依賴程度過高會致使公司的資金鏈變得脆弱,很容易陷入財(cái)務(wù)困難情況。公司的營業(yè)收入和凈利潤都表現(xiàn)出波動上漲的趨向,但是上漲的速度則明顯變緩,公司應(yīng)更加合理利用資源。

    表2:負(fù)債及盈利指標(biāo)

    2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)

    對內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)和對外投資風(fēng)險(xiǎn)。

    2.2.1 對內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)

    對內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)即把籌集的資本投入于公司內(nèi)部的生產(chǎn)與經(jīng)營活動而產(chǎn)生的相關(guān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    表3數(shù)據(jù)顯示出企業(yè)存貨呈直線上升的狀態(tài),在2019年達(dá)到了1210億元,存貨是企業(yè)在日?;顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a(chǎn)成品或處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品,它在常規(guī)營業(yè)過程中,可以有規(guī)律地變換成為現(xiàn)金資產(chǎn)與其他資產(chǎn),但如果數(shù)量積壓過多,很大程度上就將變成滯留產(chǎn)品,導(dǎo)致資金回流出現(xiàn)困難,甚至被迫被降低價(jià)格銷售,最后造成公司經(jīng)濟(jì)損失。某公司的存貨數(shù)量過于龐大,很容易產(chǎn)生存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)。從表中還可以看出,雖然該公司的實(shí)物投資增長率整體呈波動向下模式,但是實(shí)物資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重過大,各年所占比重都在60%以上,尤其是在2016年比重高達(dá)86.72%。這說明某房地產(chǎn)公司實(shí)物資產(chǎn)規(guī)模過于龐大,對內(nèi)投資占比過大,會導(dǎo)致流動資金不足,容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    表3:存貨及資產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)

    2.2.2 對外投資風(fēng)險(xiǎn)

    對外投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)以現(xiàn)金購買股票、債券等有價(jià)證券或者以實(shí)物、無形資產(chǎn)向其他單位進(jìn)行投資,由于受物價(jià)和市場因素的影響產(chǎn)生預(yù)期與實(shí)際投資結(jié)果不同的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合長期股權(quán)投資額和投資收益近5年的情況分析,我們可以看出該公司近5年長期股權(quán)投資額呈逐年上漲模式,但波動幅度較大。在2016年長期股權(quán)投資額急速下降到0.5,2019年長期股權(quán)投資額急速上升并達(dá)到2018年長期股權(quán)投資額的9倍。投資收益呈劇急速波動的狀態(tài)。

    表4:長期股權(quán)投資及投資收益指標(biāo)

    2.3 運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

    營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在企業(yè)受到外部市場環(huán)境復(fù)雜性和變動性的影響,對新的市場環(huán)境的認(rèn)知能力和適應(yīng)能力又有一定的局限性,導(dǎo)致在企業(yè)在運(yùn)營過程中沒能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)或者運(yùn)營失敗的風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)主要是以運(yùn)營能力為評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行評價(jià)的,但因?yàn)椴煌墓窘?jīng)營范圍不同,導(dǎo)致研究運(yùn)營指標(biāo)也不同。房地產(chǎn)公司主要有銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收款環(huán)節(jié)的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

    2.3.1 銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

    表5給出了某房地產(chǎn)公司近5年的費(fèi)用和收入情況。表中數(shù)據(jù)顯示從2015年起營業(yè)利潤呈逐步上升的狀態(tài),然而增長速度則表現(xiàn)為逐漸放緩。營業(yè)成本也是逐年上升,在2017年的時(shí)候后增長率達(dá)到了81.97%,且該年成本增長率大于收入增長率,企業(yè)應(yīng)該注意成本的控制。同時(shí)企業(yè)的費(fèi)用也呈逐年上漲,尤其是在2019年的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用增長率都達(dá)到了75%以上,但是主營收入?yún)s僅僅增長了20%。

    房地產(chǎn)行業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)率平均值為0.39,通過數(shù)據(jù)能夠明顯發(fā)現(xiàn),該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上同行的平均程度,運(yùn)營所需的資金占據(jù)存貨上的比率太大,企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度慢,說明企業(yè)銷售能力較差。

    表5:收入、成本與費(fèi)用相關(guān)指標(biāo)

    2.3.2 收款環(huán)節(jié)的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

    表6數(shù)據(jù)顯示,某房地產(chǎn)公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)呈波動上升狀態(tài),應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)髙,這說明企業(yè)近幾年的資金回收速度比前些年更快了,賬期變短,資產(chǎn)流動性較強(qiáng),可以減少壞賬損失等。該企業(yè)的應(yīng)收賬款天數(shù)逐漸縮短,表明企業(yè)付款條件比以前變得苛刻,采用這種較緊的信用政策,當(dāng)機(jī)會成本(限制的代價(jià))大于賒銷成本時(shí),企業(yè)的銷量會變小,最終會使企業(yè)的盈利水平降低。某房地產(chǎn)公司近五年的現(xiàn)金盈余保障倍數(shù)波動較大,2016年達(dá)到18.63,2017年又降到14.97,但是整體數(shù)值均在行業(yè)平均水平9.2以上,說明該企業(yè)的實(shí)際收益能力良好。

    表6:收款環(huán)節(jié)相關(guān)指標(biāo)

    2.4 收益分配風(fēng)險(xiǎn)

    企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的利潤通常分為兩部分:留存收益和留給股東的權(quán)益。前者是為企業(yè)后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營方面提供資金上的支持,后者是留給企業(yè)的股東以保證他們的合法權(quán)益。

    表7是某房地產(chǎn)公司的利潤分配情況??梢钥闯龉镜膬衾麧欀鹉晟仙?,未分配利潤也在逐年上升,但近5年每年的未分配利潤都高于凈利潤,并且二者之間的差值隨著時(shí)間的增長逐年加大,到2019年時(shí)差值已達(dá)到46.44億遠(yuǎn)高于2015年的6.83億。從未分配利潤的構(gòu)成來看,公司未分配利潤過高有可能含有過多的應(yīng)收項(xiàng)目,現(xiàn)金流量低,流動性差,實(shí)際償債能力不足,某房地產(chǎn)公司存在一定的收入分配風(fēng)險(xiǎn)。

    表7:收益分配相關(guān)指標(biāo)

    猜你喜歡
    現(xiàn)金流量籌資存貨
    制造型企業(yè)現(xiàn)金流量管控淺談
    活力(2019年15期)2019-09-25 07:21:38
    義賣書法 籌資助學(xué)
    特步因何1.5億回購存貨?
    福建輕紡(2017年12期)2017-04-10 12:56:32
    企業(yè)存貨內(nèi)部控制研究
    企業(yè)現(xiàn)金流量影響因素的研究
    多管齊下籌資 齊心協(xié)力助學(xué)
    中國火炬(2014年3期)2014-07-24 14:44:41
    關(guān)于改進(jìn)存貨周轉(zhuǎn)指標(biāo)的探討
    現(xiàn)金流量表編制方法新探
    河南科技(2014年23期)2014-02-27 14:19:12
    籌資百萬救助貧困學(xué)生
    中國火炬(2013年11期)2013-07-25 09:50:23
    十年籌資千萬元 資助八千貧困生
    中國火炬(2012年5期)2012-07-25 10:44:08
    欧美精品一区二区大全| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 咕卡用的链子| 中文字幕av电影在线播放| 欧美另类一区| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 99精品久久久久人妻精品| 国产色视频综合| 欧美精品一区二区大全| 久久免费观看电影| 91成年电影在线观看| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 欧美人与性动交α欧美软件| 午夜日韩欧美国产| 国产成人av激情在线播放| 夫妻午夜视频| 香蕉国产在线看| 久久精品成人免费网站| 色精品久久人妻99蜜桃| 中亚洲国语对白在线视频| 亚洲精品中文字幕一二三四区 | 日韩视频一区二区在线观看| av有码第一页| 日韩视频一区二区在线观看| 视频区欧美日本亚洲| 女性生殖器流出的白浆| 欧美激情极品国产一区二区三区| 高清视频免费观看一区二区| 他把我摸到了高潮在线观看 | 久久天堂一区二区三区四区| 国产又色又爽无遮挡免| 成年动漫av网址| 国产主播在线观看一区二区| 午夜免费观看性视频| 国产免费av片在线观看野外av| kizo精华| 宅男免费午夜| 他把我摸到了高潮在线观看 | 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 男人操女人黄网站| av超薄肉色丝袜交足视频| 亚洲av欧美aⅴ国产| 伊人亚洲综合成人网| 满18在线观看网站| 国产精品 国内视频| 日韩视频一区二区在线观看| 久久国产精品大桥未久av| 精品久久久久久久毛片微露脸 | 亚洲精品日韩在线中文字幕| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 久久久久国内视频| 国产黄频视频在线观看| 最黄视频免费看| 中文字幕人妻熟女乱码| 亚洲伊人久久精品综合| 精品福利永久在线观看| 满18在线观看网站| 69av精品久久久久久 | 午夜福利免费观看在线| 亚洲av电影在线进入| 国产欧美亚洲国产| 国产精品一区二区在线观看99| 亚洲人成77777在线视频| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 国产成人精品在线电影| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 国产精品一区二区在线观看99| 国产有黄有色有爽视频| 黄色视频,在线免费观看| 国产精品av久久久久免费| 国产成人精品无人区| 性色av乱码一区二区三区2| 国产精品 国内视频| 1024视频免费在线观看| 丝袜人妻中文字幕| 一区在线观看完整版| 最黄视频免费看| 两人在一起打扑克的视频| 老司机午夜福利在线观看视频 | 久久精品国产亚洲av高清一级| 精品久久久久久久毛片微露脸 | 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 99精品久久久久人妻精品| 18在线观看网站| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 久久久久久久大尺度免费视频| 午夜日韩欧美国产| 黄色a级毛片大全视频| 超色免费av| 最新的欧美精品一区二区| 青草久久国产| 免费观看a级毛片全部| 黄色片一级片一级黄色片| 精品久久久久久电影网| 夜夜夜夜夜久久久久| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 一级片'在线观看视频| 国产精品免费大片| 久久ye,这里只有精品| 色视频在线一区二区三区| 91老司机精品| 国产免费一区二区三区四区乱码| 黑人操中国人逼视频| av免费在线观看网站| 人妻人人澡人人爽人人| av电影中文网址| 国产精品欧美亚洲77777| 精品国内亚洲2022精品成人 | 成人国产一区最新在线观看| 欧美 日韩 精品 国产| www.自偷自拍.com| 国产xxxxx性猛交| 国产又色又爽无遮挡免| 亚洲精品粉嫩美女一区| 日韩欧美免费精品| 久久久久久久久久久久大奶| 国产黄频视频在线观看| 人人妻人人澡人人看| 国产区一区二久久| 91麻豆av在线| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 日日爽夜夜爽网站| 午夜福利视频精品| 欧美 亚洲 国产 日韩一| a 毛片基地| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 老熟女久久久| 另类亚洲欧美激情| 久久久久精品人妻al黑| 国产精品av久久久久免费| 日韩大码丰满熟妇| 精品一区二区三区四区五区乱码| 久久久国产一区二区| 久久综合国产亚洲精品| 美国免费a级毛片| 亚洲欧美激情在线| 成人国产一区最新在线观看| 国产av一区二区精品久久| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 免费av中文字幕在线| 国产精品一区二区在线不卡| 真人做人爱边吃奶动态| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 久久人妻熟女aⅴ| 18在线观看网站| 亚洲成国产人片在线观看| 久久ye,这里只有精品| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 久久久久国产精品人妻一区二区| 老熟妇仑乱视频hdxx| 精品国产一区二区三区四区第35| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 久久中文字幕一级| 青草久久国产| 日韩大片免费观看网站| 久久影院123| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 一级a爱视频在线免费观看| 亚洲精品一区蜜桃| 亚洲第一青青草原| 色94色欧美一区二区| 一级片免费观看大全| 精品国产乱码久久久久久小说| 国产高清国产精品国产三级| 国产免费视频播放在线视频| 一级a爱视频在线免费观看| 老熟女久久久| 欧美激情 高清一区二区三区| 亚洲欧美精品自产自拍| 久久九九热精品免费| 美女扒开内裤让男人捅视频| 中文字幕av电影在线播放| 国产精品1区2区在线观看. | 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 亚洲精品中文字幕在线视频| 嫩草影视91久久| 热99久久久久精品小说推荐| 叶爱在线成人免费视频播放| 欧美成狂野欧美在线观看| 老司机午夜福利在线观看视频 | 国产97色在线日韩免费| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 91精品国产国语对白视频| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 波多野结衣av一区二区av| 精品少妇黑人巨大在线播放| 啪啪无遮挡十八禁网站| 亚洲国产av新网站| 国产一区二区 视频在线| 国产精品久久久久成人av| 少妇粗大呻吟视频| 一区二区日韩欧美中文字幕| 精品国产乱码久久久久久男人| 国产色视频综合| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 亚洲三区欧美一区| 老汉色∧v一级毛片| 亚洲精品一二三| 母亲3免费完整高清在线观看| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 91老司机精品| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 国产精品影院久久| 男女床上黄色一级片免费看| 母亲3免费完整高清在线观看| 99热网站在线观看| 9色porny在线观看| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 日本五十路高清| 十八禁网站网址无遮挡| 亚洲国产欧美一区二区综合| 少妇人妻久久综合中文| 黄色毛片三级朝国网站| 久久国产精品影院| 亚洲国产看品久久| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| tocl精华| 亚洲精品国产一区二区精华液| 亚洲精品国产av成人精品| 好男人电影高清在线观看| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 日韩大码丰满熟妇| 国产成人啪精品午夜网站| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 日韩欧美国产一区二区入口| 欧美黄色片欧美黄色片| 日本a在线网址| 成人国语在线视频| 国产av国产精品国产| 97人妻天天添夜夜摸| 国产淫语在线视频| 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 成人国语在线视频| 热re99久久国产66热| 久久久久久久大尺度免费视频| 亚洲久久久国产精品| 桃红色精品国产亚洲av| 欧美另类一区| 水蜜桃什么品种好| 天天影视国产精品| 成人亚洲精品一区在线观看| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 正在播放国产对白刺激| 曰老女人黄片| 午夜免费成人在线视频| 女人久久www免费人成看片| 最近最新免费中文字幕在线| 大片电影免费在线观看免费| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 中文精品一卡2卡3卡4更新| av电影中文网址| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 啦啦啦 在线观看视频| 波多野结衣一区麻豆| 久久综合国产亚洲精品| 在线观看www视频免费| 黄片小视频在线播放| 亚洲精华国产精华精| 精品一区在线观看国产| 亚洲五月色婷婷综合| 国产免费av片在线观看野外av| 色精品久久人妻99蜜桃| 免费av中文字幕在线| 亚洲精品第二区| 欧美午夜高清在线| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 久久久精品94久久精品| 亚洲精品成人av观看孕妇| 人妻 亚洲 视频| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| av一本久久久久| 一边摸一边做爽爽视频免费| 日韩电影二区| 天堂中文最新版在线下载| 欧美一级毛片孕妇| 欧美激情久久久久久爽电影 | 91av网站免费观看| 人人妻人人澡人人看| 亚洲中文日韩欧美视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 啦啦啦视频在线资源免费观看| 18禁观看日本| 欧美激情极品国产一区二区三区| 三级毛片av免费| 精品国产国语对白av| av天堂在线播放| 国产伦人伦偷精品视频| 高清av免费在线| 高清欧美精品videossex| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 久久久久久久久久久久大奶| 亚洲国产中文字幕在线视频| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久 | 丝袜美腿诱惑在线| 亚洲伊人久久精品综合| 亚洲欧美清纯卡通| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 99国产精品一区二区蜜桃av | 深夜精品福利| 成年人黄色毛片网站| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 亚洲专区中文字幕在线| 国产精品av久久久久免费| 久久久久视频综合| 久久久久网色| 在线永久观看黄色视频| 最黄视频免费看| 久久久久久久精品精品| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 五月开心婷婷网| 女人精品久久久久毛片| 99九九在线精品视频| 日本五十路高清| 最近最新中文字幕大全免费视频| 老司机福利观看| 亚洲精品成人av观看孕妇| 高清视频免费观看一区二区| 午夜精品久久久久久毛片777| av在线播放精品| 久久久久久人人人人人| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 一本综合久久免费| 精品一区二区三卡| 视频在线观看一区二区三区| www.熟女人妻精品国产| 亚洲精品第二区| 久久久水蜜桃国产精品网| 国产麻豆69| 搡老熟女国产l中国老女人| 在线观看一区二区三区激情| 99国产精品一区二区蜜桃av | 91精品三级在线观看| bbb黄色大片| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 久久狼人影院| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 新久久久久国产一级毛片| 日本a在线网址| 欧美大码av| 12—13女人毛片做爰片一| 大陆偷拍与自拍| 法律面前人人平等表现在哪些方面 | 亚洲国产毛片av蜜桃av| 亚洲一码二码三码区别大吗| 国产精品免费大片| 国产亚洲一区二区精品| www.av在线官网国产| 少妇的丰满在线观看| 久久久久国产精品人妻一区二区| 亚洲中文av在线| av又黄又爽大尺度在线免费看| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 精品乱码久久久久久99久播| 99精品久久久久人妻精品| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 波多野结衣av一区二区av| 久久免费观看电影| 久久99热这里只频精品6学生| 韩国精品一区二区三区| 亚洲精品中文字幕一二三四区 | 午夜激情久久久久久久| 亚洲熟女毛片儿| 日本黄色日本黄色录像| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 久久国产精品人妻蜜桃| 999精品在线视频| 大香蕉久久网| 国产精品亚洲av一区麻豆| 手机成人av网站| 成年人免费黄色播放视频| 成年女人毛片免费观看观看9 | 久久久欧美国产精品| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 欧美日韩国产mv在线观看视频| av欧美777| 99热国产这里只有精品6| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 俄罗斯特黄特色一大片| 精品一区在线观看国产| 三上悠亚av全集在线观看| 国产成人精品久久二区二区91| 日本av手机在线免费观看| 国产日韩欧美在线精品| 日韩人妻精品一区2区三区| 看免费av毛片| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 91国产中文字幕| 国产免费一区二区三区四区乱码| 国产主播在线观看一区二区| 欧美日韩福利视频一区二区| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 久久久久精品人妻al黑| 国产成人欧美在线观看 | 超色免费av| 在线观看舔阴道视频| 国产av一区二区精品久久| 精品久久久久久电影网| 久热爱精品视频在线9| 成人亚洲精品一区在线观看| 男女高潮啪啪啪动态图| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 一本久久精品| kizo精华| 色婷婷av一区二区三区视频| 一级a爱视频在线免费观看| 五月开心婷婷网| 亚洲国产中文字幕在线视频| 黄色 视频免费看| 亚洲精华国产精华精| 99久久99久久久精品蜜桃| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 精品卡一卡二卡四卡免费| 欧美黑人精品巨大| 免费在线观看黄色视频的| 精品福利观看| 亚洲性夜色夜夜综合| 两个人看的免费小视频| 91成人精品电影| 制服诱惑二区| a 毛片基地| 久久国产精品大桥未久av| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 老熟妇仑乱视频hdxx| 免费看十八禁软件| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 精品少妇黑人巨大在线播放| av网站在线播放免费| 久久久久久免费高清国产稀缺| 日本a在线网址| 91精品伊人久久大香线蕉| 考比视频在线观看| e午夜精品久久久久久久| 亚洲精品国产区一区二| 国产成人精品无人区| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| av视频免费观看在线观看| 亚洲avbb在线观看| 真人做人爱边吃奶动态| 少妇被粗大的猛进出69影院| 亚洲国产av新网站| 水蜜桃什么品种好| 久久女婷五月综合色啪小说| 亚洲精品国产色婷婷电影| 一个人免费看片子| 欧美日韩一级在线毛片| 久久久久网色| 女人久久www免费人成看片| 国产人伦9x9x在线观看| 精品亚洲成国产av| 美女主播在线视频| av免费在线观看网站| 俄罗斯特黄特色一大片| 黄色怎么调成土黄色| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 妹子高潮喷水视频| 99国产精品一区二区蜜桃av | 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 国产一区二区 视频在线| 午夜免费观看性视频| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲专区中文字幕在线| 在线观看免费日韩欧美大片| 欧美激情久久久久久爽电影 | 久久人人97超碰香蕉20202| 免费人妻精品一区二区三区视频| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 男女国产视频网站| 午夜影院在线不卡| 免费不卡黄色视频| 999久久久国产精品视频| 桃红色精品国产亚洲av| 欧美日韩av久久| 国产亚洲精品久久久久5区| 窝窝影院91人妻| 黄片小视频在线播放| 2018国产大陆天天弄谢| 午夜福利视频在线观看免费| 国产熟女午夜一区二区三区| 亚洲熟女毛片儿| 在线看a的网站| 久久99热这里只频精品6学生| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产成人啪精品午夜网站| 成年av动漫网址| 欧美日韩视频精品一区| 一边摸一边做爽爽视频免费| 精品福利永久在线观看| 人妻人人澡人人爽人人| 美女高潮到喷水免费观看| 两个人看的免费小视频| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 久久久精品免费免费高清| 777米奇影视久久| 亚洲精品一区蜜桃| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国产精品久久久久久精品古装| 午夜福利在线观看吧| 五月天丁香电影| 国产伦人伦偷精品视频| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 一个人免费在线观看的高清视频 | 一区二区三区激情视频| 老鸭窝网址在线观看| 日韩免费高清中文字幕av| 大陆偷拍与自拍| 国产成人免费无遮挡视频| 老汉色av国产亚洲站长工具| 久久热在线av| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产男女内射视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 老司机午夜福利在线观看视频 | 国产精品1区2区在线观看. | 色播在线永久视频| av有码第一页| 精品国内亚洲2022精品成人 | 最新在线观看一区二区三区| 99国产极品粉嫩在线观看| 99香蕉大伊视频| 国产成人欧美| 美女主播在线视频| 亚洲五月色婷婷综合| 国产精品av久久久久免费| 欧美一级毛片孕妇| av免费在线观看网站| av在线app专区| 99国产精品免费福利视频| 国产三级黄色录像| 国产国语露脸激情在线看| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 97精品久久久久久久久久精品| 香蕉丝袜av| 91九色精品人成在线观看| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 9191精品国产免费久久| 国产免费现黄频在线看| 丁香六月欧美| 五月开心婷婷网| 热re99久久国产66热| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 一二三四社区在线视频社区8| 久久综合国产亚洲精品| 亚洲第一青青草原| 国产人伦9x9x在线观看| kizo精华| 色视频在线一区二区三区| 久久av网站| 免费在线观看日本一区| 女人久久www免费人成看片| 精品高清国产在线一区| 成在线人永久免费视频| 无限看片的www在线观看| 亚洲精品国产精品久久久不卡| av国产精品久久久久影院| 成年人免费黄色播放视频| 国产av国产精品国产| 高清视频免费观看一区二区| 精品国产乱子伦一区二区三区 | 我的亚洲天堂| 国产在线免费精品| 亚洲av成人一区二区三| 国产av精品麻豆| 我要看黄色一级片免费的| 国产亚洲精品久久久久5区| 老司机深夜福利视频在线观看 | 女性被躁到高潮视频| 亚洲黑人精品在线| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 亚洲av国产av综合av卡| 国产精品久久久久久精品古装| 热99re8久久精品国产| 妹子高潮喷水视频| 久9热在线精品视频| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 亚洲国产av新网站| 欧美精品高潮呻吟av久久| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区 | 午夜两性在线视频| 超色免费av| 老熟妇仑乱视频hdxx| 精品国产一区二区久久| 波多野结衣av一区二区av| 人妻久久中文字幕网| 考比视频在线观看| 精品一区二区三区av网在线观看 | 精品亚洲成a人片在线观看| 亚洲成国产人片在线观看| 男人添女人高潮全过程视频| 国产精品欧美亚洲77777| 18禁国产床啪视频网站| 久久青草综合色| 免费高清在线观看日韩| 五月天丁香电影| 丝袜人妻中文字幕| 妹子高潮喷水视频| 日本wwww免费看| 啦啦啦免费观看视频1| 国产片内射在线| 国产欧美亚洲国产| 亚洲精品国产av成人精品| 人成视频在线观看免费观看| 久久人人爽人人片av| 久久香蕉激情| 国产亚洲精品第一综合不卡| 午夜久久久在线观看| 亚洲国产精品999| 黄色毛片三级朝国网站| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 国产精品免费视频内射| 91国产中文字幕|