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    證析管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的邊界

    2020-01-08 07:18:06許金葉魯梅靜夏凡唐美晨朱鴦鴦
    會(huì)計(jì)之友 2020年1期

    許金葉 魯梅靜 夏凡 唐美晨 朱鴦鴦

    【摘 要】 自從會(huì)計(jì)分離出財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)以來,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的性質(zhì)與邊界問題一直飽受爭議。“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是對外會(huì)計(jì),管理會(huì)計(jì)是對內(nèi)會(huì)計(jì)”是國內(nèi)外至今普遍流行著的一種值得商榷的“邊界論”觀點(diǎn)。與“邊界論”觀點(diǎn)相差異的是,“本質(zhì)論”的觀點(diǎn)認(rèn)為,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是面向過去的會(huì)計(jì),反映企業(yè)過去的經(jīng)濟(jì)活動(dòng);而管理會(huì)計(jì)是面向未來的會(huì)計(jì),反映企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。兩種觀點(diǎn)孰是孰非,文章借鑒資本市場上會(huì)計(jì)信息有效性的實(shí)證方法,以2007—2013年度滬深證券交易所A股上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究,研究證明管理會(huì)計(jì)信息相對于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息能夠提供增量的會(huì)計(jì)信息;還研究了管理會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息線性排列及非線性組合信息的價(jià)值相關(guān)性;從而證明了“本質(zhì)論”的觀點(diǎn)。

    【關(guān)鍵詞】 管理會(huì)計(jì); 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì); 信息含量; 本質(zhì)論; 邊界論

    【中圖分類號(hào)】 F230 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A ?【文章編號(hào)】 1004-5937(2020)01-0014-07

    一、引言

    自20世紀(jì)50年代會(huì)計(jì)逐步形成了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)兩大分支以來,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的性質(zhì)與邊界問題一直飽受爭議。會(huì)計(jì)泰斗葛家澍教授睿智地發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)之間的性質(zhì)與邊界的重要性,他在2006年出版的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論研究》一書中,撰寫《什么是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的本質(zhì)、特點(diǎn)及其邊界——美國上市公司財(cái)務(wù)欺詐案件引起的思考》[1]一文專門討論這個(gè)問題。究竟什么是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的本質(zhì)和特點(diǎn)?財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告的邊界究竟在哪里?葛家澍教授花費(fèi)大量筆墨討論了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的性質(zhì)與邊界,然而,在文章最后仍然以問題的形式提出討論的問題,說明10年前這個(gè)問題未形成定論,會(huì)計(jì)界需要進(jìn)一步深入研論[2]。

    迄今為止,這個(gè)爭議不僅仍然未得到解決,而且又引發(fā)了一系列相關(guān)的問題:一是觀念認(rèn)識(shí)的問題,如當(dāng)前流行著財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是對外會(huì)計(jì),管理會(huì)計(jì)是對內(nèi)會(huì)計(jì)的觀點(diǎn),甚至有大會(huì)計(jì)觀與大財(cái)務(wù)觀的觀點(diǎn)①。二是學(xué)科交叉重復(fù)的問題[3],如當(dāng)前許多《成本會(huì)計(jì)》教材未能區(qū)分成本會(huì)計(jì)是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的成本會(huì)計(jì)還是管理會(huì)計(jì)中的成本會(huì)計(jì)。三是錯(cuò)誤的信息導(dǎo)致錯(cuò)誤決策的問題,如財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中應(yīng)用分?jǐn)偡ㄓ?jì)算出來的產(chǎn)品平均成本經(jīng)常被錯(cuò)誤地當(dāng)作是管理會(huì)計(jì)中需要的個(gè)別產(chǎn)品實(shí)際成本,如此一來,就會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)誤的成本決策[4]。

    盡管這些問題并未直接關(guān)系到管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)性質(zhì)爭議的大討論,但是,隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的性質(zhì)和邊界問題,越來越成為企業(yè)會(huì)計(jì)信息化發(fā)展的障礙。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)軟件已經(jīng)基本上成熟,管理會(huì)計(jì)軟件卻不能夠成型,其根源在于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的邊界不清晰[2]。隨著全球物聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)從產(chǎn)業(yè)化向規(guī)模化、協(xié)同化和智能化的發(fā)展,企業(yè)信息化也在向智能化的方向發(fā)展。然而,由于“物”不具備人的智能水平,如果未能清晰并準(zhǔn)確地對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)信息的性質(zhì)與邊界進(jìn)行區(qū)分,“物”是難以對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理會(huì)計(jì)信息進(jìn)行辨別處理的,從而就難以實(shí)現(xiàn)利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對企業(yè)進(jìn)行智能管控。因此,為了建設(shè)與普及基于物聯(lián)網(wǎng)的會(huì)計(jì)信息化,就必須清晰財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)信息的性質(zhì)與邊界。

    綜上,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的性質(zhì)與邊界問題的解決,不僅事關(guān)會(huì)計(jì)理論的發(fā)展,同時(shí)也便于企業(yè)開展會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)工作。為辨析當(dāng)前關(guān)于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的“邊界論”觀點(diǎn)與“本質(zhì)論”的觀點(diǎn),借鑒資本市場上會(huì)計(jì)信息有效性的實(shí)證方法,以2007—2013年度滬深證券交易所A股上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。

    二、文獻(xiàn)評述

    Ball et al.[5-6]開創(chuàng)了會(huì)計(jì)領(lǐng)域市場實(shí)證會(huì)計(jì)的先河,拉開了會(huì)計(jì)學(xué)領(lǐng)域?qū)?huì)計(jì)信息含量研究的序幕。隨著有效市場理論的發(fā)展,對會(huì)計(jì)信息含量進(jìn)行實(shí)證研究逐漸成為衡量會(huì)計(jì)信息對資本市場影響的一個(gè)關(guān)鍵切入點(diǎn),越來越多的學(xué)者以此來研究會(huì)計(jì)信息是否具有決策有用性,資本市場會(huì)對會(huì)計(jì)信息做何反應(yīng),哪些因素能夠影響資本市場對會(huì)計(jì)信息的反應(yīng)等問題。大量的研究表明,會(huì)計(jì)信息的信息含量是衡量會(huì)計(jì)信息決策有用性的重要指標(biāo)[7]。因此本文認(rèn)為,對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)性質(zhì)與邊界的實(shí)證也可以利用它們的信息含量來檢驗(yàn)。

    會(huì)計(jì)信息含量的實(shí)證文獻(xiàn)主要集中在研究內(nèi)容與測度方法兩個(gè)方面的創(chuàng)新[7]。會(huì)計(jì)信息含量的研究內(nèi)容主要包括以下三個(gè)方面:首先是會(huì)計(jì)盈余的信息含量問題;其次是非盈利公告的會(huì)計(jì)信息含量的檢驗(yàn),如股利分配、審計(jì)意見、社會(huì)責(zé)任報(bào)告等的信息含量;最后,還包括對會(huì)計(jì)信息含量影響因素的探究。會(huì)計(jì)信息含量實(shí)證研究的主流方法是利用事件研究法通過統(tǒng)計(jì)分析會(huì)計(jì)信息披露的短窗口期內(nèi)資本市場中股票價(jià)格或股票交易量的變化來檢驗(yàn)各類會(huì)計(jì)信息是否具有信息含量。會(huì)計(jì)信息含量的測度方法主要包括累計(jì)非正常報(bào)酬率(Cumulative Abnormal return Rate,CAR)分析、交易量的異常變化分析、方差分析、盈余反應(yīng)系數(shù)(Earning Reaction Coefficient,ERC)分析等。

    總之,除了面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境和信息技術(shù)的快速發(fā)展需要對會(huì)計(jì)信息含量進(jìn)行研究外,相對于具有滯后性的財(cái)務(wù)報(bào)告披露的會(huì)計(jì)信息,更具有前瞻性的管理會(huì)計(jì)信息(如EVA指標(biāo)、公司戰(zhàn)略等)對投資者決策發(fā)揮著越來越重要的作用,學(xué)術(shù)界卻沒有出現(xiàn)管理會(huì)計(jì)信息與資本市場關(guān)系的相關(guān)研究。

    三、理論基礎(chǔ)及其研究假設(shè)

    (一)理論基礎(chǔ)

    1.“邊界論”與“本質(zhì)論”:財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)性質(zhì)與邊界之間主要爭議的觀點(diǎn)

    當(dāng)前一個(gè)主流觀點(diǎn)是:隨著會(huì)計(jì)的發(fā)展,會(huì)計(jì)分為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是主要向企業(yè)外界有關(guān)利益集團(tuán)提供財(cái)務(wù)信息和其他信息的會(huì)計(jì),也叫對外會(huì)計(jì)(External Accounting);管理會(huì)計(jì)是主要為企業(yè)內(nèi)部管理當(dāng)局內(nèi)部經(jīng)營決策提供信息的會(huì)計(jì),也稱為對內(nèi)會(huì)計(jì)(Internal Accounting)[8-9]。這種“邊界論”實(shí)質(zhì)上是以“企業(yè)邊界”作為劃分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)邊界的標(biāo)志,它流行于許多會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)專著或期刊論文中。

    而關(guān)于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的性質(zhì)與邊界的“本質(zhì)論”是最近提出的觀點(diǎn)[2,10]?!氨举|(zhì)論”的主要觀點(diǎn)內(nèi)容是:認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的性質(zhì)與邊界必須從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)所反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本質(zhì)的特征來分析,同時(shí),這種劃分兩者經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本質(zhì)差異的標(biāo)志必須內(nèi)生于企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。時(shí)間與空間是事物存在的兩個(gè)根本前提,空間存在比較復(fù)雜,時(shí)間只有過去與未來(“現(xiàn)在”這個(gè)概念只是哲學(xué)或文學(xué)上的概念)。隨著社會(huì)認(rèn)識(shí)的發(fā)展,人們逐漸認(rèn)識(shí)到工業(yè)經(jīng)濟(jì)背景下絕對時(shí)間觀的局限性,與自然時(shí)間特性有差異,社會(huì)時(shí)間特性是經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)反映的前提。企業(yè)過去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)與未來經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有著本質(zhì)的差異。作為對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的貨幣反映的會(huì)計(jì)必須能夠反映出企業(yè)過去與未來業(yè)務(wù)的這一時(shí)間維度的特征?;诶碚撘?,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)的本質(zhì)差異應(yīng)當(dāng)是確認(rèn)并計(jì)量其信息系統(tǒng)中的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)性質(zhì)的不同,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)并計(jì)量過去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)信息,管理會(huì)計(jì)確認(rèn)并計(jì)量未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)信息。也就是說,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)應(yīng)是面向過去的會(huì)計(jì),反映企業(yè)過去資金活動(dòng)的信息,以歷史成本法為計(jì)量方法,滿足會(huì)計(jì)履行受托責(zé)任的目標(biāo);管理會(huì)計(jì)應(yīng)是面向未來的會(huì)計(jì),反映企業(yè)未來資金運(yùn)動(dòng)的信息,以公允價(jià)值為計(jì)量方法,滿足會(huì)計(jì)決策有用性的目標(biāo)。

    2.有效資本市場理論

    要判別“邊界論”與“本質(zhì)論”的真?zhèn)?,必須進(jìn)行資本大樣本驗(yàn)證,這就建立在資本市場有效性理論。有效市場理論的核心是證券價(jià)格的決定機(jī)制問題。有效資本市場理論可以追溯到Hayek[11]關(guān)于市場機(jī)制能夠利用社會(huì)知識(shí)功用的文章,揭示了市場機(jī)制中價(jià)格體系具有加總和集成信息的作用。Fama[12]根據(jù)資本市場價(jià)格信息集成的范圍,把資本市場分為弱式有效市場、半強(qiáng)式有效市場、強(qiáng)式有效市場,并提出普遍接受的有效市場的定義:在資本有效市場假說的市場上,價(jià)格總能夠充分及時(shí)反映所有可得信息。有效資本市場理論的核心依據(jù)是套利者的存在以及無成本、無風(fēng)險(xiǎn)的套利行為的存在。由于存在噪音投資者,資本市場上存在錯(cuò)誤定價(jià)的問題。Fama[13]指出市場有效理論必須與資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型聯(lián)合檢驗(yàn)的問題。弱式有效市場主要研究過去回報(bào)的預(yù)測能力,半強(qiáng)式有效市場主要進(jìn)行事件研究,強(qiáng)式有效市場側(cè)重對私有信息的檢驗(yàn)。

    總之,有效資本市場理論是會(huì)計(jì)實(shí)證研究的理論基礎(chǔ),會(huì)計(jì)信息含量研究和價(jià)值相關(guān)性研究都是建立在有效資本市場理論基礎(chǔ)上。同樣,“邊界論”與“本質(zhì)論”的真?zhèn)螜z驗(yàn)也是在有效資本市場假設(shè)基礎(chǔ)上通過財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的信息含量和管理會(huì)計(jì)的信息含量及其價(jià)值相關(guān)性的高低來進(jìn)行區(qū)分的。

    (二)研究假設(shè)

    筆者雖然從邏輯上論證過“邊界論”存在內(nèi)在邏輯的難以自洽[2],但是目前直接的證據(jù)證實(shí)“本質(zhì)論”比“邊界論”更能夠接近財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的性質(zhì)與邊界。正如物理學(xué)中理論證實(shí)一樣,可以根據(jù)理論的推論是否存在現(xiàn)實(shí)性來證明理論的科學(xué)性,“本質(zhì)論”與“邊界論”孰是孰非也可以根據(jù)推論的現(xiàn)實(shí)性來鑒別。

    “邊界論”認(rèn)為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是對外會(huì)計(jì),管理會(huì)計(jì)是對內(nèi)會(huì)計(jì)。根據(jù)邏輯上推理,資本市場上只有企業(yè)提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì),不存在也不需要管理會(huì)計(jì),這是狹隘的觀點(diǎn)。而“本質(zhì)論”財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是面向過去會(huì)計(jì)(Past-oriented Accounting),反映企業(yè)過去的經(jīng)濟(jì)活動(dòng);管理會(huì)計(jì)是面向未來會(huì)計(jì)(Future-oriented Accounting),反映企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。根據(jù)邏輯上推理,資本市場上不僅有反映企業(yè)過去的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的面向過去會(huì)計(jì)(財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)),也應(yīng)該有反映企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的面向未來會(huì)計(jì)(管理會(huì)計(jì)),也就是說,按會(huì)計(jì)信息含量來說,管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)都具有信息含量;同時(shí),根據(jù)決策理論是對未來經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的選擇決策,反映企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的面向未來會(huì)計(jì)(管理會(huì)計(jì))應(yīng)該比反映企業(yè)過去的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的面向過去會(huì)計(jì)(財(cái)務(wù)會(huì)計(jì))更重要,按會(huì)計(jì)信息含量來說,管理會(huì)計(jì)應(yīng)該比財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)更具有信息含量,據(jù)此推出假設(shè)1。

    H1:如果“本質(zhì)論”比“邊界論”更有解釋能力,那么資本市場上管理會(huì)計(jì)的信息含量大于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的信息含量。

    如果“本質(zhì)論”比“邊界論”更具有解釋能力,那么,由于在實(shí)際工業(yè)中企業(yè)對外披露的會(huì)計(jì)信息中沒有區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì),根據(jù)事件排列與組合規(guī)律(財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理會(huì)計(jì)信息之間相互作用的程度),未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)信息含量與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量和管理會(huì)計(jì)信息含量有差異。

    根據(jù)事件組合規(guī)律,即分類計(jì)數(shù)法,管理會(huì)計(jì)信息與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息不相互作用,管理會(huì)計(jì)信息與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息符合線性關(guān)系,未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)信息含量應(yīng)該在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量和管理會(huì)計(jì)信息含量的中間,設(shè)F(I)為未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的信息含量,F(xiàn)(A)為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量,F(xiàn)(B)為管理會(huì)計(jì)信息含量,Qa為F(A)的權(quán)重,Qb為F(B)的權(quán)重。F(I)=QaF(A)+QbF(B),由于Qa+Qb=1,1≥F(B)>F(A)≥0,則F(B)>F(I)>F(A),據(jù)此推出假設(shè)2。

    H2:如果“本質(zhì)論”比“邊界論”更有解釋能力,管理會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息符合組合規(guī)律,則未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的信息含量介于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量和管理會(huì)計(jì)信息含量之間。

    根據(jù)事件排列規(guī)律,即分步計(jì)數(shù)法,管理會(huì)計(jì)信息與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息相互作用,管理會(huì)計(jì)信息與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息符合非線性關(guān)系,未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)信息含量應(yīng)該都小于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量和管理會(huì)計(jì)信息含量,設(shè)F(I)為未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的信息含量,F(xiàn)(A)為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量,F(xiàn)(B)為管理會(huì)計(jì)信息含量,Qa為F(A)的權(quán)重,Qb為F(B)的權(quán)重。F(I)=QaF(A)×QbF(B),由于Qa+Qb=1,0F(A)>F(I),據(jù)此推出假設(shè)3。

    H3:如果“本質(zhì)論”比“邊界論”更有解釋能力,管理會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息符合排列規(guī)律,則未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的信息含量小于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量和管理會(huì)計(jì)信息含量。

    四、樣本選取與研究設(shè)計(jì)

    (一)樣本選取

    本文所用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股價(jià)數(shù)據(jù)主要來自Wind數(shù)據(jù)庫,研究初始樣本為2007—2013年度滬深證券交易所的A股上市公司。之所以僅以2007—2013年的公司為初始樣本,是因?yàn)槲覈?cái)政部在2014年對《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》進(jìn)行了修訂,修訂后《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》會(huì)影響2014年之前的樣本與2014年之后的公司樣本(包括2014年公司樣本)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的可比性??紤]到變量定義和數(shù)據(jù)處理的要求,剔除了以下樣本:(1)金融類樣本公司(信托、銀行、保險(xiǎn)等金融類公司);(2)ST、PT等交易異常的樣本公司;(3)時(shí)間窗口期內(nèi)股價(jià)不全或者連續(xù)停牌的樣本公司;(4)數(shù)據(jù)缺失,年報(bào)不完整的樣本公司;(5)關(guān)鍵數(shù)據(jù)為零的樣本公司。由于2007年度是新修訂的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則正式實(shí)施的第一年,屬于新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則交接年度,會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)估計(jì)偏誤,故將其剔除。最終獲得有效樣本公司為2008—2013年度的A股非金融類公司,總計(jì)3 703個(gè)觀測值。

    本文的數(shù)據(jù)基本處理使用Excel軟件,統(tǒng)計(jì)分析運(yùn)用SPSS軟件。

    (二)研究設(shè)計(jì)

    實(shí)務(wù)上,財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)與負(fù)債主要采用兩種計(jì)價(jià)方式:歷史成本法和公允價(jià)值法。歷史成本法是指取得資源的原始成交價(jià)格,主要反映企業(yè)過去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)信息;公允價(jià)值法是一種未來現(xiàn)金流量現(xiàn)價(jià)值,是一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債在有知識(shí)的、非關(guān)聯(lián)的、各方自愿在當(dāng)前市場上交易的價(jià)格,是反映企業(yè)未來交易經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)信息。因此,根據(jù)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)并計(jì)量過去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)信息,管理會(huì)計(jì)確認(rèn)并計(jì)量未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)信息。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)應(yīng)是面向過去的會(huì)計(jì),以歷史成本法為計(jì)量方法;管理會(huì)計(jì)應(yīng)是面向未來的會(huì)計(jì),以公允價(jià)值為計(jì)量方法。

    1.管理會(huì)計(jì)信息的衡量

    管理會(huì)計(jì)是面向未來的會(huì)計(jì),以公允價(jià)值為主要計(jì)量方法,反映企業(yè)未來資金運(yùn)動(dòng)的信息。本文選取樣本公司中以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)的變動(dòng)額來衡量管理會(huì)計(jì)信息,主要是選取關(guān)于《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中規(guī)定的八大減值準(zhǔn)備等變動(dòng)額來衡量管理會(huì)計(jì)信息。

    2.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的衡量

    財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是面向過去的會(huì)計(jì),以歷史成本為主要計(jì)量方法,確認(rèn)并計(jì)量企業(yè)過去發(fā)生的交易或事項(xiàng),本文選取樣本公司中以歷史成本計(jì)量的資產(chǎn)的變動(dòng)額來衡量財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息。

    3.管理會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息線性排列信息的衡量

    基于數(shù)學(xué)原理中組合的分類計(jì)數(shù)法,滿足投資者的信息需求有兩類方法(m1和m2),即通過分別使用管理會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來完成投資決策。那么完成投資決策共有兩種方法(m1+m2),用本研究的變量來表示就是ΔGY+ΔFGY,即ΔTA,故本文選取樣本公司總資產(chǎn)的變動(dòng)額來衡量二者線性組合之后的信息。

    4.管理會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息非線性組合信息的衡量

    參考數(shù)學(xué)原理中排列的分步計(jì)數(shù)法,滿足投資者的信息需求需完成兩個(gè)步驟(n1和n2),即通過先使用管理會(huì)計(jì)信息,后使用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來完成投資決策(本研究中兩種會(huì)計(jì)信息的使用順序不確定,僅以此順序進(jìn)行說明)。那么完成投資決策共有一種方法(n1×n2),用本研究的變量表示即為交叉項(xiàng)(ΔGY×ΔFGY),故本文選用樣本公司ΔGY×ΔFGY表示二者非線性組合之后的會(huì)計(jì)信息。

    5.會(huì)計(jì)信息含量的衡量

    會(huì)計(jì)信息的信息含量是通過會(huì)計(jì)信息披露之后投資者的反應(yīng)來確定的,故本文選取樣本公司財(cái)務(wù)報(bào)告披露日經(jīng)復(fù)權(quán)處理之后的股票收盤價(jià)和會(huì)計(jì)信息之間的關(guān)系來衡量會(huì)計(jì)信息的信息含量。

    6.模型設(shè)定和變量定義

    Pricei,t=α0+α1ΔGYi,t+α2SIZEi,t+α3BMi,t+α4ROAi,t+ε1

    (1)

    Pricei,t=β0+β1ΔFGYi,t+β2SIZEi,t+β3BMi,t+β4ROAi,t+ε2

    (2)

    Pricei,t=γ0+γ1ΔTAi,t+γ2SIZEi,t+γ3BMi,t+γ4ROAi,t+ε3

    (3)

    Pricei,t=δ0+δ1(ΔGY×ΔFGY)i,t+δ2SIZEi,t+δ3BMi,t+

    δ4ROAi,t+ε4 ? (4)

    其中:

    (1)Pricei,t為上市公司i在第t期的普通股股價(jià),采用上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告披露日經(jīng)復(fù)權(quán)處理后的股價(jià)收盤價(jià)。

    (2)ΔGYi,t為上市公司i在第t期以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)的每股資產(chǎn)變動(dòng)額,即資產(chǎn)變動(dòng)額(GYi,t-GYi ,t-1)除以資產(chǎn)負(fù)債表日的總股本計(jì)算而得。

    (3)ΔFGYi,t為上市公司i在第t期以歷史成本計(jì)量的資產(chǎn)的每股資產(chǎn)變動(dòng)額,即資產(chǎn)變動(dòng)額(FGYi,t-FGYi ,t-1)除以資產(chǎn)負(fù)債表日的總股本計(jì)算而得。

    (4)ΔTAi,t為上市公司i在第t期的每股總資產(chǎn)變動(dòng)額,即總資產(chǎn)變動(dòng)額(TAi,t-TAi ,t-1)除以資產(chǎn)負(fù)債表日的總股本計(jì)算而得。

    (5)ΔGY×ΔFGYi,t為上市公司i在第t期的ΔGY和ΔFGY的乘積,表示ΔGY和ΔFGY非線性組合之后二者的交叉項(xiàng)。

    (6)SIZEi,t、BMi,t、ROAi,t均為控制變量。SIZEi,t代表企業(yè)規(guī)模,為上市公司i在第t期期末資產(chǎn)總規(guī)模的自然對數(shù)。BMi,t代表公司的賬面市值比,采用上市公司i在第t期期末股東權(quán)益賬面價(jià)值與總市值的比值來衡量。ROAi,t代表公司的盈利水平,為上市公司i在第t期的總資產(chǎn)收益率。

    (7)ε1、ε2、ε3、ε4分別為四個(gè)模型的隨機(jī)誤差項(xiàng)。

    五、實(shí)證分析

    (一)交叉表分析

    首先對ΔGY和ΔFGY進(jìn)行交叉表分析,檢驗(yàn)二者的交叉項(xiàng)是否具有信息含量,否則后續(xù)的多元線性回歸分析無法進(jìn)行。進(jìn)行交叉表分析的結(jié)果均通不過T檢驗(yàn),說明ΔGY通過ΔFGY對Price產(chǎn)生的影響不顯著,ΔFGY通過ΔGY對Price產(chǎn)生的影響也不顯著。從組合的乘法原理的角度來看,ΔGY和ΔFGY不能共同作用使投資者完成投資決策,即不能向企業(yè)的投資者提供有信息含量的會(huì)計(jì)信息。

    (二)描述性統(tǒng)計(jì)

    對上述前三個(gè)模型中涉及到的變量描述性統(tǒng)計(jì)分析得到的結(jié)果如表1所示。從表1可知,變量的均值和中位數(shù)比較接近,樣本數(shù)據(jù)分布比較均衡,不存在極端異常值的影響。

    (三)相關(guān)性分析

    表2是各變量Pearson相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)的結(jié)果。結(jié)果顯示,Price和ΔGY、ΔFGY、ΔTA均存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,即ΔGY、ΔFGY、ΔTA均能顯著地影響Price。為了尋求三種信息的信息含量的大小關(guān)系,進(jìn)一步進(jìn)行多元線性回歸分析。

    (四)多元線性回歸分析

    分別對上述前三個(gè)模型進(jìn)行多元線性回歸得到表3所示的結(jié)果。首先,由以上結(jié)果分析可知,三個(gè)模型均通過F檢驗(yàn),且各變量都通過T檢驗(yàn),說明本文構(gòu)建的模型能夠合理地反映因變量和自變量之間的關(guān)系。其次,三個(gè)模型的共線性統(tǒng)計(jì)量(VIF)均顯著地小于2,說明各變量之間不存在多重共線性問題。最后,三個(gè)模型的D-W統(tǒng)計(jì)值均在2附近,說明模型的數(shù)據(jù)不存在自相關(guān)問題,模型的多元線性回歸結(jié)果有效。

    比較模型1和模型2的回歸結(jié)果,ΔGY的估計(jì)系數(shù)為0.310,而ΔFGY的相關(guān)系數(shù)為0.237,即管理會(huì)計(jì)信息的信息含量比財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的信息含量高,管理會(huì)計(jì)信息對股價(jià)的解釋能力更強(qiáng),驗(yàn)證了H1。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)主要是對企業(yè)過去發(fā)生的交易或事項(xiàng)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告,這就決定財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)提供的是面向過去的歷史信息。然而,企業(yè)投資者在進(jìn)行投資決策時(shí),不僅要關(guān)注企業(yè)過去的經(jīng)營狀況,更重要的是預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景,管理會(huì)計(jì)信息正好擬合了投資者的信息需求,對股價(jià)的解釋能力更強(qiáng)。

    比較模型1、模型2、模型3的回歸結(jié)果,ΔTA的估計(jì)系數(shù)為0.277,介于0.310和0.237之間,驗(yàn)證了H2,即若管理會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息符合組合規(guī)律,未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的信息含量介于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量和管理會(huì)計(jì)信息含量之間,管理會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性大于管理會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息線性組合之后信息的價(jià)值相關(guān)性。現(xiàn)階段我國上市公司披露的年報(bào)中,既包括以歷史成本計(jì)量的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息,也包括以公允價(jià)值計(jì)量的管理會(huì)計(jì)信息?;趯π畔⒌姆治鼋嵌群陀猛静煌瑫?huì)計(jì)信息使用者可能會(huì)涉及到兩種信息的分類使用,實(shí)證表明其單獨(dú)使用管理會(huì)計(jì)信息的決策效率高于單獨(dú)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的決策效率,同時(shí)對兩種信息的混合使用會(huì)降低信息使用者的決策效率。

    根據(jù)模型4,ΔGY和ΔFGY的交叉項(xiàng)未通過交叉表分析檢驗(yàn),管理會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息二者非線性排列的信息不具有顯著的價(jià)值相關(guān)性,即未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的信息含量小于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量和管理會(huì)計(jì)信息含量,驗(yàn)證了H3?;趯π畔⒌姆治鼋嵌群陀猛静煌?,會(huì)計(jì)信息使用者可能會(huì)涉及到兩種信息的分步使用,實(shí)證表明兩種信息的分步使用導(dǎo)致信息使用者的決策效率降到最低,甚至導(dǎo)致其做出有偏誤的決策。

    (五)穩(wěn)健性分析

    為了驗(yàn)證本文實(shí)證分析結(jié)果的可靠性,從以下兩個(gè)方面進(jìn)行穩(wěn)健性測試。

    1.計(jì)量方法。使用EViews的OLS方法進(jìn)行多元線性回歸,得到相同的回歸結(jié)果,研究的結(jié)論并不改變。

    2.金融危機(jī)。2008年金融危機(jī)的順周期效應(yīng)對管理會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生了很大的沖擊??紤]到金融危機(jī)可能對實(shí)證結(jié)果產(chǎn)生影響,本文剔除2008年的數(shù)據(jù)之后進(jìn)行實(shí)證分析,研究的主要結(jié)論保持一致,結(jié)果并未改變。同時(shí)也證明金融危機(jī)對會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性沒有顯著影響。

    六、研究結(jié)論

    本文以2008—2013年度的A股非金融類公司為樣本分別測算了管理會(huì)計(jì)信息含量、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量及未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的信息含量,結(jié)果表明:(1)管理會(huì)計(jì)信息的信息含量比財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的信息含量高;這符合資本市場上會(huì)計(jì)信息使用者買賣股票的決策主要是關(guān)注股票未來成長性而不關(guān)注已經(jīng)發(fā)生過后的股票過去的成長性的緣故。(2)若管理會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息符合組合規(guī)律,未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的信息含量介于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量和管理會(huì)計(jì)信息含量之間。(3)若管理會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息符合排列規(guī)律,未區(qū)分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的信息含量小于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息含量和管理會(huì)計(jì)信息含量。

    總的來說,管理會(huì)計(jì)信息相對于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息更能夠提供增量的會(huì)計(jì)信息,混合了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)的信息,反而拉低了會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性,這一結(jié)論證明了“本質(zhì)論”的觀點(diǎn)?!斑吔缯摗钡挠^點(diǎn)更能夠接近財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的性質(zhì)與邊界,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是面向過去的會(huì)計(jì),反映企業(yè)過去的經(jīng)濟(jì)活動(dòng);管理會(huì)計(jì)是面向未來的會(huì)計(jì),反映企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

    基于以上結(jié)論,本文認(rèn)為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮管理會(huì)計(jì)信息的披露,同時(shí),財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理會(huì)計(jì)信息應(yīng)該分開披露。

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