文化產(chǎn)業(yè)投資特征及融資要點(diǎn)研究

(梧州市產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司 廣西 梧州 543000)

一、文化產(chǎn)業(yè)的投資特征

由于各國(guó)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的定義存在差異，隨著文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不斷發(fā)展擴(kuò)大，如何界定文化產(chǎn)業(yè)，如何更方便地為文化產(chǎn)業(yè)提供投融資支持，已然成為理論界學(xué)者和實(shí)務(wù)界從業(yè)者們共同關(guān)心和研究的重要課題。①?lài)?guó)家統(tǒng)計(jì)局在2014年出版的《文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)分類(lèi)》中，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的概念定義為：向公眾提供文化、娛樂(lè)產(chǎn)品和服務(wù)的活動(dòng)，以及與這些活動(dòng)相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)的集合。具體到投融資上，文化產(chǎn)業(yè)投資與其他產(chǎn)業(yè)投資相比，先天性具有以下特征②：

(1)文化產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)，投資規(guī)模較大、回報(bào)期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)高。以影視制作為例，前期需要大量的啟動(dòng)資金來(lái)保證政府審批能夠完成。并且從全周期投入來(lái)看，融資成本、合同法務(wù)、人員配置、道具生產(chǎn)制作、拍攝控制，直到銀幕排片上線(xiàn)等都需要大量的前期資金投入，產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)，項(xiàng)目一般具有較長(zhǎng)周期。同時(shí)，影響投資回報(bào)的不確定因素很多，從產(chǎn)品生產(chǎn)到市場(chǎng)銷(xiāo)售、從票房到廣告收入，各個(gè)方面都存在一定的不確定風(fēng)險(xiǎn)。

(2)文化產(chǎn)品價(jià)值具有衍生性，可以不斷反哺給投資者，投資收益可以長(zhǎng)期擴(kuò)大。文化投資的回報(bào)是通過(guò)長(zhǎng)鏈的分節(jié)轉(zhuǎn)讓和銷(xiāo)售逐步獲得的。例如，動(dòng)畫(huà)產(chǎn)業(yè)一部電影的成功，不僅會(huì)帶來(lái)直接的票房效益，而且會(huì)延伸知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)業(yè)鏈，將卡通形象作為繼續(xù)品牌開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)的周?chē)苌a(chǎn)品。

(3)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)在于不同產(chǎn)業(yè)的相互滲透、交叉和融合。以傳統(tǒng)紙媒為例，報(bào)業(yè)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的趨勢(shì)是整個(gè)行業(yè)從舊媒體向新媒體轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)型升級(jí)為現(xiàn)代信息綜合服務(wù)行業(yè)。目前，國(guó)內(nèi)各大報(bào)業(yè)集團(tuán)基本上已完成擴(kuò)大信息網(wǎng)站建設(shè)，增設(shè)互聯(lián)網(wǎng)附屬業(yè)務(wù)，進(jìn)入其他與信息服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局。此外，紙媒業(yè)還可以涉及傳統(tǒng)出版、印刷等行業(yè)，如圖書(shū)及其他出版物等，文化產(chǎn)業(yè)的這一滲透和行業(yè)交叉性的特點(diǎn)對(duì)投資者而言，更有利于實(shí)施投資組合戰(zhàn)略。

總體而言，文化產(chǎn)業(yè)投資不僅具有自身的特征，也對(duì)文化產(chǎn)業(yè)投資者們提出了更高的水平要求，文化產(chǎn)業(yè)投資者必須具備文化項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)前景分析和風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期承受的能力。

二、文化產(chǎn)業(yè)的主要融資渠道

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)主要依靠政府財(cái)政撥款，文化產(chǎn)業(yè)投資融資渠道比較單一。自2003年中國(guó)文化體制改革試點(diǎn)以來(lái)，在文化體制改革過(guò)程迅速推進(jìn)下，文化產(chǎn)業(yè)投融資機(jī)制逐漸成熟，廣大文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)順應(yīng)改革趨勢(shì)變化，積極拓寬項(xiàng)目資金來(lái)源渠道，探索多元化投融資方案。

從文化產(chǎn)業(yè)的幾大投資主體方向來(lái)看，國(guó)家財(cái)政投資以提供公益性強(qiáng)的公共產(chǎn)品為重點(diǎn)，社會(huì)投資以市場(chǎng)化程度高的領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資以風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)高的領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)。

(一)國(guó)家財(cái)政撥款

自新中國(guó)成立以來(lái)，國(guó)家財(cái)政支出對(duì)文化建設(shè)事業(yè)的支持力度不斷加強(qiáng)。近年來(lái)，國(guó)家更加重視和支持文化產(chǎn)業(yè)的不斷改革，特別是文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加大對(duì)文化事業(yè)的投資，2018年文化事業(yè)政府投資增加到928.33億元。從1979年至2018年，文化支出年均增長(zhǎng)14.3%。

(二)社會(huì)投資

2018年12月25日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步支持文化企業(yè)發(fā)展的規(guī)定》指出，在國(guó)家許可范圍內(nèi)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本以多種形式投資文化產(chǎn)業(yè)，參與國(guó)有經(jīng)營(yíng)性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制，允許以控股形式參與國(guó)有影視制作機(jī)構(gòu)、文藝院團(tuán)改制經(jīng)營(yíng)，在投資核準(zhǔn)、銀行貸款、土地使用、稅收優(yōu)惠、上市融資、發(fā)行債券、對(duì)外貿(mào)易等方面給予支持。

(三)銀行貸款

銀行融資是文化產(chǎn)業(yè)融資的主要形式，但存在文化項(xiàng)目評(píng)估和融資擔(dān)保不暢通等問(wèn)題。知識(shí)產(chǎn)權(quán)和品牌價(jià)值等無(wú)形資產(chǎn)是文化產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的主要表現(xiàn)形式，其固定資產(chǎn)規(guī)模普遍較小，造成了能夠抵押的固定資產(chǎn)較少，缺少融資擔(dān)保。

(四)資本市場(chǎng)直接融資

資本市場(chǎng)直接融資是自籌資金的最重要來(lái)源，包括自行募集資金、股票融資等，呈現(xiàn)多元化特征。例如，自籌融資、直接融資推動(dòng)的出版發(fā)行產(chǎn)業(yè)，打破了單純經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、沒(méi)有核心收購(gòu)方參與的文化企業(yè)融資模式，開(kāi)辟了一種新型的投資方式。出版發(fā)行業(yè)作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈完整、市場(chǎng)化程度高、產(chǎn)業(yè)特色突出的文化產(chǎn)業(yè)，已成為文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的集中體現(xiàn)。

(五)風(fēng)險(xiǎn)投資

完善的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作可以實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)的統(tǒng)一。一方面，由于技術(shù)、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)管理等風(fēng)險(xiǎn)因素，文化產(chǎn)業(yè)投資失敗率高達(dá)80%；另一方面，良好的文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資可以帶來(lái)巨大利潤(rùn)。

三、文化產(chǎn)業(yè)投融資存在的主要問(wèn)題

雖然我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)多元化投融資體制機(jī)制正逐步形成，并取得一定的成效，但仍存在融資規(guī)模小、資金來(lái)源不足、融資渠道窄等問(wèn)題，不能滿(mǎn)足文化產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的資金需求。

(一)政府對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的支持有待加強(qiáng)

政府需要更加積極地制定完善配套措施，引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入并保障其權(quán)益，這需要政府繼續(xù)深化文化體制改革和制度創(chuàng)新。

(二)文化企業(yè)直接融資渠道不暢

資本市場(chǎng)融資的運(yùn)用需要成熟的資本市場(chǎng)和相應(yīng)的制度創(chuàng)新。

資本市場(chǎng)往往要求文化企業(yè)以獨(dú)立決策身份參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并承擔(dān)相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)資本市場(chǎng)對(duì)一些上市文化企業(yè)的國(guó)有背景表示擔(dān)心。監(jiān)管要求極為嚴(yán)格的“文化安全”條例，使許多文化企業(yè)在上市過(guò)程中面臨失敗困境，希望利用資本市場(chǎng)來(lái)獲取文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金的企業(yè)面臨著巨大考驗(yàn)。

(三)缺乏文化項(xiàng)目評(píng)估能力

銀行貸款存在制度性困難。文化產(chǎn)業(yè)主要以知識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌價(jià)值等無(wú)形資產(chǎn)為資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估與清算是銀行面臨的一個(gè)難題。銀行的價(jià)值決定往往非常保守，這使優(yōu)秀的文化企業(yè)和項(xiàng)目很難獲得銀行的資金支持。

四、紓解我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投融資困難的四點(diǎn)建議

文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要政府、文化企業(yè)等各方的共同努力。政府應(yīng)努力改善文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境，采取積極措施鼓勵(lì)和支持社會(huì)資本向文化產(chǎn)業(yè)流動(dòng)。

(一)繼續(xù)加大政府財(cái)政投入，充分完善各項(xiàng)配套措施

政府應(yīng)加強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的統(tǒng)籌規(guī)劃和宏觀(guān)調(diào)控，加大文化基礎(chǔ)設(shè)施的財(cái)政投入，夯實(shí)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。在市場(chǎng)準(zhǔn)入資格方面，進(jìn)一步放寬各類(lèi)資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的條件，完善混合所有制的靈活機(jī)制，提供公平平等的市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的全面市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

(二)深化文化體制改革，積極探索擴(kuò)大文化企業(yè)投融資方式

國(guó)有文化企業(yè)與政府有著一定的聯(lián)系。深化文化體制改革，建立國(guó)有文化企業(yè)市場(chǎng)參與者的自我激勵(lì)意識(shí)和機(jī)制，鼓勵(lì)有條件的國(guó)有企業(yè)開(kāi)展股份制改造、股權(quán)收購(gòu)和股份交換，促進(jìn)國(guó)有資本撬動(dòng)更大社會(huì)資本，提高市場(chǎng)活力。

(三)降低文化市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)

放寬民營(yíng)資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，積極培育民營(yíng)企業(yè)參與文化產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展主市場(chǎng)，加大對(duì)民營(yíng)中小文化企業(yè)的扶持力度，特別是對(duì)一流、創(chuàng)新、實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目的扶持力度。

(四)培養(yǎng)人才，克服文化產(chǎn)業(yè)人力資源瓶頸

文化產(chǎn)業(yè)是一個(gè)技術(shù)與文化高度交織的領(lǐng)域，需要具有綜合知識(shí)結(jié)構(gòu)、復(fù)合知識(shí)背景的人才。文化資本運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)等高端人才將成為文化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，是影響我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要因素。通過(guò)多種途徑加強(qiáng)人才梯度建設(shè)，鼓勵(lì)高素質(zhì)人才加入文化產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)資本與人才的有機(jī)結(jié)合，有效促進(jìn)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)健康快速發(fā)展。

注釋?zhuān)?/p>

① 花建：推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)的集聚發(fā)展——“十二五”期間提升中國(guó)文化軟實(shí)力的重大課題。

② 北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰:文化產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)。