金融業(yè)利潤富可敵A股

楊秀紅

2015年，金融和非金融類公司凈利潤比值已達1.7，過去三年這一比值則在1.18-1.34之間。更早些的2011年，金融類公司的整體利潤尚在其余公司整體利潤之下

盡管遭遇壞賬急速攀升的困擾，銀行業(yè)及其所處金融業(yè)的利潤仍傲視A股。金融業(yè)凈利潤之高超乎想象，僅工商銀行一家的凈利潤水平就超越了創(chuàng)業(yè)板和中小板上千家公司的利潤總和。

2015年報披露大戲幾近尾聲。截至4月28日，兩市僅有約50家公司未披露年報，年報披露率已達98%，已具備很強的可比性。根據(jù)年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，金融行業(yè)2015年整體凈利潤達1.55萬億元，同期非金融類行業(yè)整體凈利潤僅有9137億元，前者是后者的1.7倍。

56家金融類上市公司約占A股總數(shù)的2%；其他類上市公司近2800家，約占98%。這意味著，占A股公司數(shù)量不足2%的金融類公司完勝其余98%的上市公司，坐享整個市場一半以上的利潤。

今年早些時候，“上市公司業(yè)績不如北上廣一套房”的文章曾在朋友圈瘋傳，相關公司業(yè)績令人唏噓。如今，金融行業(yè)尤其是銀行業(yè)的賺錢能力，令兩市近2800家上市公司黯然失色。

這已是近年來的常態(tài)，且金融類和非金融類上市公司的貧富差距有逐漸拉大的趨勢。2015年，兩類公司凈利潤比值已達1.7，過去三年這一比值則在1.18-1.34之間。更早些的2011年，金融類公司的整體利潤尚在其余公司整體利潤之下。

導致兩者貧富差距拉大的原因之一，來自部分非金融類行業(yè)業(yè)績嚴重縮水，典型的行業(yè)如煤炭、鋼鐵、石油等。其中煤炭行業(yè)已從2011年盈利千億元的水平降至2015年虧損近5億元；鋼鐵行業(yè)則從此前的盈利上百億跌入谷底，去年一年虧損額近500億元；石油開采行業(yè)的凈利潤也從2011年的1300多億元大幅縮水至300多億元。

受經(jīng)濟下行、產(chǎn)能過剩影響，煤炭和鋼鐵行業(yè)近年來遭遇滑鐵盧，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)惡化，業(yè)績拐點遲遲未現(xiàn)。財政部4月26日發(fā)布的一季度國有企業(yè)運行情況顯示，雖然一季度部分經(jīng)濟運行指標出現(xiàn)積極變化，但石油、煤炭、鋼鐵和有色等行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。

當前賺錢能力可與金融業(yè)相提并論的行業(yè)，僅剩房地產(chǎn)、電力、汽車、基建等，這些行業(yè)2015年的凈利潤均在500億元以上。

在諸多行業(yè)中，銀行業(yè)依然是最賺錢的行業(yè)。在前述金融行業(yè)2015年累計賺取的1.55萬億元凈利潤中，銀行貢獻了1.27萬億元，占比超八成。其中，工農(nóng)中交建等五大國有銀行去年累計實現(xiàn)凈利潤9232億元，該業(yè)績已可與近2800家非金融類上市公司盈利水平相匹敵。

以被戲稱為“宇宙第一銀行”的工商銀行為例，該行去年實現(xiàn)凈利潤2777億元。這一盈利水平已經(jīng)超越創(chuàng)業(yè)板和中小板公司2015年的盈利總和。

截至4月28日，創(chuàng)業(yè)板和中小板公司已悉數(shù)公布了2015年業(yè)績，其中創(chuàng)業(yè)板公司累計創(chuàng)利610億元，中小板公司累計創(chuàng)利1639億元，二者累計實現(xiàn)凈利潤約2200億元，但這仍比不過工商銀行一年賺取的利潤。

目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司有504家，中小板上市公司有775家（未含ST股），兩大板塊公司數(shù)量近1300家。工行去年利潤已遠超兩大板塊上千家公司利潤之和，其賺錢能力堪稱以一敵千。從五大國有銀行中任意選出一家銀行，其去年的盈利水平均可超過整個創(chuàng)業(yè)板。

創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司以中小企業(yè)為主，相比于銀行的巨無霸，這兩個板塊內(nèi)上市公司的業(yè)績簡直不值一提。

在創(chuàng)業(yè)板公司中，除去年借大華農(nóng)實現(xiàn)整體上市的溫氏股份外，其余公司凈利潤均未超過20億元。其中，約有三分之二的公司利潤不足億元，還有51家公司凈利潤不足1000萬元。

與此相比，中小板公司業(yè)績稍強，約半數(shù)中小板公司凈利潤超過億元。但不容忽視的是，國信證券、寧波銀行、西部證券等金融類公司對該板塊整體業(yè)績的提升。

金融業(yè)尤其是銀行業(yè)的賺錢能力雖然看似風光無兩，但近年來實體經(jīng)濟的萎靡正令銀行業(yè)遭遇前所未有的危機。近年來，各大銀行的壞賬不斷攀升，不良貸款和不良貸款率雙雙上升。受壞賬侵蝕利潤、互聯(lián)網(wǎng)金融崛起等因素影響，銀行業(yè)的利潤增速已幾乎處于停滯狀態(tài)。

年報顯示，16家上市銀行2015年凈利潤同比僅增長1.79%，與幾年前創(chuàng)下的近20%的利潤增速相比，已不可同日而語。五大國有行的利潤增速更是墊底，幾乎均在1%以下。