僵尸企業(yè)治理的溫州經(jīng)驗*

吳立歐

溫州商學(xué)院，浙江 溫州 325000

目前溫州地區(qū)認(rèn)定民營“僵尸企業(yè)”主要是依據(jù)企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)和銀行借貸數(shù)據(jù)?！敖┦髽I(yè)”的演變具有一定進(jìn)程，隨著僵尸化階段的不同，企業(yè)釋放出的信號不同，政府和市場應(yīng)對的措施也有明顯差異。①一般來說，對“僵尸企業(yè)”的處置多由地方政府牽頭組織，聯(lián)合地方銀監(jiān)部門、銀行業(yè)協(xié)會和涉事企業(yè)的債權(quán)銀行，根據(jù)企業(yè)的具體情況(大致有主動請求救助的困難企業(yè)和依據(jù)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)報告的高危企業(yè)兩類)進(jìn)行分類會診，具體措施包括扶持、托管、重整和退出等四種。

一、扶持

對“前僵尸化時期”的企業(yè)以“幫扶”為主要指導(dǎo)方針。這類企業(yè)往往具備一定的行業(yè)前景優(yōu)勢，其缺陷主要在于生產(chǎn)技術(shù)落后和公司內(nèi)部管理方式混亂。溫州民營企業(yè)以家族式經(jīng)營為主，股權(quán)結(jié)構(gòu)往往不夠明晰，公司內(nèi)部制度化程度不高，內(nèi)在關(guān)系盤根錯節(jié)，產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)型升級的空間比較大。隨著勞動力優(yōu)勢的逐漸喪失，企業(yè)如果沒能及時轉(zhuǎn)型升級、改善公司內(nèi)部治理環(huán)境，內(nèi)外交困之下企業(yè)極易正式進(jìn)入僵尸化時期。對于這類企業(yè)，最重要的是減少經(jīng)營壓力，引入現(xiàn)代化公司治理模式促進(jìn)其規(guī)范運(yùn)營。

在對這類企業(yè)進(jìn)行幫扶的具體過程中，要結(jié)合企業(yè)的不同特點(diǎn)協(xié)同政府、銀行等多方共同努力。

(一)政府牽頭

政府牽頭是政府要以規(guī)范性文件形式設(shè)置對幫扶企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，對拒絕幫扶的企業(yè)進(jìn)行舉證陳述。以溫州市政府于2014年4月出臺的《關(guān)于開展銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)“同進(jìn)共退”幫扶企業(yè)的實(shí)施意見》為例，政府的幫扶主要通過基金運(yùn)作、建立應(yīng)急轉(zhuǎn)貸專項資金、土地財稅等政策扶持、建立企業(yè)分類幫扶清單和會商幫扶等手段，從而發(fā)揮政策性擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的幫扶導(dǎo)向作用，確保困難企業(yè)的資金安全，鞏固企業(yè)減負(fù)成果，切實(shí)緩解企業(yè)轉(zhuǎn)貸難問題，切實(shí)提高幫扶實(shí)效，阻斷風(fēng)險擴(kuò)散蔓延。

(二)銀監(jiān)引導(dǎo)和協(xié)會會商

銀監(jiān)引導(dǎo)是指銀行監(jiān)督管理部門組織引導(dǎo)相關(guān)銀行，協(xié)商幫扶方案。具體到地方，由銀監(jiān)部門指導(dǎo)溫州市銀行業(yè)協(xié)會召集債權(quán)銀行以會議紀(jì)要的形式明確幫扶企業(yè)，發(fā)揮同業(yè)聯(lián)動合力；在落實(shí)有效保證的情況下，做到不抽資、不壓貸、不緩貸；在政策許可范圍內(nèi)予以利率優(yōu)惠，并創(chuàng)新推出“先起訴但暫不追償”的扶持措施。同時，各級銀監(jiān)部門要加強(qiáng)對轄區(qū)內(nèi)企業(yè)整體信用風(fēng)險的監(jiān)測分析，對于信用風(fēng)險惡化顯著的企業(yè)要及時向地方政府通報，便于政府部門及時介入，也能在一定程度上降低債權(quán)銀行的損失。

協(xié)會會商是指地方銀行業(yè)協(xié)會要加強(qiáng)同業(yè)間溝通與協(xié)作，協(xié)調(diào)相關(guān)債權(quán)銀行在資產(chǎn)保全、法律訴訟等方面步調(diào)一致，形成綜合幫扶機(jī)制，穩(wěn)妥做好企業(yè)的分類幫扶工作。具體來說，債權(quán)銀行要建立縱向和橫向的幫扶工作機(jī)制，縱向由政府部門牽頭，債權(quán)銀行分支機(jī)構(gòu)上下聯(lián)動；橫向由銀行業(yè)協(xié)會牽頭，多個債權(quán)銀行及銀行內(nèi)部各部門共同配合，從而掌握被幫扶企業(yè)的資金流向，督促困難企業(yè)及時化解風(fēng)險。

(三)企業(yè)自救

企業(yè)自救是指由被幫扶企業(yè)根據(jù)自身情況積極主動采取措施化解風(fēng)險。如公司優(yōu)化提升生產(chǎn)技術(shù)，加強(qiáng)企業(yè)治理，明晰股權(quán)結(jié)構(gòu)等風(fēng)險因素，在法律允許范圍內(nèi)創(chuàng)新貸款模式盤活企業(yè)資產(chǎn)價值。

二、“托管”

所謂托管，是指所有權(quán)人將企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)交由具備專業(yè)管理能力、能夠承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險的法人或自然人有償經(jīng)營，從而明確企業(yè)所有者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者各自的角色和責(zé)任的一種經(jīng)營方式。②托管作為“僵尸化初期”企業(yè)的主要指導(dǎo)方針，能夠盤活虧損企業(yè)、提高企業(yè)營運(yùn)效率和減少政府接管的體制障礙。由于處于經(jīng)濟(jì)下行時期，市場資源配置效率下降，尤其是對在產(chǎn)能過剩行業(yè)的“僵尸化初期”的企業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)效率提升有限，行業(yè)內(nèi)部競爭加劇等都會導(dǎo)致企業(yè)整體利潤率大幅下降、資產(chǎn)負(fù)債率上升、流動資金趨于緊張等問題。③

“托管”經(jīng)營的做法對溫州地區(qū)的民營“僵尸企業(yè)”的適用存在一定的困難，因為溫州地區(qū)以中小型民營工業(yè)企業(yè)為主，很難找到具有較強(qiáng)資金投入能力和經(jīng)營管理能力的托管公司，來扭轉(zhuǎn)處于“僵尸前期”的企業(yè)經(jīng)營不善、瀕臨倒閉的困境。建議地方政府利用溫州僑鄉(xiāng)的特點(diǎn)，借助溫州在全國乃至世界的商會，吸引有實(shí)力的托管公司來溫州。

要推動對民營“僵尸企業(yè)”的托管，一方面要提供平臺和渠道盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，另一方面要完善金融信息登記體系和征信系統(tǒng)，加強(qiáng)對托管資金用途的監(jiān)管。具體主要從以下方面著手：

(一)搭建招商引資平臺盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

相關(guān)政府部門與國投公司、民間資本管理公司、基金公司、在外溫瑞商會等建立溝通協(xié)作機(jī)制，挖掘“僵尸企業(yè)”全資產(chǎn)，建立企業(yè)兼并重組類金融招商項目信息庫，釆取領(lǐng)導(dǎo)主抓、專人對接、跟蹤服務(wù)等方式，為條件成熟的項目開通綠色通道，及時解決困難問題，全力保障項目順利落地。

(二)建立并完善資產(chǎn)信息登記托管體系

完善的金融信息登記體系和征信系統(tǒng)，能夠避免資產(chǎn)的重復(fù)抵押、多次轉(zhuǎn)讓及重復(fù)拆借，進(jìn)而能夠規(guī)避在經(jīng)濟(jì)蕭條期引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。由于當(dāng)前的金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全，即使是所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，如陸金所、宜信等都因線下業(yè)務(wù)增加了公司的經(jīng)營成本，從而進(jìn)一步加大了中小企業(yè)及個人的融資成本。因此，建立并完善資產(chǎn)信息登記托管體系，如對企業(yè)的債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)等信息進(jìn)行統(tǒng)一登記管理，在行業(yè)內(nèi)部和銀行等金融機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)信息共享，都能夠極大地減少企業(yè)的經(jīng)營成本并降低系統(tǒng)性風(fēng)險。

(三)引入第三方資金托管，加強(qiáng)對資金用途的監(jiān)管

為了加強(qiáng)對托管過程中的貸款資金安全和資金用途的監(jiān)管，可以考慮引入第三方資金托管制度。例如在托管過程中，投資人和被托管人分別在資金托管方開設(shè)賬戶，投資人事先將款項存入賬戶，托管人按期提供預(yù)算材料向金融機(jī)構(gòu)提前支取資金，投資人有權(quán)要求托管人提供資金賬冊和相關(guān)使用明細(xì)說明，對于托管人有不當(dāng)使用可能的，要求托管人提供相應(yīng)佐證材料?？梢哉f，采取第三方資金托管的方式既可以規(guī)范托管人的資金使用，也能夠降低投資人的投資風(fēng)險，更有利于托管效果的規(guī)范化和有效性。

三、重組

重組，是對企業(yè)的資金、資產(chǎn)、勞動力、技術(shù)、管理等生產(chǎn)要素進(jìn)行重新配置，從而取代舊的生產(chǎn)經(jīng)營模式，重獲競爭優(yōu)勢的過程，主要包括兼并重組和破產(chǎn)重組，④“僵尸企業(yè)”的處置中主要以兼并重組為主，破產(chǎn)重組則被破產(chǎn)清算取代，應(yīng)用于企業(yè)退出的情形。因此，企業(yè)重組能夠從整體上改善企業(yè)經(jīng)營管理能力，戰(zhàn)略上強(qiáng)化市場競爭能力，擴(kuò)大企業(yè)優(yōu)勢，克服短板，推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，重新煥發(fā)生機(jī)。

需要重組的“僵尸企業(yè)”通常屬于擁有一定技術(shù)和資源、主業(yè)能正常經(jīng)營，但基于一些內(nèi)外部原因(如所處行業(yè)環(huán)境的持續(xù)性惡化、企業(yè)重大決策失誤難以及時止損、突發(fā)事件的發(fā)生等)導(dǎo)致企業(yè)流動性資金突發(fā)性短缺或較長時間的持續(xù)性枯竭，連簡單的再生產(chǎn)都難以維持。就溫州地區(qū)的情況而言，受“兩鏈”風(fēng)險沖擊造成企業(yè)僵尸化的情況比較普遍，如果沒有外部力量及時干預(yù)，這類企業(yè)將很快完全僵尸化階段。同時，這一階段也是各種內(nèi)外部資源和措施能夠有效發(fā)揮作用的最后契機(jī)。具體來說，可以從下述幾個方面著手：

(一)政府層面需要要成立相應(yīng)工作小組或部門，指導(dǎo)協(xié)調(diào)、督促推進(jìn)“僵尸企業(yè)”的兼并重組⑤。如簡化相應(yīng)企業(yè)登記和審批程序、落實(shí)和完善財稅政策、完善土地管理、落實(shí)職工安置政策、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)服務(wù)和管理等。

(二)金融市場層面要優(yōu)化信貸融資服務(wù)，積極穩(wěn)妥開展并購貸款業(yè)務(wù)。深化要素配置市場化改革，進(jìn)一步完善資本市場體系的多樣化，以證券市場、產(chǎn)權(quán)市場推動企業(yè)兼并重組。在為提供企業(yè)融資服務(wù)的同時，金融機(jī)構(gòu)要建立并購貸款風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，在風(fēng)險可控的前提下開展貸款業(yè)務(wù)。⑥同時，金融機(jī)構(gòu)對重組后的企業(yè)應(yīng)實(shí)行綜合授信制度，結(jié)合重組前后的企業(yè)情況，審慎進(jìn)行貸款審批。

(三)司法層面要求法院積極回應(yīng)有兼并重組需求的企業(yè)，發(fā)揮審判工作作為企業(yè)重組的關(guān)鍵作用。由于企業(yè)重組涉及的矛盾復(fù)雜、主體廣泛和利益重大，當(dāng)其通過訴訟程序進(jìn)入司法審判程序后，法院需要嚴(yán)格依法審理，司法公正高效，達(dá)到法律效果和社會效果的有機(jī)統(tǒng)一，從而保證企業(yè)重組工作的順利完成。

四、“退出”

企業(yè)退出是指企業(yè)徹底離開原有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，表現(xiàn)為放棄生產(chǎn)或提供某一特定市場上的產(chǎn)品或服務(wù)。⑦具體來說，企業(yè)退出需要滿足兩個條件：一是在同一時間內(nèi)退出者放棄的市場份額達(dá)到一定程度，二是具體退出的速度應(yīng)有時間上的要求。對已停產(chǎn)或基本停產(chǎn)的和資不抵債、缺口較大、貸款嚴(yán)重逾期，無法救助的企業(yè)，在上述“重組”無果的情形下，應(yīng)有“壯士斷腕”的勇氣，切斷借款輸血的低效手段，及時退出市場。

對于“完全僵尸化”的企業(yè)，通過破產(chǎn)清算退出是最好的方式，因為破產(chǎn)清算奉行“及時止損、積極化險、公平償債、寬容失敗、重在拯救”的理念，是市場自我化解、自我拯救、自我修復(fù)的理性制度。然而，從實(shí)踐情況來看，多數(shù)企業(yè)退出市場不是采取破產(chǎn)程序，而是采用訴訟、執(zhí)行以及其他替代方法，可以說，企業(yè)破產(chǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到其應(yīng)有的規(guī)模。與每年被工商行政部門吊銷執(zhí)照的企業(yè)數(shù)相比，企業(yè)進(jìn)入3種破產(chǎn)程序即清算、重整、(庭上)和解的案件，僅為一個零頭。⑧這一方面是因為“僵尸企業(yè)”的債務(wù)巨大、債權(quán)人多而復(fù)雜，加之密集的互保聯(lián)保，是難以按照正常程序進(jìn)行破產(chǎn)清算的。另一方也是由于現(xiàn)行《破產(chǎn)法》等相關(guān)法律規(guī)定相對粗略、司法訴訟周期普遍較長。

目前，企業(yè)退出的障礙主要有如下幾個因素：一是沉沒成本大，企業(yè)退出時，其專用性強(qiáng)的資產(chǎn)價值難以回收，此時，企業(yè)一般會選擇暫時留在該行業(yè)或產(chǎn)業(yè)之中；二是職工解雇成本大，企業(yè)退出時需支付的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金等相關(guān)費(fèi)用；三是結(jié)合生產(chǎn)問題，由于某種產(chǎn)品需求的變化而很難對另一種產(chǎn)品生產(chǎn)做出改變，特別是在退出時，雖然，某種或某些產(chǎn)品的市場嚴(yán)重萎縮，但企業(yè)作為整體也難以輕易退出；四是政策或法規(guī)障礙，特別是一些關(guān)系到國家安全、人民生活的公共產(chǎn)品的生產(chǎn)的企業(yè)，政府往往通過制定政策和法規(guī)來限制此類企業(yè)的退出。

相對而言，2013年至2015年期間溫州地區(qū)“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)工作取得了良好的成效，走在了全省、全國同類工作的前列。據(jù)統(tǒng)計，溫州兩級法院共受理破產(chǎn)案件554件，審結(jié)425件，分別占浙江全省43.79%和53.59%。一批溫州本土龍頭企業(yè)通過破產(chǎn)審判盤活土地、廠房等生產(chǎn)資料，實(shí)現(xiàn)順利安置企業(yè)職工、清理企業(yè)債權(quán)債務(wù)、化解不良資產(chǎn)的目的，取得了良好的法律效果和社會效果。⑨

溫州在破產(chǎn)處置“僵尸企業(yè)”中，主要采取了以下幾種方法：

(一)依法審理企業(yè)清算、破產(chǎn)案件，健全執(zhí)破銜接機(jī)制，暢通企業(yè)退出渠道。從實(shí)踐經(jīng)驗和效果來看，企業(yè)破產(chǎn)、清算程序在淘汰“僵尸企業(yè)”方面效果顯著，市場主體依照法律程序有序退出。由于傳統(tǒng)破產(chǎn)程序耗時長、程序復(fù)雜，溫州地方法院在法律允許范圍內(nèi)積極探索簡易審理模式，從明確適用范圍、簡化審理程序、降低破產(chǎn)費(fèi)用等三個方面對破產(chǎn)案件簡易審理的具體操作規(guī)程做了詳細(xì)規(guī)定，在合法公平的前提下，通過合并破產(chǎn)程序、縮短公告期間、靈活資產(chǎn)處置等方式提高審判效率。

(二)遵循企業(yè)清算破產(chǎn)案件審判規(guī)律，完善審判工作機(jī)制。企業(yè)清算和破產(chǎn)案件的審理，既涉及對企業(yè)經(jīng)營情況的事實(shí)認(rèn)定，也有嚴(yán)格的法律適用過程，可以說這是一個多方積極協(xié)調(diào)、整體推進(jìn)的系統(tǒng)工程。溫州法院在處置“僵尸企業(yè)”的過程中積極探索簡易審理模式，從明確適用范圍、簡化審理程序、降低破產(chǎn)費(fèi)用等三個方面對破產(chǎn)案件簡易審理的具體操作規(guī)程做了詳細(xì)規(guī)定，在合法公平的前提下，通過合并破產(chǎn)程序、縮短公告期間、靈活資產(chǎn)處置等方式提高審判效率。

(三)針對資不抵債的企業(yè)，法院、政府部門聯(lián)合設(shè)立破產(chǎn)管理人專項資金，從工業(yè)轉(zhuǎn)型升級資金中安排工業(yè)企業(yè)破產(chǎn)管理人專項資金，用于補(bǔ)償市企業(yè)財產(chǎn)不足以支付破產(chǎn)費(fèi)用情況下管理人執(zhí)行職務(wù)費(fèi)用和報酬費(fèi)用。

(四)認(rèn)真總結(jié)破產(chǎn)案件審判經(jīng)驗，逐步完善企業(yè)破產(chǎn)配套制度。要做好企業(yè)清算、破產(chǎn)案件，需要將法院的司法審判程序和政府部門的行政許可程序進(jìn)行銜接。同時，為了維護(hù)破產(chǎn)企業(yè)的財產(chǎn)穩(wěn)定和完整，在采取保全措施時要協(xié)調(diào)好破產(chǎn)程序和普通執(zhí)行程序，妥善處理好“涉罪”、“涉稅”等問題。破產(chǎn)企業(yè)涉罪、涉稅、涉帳、涉地、涉執(zhí)、涉信、涉銀行等問題普遍，這也是企業(yè)主不敢破產(chǎn)的一大原因。這些問題雖然主要是企業(yè)及相關(guān)人員自身造成的，但也跟歷史遺留問題和地方行政管理不規(guī)范密不可分，因此，不能回避問題的普遍性和社會性，應(yīng)以歷史長遠(yuǎn)的眼光妥善處理上述問題。對于這類問題，法院要與稅務(wù)部門積極溝通，結(jié)合實(shí)際情況在法律允許的范圍內(nèi)適當(dāng)減免，從而推進(jìn)企業(yè)的破產(chǎn)清算。

(五)建立大案、要案通報制度，對有重大風(fēng)險可能的要制定預(yù)案制度。如存在多個債權(quán)人的債務(wù)企業(yè)的系列訴訟案件、群體性案件等，由于涉及到的利益主體多、影響范圍廣，法院在審理此類案件時要及時向地方黨委和上級法院通報，必要時由上級法院進(jìn)行工作指導(dǎo)。法院在審理此類案件時，不僅要嚴(yán)格司法，同時需要考慮司法處置的前瞻性和針對性，對可能涉及的敏感熱點(diǎn)問題逐一排查，力求實(shí)現(xiàn)法律效果和社會效果的統(tǒng)一。

[ 注 釋 ]

①楊宇焰.僵尸企業(yè)的識別標(biāo)準(zhǔn)、形成原因及對策研究[J].觀察思考，2016(06).

②孫勇.托管經(jīng)營——我國中小企業(yè)改革過程中的新亮點(diǎn)[J].遼寧經(jīng)濟(jì)，2003(8).

③劉世峰.資產(chǎn)托管經(jīng)營的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[D].吉林大學(xué)博士論文，2007.

④朱立民.中國企業(yè)的并購與產(chǎn)業(yè)組織重構(gòu)[D].浙江大學(xué)碩士論文，2001.

⑤崔德華.論政府規(guī)制的經(jīng)濟(jì)性維度[J].江漢論壇，2011(04).

⑥孫玉.上海多項措施促進(jìn)企業(yè)兼并重組[J].證券時報，2011-9-28.

⑦郭樹龍.中國服務(wù)業(yè)企業(yè)進(jìn)入與退出的影響因素研究[D].天津財經(jīng)大學(xué)碩士論文，2010.

⑧如我國2015年全國各地法院審理各類案件1951萬件，但破產(chǎn)案件卻僅2418件，占比僅為萬分之一點(diǎn)二。我國現(xiàn)有各類企業(yè)2200萬家，破產(chǎn)數(shù)量僅占萬分之一.葉建平.危機(jī)對策時代使命——法治重塑市場視野下的破產(chǎn)實(shí)踐和制度前瞻[J].2016破產(chǎn)重組實(shí)務(wù)研討會暨供給側(cè)改革法治論壇.

⑨潘光林，方飛潮，葉希希.“僵尸企業(yè)”司法處置路徑探索——立足于以溫州法院的實(shí)踐[J].法制與經(jīng)濟(jì)，2016(7).