水油不容，何時晴天？

文／王 珊

6月以來，長江流域降雨量410.4毫米，較常年同期偏多48.3%。長江中下游流域降雨量498.5毫米，較常年同期偏多64.3%，均為1961年以來歷史同期最多。頻繁的強(qiáng)降雨天氣對成品油市場影響幾何？具體分析如下。

首先，終端消耗受到抑制，主營銷量再度下滑。

上半年，國內(nèi)成品油行情受疫情影響遭受重創(chuàng)。金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計，2月國內(nèi)各地區(qū)主營銷量急劇萎縮。不過，隨著國內(nèi)快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，4—5月國內(nèi)主營銷量基本恢復(fù)到了同期水平。6月以來，國內(nèi)各地區(qū)主營銷量多出現(xiàn)下滑趨勢。其中，華中、西南一帶銷量同比下滑幅度集中在10%～20%。

分析原因，主要由于今年降水量不斷增多，洪澇災(zāi)害頻發(fā)，甚至大量地勢較低加油站點被迫關(guān)停，戶外工程、基建等項目開展受阻。由于水位不斷增加，部分道路交通受限。汽柴油終端需求消耗均受抑制。再疊加前期下游備貨充足等多重因素影響，均導(dǎo)致6月以來主營出貨壓力倍增。

其次，主營客存居高難下，自身庫存水平亦再度增加。

由于前期原油接連暴跌，國內(nèi)汽柴油價格一路跌至低位。不過，隨著原油走勢逐步向好，加之國內(nèi)需求恢復(fù)水平較快，業(yè)者抄底囤貨操作頻繁，導(dǎo)致主營客存水平不斷增加。今年強(qiáng)降雨導(dǎo)致客存消耗周期延長，主營已售未提訂單遲遲難以消化，加之主營自身銷量減緩，且部分單位為防汛抗洪，油庫停發(fā)。在主營煉廠開工率同比走高、產(chǎn)量加大的情況下，導(dǎo)致主營庫存水平在疫情后再度呈上漲態(tài)勢。

再次，供需面占據(jù)主導(dǎo)，導(dǎo)致行情推漲乏力。

金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，6月以來，原油呈震蕩上漲走勢，但對國內(nèi)成品油市場提振效果甚微，尤其柴油價格不漲反跌。截至7月17日，WTI收盤于40.75美元/桶，每桶較6月初上漲7.04美元，漲幅為19.84%；而國內(nèi)92號汽油成交均價為5775元/噸，較6月初上漲329元/噸，漲幅為6.07%；柴油成交均價為5353元/噸，較6月初下跌72元/噸，跌幅為1.34%。由此看來，供需面占市場主導(dǎo)，而柴油低迷消費現(xiàn)狀難以支撐油價上行；本應(yīng)處于消費旺季的汽油亦受不同程度拖累，導(dǎo)致價格漲幅受限。

后市而言，基本面有望逐步向好，國內(nèi)汽柴油行情未來可期。雖然短期內(nèi)國內(nèi)強(qiáng)降水天氣將持續(xù)，不過南方“梅雨”季節(jié)即將結(jié)束，前期延遲工程項目將陸續(xù)進(jìn)入趕工狀態(tài)。8月，沿?！敖麧O期”陸續(xù)解禁，船用柴油將明顯增加。隨著暑期到來，國家為進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，旅游市場全面啟動，私家車出行半徑拉寬，加上國內(nèi)傳統(tǒng)旺季“金九銀十”，終端消耗將進(jìn)一步釋放，對后期行情起到一定支撐。與此同時，受國內(nèi)煉油能力不斷增加、煉廠開工水平高企，加之出口阻力較大等因素影響，國內(nèi)資源供應(yīng)壓力亦有增無減。再加上市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)，市場競爭愈加激烈，均為油價上漲增加阻力。