關(guān)于我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展概況淺析

張健

P2P又叫做人人貸，是資金的借貸雙方通過P2P平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)雙方借貸需求資金的小額交易。P2P借貸平臺(tái)主要提供兩種業(yè)務(wù)。一是借貸業(yè)務(wù)。資金需求者即借款方通過P2P借貸網(wǎng)站進(jìn)行注冊(cè)申請(qǐng)、發(fā)布借款需求、P2P平臺(tái)對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)級(jí)、P2P平臺(tái)發(fā)放借款來實(shí)現(xiàn)資金融通。二是理財(cái)業(yè)務(wù)。通過此平臺(tái)，資金供給者或者平臺(tái)投資理財(cái)者將自己的多余資金出借給平臺(tái)中信用等級(jí)高的資金需求者，并在出借期內(nèi)收取一定的利息作為自己的補(bǔ)償。P2P自引入我國(guó)雖然發(fā)展勢(shì)頭良好，但是所暴露的問題如用戶違約等狀況為P2P的發(fā)展提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

一、我國(guó)P2P的特點(diǎn)與發(fā)展階段

（一）P2P的基本特點(diǎn)

近年來，由于“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展，才使得P2P網(wǎng)貸得以大力的發(fā)展。P2P網(wǎng)貸作為一種新型融資模式，為借貸雙方提供一個(gè)便捷的信息共享平臺(tái)，將投資者個(gè)人的多余資金集中起來，在放貸給有資金需求的人體用戶和企業(yè)用戶，有效解決解決了社會(huì)部分個(gè)人和小微企業(yè)的融資問題，提高了社會(huì)上閑散資金的利用率，同時(shí)，P2P平臺(tái)也對(duì)資金供求雙方的借貸交易起到一定的促進(jìn)作用。P2P平臺(tái)憑借自身高效率的融資借貸優(yōu)勢(shì)和新穎的運(yùn)作模式，得以迅速發(fā)展占領(lǐng)市場(chǎng)，逐漸被追求高回報(bào)收益投資者和小額資金需求者所接受。其所具有的特點(diǎn)具體表現(xiàn)為：

1.用戶申借時(shí)間短。P2P平臺(tái)一般采用信用形式的貸款，根據(jù)客戶信用等級(jí)進(jìn)行客戶分類，根據(jù)客戶信用決定借款額度、借款期限、借款利率，區(qū)別于傳統(tǒng)銀行的抵押式借貸。從用戶注冊(cè)申請(qǐng)到平臺(tái)放款僅在幾個(gè)工作日內(nèi)便能完成，平臺(tái)服務(wù)快捷便利。

2.交易方式靈活，覆蓋范圍廣。首先，P2P平臺(tái)與傳統(tǒng)銀行借貸業(yè)相比，并不參與借貸資金的融通，平臺(tái)對(duì)客戶所提供的資料，進(jìn)行信息真實(shí)性的審核與考察，使得資金供求雙方能夠根據(jù)平臺(tái)所提供的信用等級(jí)自主選擇合適的交易對(duì)象;其次，P2P借助于互聯(lián)網(wǎng)將分散的資金進(jìn)行集中，面向社會(huì)各階層用戶借貸，參與交易主體多。

3.高收益、高風(fēng)險(xiǎn)。由于P2P平臺(tái)缺乏完善的征信系統(tǒng)，平臺(tái)機(jī)構(gòu)之間又缺少信息共享機(jī)制，使得P2P平臺(tái)無法有效了解借款者信息的真實(shí)性，從而降信用評(píng)級(jí)效率與準(zhǔn)確性，增加了借款者的違約風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于P2P平臺(tái)而言，往往提供高收益來吸引投資人，提高借款利率來減少借款壞賬發(fā)生時(shí)投資人和平臺(tái)自身的損失。

（二）我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展階段

近幾年，P2P模式由于自身的優(yōu)點(diǎn)，在我國(guó)便得以快速的發(fā)展。根據(jù)我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)從過去引入的井噴式盲目擴(kuò)張到目前的規(guī)范發(fā)展，其發(fā)展歷程可大致分為四個(gè)階段。

第一階段：我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的初始發(fā)展期。2007年在我國(guó)上海，首家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)正式成立，從此拉開我國(guó)P2P網(wǎng)貸發(fā)展的帷幕，這一時(shí)期，全國(guó)P2P總平臺(tái)數(shù)大約20家，從業(yè)人員大多數(shù)沒有借貸經(jīng)驗(yàn)和金融背景。由于信用評(píng)級(jí)落后、各個(gè)平臺(tái)之間缺乏溝通機(jī)制，使得借款人在多家平臺(tái)重復(fù)借貸的情況時(shí)有發(fā)生。因此，這一時(shí)期的違約在2011年11月—2012年2月集中爆發(fā)，違約金額高達(dá)2500萬。

第二階段：我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的快速擴(kuò)張期。這一時(shí)期，具有民間借貸經(jīng)驗(yàn)的從業(yè)人員開始進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。此時(shí)，我國(guó)P2P平臺(tái)增加了220家左右，平臺(tái)總數(shù)達(dá)到240家左右，增加了近22倍。由于這一時(shí)期的平臺(tái)從業(yè)人員具有一定的借貸經(jīng)驗(yàn)，有金融知識(shí)背景，提高了借貸中風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。因此P2P網(wǎng)貸平臺(tái)采取線上融資與線下放貸的模式，減小借款者的違約風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)又對(duì)借款資金的用途、抵押品進(jìn)行線下考察，使用戶資料真實(shí)性有顯著的提高。

第三階段：我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)期。我國(guó)在2013年開始收縮銀行貸款，加之互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展使得網(wǎng)貸平臺(tái)操作更加簡(jiǎn)潔化，很多投機(jī)者看中平臺(tái)的高收益進(jìn)而P2P來獲取高回報(bào)收益，資金不足的企業(yè)也開始在P2P平臺(tái)借款以滿足自身對(duì)資金的需求。在這一階段，平臺(tái)以較高的的利息吸引投資人進(jìn)行投資，用所融資金嘗還銀行貸款、投資自營(yíng)項(xiàng)目等。由于高息增加了平臺(tái)的成本，因此在2013年10月，大多數(shù)平臺(tái)投資人發(fā)生提現(xiàn)困難并引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。

第四階段：我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的政策調(diào)整期。2004年以后，我國(guó)出臺(tái)大量關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展的政策與文件，引導(dǎo)了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的規(guī)范發(fā)展，使得P2P投資理財(cái)和融資變成一種新趨勢(shì)。

二、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式分析

（一）信息中介模式

以拍拍貸為典型代表的信息中介模式又稱純線上模式。拍拍貸拍拍貸只作為交易平臺(tái)，借鑒了美國(guó)Prosper的運(yùn)作模式，是我國(guó)首個(gè)純線上P2P網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)平臺(tái)，對(duì)資金需求者有信用等級(jí)要求但不需要抵押品，借貸雙方是自行交易。這種無抵押、無擔(dān)保借貸模式對(duì)借方有較大的風(fēng)險(xiǎn)，主要因?yàn)槠脚_(tái)不參與借貸交易只提供信息，對(duì)借款人信息審核不嚴(yán)格，對(duì)違約借款采用信息曝光和法律訴訟等手段，對(duì)投資人造成的損失無法有效的補(bǔ)償。

（二）債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式

宜信作為此模式的代表，首先是平臺(tái)放款給資金需求方，再把債權(quán)組合成理財(cái)產(chǎn)品賣給投資人。投資人可以將閑散資金通過這一平臺(tái)貸給信用良好的債務(wù)人，同時(shí)收取利息作為回報(bào)。

（三）擔(dān)保抵押模式

以陸金所為代表的擔(dān)保抵押模式，其這類平臺(tái)的擔(dān)保方式可分為：一是平臺(tái)通過風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金進(jìn)行自擔(dān)保;二是引入評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)審核，并對(duì)本金提供擔(dān)保。投資者并不清楚資金借給誰，由平臺(tái)把債務(wù)包裝成理財(cái)產(chǎn)品批量外銷。這種模式下，多數(shù)投資者看重的是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信譽(yù)背書。同時(shí)，平臺(tái)為債權(quán)人增加隱性擔(dān)保，在決定放款之前，資金需求方的經(jīng)濟(jì)狀況等進(jìn)行實(shí)地考察，提高借款信息的可靠度將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低水平。

（四）平臺(tái)合作模式

這種模式又稱為線上線下結(jié)合模式，主要進(jìn)行同城借貸，借款者在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)城市才能借款。平臺(tái)還要對(duì)資金需求者的經(jīng)濟(jì)生活水平以和家人的借款意愿地調(diào)查，滿足條件平臺(tái)才會(huì)放款。這種模式使得平臺(tái)能對(duì)債務(wù)人進(jìn)行非常全面的調(diào)查，對(duì)資金的使用也能進(jìn)行跟蹤，降低了壞賬發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)分析

根據(jù)深圳市錢程互聯(lián)網(wǎng)金融研究院發(fā)布的全國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)大數(shù)據(jù)表明，截至2019年2月份，累計(jì)問題平臺(tái)數(shù)約占全國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)總數(shù)的五分之三。其中2月份新增加的問題平臺(tái)有37家，由此說明，我國(guó)P2P平臺(tái)有較多的問題與風(fēng)險(xiǎn)。由于P2P平臺(tái)大多采用信用借貸，這種借貸方式提高了借貸效率的同時(shí)也使得借貸風(fēng)險(xiǎn)更大。

1.逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)為降低運(yùn)營(yíng)成本，僅憑用戶提供的信息對(duì)客戶信用評(píng)級(jí)，難以保證真實(shí)性，因此，借貸雙方存在信息的不對(duì)稱，資金供給者為了防止違約發(fā)生給自身帶來?yè)p失，選擇減少借款額度、提高借款利率、縮短借款期限等，而對(duì)于信用良好的客戶來說，不愿意承受高利息而退出借貸市場(chǎng)，留在借貸市場(chǎng)多數(shù)是一些信用低、償債能力弱資金需求者，容易發(fā)生“劣幣驅(qū)良幣”的現(xiàn)象，增大了借貸市場(chǎng)的潛在違約風(fēng)險(xiǎn)，從而產(chǎn)生了逆向選擇。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)。在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中，資金供給者與需求者雙方缺乏信息的獲取渠道，債權(quán)人只能根據(jù)交易平臺(tái)中的信息對(duì)債務(wù)人進(jìn)行了解，不能準(zhǔn)確獲取債務(wù)人的真實(shí)信用水平和償債能力，對(duì)故意隱瞞不良信息債務(wù)人無法區(qū)分，由于信息不對(duì)稱使得交易存在信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.道德風(fēng)險(xiǎn)。在借貸雙方完成交易后，在債權(quán)人看來，債務(wù)人用所貸資金從事高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，或者其經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的市場(chǎng)認(rèn)可度降低，這類市場(chǎng)行為可能會(huì)降低債務(wù)人按時(shí)還款的可能性，容易引生用戶違約。同時(shí)，道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，資金供給者為了減少自身的可能的損失，債權(quán)人可能會(huì)收縮發(fā)放貸款的額度、收縮貸款期限、提高放款利率等，這會(huì)使得貸款交易的成交量下降，降低整個(gè)社會(huì)資金的使用效率。

4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式所不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于P2P平臺(tái)來說，同樣要面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。原因主要有兩方面，一是資金在周轉(zhuǎn)過程中存在滯后，容易引發(fā)資金鏈斷裂;二是對(duì)于信用不良債務(wù)人到期無力償還本金和利息造成違約，造成平臺(tái)壞賬與體現(xiàn)困難給投資人造成經(jīng)濟(jì)損失。

四、應(yīng)對(duì)P2P風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議

首先，對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來說，為保證網(wǎng)絡(luò)借貸雙方信息的安全性及借貸交易有序的進(jìn)行，P2P平臺(tái)除了建立完善的客戶信息保護(hù)機(jī)制，還應(yīng)該對(duì)平臺(tái)自身的交易系統(tǒng)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)加密。

其次，對(duì)于國(guó)家監(jiān)管來說，近幾年，國(guó)家雖然出臺(tái)相關(guān)文件來規(guī)范和引導(dǎo)網(wǎng)貸平臺(tái)有序發(fā)展，同時(shí)監(jiān)管部門也處理一些問題網(wǎng)貸平臺(tái)，但有些問題平臺(tái)依然存在。因此，監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管和完善市場(chǎng)的征信體系對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)貸的發(fā)展至關(guān)重要。

最后，對(duì)于資金供給者或者選擇P2P投資理財(cái)者來說，在投資過程中應(yīng)理性決策，充分了解債務(wù)人的信用水平、經(jīng)濟(jì)狀況和償債能力。掌握平臺(tái)的可靠度與平臺(tái)資金的使用狀況，選擇那些信用良好由第三方監(jiān)管的平臺(tái)進(jìn)行投資理財(cái)，盡可能減少違約發(fā)生時(shí)造成的資產(chǎn)損失。

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作者單位：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)