我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)證分析

王 霞/文

近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，人民物質(zhì)生活與精神生活水平的不斷提升，保險(xiǎn)業(yè)的作用及影響日益顯著。保險(xiǎn)業(yè)地位的不斷提升引起學(xué)者以及政策制定者越來(lái)越多的關(guān)注與研究。這些研究中，保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，一直是討論的熱門(mén)話題之一。目前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，居民生活水平穩(wěn)步提高，理財(cái)能力提升，觀念改變，這些基礎(chǔ)為保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展提供了機(jī)遇與動(dòng)力。統(tǒng)計(jì)表明，我國(guó)保費(fèi)收入從2010年的1.3萬(wàn)億元快速增長(zhǎng)到2017年的3.6萬(wàn)億元，到2015年累計(jì)為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供風(fēng)險(xiǎn)保障4753萬(wàn)億元，擁有財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)產(chǎn)品近2.2萬(wàn)個(gè)，人身險(xiǎn)產(chǎn)品近1萬(wàn)個(gè)。保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模在這8年里從世界排名第六上升到僅次于美國(guó)的全球第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)，在2010年到2015年，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入年均增長(zhǎng)率約為13.4%，在2017年，增長(zhǎng)速度繼續(xù)提升，截止到2017年10月份已經(jīng)達(dá)到了3.24萬(wàn)億元，比上一年增長(zhǎng)近20%，壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等各大險(xiǎn)種均有較大幅度的增長(zhǎng)。據(jù)推測(cè)，在未來(lái)10年，我國(guó)仍將是全球增長(zhǎng)最快的保險(xiǎn)市場(chǎng)。所以，我們應(yīng)該關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)中影響保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素，找準(zhǔn)著力點(diǎn)，更好地發(fā)揮二者之間的相互促進(jìn)作用。

一、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

金融領(lǐng)域與宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域一直是一個(gè)熱門(mén)課題，特別是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，保險(xiǎn)作為其中非常重要的一個(gè)行業(yè)，發(fā)揮著重要作用。目前，學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)同宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)保險(xiǎn)增長(zhǎng)理論是從投保人行為角度進(jìn)行理論分析。首先，認(rèn)為人們對(duì)保險(xiǎn)的需求來(lái)自對(duì)財(cái)產(chǎn)的保障需求，也就是對(duì)財(cái)險(xiǎn)的需求。其次，是來(lái)自對(duì)自身健康突發(fā)狀況進(jìn)行保障的保險(xiǎn)需求，這是在滿(mǎn)足基本衣食住行后更高層次的需求，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到一定程度后的投資選擇，也就是對(duì)壽險(xiǎn)的需求。最后，就是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和固定資產(chǎn)投資方面的保險(xiǎn)，這是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，社會(huì)再生產(chǎn)投資不斷增加而增加的保險(xiǎn)，也就是對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)等保險(xiǎn)需求的增加。這些保險(xiǎn)需求增加的前提是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，所以該理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響。Beenstock，Dickson，Khajuria（1988）也研究證明各國(guó)保險(xiǎn)邊際傾向隨著國(guó)家的富有越來(lái)越強(qiáng)。錢(qián)珍（2006）利用1980—2006年的數(shù)據(jù)對(duì)非壽險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證研究得出保險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展三者之間存在動(dòng)態(tài)協(xié)整關(guān)系，三者之間會(huì)相互作用，還證明保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展主要還是得依靠自身的經(jīng)營(yíng)管理。鐘誠(chéng)、林明恒（2009）用1990—2007年安徽省數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)實(shí)證研究得出區(qū)域生產(chǎn)總值、財(cái)富水平、固定資產(chǎn)投資等因素都對(duì)保費(fèi)收入有明顯的正面影響?？梢?jiàn)，研究保險(xiǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系對(duì)促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)定快速發(fā)展有著重要的作用。

二、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系理論分析

對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)的影響，本文選擇通過(guò)保費(fèi)收入這個(gè)指標(biāo)進(jìn)行觀察，與保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素有很多，本文選擇較為明顯的幾個(gè)因素進(jìn)行研究：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、儲(chǔ)蓄存款、通貨膨脹率、固定資產(chǎn)投資，并聯(lián)系實(shí)際進(jìn)行檢驗(yàn)。

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。改革開(kāi)放后，國(guó)民經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，同時(shí)也開(kāi)啟了保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展時(shí)期，2010年后，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步快速增長(zhǎng)也刺激保險(xiǎn)業(yè)的快速增長(zhǎng)。這些事實(shí)說(shuō)明良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的作用，學(xué)者研究表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展與保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.97。大部分學(xué)者以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，代表一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

社會(huì)儲(chǔ)蓄存款余額。截至2017年，居民財(cái)富與資產(chǎn)不斷增長(zhǎng)，我國(guó)居民的人均可支配收入為25974元，比2016年同期增長(zhǎng)9%，個(gè)人儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)水平提升帶動(dòng)理財(cái)觀念的產(chǎn)生與理財(cái)素養(yǎng)的提升，所以對(duì)未來(lái)保障的資金需求除了儲(chǔ)蓄外，保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)始進(jìn)入更多人的視野，刺激保險(xiǎn)消費(fèi)，即儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)的收入。然而，與此同時(shí)居民儲(chǔ)蓄的不斷增長(zhǎng)也使儲(chǔ)蓄本身的保障作用對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品產(chǎn)生替代效應(yīng)，削弱了居民的保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)。所以當(dāng)儲(chǔ)蓄的替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)時(shí)，儲(chǔ)蓄的增加會(huì)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生一個(gè)抑制作用。所以猜測(cè)社會(huì)儲(chǔ)蓄存款也應(yīng)該是一個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素，用指標(biāo)“城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款額”來(lái)觀察。

通貨膨脹率。購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品，是為在未來(lái)事故發(fā)生時(shí)能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、保全資產(chǎn)，所以保費(fèi)一般采用固定的預(yù)計(jì)利率計(jì)算，當(dāng)存在較高的通貨膨脹率時(shí)，保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)始顯得昂貴，人們的購(gòu)買(mǎi)欲望降低，甚至使保險(xiǎn)持有人選擇不再持有，對(duì)未來(lái)糟糕的預(yù)期使人們轉(zhuǎn)而選擇即期消費(fèi)來(lái)最大程度發(fā)揮手頭財(cái)富的作用，從而抑制保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。但是，通貨膨脹也是一種風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的抵御，選擇立即投資股票、房地產(chǎn)和基金這些有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目依然無(wú)法起到很好的保障作用，所以，對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的保障作用，保險(xiǎn)產(chǎn)品依然是最好的選擇，目前存在較多合適的保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以合理規(guī)劃資金使一部分用于購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)一部分用于投資，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)未來(lái)和通貨膨脹的雙重保障。這類(lèi)產(chǎn)品的增加又會(huì)使在通貨膨脹率較高的情況下，保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)發(fā)展。本文采用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）衡量通貨膨脹率。

固定資產(chǎn)投資。我國(guó)固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域規(guī)模較大，不容忽視，在建工程的增加和所需物資投入也會(huì)增加對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求，這一領(lǐng)域較高的保費(fèi)收入會(huì)促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展。2006年，我國(guó)全年的固定資產(chǎn)投資為93472億元；2017年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資達(dá)到631684億元，這個(gè)增速是顯而易見(jiàn)的，我們可以根據(jù)實(shí)際假設(shè)2/3資產(chǎn)投入到在建工程中，購(gòu)買(mǎi)1%的費(fèi)率的保險(xiǎn)產(chǎn)品，僅此一項(xiàng)就會(huì)產(chǎn)生可觀的保費(fèi)收入，可見(jiàn)固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域?qū)ΡｋU(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi)收入做出較大貢獻(xiàn)。

三、保險(xiǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系實(shí)證分析

介紹完與保險(xiǎn)收入相關(guān)的主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)后，本章以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、社會(huì)儲(chǔ)蓄存款（SAVE）、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）為代表的通貨膨脹率、固定資產(chǎn)投資（INV）四個(gè)解釋變量，建立保費(fèi)收入的回歸模型，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，并根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果對(duì)各個(gè)因素的影響做出分析。

（一）數(shù)據(jù)處理

我們利用1999—2017年的數(shù)據(jù)對(duì)問(wèn)題進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)均來(lái)自中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，中國(guó)金融年鑒。

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、社會(huì)儲(chǔ)蓄額（SAVE）、固定資產(chǎn)投資（INV）以及保費(fèi)收入（BF）等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的數(shù)據(jù)以?xún)|元為單位，數(shù)據(jù)較大，與其他變量的數(shù)據(jù)有較大差異，為使結(jié)果更為直觀，我們采用對(duì)數(shù)變換對(duì)這四個(gè)變量進(jìn)行處理，依次得到變量LNGDP；LNSAVE；LNINV；LNBF。

為避免形成虛假的回歸結(jié)果，首先對(duì)時(shí)間序列的平穩(wěn)性進(jìn)行驗(yàn)證。采用擴(kuò)展的Dickey-Fuller（ADF檢驗(yàn)）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。檢驗(yàn)得知，LNGDP、LNINV、以及一階差分后的DCPI均能在5%的置信水平下達(dá)到平穩(wěn)，LNSAVE在10%的置信水平下達(dá)到平穩(wěn)。

（二）回歸分析

利用經(jīng)上述處理后國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（LNGDP）、社會(huì)儲(chǔ)蓄額（LNSAVE）、通貨膨脹率（DCPI）、固定資產(chǎn)投資（ININV）對(duì)保費(fèi)收入（LNBF）進(jìn)行初步的回歸分析，可以得到以下多元回歸方程：

LNBF=4.07-0.14*LNGDP+1.04*LVSAVE+0.18*LNINV+0.0081*DCPI

表1顯示，回歸方程的可決系數(shù)R2達(dá)到了0.99，說(shuō)明估計(jì)的回歸方程擬合度較高；回歸系數(shù)的T值除DCPI以外均顯著，與預(yù)想以及現(xiàn)實(shí)情況基本符合，DCPI的結(jié)果不顯著，說(shuō)明該變量對(duì)保費(fèi)收入的影響不大，即通貨膨脹率對(duì)保費(fèi)收入作用較為微弱；最后，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量等于260.4788，非常顯著。

表1

但lngdp出現(xiàn)了與實(shí)際不相符的情況，在第二部分分析過(guò)行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)該對(duì)保險(xiǎn)業(yè)起到顯著的促進(jìn)作用。同時(shí)，這里的DW值為1.21，說(shuō)明回歸方程存在序列相關(guān)問(wèn)題。綜合分析得知，方程可能存在多重共線性的問(wèn)題。

基于以上分析，需要進(jìn)一步對(duì)模型進(jìn)行完善：（1）去除作用不明顯的變量DCPI；（2）針對(duì)多重共線性問(wèn)題，去除變量LNGDP；（3）現(xiàn)實(shí)中，保費(fèi)存在滯后效應(yīng)，故這里新加入解釋變量AR（1）代表這個(gè)事實(shí)；（4）常數(shù)項(xiàng)不顯著，也進(jìn)行剔除。再次回歸，可以得到以下結(jié)果：

LNBF=1.17*LNSAVE+0.37*DLNNV+0.9*AR（1）

表2

分析表2，完善后的回歸模型可決系數(shù)R2水平依舊很高，說(shuō)明擬合程度很好；DW檢驗(yàn)結(jié)果顯示模型自相關(guān)問(wèn)題也已消除；再看回歸系數(shù)，在5%的置信水平下，所有回歸系數(shù)都達(dá)到顯著水平，其中社會(huì)儲(chǔ)蓄存款變量最顯著，系數(shù)也最大，固定資產(chǎn)投資以及上一年度保險(xiǎn)額對(duì)保費(fèi)收入都有較為明顯的影響。

四、實(shí)證結(jié)果分析與政策建議

（一）結(jié)果分析

完善后的回歸模型，清楚表明城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款額、固定資產(chǎn)投資和上一年的保費(fèi)收入對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)收入影響較大，這與我們理論分析中的結(jié)論與猜測(cè)以及我國(guó)現(xiàn)實(shí)基本符合。由于最近20年通貨膨脹現(xiàn)象不明顯，所以通貨膨脹率指標(biāo)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的作用不顯著。城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款作用最為顯著，這一結(jié)果表明目前我國(guó)儲(chǔ)蓄對(duì)保險(xiǎn)的收入效應(yīng)是大于替代效應(yīng)的，隨著人們財(cái)富的不斷積累，儲(chǔ)蓄已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足人們對(duì)突發(fā)事件進(jìn)行保障的需求，財(cái)富越多，對(duì)外部保障的需求就越大，所以代表個(gè)人財(cái)富水平的城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款額對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入有顯著影響。固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)則是帶動(dòng)了商業(yè)保險(xiǎn)的需求。最近20年，現(xiàn)代化建設(shè)帶動(dòng)眾多大工程，這些工程投資多、風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)，投保必不可少，拉動(dòng)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)需求的快速增長(zhǎng)，該領(lǐng)域較高的保費(fèi)也為保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入做出較大貢獻(xiàn)。保險(xiǎn)業(yè)滯后一期的保費(fèi)收入的正向作用，代表保險(xiǎn)業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)能力的重要性，2010年以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模的世界上排名得到提升，這離不開(kāi)行業(yè)自身的努力，2018年最新的《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜公布，中國(guó)保險(xiǎn)公司有8家企業(yè)上榜，而我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)將近一半的利潤(rùn)由這8家企業(yè)創(chuàng)造。所以保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展需要依靠行業(yè)本身經(jīng)營(yíng)能力與承保能力的提升，來(lái)健康穩(wěn)健的發(fā)展。綜合前面結(jié)論可以證明宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展緊密聯(lián)系，保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的完善。

所以，以下一些方面的問(wèn)題需要完善，進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展：

（二）政策建議

1.要保證行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性。前面已論證，行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)業(yè)內(nèi)企業(yè)自身的穩(wěn)健發(fā)展。而在當(dāng)前信息時(shí)代與全球化的背景下，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)金融為金融市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也帶來(lái)挑戰(zhàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得日趨激烈，使保險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷提高，而保險(xiǎn)業(yè)存在的意義就是分散風(fēng)險(xiǎn)，為財(cái)產(chǎn)提供保障，它風(fēng)險(xiǎn)的提高將直接威脅到人們的利益。這就對(duì)行業(yè)的穩(wěn)定性提出了更高的要求。針對(duì)這個(gè)問(wèn)題至少應(yīng)從三方面入手：首先企業(yè)本身要注重經(jīng)營(yíng)管理，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)，隨機(jī)應(yīng)變，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品類(lèi)型，居安思危有憂患意識(shí)；其次，政府部門(mén)也應(yīng)該適度地參與到保險(xiǎn)行業(yè)中，加強(qiáng)監(jiān)管，適當(dāng)引導(dǎo)，維護(hù)人民財(cái)產(chǎn)安全，穩(wěn)定保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展；最后，駕馭信息時(shí)代背景下互聯(lián)網(wǎng)金融這柄雙刃劍，與時(shí)俱進(jìn)，最大程度學(xué)習(xí)并將其應(yīng)用到產(chǎn)品上、行業(yè)中，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)又穩(wěn)又快的發(fā)展。

2.提高保險(xiǎn)理賠的效率與質(zhì)量。保險(xiǎn)是否能夠真正起到保險(xiǎn)的作用，會(huì)影響了人們購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品的欲望，影響人們?cè)趦?chǔ)蓄與保險(xiǎn)中進(jìn)行選擇，影響儲(chǔ)蓄對(duì)保險(xiǎn)究竟會(huì)是收入效應(yīng)還是替代效應(yīng)。這就對(duì)優(yōu)化理賠流程，提高理賠質(zhì)量做出了要求。而目前，我國(guó)保險(xiǎn)理賠流程繁復(fù)，需要的證明文件很多，對(duì)時(shí)間期限也有各種不同的要求，是普通個(gè)人投保人依靠自身難以理解的內(nèi)容，稍有不慎就可能失去理賠權(quán)利，使投保人誤認(rèn)為保險(xiǎn)產(chǎn)品本身存在欺詐性質(zhì)甚至保險(xiǎn)公司是不可靠的，這直接影響到產(chǎn)品未來(lái)的銷(xiāo)售，所以理賠流程與條款依然有待進(jìn)一步優(yōu)化與簡(jiǎn)化。同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)重視理賠部門(mén)從業(yè)人員的培訓(xùn)，進(jìn)一步提高其服務(wù)質(zhì)量與技能水平，使其擁有正確引導(dǎo)客戶(hù)使用產(chǎn)品的能力與觀念，能夠積極有效的幫助客戶(hù)獲得理賠權(quán)利。最后，還需要科學(xué)明確的規(guī)定理賠時(shí)間，使理賠盡快實(shí)現(xiàn)，進(jìn)一步提升人們對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的信任水平，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

3.完善政策法規(guī)。由于保險(xiǎn)業(yè)是近幾年快速發(fā)展起來(lái)的，所以政策法規(guī)落后于行業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致目前監(jiān)管漏洞比較多，監(jiān)管不到位。一旦發(fā)生分歧，往往是弱勢(shì)的投保者一方遭受損失，進(jìn)而給行業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響，導(dǎo)致雙方利益都受損。所以，我們可以放眼世界，借鑒其他國(guó)家合適的政策，對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，保證其正常高效地運(yùn)行，為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展助力。