馭勢(shì)2020：應(yīng)如何抓住疫情常態(tài)下的新商機(jī)

鴻雁

艱難的2020年上半年終于過(guò)去了，受疫情影響，許多行業(yè)被迫停工歇業(yè)，不過(guò)，也孕育了不少新產(chǎn)業(yè)和新業(yè)態(tài)；在疫情防控常態(tài)化的背景下，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帷幕已經(jīng)拉開(kāi)，企業(yè)和資本應(yīng)如何抓住下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的商機(jī)？

商家：應(yīng)因勢(shì)而變

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華指出，上半年遠(yuǎn)程辦公、在線教育、無(wú)人配送等新模式有效化解了現(xiàn)實(shí)生活中的一些堵點(diǎn)、難點(diǎn)；以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能為代表的新技術(shù)快速發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智能制造、生命健康等新產(chǎn)業(yè)形成了更多增長(zhǎng)極，將為下一階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供更多支撐。

此外，在線教育、網(wǎng)上辦公、遠(yuǎn)程問(wèn)診等行業(yè)也實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所服務(wù)業(yè)研究室副主任洪群聯(lián)表示，近年來(lái)我國(guó)服務(wù)新業(yè)態(tài)、新模式持續(xù)涌現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、電子商務(wù)等新動(dòng)能加快成長(zhǎng)，“線上替代線下”“現(xiàn)代改變傳統(tǒng)”特點(diǎn)顯現(xiàn)，同時(shí)線下需求轉(zhuǎn)向線上也抵消了部分疫情的影響，服務(wù)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)正在增強(qiáng)。作為商家，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)消費(fèi)需求發(fā)生的變化轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)思路和策略，快速擺脫困境。

產(chǎn)業(yè)：關(guān)注六大行業(yè)

“受疫情影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在抓機(jī)遇補(bǔ)短板的大背景下，有六大行業(yè)值得投資者關(guān)注?！敝袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)發(fā)展研究委員會(huì)主任連平說(shuō)。

連平表示，從投資的角度考量，首先需要對(duì)疫情沖擊后的行業(yè)基本情況有一個(gè)全面把握，以下幾個(gè)特征是較為明顯的：一是疫情沖擊下服務(wù)業(yè)短期內(nèi)砸出了深坑，反彈是可以期待的，交通、倉(cāng)儲(chǔ)、住宿、餐飲、電影、汽車(chē)、旅游等行業(yè)都將出現(xiàn)明顯反彈。許多消費(fèi)會(huì)遲到，但一定不會(huì)缺席。二是復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)后，需求將明顯釋放，制造業(yè)也將快速恢復(fù)。三是房地產(chǎn)一季度銷(xiāo)量受沖擊較大，全年投資放緩、資金壓力大、投資下行，未來(lái)市場(chǎng)會(huì)有所分化：一二線城市常住需求會(huì)有所釋放，但三四線城市“候鳥(niǎo)需求”較難改善。四是受世界經(jīng)濟(jì)衰退影響，進(jìn)出口貿(mào)易需求可能后移，尤其是出口將承受很大的壓力，但服務(wù)貿(mào)易逆差會(huì)大幅減少。

連平還為投資者指出了可關(guān)注的具體行業(yè)：

一是醫(yī)療行業(yè)，占GDP比重可能從目前的6.4%上升至7%以上。隨著境內(nèi)外需求的大幅上升，衛(wèi)生、防疫、治療、設(shè)備、保健等幾個(gè)細(xì)分行業(yè)將會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。二是線上消費(fèi)行業(yè)，如短視頻、旅游、電商、線上購(gòu)物、無(wú)人化服務(wù)、線上教育培訓(xùn)、辦公軟件等。三是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，是國(guó)家鼓勵(lì)技術(shù)進(jìn)步、積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的政策優(yōu)惠和支持等行業(yè)。四是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，2019年產(chǎn)值增長(zhǎng)8.09%左右，占GDP的比重可能會(huì)達(dá)到15%，包括高端裝備制造、綠色低碳、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)療、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、數(shù)字創(chuàng)意等。五是與基建和房地產(chǎn)有關(guān)的行業(yè)，如鐵路、公路、軌道交通、工程機(jī)械、建筑材料、建筑工程等。六是新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括七個(gè)領(lǐng)域：5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、特高壓、城際高鐵和軌交、新能源汽車(chē)及充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能。

對(duì)于消費(fèi)領(lǐng)域，交通銀行金融研究中心日前發(fā)布的《向內(nèi)而生——2020年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望》報(bào)告認(rèn)為，報(bào)復(fù)性消費(fèi)不會(huì)有，溫和復(fù)蘇可期待。分析原因有三點(diǎn)，一是疫情對(duì)戶外消費(fèi)帶來(lái)嚴(yán)重沖擊，二是疫情對(duì)就業(yè)帶來(lái)沖擊，三是我國(guó)救助政策對(duì)家庭和居民個(gè)人的支持較少。

對(duì)于基建方面，該報(bào)告預(yù)計(jì)，全年基建投資將增長(zhǎng)8%，財(cái)政和貨幣政策重在定向支持，基建投資中重點(diǎn)關(guān)注“新基建”。傳統(tǒng)基建投資也將加快，但力度可能有限。市場(chǎng)利率下行、房企融資成本下降，或可支撐房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資逐漸加快。由于房住不炒表明房地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)放松，將制約房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速回升幅度，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)5%。高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)投資增長(zhǎng)勢(shì)頭較好，但外需減弱對(duì)出口型制造業(yè)帶來(lái)較大影響，傳統(tǒng)制造業(yè)投資前景不佳，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大、利潤(rùn)收窄，將嚴(yán)重影響制造業(yè)投資預(yù)期。制造業(yè)投資負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)可能仍將維持一段時(shí)間，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)-4%。預(yù)計(jì)全年投資增長(zhǎng)3.1%左右。

對(duì)于房地產(chǎn)投資，中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任張明認(rèn)為，投資只能買(mǎi)一二線重點(diǎn)城市的房地產(chǎn)。

張明分析，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)重要分化，一是一二線重點(diǎn)城市跟其他城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的分化。他認(rèn)為，未來(lái)房地產(chǎn)投資只能買(mǎi)一二線重點(diǎn)城市的房地產(chǎn)。第二個(gè)分化是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的集中度未來(lái)會(huì)顯著提高。中國(guó)目前還有上萬(wàn)家開(kāi)發(fā)商，未來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的數(shù)量將會(huì)顯著下降，會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的行業(yè)整合。所以說(shuō)，買(mǎi)房子應(yīng)盡量買(mǎi)大開(kāi)發(fā)商的樓盤(pán)，而且要盡量買(mǎi)資金鏈比較穩(wěn)定的大開(kāi)發(fā)商的樓盤(pán)。他認(rèn)為，未來(lái)買(mǎi)房的重點(diǎn)，可以放在大開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)的、人口持續(xù)流入的一二線重點(diǎn)城市的核心區(qū)域小戶型房產(chǎn)之上。這種投資通常會(huì)更加保險(xiǎn)，流動(dòng)性更強(qiáng)，保值性也更強(qiáng)，同時(shí)還不至于讓你的杠桿率上升太多。

金融：關(guān)注三大板塊

在金融投資方面，交通銀行金融研究中心發(fā)布的《向內(nèi)而生——2020年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望》報(bào)告也進(jìn)行了分析和展望。報(bào)告中對(duì)大眾投資領(lǐng)域較為常見(jiàn)的債市、股市、黃金三大板塊作了分析：

債市短期波動(dòng)并不影響中期趨勢(shì)。該報(bào)告指出，短期債市的波動(dòng)主要受貨幣政策寬松力度邊際放緩等因素?cái)_動(dòng)。從中期邏輯來(lái)看，當(dāng)前貨幣政策操作邊際放緩不是貨幣政策轉(zhuǎn)向，實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)剛剛開(kāi)始且長(zhǎng)期增長(zhǎng)壓力仍大。政策力度從抗疫期間的救急模式中退出屬于短期擾動(dòng)。下半年在央行“適度貨幣+寬信用”調(diào)控下，貨幣市場(chǎng)利率SHIBOR等大概率仍在底部“震蕩”，債市收益率雖然難現(xiàn)大幅趨勢(shì)性行情，下半年整體大幅回升也不具備流動(dòng)性基本面的推動(dòng)基礎(chǔ)。

股市維持區(qū)間震蕩，應(yīng)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。該報(bào)告認(rèn)為，基本面恢復(fù)、估值較低、外資持續(xù)凈流入、信用周期擴(kuò)張可能提速以及權(quán)益市場(chǎng)系列改革舉措都是當(dāng)前國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)的積極因素。但考慮到海外較多的不確定性，年內(nèi)股票市場(chǎng)仍將維持區(qū)間震蕩的格局，年內(nèi)低點(diǎn)應(yīng)該不會(huì)再跌破。但考慮到與基本面相適應(yīng)，持續(xù)發(fā)力上攻也存在一定困難，所以應(yīng)維持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。從投資機(jī)會(huì)角度看，仍可重點(diǎn)關(guān)注政策支持的科技等新基建領(lǐng)域及與內(nèi)需相關(guān)的必需消費(fèi)品、與補(bǔ)短板相關(guān)的醫(yī)藥等行業(yè)的龍頭企業(yè)。注冊(cè)制持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)盈利向頭部企業(yè)集中、“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)下去。

黃金配置價(jià)值凸顯，金價(jià)上行動(dòng)力充足。該報(bào)告認(rèn)為，受疫情影響，今年以來(lái)金融市場(chǎng)巨幅動(dòng)蕩，而黃金市場(chǎng)風(fēng)景獨(dú)好。展望后市，基于黃金的避險(xiǎn)功能和保值功能，報(bào)告預(yù)計(jì)，金價(jià)依然具有充足的上行動(dòng)力，或以震蕩走高為主。首先，對(duì)新一輪肺炎疫情暴發(fā)的擔(dān)憂激發(fā)了投資者對(duì)黃金資產(chǎn)的避險(xiǎn)需求；其次，在全球巨量的貨幣寬松政策和低利率環(huán)境下，通貨膨脹和貨幣貶值預(yù)期增強(qiáng)，觸發(fā)黃金的保值需求；最后，在未來(lái)一段時(shí)期，來(lái)自美國(guó)和美元的不確定性因素也為金價(jià)上漲提供了支撐。