企業(yè)集團(tuán)債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)分析及規(guī)避研究

文/宋雅勤，陽(yáng)泉煤業(yè)太行地產(chǎn)投資管理有限公司

1 企業(yè)集團(tuán)債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)分析

1.1 單變量方式

1.1.1 流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的所占比率，只要用來對(duì)企業(yè)的短時(shí)間負(fù)債能力進(jìn)行衡量。通常流動(dòng)比率的合理范圍為2，但是在實(shí)際工作中，對(duì)企業(yè)的流動(dòng)比率是否合理進(jìn)行評(píng)判還要根據(jù)企業(yè)的行業(yè)和前期流動(dòng)比率來進(jìn)行考慮。

1.1.2 速動(dòng)比率

它是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的所占比率。速動(dòng)資產(chǎn)主要是指在流動(dòng)資金中現(xiàn)金這種擁有變現(xiàn)功能的其資產(chǎn)。和流動(dòng)比率相同是，這個(gè)比率也能夠用來衡量企業(yè)集團(tuán)在短時(shí)間內(nèi)償債功能。通常速動(dòng)比率是1就較為合理，在實(shí)踐中，還需要和行業(yè)比率產(chǎn)生橫向?qū)Ρ?，與以往企業(yè)集團(tuán)比率實(shí)施縱向的對(duì)比。

1.1.3 資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)集團(tuán)總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率，主要用來對(duì)企業(yè)集團(tuán)的長(zhǎng)期負(fù)債能力進(jìn)行評(píng)判。這項(xiàng)質(zhì)保是能夠?qū)ζ髽I(yè)的負(fù)債能力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的指標(biāo)，它只要表示企業(yè)的整體資產(chǎn)中有哪些部分是經(jīng)過負(fù)債籌集得來的。如果這項(xiàng)比率大于1，那么企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.4 利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)是企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過程中息稅之前的利潤(rùn)和利息費(fèi)用之間的比較，是能夠?qū)ζ髽I(yè)償付利息才能進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)。如果一個(gè)企業(yè)的利息保障倍數(shù)不超過1，就表示該企業(yè)沒有相應(yīng)的利息償付能力，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)的可能。

1.1.5 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是普通股票的每一股收入變化率和利息納稅之前的利潤(rùn)變動(dòng)的倍數(shù)，主要是對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小進(jìn)行相應(yīng)的衡量。如果企業(yè)債務(wù)融資的資金投資利潤(rùn)回報(bào)率比借資利息率小的時(shí)候，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就是逐漸變大，而企業(yè)所面對(duì)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也就越來越大。

1.2 多變量方法

1.2.1 判別分析法

這種方式是經(jīng)過對(duì)已經(jīng)知道的事物本質(zhì)來創(chuàng)建判別函數(shù)，利用函數(shù)對(duì)不知道事物的類別進(jìn)行判斷。這種方式的重要部分在于利用多項(xiàng)符合的指標(biāo)，進(jìn)行模型的建設(shè)。因?yàn)槎嘧兞克O(shè)計(jì)的指標(biāo)范圍較為寬廣，所以，判別分析發(fā)的多變量比單變量方式更加具有客觀和適應(yīng)性。

1.2.2 主成分法

它的主要觀念是利用數(shù)學(xué)的變化將一組有關(guān)聯(lián)的變量轉(zhuǎn)變成沒有關(guān)系的變量，然后選擇靠前方的一些方差比較大的主成分用來替換原始指標(biāo)。主成分法必須對(duì)變量數(shù)據(jù)實(shí)施相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)化處理，并且對(duì)計(jì)算出主成分指標(biāo)的累計(jì)貢獻(xiàn)率。并且，在對(duì)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡的時(shí)候，對(duì)于企業(yè)中財(cái)務(wù)的杠桿連鎖效率系統(tǒng)數(shù)據(jù)應(yīng)該進(jìn)行一定的考慮。

2 企業(yè)集團(tuán)有效避免債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)的方法

2.1 建設(shè)統(tǒng)一的集團(tuán)融資管理中心

企業(yè)融資計(jì)劃的戰(zhàn)略關(guān)系到企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)能夠有效的完成，企業(yè)集團(tuán)對(duì)于下屬公司的權(quán)限設(shè)置、企業(yè)財(cái)務(wù)安全和不斷發(fā)展這些問題。所以，企業(yè)應(yīng)該建立統(tǒng)一的融資管理機(jī)構(gòu)，以此來有效管理集團(tuán)的融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)集團(tuán)中工作人員的融資觀念進(jìn)行指引和教導(dǎo)，對(duì)工作人員的融資舉措進(jìn)行監(jiān)管。

2.2 強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)算管理

企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)建比較完善的財(cái)務(wù)預(yù)算管理體系，監(jiān)督企業(yè)的財(cái)務(wù)人員建立較為規(guī)范合理的財(cái)務(wù)預(yù)算制度，保證財(cái)務(wù)人員能夠有效的掌握企業(yè)每月的資產(chǎn)投入數(shù)量和年投入總量，只要這樣才能有效保證企業(yè)債務(wù)融資的金額不但可以滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的需求，還不會(huì)發(fā)生資金閑置的情況，規(guī)避了一些財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。并且，企業(yè)在確認(rèn)下屬企業(yè)的融資范圍時(shí)，應(yīng)該對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)的規(guī)模進(jìn)行相應(yīng)的考慮，并且應(yīng)該顧慮到財(cái)務(wù)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，避免發(fā)生盲目生產(chǎn)和增資，既使得產(chǎn)品發(fā)生積壓的情況，又加大了融資的成本，還提升了財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性。

2.3 完善集團(tuán)及下屬企業(yè)的債務(wù)融資舉動(dòng)

對(duì)于企業(yè)總公司來說，不斷完善企業(yè)和下屬子公司的債務(wù)舉動(dòng)，能夠有效避免融資風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。通?？梢苑殖扇齻€(gè)方面來看：①企業(yè)和下屬子公司應(yīng)該合理規(guī)范債務(wù)融資的比例，保證債務(wù)資金和企業(yè)總資產(chǎn)的比例能夠符合、合理。②企業(yè)集團(tuán)和下屬子公司在實(shí)施債務(wù)融資過程中，應(yīng)該不斷關(guān)注國(guó)家的相關(guān)經(jīng)濟(jì)制度的改變，通過對(duì)各種信息對(duì)利率、匯率的發(fā)展形式的分析，在利率增高的時(shí)候適當(dāng)降低融資的額度。③在我國(guó)債務(wù)融資具有多項(xiàng)渠道，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)該在國(guó)家政策允許的范圍內(nèi)盡量多的開發(fā)其他融資方法。

2.4 強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)的債務(wù)融資管理

企業(yè)集團(tuán)應(yīng)該利用集團(tuán)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，不斷加強(qiáng)企業(yè)的債務(wù)融資管理。具體措施具有以下幾種：①對(duì)集團(tuán)的融資權(quán)利進(jìn)行集中管理。在面對(duì)數(shù)額相對(duì)龐大的債務(wù)融資時(shí)，應(yīng)該讓企業(yè)集團(tuán)充當(dāng)整體來實(shí)施融資，盡量降低債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，才能有效減少融資的成本，并且還能夠開拓融資途徑，加大融資數(shù)額。②企業(yè)集團(tuán)應(yīng)該不斷強(qiáng)化下屬子公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)管理制度，如果下屬公司要在除集團(tuán)以外的其他公司向金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的相關(guān)保障和質(zhì)押的擔(dān)保舉動(dòng)應(yīng)該進(jìn)行嚴(yán)格的審查。③為了能夠落實(shí)企業(yè)的整體優(yōu)勢(shì)，在一定的時(shí)候可以讓融資和用資的主體進(jìn)行分離，但要注意不同主體間資金借貸的合規(guī)性，避免被列入貸款服務(wù)，引起納稅風(fēng)險(xiǎn)。

2.5 創(chuàng)建完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系

一方面企業(yè)應(yīng)該在集團(tuán)的內(nèi)部建設(shè)完善的風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管，及時(shí)的發(fā)現(xiàn)企業(yè)將要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，確保債務(wù)融資能夠得到有效的價(jià)值，以此從根本上避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；另一方面，企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)建銀行參與機(jī)制，把銀行收入企業(yè)管理統(tǒng)治者的范圍內(nèi)，不斷強(qiáng)化銀行在借入資金方面的監(jiān)管，規(guī)避不良債權(quán)的現(xiàn)象，以此來有效減少集團(tuán)的債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)。

3 結(jié)論

因此，企業(yè)集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中，應(yīng)該重視債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)債務(wù)融資管理機(jī)構(gòu)的建設(shè)和培訓(xùn)，對(duì)管理體系和方法進(jìn)行規(guī)范和完善，才能有效規(guī)避企業(yè)在債務(wù)融資時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，使其能夠有效幫助企業(yè)進(jìn)行良好的發(fā)展。