淺談上市公司財務(wù)造假
——以X制藥為例

(南京信息工程大學(xué) 江蘇 南京 210044)

一、文獻綜述

財務(wù)造假事件在近年來的資本市場屢見不鮮，錢蘋、羅玫(2015)在中國上市公司財務(wù)造假預(yù)測模型中提出，良好的資本市場是需要公開、透明和真實的財務(wù)信息披露來支撐的。董紅星(2016)在文章中也寫道，財務(wù)舞弊是一種組織行為，財務(wù)造假是財務(wù)報告主體道德的缺失。為了更好地解決財務(wù)造假行為在資本市場肆虐的情形，陳國輝(2015)在審計與經(jīng)濟研究中提出，公司治理是防止財務(wù)造假的源頭，高質(zhì)量的信息披露對防止財務(wù)造假具有重要意義。閆曉茗(2017)也表明，預(yù)防財務(wù)造假不僅要靠公司內(nèi)部治理，也需要中介機構(gòu)審計人員的督察。

二、X制藥財務(wù)造假案例回顧

2017年5月9日，媒體上出現(xiàn)了一篇叫作《質(zhì)疑X制藥財務(wù)舞弊》的文章，對X制藥的實際營業(yè)狀況提出了質(zhì)疑，文章證據(jù)確鑿。這篇文章發(fā)布之后引起社會的廣泛關(guān)注，X制藥股票也因此下滑嚴重。當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局在2018年6月5日對X制藥進行了判決處罰，調(diào)查得出X制藥采用關(guān)聯(lián)方交易的手段，通過其全資子公司現(xiàn)款購入原材料的方式，對自己的財務(wù)報表進行粉飾，虛增收入與利潤，使2015年、2016年年報存在虛假記載。其中，2015年虛增收入部分占當(dāng)期報表披露營業(yè)收入比重的1.03%、披露凈利潤比重的2.62%；2016年虛增收入部分占當(dāng)期報表披露營業(yè)收入比重的8.61%、披露凈利潤比重的22.63%。

三、財務(wù)造假研究分析

(一)動因分析

1.公司治理方面存在相當(dāng)大的問題

一個企業(yè)作為財務(wù)造假的主體和審計工作的客體，不同情況的造假行為出于不同的經(jīng)營目的。原因之一是為了達到上市的標(biāo)準(zhǔn)進入市場；原因之二是為了降低被退市的風(fēng)險；原因之三則是為了粉飾自家的財務(wù)報表吸引更多投資，為企業(yè)實行大規(guī)模的圈錢活動。X制藥的報告顯示，財務(wù)造假在很大程度是企業(yè)在公司治理方面存在著嚴重的不足。企業(yè)各部門之間缺乏有效的協(xié)作，沒有對各個部門進行合理有效的管理；內(nèi)控部門審查、溝通與監(jiān)督的職能沒能得到有效發(fā)揮；對外披露的財務(wù)信息虛假不真實，沒有做到實事求是；企業(yè)的會計核算方式不規(guī)范，沒有嚴格按照企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定進行會計核算；收入原則實施不夠嚴謹，不相容職務(wù)兼任嚴重，由此看來滋生弊端不可避免。

2.市場壓力，吸引投資

相對于一般的公司來說，上市公司最大的特點在于能夠在資本市場上吸引大量投資者的投資來充實自身的實力，減輕本公司還本付息的壓力，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使公司市場上的股票流動性得到增強，從而讓公司的股權(quán)進一步增值。而且對于提升企業(yè)的品牌價值和市場影響力有著深遠的作用，同時也能夠增強產(chǎn)品在市場上的競爭力和占有率，提升企業(yè)的知名度，擴大企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，為企業(yè)未來的發(fā)展鋪平道路。因此，很多上市企業(yè)為實現(xiàn)公司自身的發(fā)展，缺乏誠實可言，擅自修改財務(wù)報表、虛增財務(wù)報表收入和利潤，來吸引投資擴大自身的利益。尤其是對上市公司不得連續(xù)三年虧損的這條規(guī)定也讓一些經(jīng)營狀況欠佳的公司很是擔(dān)心，為了保持它們的上市資格，只能通過對財務(wù)報表的粉飾造假，欺騙市場和投資者來達到它們的目的，給證監(jiān)會和投資者營造一個前景繁榮的假象。

3.中介機構(gòu)失職，信息披露質(zhì)量低

負責(zé)擔(dān)保的西部證券和負責(zé)審計的天健會計師事務(wù)所對此次財務(wù)造假也應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。由于公司需要支付審計師事務(wù)所審計費，而審計費的多少容易讓審計人員滋生腐敗，使審計機構(gòu)的公正性、嚴謹性受到了威脅和挑戰(zhàn)。X制藥已經(jīng)在公告中承認自己存在財務(wù)造假，但是會計師事務(wù)所給出的審計意見是標(biāo)準(zhǔn)無保留的，這種做法沒有體現(xiàn)出審計工作者嚴謹?shù)穆殬I(yè)態(tài)度，審計工作者也違反了相應(yīng)的審計準(zhǔn)則。不僅如此，相應(yīng)的中介機構(gòu)如西部證券未能履行好職責(zé)，沒有做好監(jiān)察工作，未做好社會監(jiān)督的工作，甚至為了自己的利益助長了X制藥財務(wù)造假的惡劣行徑。

(二)手段分析

1.關(guān)聯(lián)方交易頻繁，虛構(gòu)收入

收入和利潤最能夠反映一個公司經(jīng)營狀況。2015年，X制藥公司旗下一全資子公司X制藥香港公司向另一全資子公司X制藥柬埔寨公司購入一批淀粉，但是該貨物通過廣州某食品公司、上海某實業(yè)公司等中間商間接銷入X制藥母公司，隨后，X制藥香港公司確認營業(yè)收入1 805.88萬元，確認凈利潤1 585.97萬元，并且在X制藥公司的財務(wù)報表中沒有披露相關(guān)的關(guān)聯(lián)方交易金額，欺騙了廣大投資者。

2.虛假的高毛利率

在資本市場上，處處充滿競爭性，為給公司謀求更大利益，很多企業(yè)不得不另辟蹊徑。但是X制藥卻在蹊徑上做文章，它們制定了比同行業(yè)高出很多的毛利率。X制藥官方給出的解釋說，其公司產(chǎn)品改良淀粉有著高含量的技術(shù)因素，但是據(jù)調(diào)查，改良淀粉并不需要多高的技術(shù)要求，同行業(yè)企業(yè)也使用相同的方法提純淀粉，而X制藥用虛假的技術(shù)借口制定了遠高于其他行業(yè)的毛利率，欺騙消費者，非法盈利。

3.賄賂監(jiān)察人員，公開作假

X制藥在2016年報中，支付給負責(zé)對該公司進行審計工作的天健會計師事務(wù)所高額審計費，通過審計工作人員制作虛假的財務(wù)報表，并聯(lián)合會計師事務(wù)所向外界出示無保留意見的審計報告，給廣大投資者傳達了虛假的財務(wù)信息，致使廣大投資者利益受損。不僅如此，西部證券沒有對證券市場負責(zé)，傳播了虛假的信息。

四、反思與進步

(一)公司治理是首要任務(wù)

一個公司的內(nèi)部控制制度往往影響一個公司的經(jīng)營管理，是公司治理的關(guān)鍵。加強上市公司的內(nèi)部控制嚴謹度，提高相關(guān)財務(wù)人員的職業(yè)道德水平，實行有效的內(nèi)部控制制度，有利于預(yù)防財務(wù)造假，提高經(jīng)濟效益。作為公司管理人員，應(yīng)該加強和完善企業(yè)的各項規(guī)章制度，加快各項管理的有效實施，協(xié)調(diào)好各部門的工作有效進行。作為公司的財務(wù)人員，要做到實事求是，制作真實可靠的財務(wù)報表，學(xué)習(xí)積累更深的職業(yè)知識，保持財務(wù)人員應(yīng)有的職業(yè)態(tài)度和職業(yè)精神，建設(shè)好自身的法律道德觀念，向外界傳達真實、有效、可靠的財務(wù)信息。

(二)中介機構(gòu)需要保持獨立性，審計監(jiān)察人員應(yīng)該具有良好的職業(yè)懷疑態(tài)度和責(zé)任感

就X制藥財務(wù)造假這一案例來看，審計機構(gòu)一定要保持自身的獨立性，做好自己為市場監(jiān)督公司的職責(zé)，不以金錢為目的，公平、公正、公開地出具真實可靠的審計報告。除事務(wù)所之外的保監(jiān)監(jiān)察機構(gòu)也需要做好自己的本職工作，保障資本市場的健康運轉(zhuǎn)，保持自身的獨立性，切勿與公司相互勾結(jié)，喪失自身的職業(yè)素養(yǎng)。

(三)完善相應(yīng)的法律法規(guī)，凈化市場環(huán)境

當(dāng)今對財務(wù)造假事件的懲治力度還不夠，這就導(dǎo)致舞弊事件屢禁不止。仍然有相當(dāng)多的公司為了自身利益，不惜用造假這一手段來非法集資，欺騙蒙蔽投資消費者。所以既要加大查處力度也要加大執(zhí)法力度，對于財務(wù)造假不應(yīng)該僅僅是對財務(wù)造假的主客體進行行政處罰，嚴重的應(yīng)該給予刑事處罰，提升法律的威懾力，維護市場秩序，營造一個良好的資本市場競爭環(huán)境。