金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的完善策略探究

【摘要】我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，其發(fā)展過(guò)程也缺乏先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，因此，管理活動(dòng)存在諸多問(wèn)題。本文針對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的現(xiàn)狀和存在問(wèn)題進(jìn)行分析，探討完善金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的策略。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)投資管理;策略;風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資，長(zhǎng)期以政府為主體發(fā)展，缺乏其他市場(chǎng)主體，導(dǎo)致市場(chǎng)不夠活躍;還存在各項(xiàng)相關(guān)法律法規(guī)和制度的不完善等問(wèn)題，影響風(fēng)險(xiǎn)投資未來(lái)的發(fā)展。尋找解決問(wèn)題的辦法，探究完善風(fēng)險(xiǎn)投資管理的策略非常重要。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理現(xiàn)狀

金融風(fēng)險(xiǎn)投資是風(fēng)險(xiǎn)和收益并存的行為，潛在的風(fēng)險(xiǎn)如果不及時(shí)管控很容易導(dǎo)致投資失敗，進(jìn)而造成財(cái)產(chǎn)損失。從我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的現(xiàn)狀分析，存在融資渠道狹窄、退出機(jī)制不完善以及人員職業(yè)素質(zhì)不高等情況。

（一）我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的融資渠道狹窄

所謂金融風(fēng)險(xiǎn)投資從狹義上來(lái)說(shuō)就是針對(duì)高新技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資，風(fēng)險(xiǎn)投資有益于我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也有益于我國(guó)未來(lái)科技實(shí)力的增強(qiáng)。目前，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資的主要資金來(lái)源是政府投資、國(guó)有銀行投資以及少部分的民間資產(chǎn)，從資金渠道來(lái)看，我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)投資渠道相對(duì)狹窄，主要是以政府為主的資金渠道，這種現(xiàn)狀與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度有密切的關(guān)系。我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，受到我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的影響較大，國(guó)家政府資本占據(jù)主要地位，民間資本近年來(lái)的比例有所增強(qiáng)，但所占的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及政府資本。風(fēng)險(xiǎn)投資資金渠道狹窄，充分顯示了我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資體制的不健全，長(zhǎng)此以往，不利于整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的發(fā)展。因此要盡可能拓展投資渠道，促進(jìn)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的健康發(fā)展。

（二）我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理缺乏應(yīng)有的退出渠道

風(fēng)險(xiǎn)投資管理的退出渠道對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資行為至關(guān)重要，尋找投資項(xiàng)目、注入資金、企業(yè)發(fā)展良好、在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候退出投資占有股份實(shí)現(xiàn)收益，這是風(fēng)險(xiǎn)投資簡(jiǎn)化的操作流程，及時(shí)有序的退出是保障風(fēng)險(xiǎn)投資行為收益的重要一步。目前，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道還不夠完善，主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：首先，是缺乏多層次的資本市場(chǎng)體系，場(chǎng)外交易市場(chǎng)缺失，我國(guó)的企業(yè)不能單純的依靠IPO方式來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出;其次，是缺乏有效的中介機(jī)構(gòu)，我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)數(shù)量少且不夠?qū)I(yè)，提供的業(yè)務(wù)也不能滿足風(fēng)險(xiǎn)投資的要求，使得風(fēng)險(xiǎn)投資者通過(guò)中介機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)從企業(yè)中分離基本不可能;最后，是缺乏政府的合理引導(dǎo)，國(guó)外資本主義國(guó)家重視市場(chǎng)的作用，并且大力支持風(fēng)險(xiǎn)投資行為。而我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出面臨諸多障礙，法律法規(guī)的制約，政府等相關(guān)部門(mén)的制約以及退出機(jī)制不健全，都導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)投資退出困難，影響風(fēng)險(xiǎn)投資的長(zhǎng)期發(fā)展。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理存在的問(wèn)題

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源單一

風(fēng)險(xiǎn)投資行為是風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)通過(guò)分析比對(duì)篩選后，總結(jié)出來(lái)的具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ墓净蛘唔?xiàng)目進(jìn)行投資，待企業(yè)或者項(xiàng)目發(fā)展成熟，獲得相應(yīng)的報(bào)酬，通常收益相當(dāng)可觀，但由于企業(yè)項(xiàng)目發(fā)展過(guò)程中存在太多不可控因素，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資行為也伴隨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資行為從資金分配到及時(shí)有效退出都需要非常專業(yè)的市場(chǎng)主體來(lái)操作，以降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性;政府則負(fù)責(zé)制定相關(guān)的市場(chǎng)規(guī)則，規(guī)范市場(chǎng)操作行為，對(duì)違規(guī)的行為進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)整。然而，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的主體是政府，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來(lái)源也主要是國(guó)有銀行，這就意味著政府過(guò)多參與到風(fēng)險(xiǎn)投資行為本身，政府作為單一的風(fēng)險(xiǎn)投資主體，這非常不利于以市場(chǎng)為主體的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也不利于其他市場(chǎng)主體發(fā)揮作用。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才匱乏

風(fēng)險(xiǎn)投資管理是職業(yè)資本家投入到企業(yè)的權(quán)益資本。風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作就是資本的運(yùn)作，這個(gè)過(guò)程需要專業(yè)人才進(jìn)行操作，才能保障資本家的權(quán)益。如果風(fēng)險(xiǎn)投資人才不專業(yè)，缺乏相關(guān)的業(yè)務(wù)能力，在進(jìn)行投資對(duì)象篩選的時(shí)候沒(méi)有抓住潛力大、發(fā)展空間大的投資項(xiàng)目，反而進(jìn)行盲目投資，將資金投入到風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目中去，損耗人力、財(cái)力，消耗資本家的權(quán)益資本。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才缺乏是多方面原因造成的，首先，高校教育理論與實(shí)踐的脫節(jié)，重理論輕實(shí)踐，導(dǎo)致很多專業(yè)學(xué)生參加工作不知如何開(kāi)展工作，需要到行業(yè)內(nèi)重新學(xué)習(xí)，降低了金融風(fēng)險(xiǎn)投資效率，增加了學(xué)習(xí)的成本;其次，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，很多專業(yè)發(fā)展時(shí)間短，與我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)度較小;最后，金融行業(yè)內(nèi)缺乏完善的培訓(xùn)機(jī)制，使得進(jìn)入行業(yè)后沒(méi)有系統(tǒng)的培訓(xùn)，人才匱乏嚴(yán)重阻礙風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展，必須要重視人才培養(yǎng)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資管理退出機(jī)制不健全

我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資主體是政府，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資行為沒(méi)有具體的法律法規(guī)，也缺乏詳細(xì)的退出機(jī)制。國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制比較完善，風(fēng)險(xiǎn)投資者可以通過(guò)各種渠道成功退出實(shí)現(xiàn)盈利。但是我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資退出頗為復(fù)雜，阻礙重重，很多時(shí)候投資者只能通過(guò)拋售股份或者企業(yè)回購(gòu)股份等方式退出，如果股份收購(gòu)不及時(shí)，就有可能發(fā)展為資金套牢，影響風(fēng)險(xiǎn)投資其他項(xiàng)目的進(jìn)行，資金陷入一個(gè)項(xiàng)目過(guò)多甚至影響整個(gè)投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏詳細(xì)的退出機(jī)制是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者權(quán)益保護(hù)的不周全，因此完善風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者利益的保護(hù)是當(dāng)務(wù)之急。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏優(yōu)惠的稅收政策

金融風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)區(qū)別與其他以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主的行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資是以資本經(jīng)營(yíng)，其經(jīng)營(yíng)的背后是大量資金的支撐，并且承擔(dān)著高風(fēng)險(xiǎn)和忍受必要的損失。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)缺乏國(guó)家稅收政策的支持，就會(huì)導(dǎo)致該行業(yè)從開(kāi)始就承擔(dān)著資金力量不足的局勢(shì)，從而讓一些企業(yè)得不到資金的支持，抑制我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。

三、完善金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的策略

根據(jù)對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀和存在問(wèn)題的分析，探討有利于我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資未來(lái)發(fā)展的策略，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理主要可以從以下幾個(gè)方面完善。

（一）實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資主體多元化

目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資主體仍然是政府，這顯然不利于風(fēng)險(xiǎn)投資的長(zhǎng)期發(fā)展。在建立我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資系統(tǒng)的過(guò)程中，應(yīng)該開(kāi)發(fā)其他的市場(chǎng)主體，彌補(bǔ)政府作為單一金融投資風(fēng)險(xiǎn)主體的不足。例如，放寬資本投資的限制，鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，鼓勵(lì)其他專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，讓金融風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)容納不同的投資主體，并不受政府過(guò)多限制，以市場(chǎng)的調(diào)節(jié)為主，讓風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)更加活躍，吸收更多的資金，并讓資金在整個(gè)市場(chǎng)流通起來(lái)。這樣不僅為整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展提供資金保障，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)更好的發(fā)展，也讓其他行業(yè)可以得到風(fēng)險(xiǎn)投資的支持，大大增加資本流通性和可利用性，促進(jìn)各個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

（二）培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才

金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理操作離不開(kāi)專業(yè)人才，過(guò)去我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不充分，缺乏專業(yè)性人才，使得金融風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展相對(duì)滯后?，F(xiàn)在我國(guó)金融行業(yè)蓬勃發(fā)展為培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才提供了條件。首先，高校應(yīng)該開(kāi)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理密切關(guān)聯(lián)的專業(yè)，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)人才，解決人才專業(yè)不對(duì)口的問(wèn)題;其次，高校在培養(yǎng)人才的過(guò)程中，要做到重理論更重實(shí)踐，開(kāi)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資操作課題，帶領(lǐng)學(xué)生進(jìn)行實(shí)踐學(xué)習(xí)，讓學(xué)生在學(xué)校的時(shí)候就能夠積累相關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)，畢業(yè)進(jìn)入行業(yè)內(nèi)后可以快速上手，減少重新學(xué)習(xí)的成本。最后，國(guó)內(nèi)高?？梢耘c國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)或者學(xué)校建立關(guān)聯(lián)，輸出人才到國(guó)外學(xué)習(xí)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)投資技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，再回到國(guó)內(nèi)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況應(yīng)用學(xué)習(xí)的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的發(fā)展。另外，行業(yè)內(nèi)部的培訓(xùn)也非常重要，針對(duì)新局勢(shì)、新政策和新技術(shù)，組織開(kāi)展學(xué)習(xí)培訓(xùn)，也是培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才的重要途徑。

（三）建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制主要有IPO、并購(gòu)、回購(gòu)以及清算幾種退出方式。IPO是主要的通過(guò)投資企業(yè)發(fā)展壯大順利上市后，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將手中的股份換成可以流通的股票后實(shí)現(xiàn)退出，這種退出方式是最為常見(jiàn)的退出方式，但我國(guó)企業(yè)上市受到各方面的限制和阻礙，因此IPO機(jī)制也不夠健全，政府應(yīng)當(dāng)針對(duì)此問(wèn)題完善相關(guān)政策法規(guī)，讓其流程可以更加通暢;并購(gòu)是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資者將股權(quán)賣出實(shí)現(xiàn)退出，回購(gòu)是投資者將股權(quán)重新賣給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)從而實(shí)現(xiàn)退出的方式，并購(gòu)和回購(gòu)是我國(guó)現(xiàn)目前主要的退出方式，但其風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)收益的影響也比較大;清算風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡劣，各種退出方式均無(wú)效的時(shí)候，進(jìn)行的一種退出方式，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)分割。我國(guó)應(yīng)該針對(duì)以上的幾種方式，進(jìn)行完善和修改，讓投資者可以根據(jù)情況選擇退出的方式。

（四）政府加大對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)投資的稅收支持

風(fēng)險(xiǎn)投資可以實(shí)現(xiàn)投資者資本增值，資金在市場(chǎng)的合理分配和流通，促進(jìn)企業(yè)和技術(shù)的發(fā)展，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，增加就業(yè)等社會(huì)目的。政府對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理應(yīng)該大力支持而非遏制，政府可以通過(guò)完善相關(guān)法律法規(guī)、完善監(jiān)督檢查職能，建立一個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)、公平公正的市場(chǎng)，促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的發(fā)展;還可以制定相關(guān)優(yōu)惠政策，如減少行政審批環(huán)節(jié)，降低稅收，制定有利于金融風(fēng)險(xiǎn)投資的稅收優(yōu)惠政策，來(lái)鼓勵(lì)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的發(fā)展。

金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理是金融業(yè)重要組成部分，是通過(guò)對(duì)資本的運(yùn)作實(shí)現(xiàn)收益和資金合理分配的行為。金融風(fēng)險(xiǎn)投資的社會(huì)效益很高，國(guó)家應(yīng)該大力支持和鼓勵(lì)金融風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。由于我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理起步時(shí)間較晚，缺乏先進(jìn)理論和經(jīng)驗(yàn)作為支撐，所以，就現(xiàn)狀而言還存在很多問(wèn)題，包括資金渠道單一、退出機(jī)制不完善、人才缺乏等等，針對(duì)這些問(wèn)題制定完善策略，才能促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資未來(lái)的發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：

卞安琪（1992-），女，江蘇常州人，本科，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院在職人員高級(jí)課程研修班學(xué)員，研究方向：資本市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)投資管理。