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    我國(guó)智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀及監(jiān)管建議

    2020-01-18 20:14:19付蔚成都職業(yè)技術(shù)學(xué)院
    環(huán)球市場(chǎng) 2020年30期
    關(guān)鍵詞:監(jiān)管客戶(hù)智能

    付蔚 成都職業(yè)技術(shù)學(xué)院

    一、引言

    與傳統(tǒng)投顧業(yè)務(wù)相比,智能投顧有著信息和效率等方面的明顯優(yōu)勢(shì),利用大數(shù)據(jù)和先進(jìn)算法進(jìn)行分析,為投資者提供參考,提出有針對(duì)性的有效建議,不僅提高了效率,同時(shí)有利于改善傳統(tǒng)投顧業(yè)務(wù)當(dāng)中信息不充分,主觀性較強(qiáng)等問(wèn)題所帶來(lái)的負(fù)面影響。智能投顧的應(yīng)用經(jīng)過(guò)了一定的發(fā)展,開(kāi)始逐步走向成熟,為金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)效率提升、效果優(yōu)化提供了一定的支持;但在智能投顧顯示其科技優(yōu)勢(shì)的同時(shí),由于客戶(hù)門(mén)檻較低,一些缺乏投資經(jīng)驗(yàn)的非合格投資者大量涌入智能投顧市場(chǎng),由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也應(yīng)受到關(guān)注。要實(shí)現(xiàn)智能投顧業(yè)務(wù)的規(guī)?;鸵?guī)范化,進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)質(zhì)量,需要對(duì)其發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行客觀全面的認(rèn)識(shí),然后制定有針對(duì)性的監(jiān)管策略。

    二、智能投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

    (一)國(guó)外現(xiàn)狀

    智能投顧是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與科技融合的產(chǎn)物,21世紀(jì)初開(kāi)始首先誕生于歐美國(guó)家,利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等方法,為大眾投資者提供更高效,更便利的投資顧問(wèn)服務(wù),給投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)了模式上的重要?jiǎng)?chuàng)新。2008年12月,Kaching 推出了在線金融顧問(wèn)并轉(zhuǎn)型為在線財(cái)富管理公司。緊隨其后,2009年7月Personal Capital 成立,公司定位是為客戶(hù)提供一站式的投資咨詢(xún)服務(wù)。2010年5月,Betterment 推出了機(jī)器人顧問(wèn),標(biāo)志著智能投顧業(yè)務(wù)正式上線。2011年Nutmeg 在英國(guó)成立,并于2016年成功獲得了巨額融資??梢?jiàn),西方智能投顧業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度較快,迎合了2008年金融危機(jī)后大眾的理財(cái)需求。以美國(guó)為代表的西方智能投顧業(yè)務(wù)覆蓋的客戶(hù)群體較為全面,包括低、中、高端客戶(hù),服務(wù)費(fèi)率整體較低,在完善監(jiān)管、充分披露信息方面也已經(jīng)有了較顯著的發(fā)展。

    (二)國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀

    在我國(guó),智能投顧也在近些年嶄露頭角,成為金融機(jī)構(gòu)智能化進(jìn)程中的一大熱點(diǎn)。雖然相較以美國(guó)為代表的西方國(guó)家,我國(guó)在這一領(lǐng)域的發(fā)展起步較晚,但發(fā)展勢(shì)頭值得關(guān)注,多數(shù)機(jī)構(gòu)在2015-2016年左右開(kāi)始涉足智能投顧領(lǐng)域,出現(xiàn)了一批較有代表性的產(chǎn)品或平臺(tái),如平安一賬通,可以更好的為受眾群體提供智能投資、保險(xiǎn)和貸款等相關(guān)服務(wù),并結(jié)合實(shí)際情況,評(píng)估其常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行分析,評(píng)估客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,然后推薦匹配的投顧產(chǎn)品。在銀行領(lǐng)域,招商銀行率先在2016年推出了“摩羯智投”,其后,光大、廣發(fā)、中行等也先后推出了各自的智能化投資產(chǎn)品。據(jù)Statista估算,2017年我國(guó)的智能投顧管理的資產(chǎn)達(dá)289億美元,其年增長(zhǎng)率高達(dá)261%,資產(chǎn)規(guī)模在全球僅次于美國(guó)。預(yù)計(jì)到2022年,中國(guó)智能投顧管理資產(chǎn)的總額有望超6600億美元,用戶(hù)數(shù)量超過(guò)1億。在快速發(fā)展的同時(shí),我國(guó)的智能投顧業(yè)務(wù)也存在一些問(wèn)題。首先,智能投顧的發(fā)展和擴(kuò)張,需要有穩(wěn)定且不斷增加的客戶(hù)群體,要求金融機(jī)構(gòu)大力發(fā)掘潛在客戶(hù),因此目前部分平臺(tái)采取低費(fèi)率甚至免費(fèi)的方式來(lái)吸引客戶(hù),對(duì)平臺(tái)或金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)非常有限,如果客戶(hù)數(shù)量無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)有較大增長(zhǎng),存在一定的運(yùn)營(yíng)壓力。再者,目前國(guó)內(nèi)的智能投顧產(chǎn)品本身尚有待完善,存在客戶(hù)畫(huà)像不精細(xì),對(duì)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估過(guò)于粗放;產(chǎn)品選擇范圍較窄,與客戶(hù)需求的匹配程度不夠高等問(wèn)題,整體吸引力還比較有限,客戶(hù)認(rèn)知度不足。此外,作為一項(xiàng)新興業(yè)務(wù),相應(yīng)的制度空白,法律空白相對(duì)較多,規(guī)范化程度有待提高。因此,如何結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況,采取適當(dāng)?shù)姆椒ê痛胧?,有效的進(jìn)行監(jiān)管,以輔助智能投顧業(yè)務(wù)的健康持續(xù)發(fā)展,有著重要的意義。

    三、監(jiān)管建議

    (一)完善相關(guān)法律法規(guī)體系

    法律法規(guī)的完善是保障智能投顧發(fā)展健康的關(guān)鍵性基礎(chǔ),由于其自身是一個(gè)新興領(lǐng)域,監(jiān)管過(guò)程中缺乏充分的經(jīng)驗(yàn),相關(guān)行業(yè)發(fā)展的過(guò)程中也缺乏足夠的法律指導(dǎo),故而要首先夯實(shí)法律法規(guī)基礎(chǔ),為行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供方針和指導(dǎo),規(guī)范行業(yè)發(fā)展。以目前來(lái)看,以《證券法》和《基金法》為主的基本法律為監(jiān)管提供了頂層依據(jù),為行業(yè)發(fā)展規(guī)范指明了基本方向,此外,2017年,人民銀行等監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同起草了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)征求意見(jiàn)稿》,首次將智能投顧納入監(jiān)管范疇,在智能投顧業(yè)務(wù)的細(xì)化監(jiān)管上踏出了重要一步,在隨后落地的《資管新規(guī)》中明確智能投顧業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)需獲牌照資質(zhì),并且應(yīng)避免同質(zhì)化交易。雖然新規(guī)的出臺(tái)一定程度上填補(bǔ)了過(guò)去監(jiān)管對(duì)于該領(lǐng)域的空白,但從整體上看,監(jiān)管政策的可操作性,具體的實(shí)施細(xì)則均需要更進(jìn)一步的討論,監(jiān)管效果有待檢驗(yàn)。因而法律法規(guī)的進(jìn)一步明確與完善,是促使業(yè)務(wù)走向規(guī)范化,促進(jìn)整體的行業(yè)發(fā)展的必然需要。

    (二)明確并強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能

    智能投顧走向規(guī)范、持續(xù)發(fā)展需要監(jiān)管部門(mén)執(zhí)行力的支持,只有采取切實(shí)可行的方法和措施,法律法規(guī)的整體實(shí)施質(zhì)量和效果才可以得到保障,使得智能投顧業(yè)務(wù)在資金安全性、發(fā)展規(guī)范性等方面得到有效的控制,避免出現(xiàn)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)或者不合規(guī)的現(xiàn)象。監(jiān)督部門(mén)必須要不斷增強(qiáng)自身執(zhí)行能力和水平,依法行政,針對(duì)性的進(jìn)行管控,實(shí)現(xiàn)智能投顧相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的合理管控,針對(duì)監(jiān)管過(guò)程中出現(xiàn)的細(xì)節(jié)問(wèn)題,還需要不斷推動(dòng)法規(guī)細(xì)則的更新。同時(shí),智能投顧業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)落實(shí)隱私管理、信息管理制度,做好客戶(hù)個(gè)人信息和財(cái)產(chǎn)信息的保護(hù),配合相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管。相關(guān)監(jiān)管部門(mén)還需要進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理,利用大數(shù)據(jù)、信息化技術(shù)開(kāi)展檢查工作,面對(duì)有關(guān)產(chǎn)品和平臺(tái)有可能出現(xiàn)的信息泄露問(wèn)題,則需要嚴(yán)格進(jìn)行管控,一方面要積極規(guī)避常見(jiàn)的信息泄露風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)主動(dòng)管理,另外一方面還需要有較強(qiáng)的事后管理能力,能夠及時(shí)止損并處理、追究相關(guān)人員的法律責(zé)任。此外,由于智能投顧業(yè)務(wù)涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)金融領(lǐng)域,存在跨部門(mén)聯(lián)合監(jiān)管的需要,相關(guān)監(jiān)管部門(mén)間應(yīng)建立起高效的合作機(jī)制,明確監(jiān)管主體及各自的職責(zé)范圍,避免政策頒布與實(shí)施間的銜接缺位而導(dǎo)致政策的實(shí)施效果受到影響。

    (三)加強(qiáng)對(duì)智能投顧合規(guī)性的監(jiān)測(cè)和管理

    當(dāng)前,在智能投顧的發(fā)展中,人工智能的運(yùn)用成為影響投顧產(chǎn)品質(zhì)量的關(guān)鍵因素。對(duì)于人工智能而言,算法是其核心,人工智能算法不公開(kāi)、不透明,被稱(chēng)為“算法黑箱”。這在很大程度上增加了對(duì)智能投顧的合規(guī)性進(jìn)行檢測(cè)和管理的難度。為了解決這一問(wèn)題,不少人主張和呼吁算法透明,但算法是人工智能技術(shù)開(kāi)發(fā)者的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在,應(yīng)屬于商業(yè)機(jī)密,不公開(kāi)有其本身的依據(jù),對(duì)其透明度的要求與一般意義上的信息披露要求不可相提并論。因而針對(duì)算法不透明而導(dǎo)致的監(jiān)管困難,有學(xué)者提出了相對(duì)更為可行的折中的處理方案,通過(guò)某些替代的方式實(shí)現(xiàn)算法的相對(duì)透明,而非要求公開(kāi)算法的內(nèi)容。如要求算法提供方就算法提交備案,算法或算法邏輯不向社會(huì)公開(kāi),但監(jiān)管機(jī)構(gòu)或自律組織應(yīng)知情,并在模型或算法修改時(shí)再次備案。另一種可選的替代方式是向客戶(hù)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供算法解釋?zhuān)愿桌斫獾姆椒?、算法或模型?lái)代替原始的過(guò)于復(fù)雜且難以解釋的方法。有學(xué)者認(rèn)為,是否向大眾投資者提供算法解釋尚有待探討,但賦予監(jiān)管機(jī)構(gòu)算法解釋的要求權(quán)具備合理性。本文認(rèn)為,從投顧業(yè)務(wù)本身的特點(diǎn)來(lái)看,服務(wù)的過(guò)程應(yīng)當(dāng)被記錄和監(jiān)管,也是傳統(tǒng)投顧業(yè)務(wù)監(jiān)管的重點(diǎn),而智能投顧的提供過(guò)程通過(guò)人工智能完成,那代表其原理的算法也應(yīng)當(dāng)?shù)玫竭m當(dāng)?shù)呐杜c監(jiān)測(cè),如何確定監(jiān)測(cè)與管理的具體手段,對(duì)算法透明性的需要如何實(shí)現(xiàn),既要充分保障投資者的利益,也需要兼顧算法所有者的合法權(quán)益。

    四、結(jié)語(yǔ)

    綜上所述,智能投顧的發(fā)展是金融與科技協(xié)同發(fā)展的成果,其自身具備明顯的優(yōu)勢(shì),是我國(guó)乃至全球范圍內(nèi)投顧服務(wù)未來(lái)發(fā)展的方向,但只有在有效監(jiān)管、科學(xué)監(jiān)管的前提下,才能更好地防范智能投顧業(yè)務(wù)中潛在的風(fēng)險(xiǎn),發(fā)揮其在金融業(yè)務(wù)革新進(jìn)程中的積極作用。在這一點(diǎn)上,我們?nèi)匀沃囟肋h(yuǎn)。

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