資本市場的短板一定要補上

本刊執(zhí)行總編 蘭恒敏

最近山東省屬企業(yè)雙喜臨門：中泰證券上市；山東玻纖通過中國證監(jiān)會發(fā)審委審核，即將上市。這是省國資委、山東證監(jiān)局、省屬企業(yè)、保薦機構、中介機構等各方共同努力的結果，是省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化過程中的重要成果，可喜可賀！

山東是國企大省，國企上市公司數(shù)量在全國名列前茅。據(jù)統(tǒng)計，截至2020 年5 月底，山東省屬企業(yè)控股上市公司42 家。以A 股市場來說，山東省屬企業(yè)有26家上市公司，廣東有19 家，江蘇有20 家，浙江有17 家。

但從整體看，形勢不容樂觀。這幾年山東上上下下一直在尋找與廣東、浙江、江蘇等先進省份的差距，包括觀念的差距、人才的差距、技術的差距、營商環(huán)境的差距等等，有一項差距卻一直沒有引起企業(yè)和社會各界的足夠重視——在利用資本市場方面的差距。

截至2020 年4 月，山東A 股上市公司有210 家，而江蘇有437 家，浙江有468 家，廣東有628 家，蘇浙粵三省上市公司數(shù)量均比我省多一倍以上。我省作為 GDP 排名全國第三的沿海省份，上市公司數(shù)量與自身經(jīng)濟地位很不相稱。

在開放統(tǒng)一的資本市場環(huán)境下，各地經(jīng)濟發(fā)展一定程度上拼的是誰能培育更多上市后備資源，誰更能吃透規(guī)則、利用規(guī)則，推動更多數(shù)量企業(yè)上市，在更大范圍內為地方和企業(yè)發(fā)展爭取更多資本和資源支持。上市就是“借力”，當我們的上市數(shù)量僅僅是發(fā)達省份一半的情況下，我們怎么跟人家競爭！

這種差距，首先是對上市重視程度的差距。

南方省份極為重視企業(yè)上市。企業(yè)通過上市，可以籌集急需的發(fā)展資金；可以減少對銀行的有息負債，降低資產(chǎn)負債率；可以以上市公司為平臺，調整資本布局，獲取核心資源、關鍵技術、市場渠道，加快產(chǎn)業(yè)轉型升級；可以通過實施股權激勵，有效調動管理層和核心人才的積極性；可以通過重要信息披露，接受監(jiān)管部門和社會公眾監(jiān)督，倒逼公司規(guī)范運作，完善現(xiàn)代企業(yè)制度等等。

遺憾的是，山東許多企業(yè)仍然墨守“自我積累”的傳統(tǒng)經(jīng)營方式，不想、不敢、不善于借助資本市場的外力。

其次，是行動上的差距。

經(jīng)濟發(fā)展水平和企業(yè)上市數(shù)量是互相促進、互相制約的關系。經(jīng)濟發(fā)達，上市后備資源豐富，企業(yè)上市數(shù)量就多；企業(yè)上市數(shù)量多，經(jīng)濟活躍，就能培育更多的上市后備資源。反之，經(jīng)濟不發(fā)達，上市后備資源不足，企業(yè)上市數(shù)量就少；企業(yè)上市數(shù)量少，經(jīng)濟不活躍，就更難培育更多的上市后備資源。

但我們不能據(jù)此得出“我們不如南方發(fā)達，所以我們的上市數(shù)量比南方少是正常的”結論。事實上，山東企業(yè)特別是省屬企業(yè)，在信息技術、智能制造、高端裝備、生物醫(yī)藥等重點領域，都有很優(yōu)秀的二三級中小型企業(yè)，完全具備上市的潛質，有很大的上市希望。

科創(chuàng)板開通已近一年。創(chuàng)業(yè)板注冊制改革方面，深交所2020 年6 月30 日將開始接收新申報企業(yè)的上市申請，企業(yè)直接融資的大門越開越大，上市不再看上去那么高不可攀。

這是歷史性機遇！如果抓不住，我們將犯歷史性錯誤。

現(xiàn)在最關鍵的，是企業(yè)和政府都要迅速“動起來”。有上市潛質的企業(yè)自己要勇敢地走出去，多向保薦機構、中介機構等推介自己；政府有關部門要發(fā)揮好牽線搭橋的“撮合”功能，多舉辦一些層次不一、專業(yè)特色鮮明的“上市后備資源推介會”，把優(yōu)秀企業(yè)挖掘出來、集合起來，批量推薦給保薦機構，并想盡一切辦法爭取證券監(jiān)管部門的理解支持。這樣的推介會要多辦常辦，形成規(guī)模，形成“慣例”。

“珍珠”展示多了，就有發(fā)光的機會。