金融生態(tài)、企業(yè)內(nèi)部控制與銀行信貸資金配置探討

文/孟韜，中國建設(shè)銀行湖南省分行營業(yè)部

1 樣本選擇與研究設(shè)計(jì)

要通過實(shí)證對金融生態(tài)、企業(yè)內(nèi)部控制和銀行信貸資金配置之間的關(guān)系以及影響做分析，需要選擇合適的樣本并設(shè)計(jì)科學(xué)的研究方案，這樣，實(shí)證分析的科學(xué)性、代表性才會更加的突出，其獲得的結(jié)論才會更具說服力。

1.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

為了更好的研究金融生態(tài)、內(nèi)部控制對銀行信貸資金配置的具體影響，文章選用2013年滬深兩市A股所有上市公司為研究的樣本。為了讓選擇的樣本更具代表性，最終的分析結(jié)果更具說服力，對樣本數(shù)據(jù)做了兩方面的處理：第一是將樣本數(shù)據(jù)中金融保險(xiǎn)類的樣本公司進(jìn)行了剔除。第二是對計(jì)算相關(guān)指標(biāo)所需數(shù)據(jù)缺失的樣本公司進(jìn)行了剔除。通過上述兩項(xiàng)措施的采取，樣本的代表性和科學(xué)性更加的顯著。從實(shí)際分析的角度來看，極儲值會對最終的分析產(chǎn)生影響，所以出于對極儲值的控制，文章對所有連續(xù)變量做了上下1%的縮尾處理，最終獲得了1303個研究樣本。

1.2 研究設(shè)計(jì)

有了基本的研究數(shù)據(jù)，接下來的重要工作便是對研究做具體的設(shè)計(jì)，以此來保證研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。在具體的研究中，解釋變量和被解釋變量的確定十分的重要，而從目前的分析來看，信貸資金在資本市場中的配置效率集中體現(xiàn)在兩方面：其一是上市公司債務(wù)融資水平的高低，其二是債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的構(gòu)成?；谶@兩個表現(xiàn)對被解釋變量信貸資金配置效率做衡量，可以采用上市公司期末長短期債務(wù)總額的對數(shù)對對企業(yè)獲取的債務(wù)融資做衡量，采用期末長期債務(wù)占比對企業(yè)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行衡量。

確定了被解釋變量，接下來的重要任務(wù)是對解釋變量做明確。因?yàn)槲恼卵芯康氖墙鹑谏鷳B(tài)。內(nèi)部控制對銀行信貸資金配置效率的影響，所以解釋變量可以確定為金融生態(tài)換將和內(nèi)部控制質(zhì)量。就金融生態(tài)環(huán)境變量來看，可以利用金融業(yè)的市場化指數(shù)做判斷，該指數(shù)越大，表明金融業(yè)的市場化程度越高，其生態(tài)環(huán)境越好。就內(nèi)部控制變量來看，具體利用內(nèi)部控制指標(biāo)做分析，以此來確定上市公司的內(nèi)部控制質(zhì)量，具體分析我國當(dāng)前用來評估內(nèi)控質(zhì)量的指標(biāo)，其具有的突出特點(diǎn)是權(quán)威性、科學(xué)性和可比性。

2 實(shí)證結(jié)果及其分析

2.1 描述性統(tǒng)計(jì)

對具體的研究結(jié)果做統(tǒng)計(jì)，從數(shù)據(jù)顯示來看，樣本數(shù)據(jù)所得的債務(wù)融資均值為19.8619，最大值為24.1702，最小值為15.2888，比較數(shù)據(jù)會發(fā)現(xiàn)最大值和最小值的差距較大，這說明我國上市公司的債務(wù)融資能力有比較大的差距。對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的做具體的指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，最大值和最小值也有著明顯的差異，這說明我國上市公司長期借款的比重偏低，而且差異比較大。依據(jù)上述指標(biāo)做金融生態(tài)環(huán)境和內(nèi)部控制質(zhì)量的分析，發(fā)現(xiàn)我國上市公司所處的金融生態(tài)環(huán)境差異性比較明顯，而且企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量也存在著較為明顯的高低不一。

2.2 相關(guān)性分析

依據(jù)具體的研究結(jié)果做相關(guān)性分析，這可以更好的認(rèn)清楚債務(wù)融資、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制等存在顯著關(guān)系。對這些指標(biāo)做詳細(xì)的分析，發(fā)現(xiàn)債務(wù)融資、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制的關(guān)系密切，這說明企業(yè)的債務(wù)融資必然會受到企業(yè)內(nèi)部控制的影響。另外，對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行與之相關(guān)的其他分析，獲取了其他變量之間的關(guān)系數(shù)指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)關(guān)系數(shù)均在0.8以下。為了對變量之間的多重共線性問題做驗(yàn)證，采用VIF方式做具體檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的最終值無論是最大還是最小均在10以內(nèi)，這說明各變量之間不存在嚴(yán)重的共線性問題。

2.3 多元回歸分析

為了做金融生態(tài)環(huán)境和內(nèi)部控制質(zhì)量對信貸資金配置效率的具體影響分析，設(shè)置了三種不同的模型，對三種不同模型下的具體影響做分析發(fā)現(xiàn)金融生態(tài)環(huán)境和內(nèi)部控制質(zhì)量越好，信貸資金的配置效率越高。另外，從不同模型的具體分析來看，金融生態(tài)環(huán)境和內(nèi)部控制不僅僅是影響企業(yè)的債務(wù)融資能力，企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)也會受其影響。

為了研究不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下內(nèi)部控制、金融生態(tài)環(huán)境對上市公司債務(wù)融資能力和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響，將樣本中的國有企業(yè)和非國有企業(yè)進(jìn)行了分組檢驗(yàn)，從檢驗(yàn)的結(jié)果來看，國有企業(yè)的樣本組當(dāng)中，內(nèi)部控制、金融生態(tài)環(huán)境以及二者的交互項(xiàng)和債務(wù)融資之間不存在顯著的相關(guān)性關(guān)系。當(dāng)前，有研究人員認(rèn)為此現(xiàn)象的出現(xiàn)和政府的干預(yù)有顯著的聯(lián)系。分析上述的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對金融生態(tài)環(huán)境和內(nèi)部控制在企業(yè)債務(wù)融資方面的影響進(jìn)行了抑制，所以信貸資金的配置效率會大受影響。在非國有企業(yè)組當(dāng)中，金融生態(tài)環(huán)境的改善和內(nèi)部控制質(zhì)量的提升有效的增強(qiáng)了企業(yè)債務(wù)融資的能力。從上文的具體分析來看，非國有企業(yè)在債務(wù)融資方面更容易受到金融生態(tài)環(huán)境和自身內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。

2.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

通過實(shí)例論證分析了金融生態(tài)環(huán)境和內(nèi)部控制質(zhì)量對信貸資金配置效率的具體影響，出于結(jié)論的穩(wěn)健性考慮，需要對其做穩(wěn)健性的檢驗(yàn)，具體的檢驗(yàn)利用中國市場化指數(shù)中的市場化總指數(shù)對金融業(yè)市場化指數(shù)進(jìn)行替代，發(fā)現(xiàn)所得到的結(jié)論和之前的研究結(jié)果基本保持一致，這說明研究結(jié)論具有穩(wěn)定性。

綜上所述，信貸資金的配置效率是印象概念股經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要因素之一，所以強(qiáng)調(diào)信貸資金的配置效率提升十分的重要。而我國目前的信貸資金配置效率普遍表現(xiàn)比較低，這對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分不利，所以文章以2017滬深兩市A股所有上市公司為研究的樣本對不同金融生態(tài)環(huán)境下，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對信貸資金配置的影響做分析，旨在闡明金融生態(tài)環(huán)境和內(nèi)部控制質(zhì)量對信貸資金的配置效率的具體影響。從最終的研究結(jié)果來看，金融生態(tài)環(huán)境越好，內(nèi)部控制的質(zhì)量越高，企業(yè)越容易獲得銀行信貸資金的支持，而且這種資金支持的長期性也更容易取得。

[1]于沖.企業(yè)內(nèi)部控制與商業(yè)銀行貸款金額相關(guān)性研究[D].遼寧師范大學(xué).

[2]張鵬.資本緩沖對城市商業(yè)銀行信貸資源配置的影響研究--基于金融生態(tài)環(huán)境調(diào)節(jié)效應(yīng)的視角[D].安徽大學(xué).