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    積極管理中資企業(yè)外向發(fā)展中的金融風(fēng)險(xiǎn)

    2020-02-04 07:19連平
    首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 2020年5期
    關(guān)鍵詞:金融風(fēng)險(xiǎn)匯率金融

    連平

    經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放40多年的發(fā)展,中國(guó)正在從貿(mào)易大國(guó)邁向投資大國(guó),這是大國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然規(guī)律。未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期,中資企業(yè)將持續(xù)存在對(duì)外投資需求。然而近年來(lái),逆全球化思潮泛起,一些重要的經(jīng)濟(jì)體對(duì)國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資和國(guó)際金融采取了形式多樣的限制政策,美國(guó)為限制中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起則采取一系列針對(duì)性的金融制裁手段,中資企業(yè)外向發(fā)展的金融風(fēng)險(xiǎn)陡然增大,因此需要審慎地加以管理。

    中資企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的金融風(fēng)險(xiǎn)可能主要涉及五個(gè)領(lǐng)域。在高度信息化的現(xiàn)代社會(huì),企業(yè)隨時(shí)都有金融信息被泄露的可能,尤其是在跨出國(guó)境經(jīng)營(yíng)的條件下,企業(yè)金融信息可能會(huì)掌握在相關(guān)境外的金融機(jī)構(gòu)手中,金融機(jī)構(gòu)管理不善或有意為之都有可能導(dǎo)致企業(yè)金融信息泄露。在敏感數(shù)據(jù)信息越來(lái)越重要的今天,這種泄露可能會(huì)帶來(lái)一系列不利于企業(yè)的后果。金融信息安全風(fēng)險(xiǎn)是境外經(jīng)營(yíng)企業(yè)所必須高度關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)可能是企業(yè)境外經(jīng)營(yíng)最常見(jiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)。尤其是近年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)推行量化寬松和零利率政策,美元匯率處在長(zhǎng)期動(dòng)蕩過(guò)程之中。境外經(jīng)營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債則暴露在匯率風(fēng)險(xiǎn)下,而人民幣基本上屬于美元逆相關(guān)貨幣,中資境外經(jīng)營(yíng)企業(yè)不得不高度關(guān)注美元升貶值所帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。外匯管制風(fēng)險(xiǎn)可能是中資企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)不得不警惕的金融風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際貨幣政策收緊帶來(lái)較大溢出效應(yīng)時(shí),一些新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家往往會(huì)因?yàn)橘Y本外逃出現(xiàn)儲(chǔ)備不足的情形,此時(shí)即可能推行新的外匯管制政策,導(dǎo)致中資企業(yè)投資本金和收益無(wú)法匯兌成外匯而回流。受逆全球化思潮影響,一些發(fā)達(dá)國(guó)家逐步收緊外商投資政策,給中資企業(yè)帶來(lái)了投資政策變化引起的項(xiàng)目取消風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致中資企業(yè)蒙受重大財(cái)務(wù)損失。近年來(lái)這種風(fēng)險(xiǎn)暴露層出不窮。金融制裁可能是中資企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的最為兇險(xiǎn)的金融風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)為達(dá)成遏制中國(guó)發(fā)展的戰(zhàn)略圖謀,已經(jīng)并正在運(yùn)用其優(yōu)勢(shì)的美元體系、美國(guó)商業(yè)銀行體系和美元支付結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)中資企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行打壓,導(dǎo)致中資企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)法正常開(kāi)展,甚至遭受較大損失。

    面對(duì)逆全球化潮流所帶來(lái)的國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)增大,海外經(jīng)營(yíng)企業(yè)不能因噎廢食,而是應(yīng)該增強(qiáng)憂患意識(shí),積極主動(dòng)地采取措施加以防范。企業(yè)首先有必要對(duì)其面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)作出全面而深入的評(píng)估。應(yīng)借助大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代信息技術(shù)構(gòu)建相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)庫(kù),對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的誘發(fā)條件和傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行分析,并對(duì)多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行實(shí)時(shí)檢查,做好金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和預(yù)警,設(shè)計(jì)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)察。鑒于中資商業(yè)銀行已經(jīng)構(gòu)建了覆蓋全球主要國(guó)際金融中心和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò),而且可以提供良好的服務(wù)和金融產(chǎn)品,中資企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)應(yīng)選擇中資金融機(jī)構(gòu)成為自己的合作伙伴,以便在關(guān)鍵的時(shí)候獲得更多的金融支持,尤其是維護(hù)好自身的金融信息安全。基于分別管理和分散風(fēng)險(xiǎn)的原則,提高企業(yè)自身的防泄密能力。主動(dòng)、理性地管理好企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)在投資和進(jìn)出口中積極主動(dòng)地選擇人民幣作為主要的支付結(jié)算貨幣,同時(shí)努力使支付貨種結(jié)算多元化;減少美元占比,以便在美元支付結(jié)算受阻時(shí),可以便利地運(yùn)用歐元等外匯進(jìn)行支付結(jié)算,尤其是以人民幣進(jìn)行交易。避免將外匯作為投資標(biāo)的,不參與匯率趨勢(shì)性變化的外匯投資;而是與金融機(jī)構(gòu)合作,采用金融機(jī)構(gòu)提供的遠(yuǎn)期交易、利率互換、外匯掉期等金融衍生產(chǎn)品來(lái)主動(dòng)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)有必要積極主動(dòng)地對(duì)相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投保,如海外投資保險(xiǎn)和出口信用保險(xiǎn)等工具,在一定程度上將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去,分散企業(yè)所承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

    政府相關(guān)部門在中資企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理中可以發(fā)揮十分關(guān)鍵和不可替代地作用。相關(guān)政府部門應(yīng)積極運(yùn)用數(shù)字化新技術(shù)建立企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的統(tǒng)一、系統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫(kù)和信息體系,以便識(shí)別、鑒別、預(yù)警相關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn);在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)發(fā)出警報(bào),提出應(yīng)對(duì)策略,提供相關(guān)預(yù)警。加強(qiáng)管理金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際合作。強(qiáng)化出口信貸、主權(quán)債務(wù)處理、投資擔(dān)保、解決投資爭(zhēng)端、綠色金融等方面的國(guó)際合作。持續(xù)加強(qiáng)與世界銀行集團(tuán)的多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)(MIGA)和解決國(guó)際投資爭(zhēng)端國(guó)際中心(ICSID)以及出口信貸國(guó)際工作組等機(jī)制的溝通。通過(guò)針對(duì)性的國(guó)際合作,管控和化解國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)。與多國(guó)金融監(jiān)管部門保持密切溝通,加強(qiáng)金融監(jiān)管合作和國(guó)際法律協(xié)調(diào)合作,推動(dòng)雙邊、多邊金融合作和第三方市場(chǎng)金融合作,以便在應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中形成有利于中資企業(yè)的國(guó)際監(jiān)管環(huán)境。運(yùn)用財(cái)政金融政策資源優(yōu)勢(shì),支持、鼓勵(lì)和保障企業(yè)海外經(jīng)營(yíng),提升企業(yè)防控金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。政府部門應(yīng)努力發(fā)揮企業(yè)所不具備的政府間溝通協(xié)調(diào)、宏觀政策及規(guī)劃、綜合性和系統(tǒng)性的功能,幫助海外經(jīng)營(yíng)企業(yè)更好地控制、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

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