淺析中國對外直接投資現(xiàn)狀及存在的主要問題

■馬思敏（中南財經(jīng)政法大學(xué)）

一、我國對外直接投資現(xiàn)狀

（一）OFDI的總量與速度

自2003年中國有關(guān)部門發(fā)布權(quán)威年度數(shù)據(jù)以來，可以看到中國對外直接投資實現(xiàn)14年連續(xù)遞增。至2015年時，中國對外直接投資流量達到1456.7億美元，首次位列全球第二。雖然2008年發(fā)生了全球性的金融危機，但我國位次仍由17位前進至第5位，可以看到2008年，OFDI流量首次突破500億美元，雖然2009年全球外國直接投資流出流量較上年下降了43%，但我國2009年的OFDI較上年增長1.1%，在挑戰(zhàn)和機遇并存的背景下，我國對外直接投資流量仍舊保持較快發(fā)展（見表1）。

（二）中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布特征

中國的OFDI行業(yè)十分多元化。大多聚集在采礦業(yè)，制造業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，商務(wù)服務(wù)業(yè)，交通運輸倉儲業(yè)，金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等。2010年末，中國對外直接投資覆蓋了國民經(jīng)濟所有行業(yè)類別。

由表2我們可以看到，中國對外直接投資流量逐年遞增，中國對外直接投資的金融類相比非金融類要少的多，金融類占比少數(shù)，非金融類幾乎占比7成，近乎8成，在2016年，中國對外直接投資非金融類占比92.4%，而金融類只占比7.6%。

以下是中國對外直接投資流向分布較大的6個行業(yè)。這6個行業(yè)基本占當(dāng)年對外投資總流量的7成，8成，甚至9成。由表3可知，在這6種行業(yè)中，商業(yè)服務(wù)業(yè)占比最大；前期，采礦業(yè)占較大比重，但是從2014年起，受國際大宗商品價格低迷的影響，其占比越來越少；而房地產(chǎn)業(yè)自2006年起，其占比就在逐年增加，按照現(xiàn)在的社會局勢來看，房地產(chǎn)業(yè)仍舊會維持一個上升勢態(tài)（見表3）。

（三）中國對外直接投資區(qū)位分布特征

中國境內(nèi)投資者在全球多個國家設(shè)立對外直接投資企業(yè)（簡稱境外企業(yè)），分布在亞洲，拉丁美洲，歐洲，非洲，北美洲和大洋洲。從2003年至2016年末，中國對外直接投資越來越大，2015年末，中國對亞洲地區(qū)的投資首次超過千億美元，達到1083.7億美元，流向拉丁美洲地區(qū)的投資相對來說就比較少，在2016年末時，投資僅為272.3億美元。而大洋洲地區(qū)投資最少，從未突破百億美元，最高也才達到了43.4億美元（見表4）。

（四）中國對外直接投資的主體分布特征

由圖1可以很清楚的看出，有限責(zé)任企業(yè)的占比十分大，從2008年起已經(jīng)突破了50%，在2015年末，有限責(zé)任企業(yè)的占比達到67.4%，但是在2016年末，其占比下降至43.2%，這也是自2003年以來，中國對外直接投資的有限責(zé)任企業(yè)投資主體的占比比前一年有所下降。2003年和2004年這兩年內(nèi)，國有企業(yè)的占比最大；從2003年起截至2012年，有限責(zé)任企業(yè)的占比排在第一位，國有企業(yè)的占比緊隨其后，排在第二位。從2014年起，有限責(zé)任企業(yè)排位仍舊是第一，但是私營企業(yè)的占比超過了國有企業(yè)排在第二位。

二、中國對外直接投資存在的主要問題

改革開放以來，國家對原有的投資體制進行了一系列改革，打破了傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制下高度集中的投資管理模式逐步形成了投資主體多元化、資金來源多渠道、投資方式多樣化的新格局。但是現(xiàn)行的投資體制還存在很多問題，如市場資源配置的作用未達到充分發(fā)揮等等，下面筆者就將具體介紹中國對外投資存在的主要問題。

（一）微觀層次的主要問題

1.對外投資區(qū)域結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理以及投資主體結(jié)構(gòu)單一

表1 2003～2016年中國對外直接投資統(tǒng)計概況 單位：億美元

表2 2006～2017年中國對外直接投資流量概況 單位：億美元

區(qū)域結(jié)構(gòu)不合理，呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域集中的特點。由上文可知：中國在亞洲和拉丁美洲的對外直接投資總額占比較大，往往超過六成，更有甚者達到八成以上；此外中國對外直接投資集中分布在中國香港，開曼群島和英屬維爾京群島這三個區(qū)域。這種集中式的投資往往會造成一些企業(yè)重復(fù)設(shè)點，造成企業(yè)間的競爭加劇。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，過于集中化。中國的對外直接投資集中在租賃商商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)和金融業(yè)等。這種投資比較偏重于原材料等低科技含量的勞動力密集型產(chǎn)業(yè)，缺少對信息技術(shù)和技術(shù)服務(wù)等技術(shù)密集型、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高層次服務(wù)業(yè)的投資。這種投資結(jié)構(gòu)會減緩中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的升級進步，降低中國產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。

表3 2003～2016年中國對外直接投資流量流向較大的行業(yè)的情況 單位：億美元

表4 中國境外企業(yè)的對外直接投資凈額的地區(qū)構(gòu)成 單位：億美元

主體結(jié)構(gòu)較為單一。大部分來自國有企業(yè)和有限責(zé)任企業(yè)，2003年至2005年，國有企業(yè)的占比相對較大，達到30%以上，但是此后，國有企業(yè)的占比一直下降，一直至2016年末的5.2%；而有限責(zé)任企業(yè)的占比處于增長趨勢，由2003年的22%升至現(xiàn)在的40%，50%左右。這種單一的投資主體結(jié)構(gòu)使得對外直接投資面臨較大的風(fēng)險。

2.企業(yè)對東道國的法律制度，商業(yè)文化不熟悉、企業(yè)的海外社會責(zé)任缺失

從國際經(jīng)濟發(fā)展實踐看，不同國家有關(guān)對外直接投資的政策和法律各不相同；隨著國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化，不同國家會對相關(guān)的投資政策和法律進行適度調(diào)整和變更，這無形中增加了“走出去”企業(yè)的投資風(fēng)險。對于中國企業(yè)來說，企業(yè)國際化水平和能力仍然處于起步階段，對國外法律的本土化特征認識不到位，面臨較大的法律風(fēng)險和挑戰(zhàn)。而且世界文化各不相同，并購企業(yè)所在國家的商業(yè)文化差異也會給中國企業(yè)并購帶來很大的障礙和困難。

而且有部分企業(yè)社會責(zé)任意識缺失，擾亂海外市場的商業(yè)規(guī)律。有的企業(yè)為了占據(jù)較大的市場份額，故意降低價格，進行惡性競爭；有的企業(yè)也會偷工減料，降低生產(chǎn)成本，枉顧合同條款。

（二）宏觀層次的主要問題

1.中國對外直接投資質(zhì)量較低，數(shù)量少，占全球份額較少

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議的跨國性指數(shù)（TNI）衡量中國的對外投資質(zhì)量和水平，當(dāng)前中國跨國性較強（TNI超過20%）的企業(yè)十分少；中國與全球化智庫構(gòu)建的“中國企業(yè)國際化評價體系”，主要依據(jù)是投資效率、海外人才、海外市場、社會責(zé)任及產(chǎn)業(yè)鏈并購等指標(biāo)，核算的結(jié)果是中國企業(yè)的國際化程度普遍較低，特別是員工國際化、管理層國際化和董事會國際化等程度普遍較低。

中國對外直接投資占比一直較低。雖然中國對外直接投資的總量一直在增加，但是規(guī)模與傳統(tǒng)的對外直接投資大國有很大差距，低于世界主要發(fā)達國家的水平。由此可見，中國的對外直接投資仍然有很大的發(fā)展空間，仍然期望可以有達到質(zhì)的飛躍的那一天。

2.國際政治經(jīng)濟風(fēng)險因素加大、保護主義盛行

自2008年全球性金融危機以來，國際政治、經(jīng)濟、外交形勢變幻動蕩，世界經(jīng)濟發(fā)展面臨巨大的風(fēng)險和不穩(wěn)定性，這也導(dǎo)致我國企業(yè)對外直接投資困難重重。我國在對外直接投資中，經(jīng)常面臨著東道國政局不穩(wěn)定、匯率大幅度變動、法律制度和市場環(huán)境差等問題，這給中國對外直接投資帶來了巨大的挑戰(zhàn)。

而且現(xiàn)如今全球資源競爭日益白熱化，而發(fā)達國家已經(jīng)完成了在全球范圍對戰(zhàn)略資源的控制與布局，新興大國也在加緊搶占全球資源，這勢必對中國對外直接投資造成很大的阻礙。所以，很多國家都會設(shè)置各種障礙和借口阻止國外資本進入本國的資源領(lǐng)域。這會對我國的“走出去”戰(zhàn)略形成很大的限制。

三、中國對外直接投資的應(yīng)對措施

（一）完善法律法規(guī)體系，健全服務(wù)保障體系，優(yōu)化管理體制

到目前為止僅有1985年外經(jīng)貿(mào)部制定的《關(guān)于在國外開設(shè)非貿(mào)易性合資經(jīng)營企業(yè)的審批程序和管理辦法》和1989年國家外匯管理局制定的《境外投資外匯管理辦法》，還沒有一部關(guān)于進行國外直接投資的法律，對外直接投資企業(yè)一直處于無法可依的狀態(tài)。因此國家應(yīng)盡快制定明確投資主體、投資權(quán)責(zé)、投資產(chǎn)業(yè)、投資方式等方面相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范對外投資企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)，維護我國對外直接投資企業(yè)的利益。

注：數(shù)據(jù)來源于《中國對外直接投資發(fā)展公報》

另外政府要健全服務(wù)保障體系。國家可以設(shè)立專門的機構(gòu)搜集各個東道國的信息，包括投資環(huán)境、市場狀況、文化習(xí)俗和法治規(guī)范等方面的，以此提高規(guī)模效益，減少跨國企業(yè)的搜尋成本。

而且還要優(yōu)化管理體制。簡化審批程序，提高審批效率；協(xié)調(diào)商務(wù)部，發(fā)改委，財政部和外匯資產(chǎn)管理局等各個管理部門，高效配合，大大的提高審批時間。

（二）培養(yǎng)相關(guān)專業(yè)人才

對外直接投資對跨國經(jīng)營人才在貿(mào)易、管理、外語、法律、風(fēng)俗、財務(wù)、營銷、金融等各個方面有較高的要求，但是目前我國這樣的專業(yè)性人才十分匱乏，企業(yè)融資困難重重。

因此要大力開展人才強國戰(zhàn)略和科教興國戰(zhàn)略，加強基礎(chǔ)教育，還要加強相關(guān)專業(yè)人才培養(yǎng)；而且要鼓勵企業(yè)提高創(chuàng)新能力，提高品牌意識，提高企業(yè)生產(chǎn)的智能化水平，提高企業(yè)核心競爭力。