三大運(yùn)營(yíng)商大象也起舞 中國(guó)版ChatGPT熱度推高算力需求

張曉玉 李喬宇

2月16日，三大運(yùn)營(yíng)商股價(jià)集體活躍。當(dāng)日，中國(guó)電信A股小幅高開(kāi)后盤中快速上揚(yáng)，早盤10：43左右封漲停，臨近收盤震蕩下挫。截至收盤，中國(guó)電信收5.7元/股，漲8.16%。中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)聯(lián)通亦有活躍表現(xiàn)，當(dāng)日分別收漲2.37%、3.17%。

“運(yùn)營(yíng)商股價(jià)表現(xiàn)活躍固然離不開(kāi)資本的推波助瀾，但從價(jià)值投資的角度來(lái)看，投資人對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商基本面的預(yù)期持續(xù)向好，主要是因?yàn)殡娦胚\(yùn)營(yíng)商在數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中扮演著越來(lái)越重要的角色?！蓖ㄐ胚\(yùn)營(yíng)行業(yè)資深觀察人王征南告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

中國(guó)電信工作人員2月16日在回應(yīng)投資者有關(guān)股價(jià)創(chuàng)18個(gè)月新高的提問(wèn)時(shí)稱，近期股價(jià)表現(xiàn)不錯(cuò)，驅(qū)動(dòng)邏輯是多方面的，但公司轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)的成效逐漸得到廣大投資者認(rèn)可，無(wú)疑是其中重要的方面。第一，會(huì)加大派息，今年派息將達(dá)到70%，這對(duì)個(gè)人投資者是有利的；第二，前段時(shí)間看到機(jī)構(gòu)在慢慢增持；第三，業(yè)務(wù)層面，電信新興業(yè)務(wù)勢(shì)頭增長(zhǎng)很不錯(cuò)，CloudOS仍將會(huì)是未來(lái)重要的發(fā)展方向，去年云業(yè)務(wù)翻番，今年有望繼續(xù)翻番。

記者了解到，中國(guó)版ChatGPT熱度推高算力需求，亦推高三大運(yùn)營(yíng)商的關(guān)注度，同時(shí)，多家國(guó)內(nèi)頭部科技企業(yè)對(duì)中國(guó)版ChatGPT“摩拳擦掌”。

王征南對(duì)記者表示，近期各科技頭部企業(yè)爭(zhēng)相布局中國(guó)版ChatGPT，從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，ChatGPT所依賴的AIGC技術(shù)需要大量的算力進(jìn)行支持。垂直賽道外的科技企業(yè)或許難以應(yīng)對(duì)AIGC所需的龐大的模型算力需求和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)標(biāo)記。

根據(jù)IDC測(cè)算，國(guó)內(nèi)智能算力規(guī)模正在高速增長(zhǎng)，2021年-2026年期間，預(yù)計(jì)中國(guó)智能算力規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)52.3%，中國(guó)通用算力規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.5%。

有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，ChatGPT所使用的AIGC技術(shù)對(duì)于數(shù)據(jù)、算法、算力、內(nèi)容生成、線上部署等方面具有較高的需求。運(yùn)營(yíng)商的云能夠?yàn)锳IGC從業(yè)者提供數(shù)據(jù)和計(jì)算能力。

據(jù)記者梳理，我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商均在積極布局算力平臺(tái)。其中，中國(guó)聯(lián)通旗下的聯(lián)通云目前已完成新一代算力平臺(tái)的研發(fā)，推出AI算力平臺(tái)，為科技領(lǐng)域客戶提供從滿足AI開(kāi)發(fā)全流程需求、降低智能算力建設(shè)成本、算力集群支持，到云邊端深度融合的全棧解決方案。

2月15日，中國(guó)移動(dòng)副總經(jīng)理趙大春在第二屆“千兆城市”高峰論壇上表示，當(dāng)前中國(guó)移動(dòng)正全力拓展信息服務(wù)藍(lán)海，系統(tǒng)打造以5G、算力網(wǎng)絡(luò)、能力中臺(tái)為重點(diǎn)的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)新構(gòu)建“連接+算力+能力”新型信息服務(wù)體系。去年年底，在中國(guó)電信舉辦的數(shù)字生態(tài)大會(huì)上，中國(guó)電信總經(jīng)理邵廣祿表示，近年來(lái)，中國(guó)電信實(shí)施云改數(shù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)略，致力于把融云、融安全、融AI、融數(shù)字平臺(tái)等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)，做成加速增長(zhǎng)的“第二增長(zhǎng)曲線”，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)板塊平均增長(zhǎng)20%，天翼云實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年翻番增長(zhǎng)。

中信證券研報(bào)指出，近年來(lái)，三大運(yùn)營(yíng)商戰(zhàn)略聚焦云計(jì)算發(fā)展，推動(dòng)體制機(jī)制改革。憑借云網(wǎng)融合、安全可信等綜合優(yōu)勢(shì)，運(yùn)營(yíng)商的云計(jì)算收入快速增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和地位顯著提升。當(dāng)前，運(yùn)營(yíng)商憑借底層基礎(chǔ)設(shè)施的完善在IaaS領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)凸顯，并不斷通過(guò)強(qiáng)化自研、構(gòu)建生態(tài)、渠道下沉，提升PaaS和SaaS領(lǐng)域綜合競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)，看好運(yùn)營(yíng)商云計(jì)算增速持續(xù)領(lǐng)跑，預(yù)期伴隨收入提升與盈利能力改善，云計(jì)算單獨(dú)估值將為運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)千億元級(jí)別的市值彈性。

王征南認(rèn)為，近年來(lái)，運(yùn)營(yíng)商的收入結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，新興業(yè)務(wù)收入占比逐步提升，未來(lái)基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商新興業(yè)務(wù)的占比會(huì)逐步超過(guò)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入，隨著內(nèi)容生成新場(chǎng)景應(yīng)用的豐富，中國(guó)版ChatGPT的熱度有望加快這個(gè)過(guò)程。