小微企業(yè)融資領(lǐng)域供給側(cè)改革困境與建議

彭倩 周瑤 楊一威

供給側(cè)改革旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使要素實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，提升經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和數(shù)量。需求側(cè)改革主要有投資、消費(fèi)、出口三駕馬車，供給側(cè)則有勞動力、土地、資本、制度創(chuàng)造、創(chuàng)新等要素。

供給側(cè)改革，就是從提高供給質(zhì)量出發(fā)，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對需求變化的適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，更好滿足廣大人民群眾的需要，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展。

解決好對小微企業(yè)貸款、信貸支持和金融支持，是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的最重要的組成部分。小微企業(yè)在融資管理方面，調(diào)整結(jié)構(gòu)，特別是資本市場，股票市場、債券市場，直接融資方面需要做更多的工作，我們要建設(shè)一個更強(qiáng)大的資本市場，才能夠更好地支持企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

一、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

改革開放過去四十多年，中國的經(jīng)濟(jì)總量飛速發(fā)展，已達(dá)到世界第二的水平。隨著經(jīng)濟(jì)總量的提升，人均GDP也不斷增加，達(dá)到美國的15%左右。中國已由一個落后的農(nóng)業(yè)大國發(fā)展為一個工業(yè)性貿(mào)易大國。改革開放之所以可以引起如此巨變，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)揮了不可磨滅的影響。勞動力方面，1980年，勞動力計(jì)劃體制被打破，提出“三結(jié)合”的就業(yè)方針，人們可以自謀職業(yè)。1993年，十四屆三中全會明確提出要逐步形成勞動力市場，促進(jìn)人事單位和勞動者雙向選擇。隨后，我國就業(yè)政策逐步發(fā)展完善，農(nóng)民可以跨地區(qū)就業(yè)，基本的社會保障制度也逐漸覆蓋所有勞動者。土地方面，家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制取消了人民公社制度，解放了生產(chǎn)力，激發(fā)了農(nóng)民的積極性。同時，在承包期間，農(nóng)民可以自主地進(jìn)行土地的有償轉(zhuǎn)讓。1988年，出臺相關(guān)文件從法律層面上肯定土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓。隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，土地的資源配置效率也在逐步提升。技術(shù)方面，1978年，全國科學(xué)技術(shù)大會為接下來的技術(shù)發(fā)展確定了奮斗目標(biāo)，迎來“科技的春天”。1993年，基本技術(shù)創(chuàng)新體制得到確立，在這前后幾年，科技投入力度不斷加強(qiáng)。目前，自主創(chuàng)新已成為國家層面的戰(zhàn)略要求。

2015年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的概念首次在我國被正式提出，習(xí)總書記強(qiáng)調(diào)通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革解決我國結(jié)構(gòu)性失衡問題，推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化，提高資源配置效率，促進(jìn)社會生產(chǎn)力的發(fā)展。隨后，習(xí)總書記多次在重要講話中提到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，認(rèn)為供給側(cè)結(jié)構(gòu)是我國目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要矛盾。在宏觀經(jīng)濟(jì)中，供給和需求是兩大主要因素。需求的“三駕馬車”具體指投資、消費(fèi)和出口。供給則主要包含勞動力、土地、資本與創(chuàng)新四大要素。通過供給側(cè)與需求側(cè)來調(diào)控政策是政府”這一有形的手”進(jìn)行資源配置的有效手段。

二、小微企業(yè)融資困境

全國小微企業(yè)的數(shù)量約占到企業(yè)的97.3%，就業(yè)人數(shù)占70%以上，其在我國的國民經(jīng)濟(jì)中有著特殊的地位。同時，小微企業(yè)對增加就業(yè)崗位、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有著不可替代的作用。但由于融資渠道單一、自身規(guī)模限制和外部環(huán)境還未發(fā)展完善，融資難一直是制約小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

（一）融資渠道單一

例如湖北省2015年-2017年的數(shù)據(jù)，當(dāng)企業(yè)遇到資金困難時，小微企業(yè)一般會首選向銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)貸款，但由于小微企業(yè)的規(guī)模限制以及銀行對于風(fēng)險(xiǎn)的評估，只有少數(shù)可獲得商業(yè)銀行貸款。2015-2017年期間，湖北省年均融資需求額500萬以上企業(yè)獲得融資的滿足率只有35.48%。商業(yè)銀行出于對其還款能力以及自身利益的考慮，更愿意貸款給有雄厚實(shí)力的大企業(yè)。而民間融資利率成本又過高，這無疑增加了小微企業(yè)的貸款難度。

（二）自身規(guī)模限制

小微企業(yè)由于其規(guī)模小，抵押不足，內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)與財(cái)政制度不夠健全，出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮，難以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到貸款。Steven M. Fazzari（1988）曾表明，如果企業(yè)成長受到資金制約，它們將失去潛在利潤增長的投資機(jī)會。即使對于經(jīng)營良好的企業(yè)，資金制約也會導(dǎo)致它們因流動資金不足而表現(xiàn)出“成長性破產(chǎn)”;而對于經(jīng)營一般的企業(yè)，內(nèi)部資金不足將阻礙它們進(jìn)行技術(shù)改造和創(chuàng)新活動。小微企業(yè)由于自身缺陷難以融入資金，而缺乏資金又會導(dǎo)致小微企業(yè)難以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，制約小微企業(yè)的發(fā)展，這會導(dǎo)致貸款困難。這是一個惡性循環(huán)。

（三）外部環(huán)境限制

區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展水平以及產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展水平都會對小微企業(yè)融資造成影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越好、中小型金融機(jī)構(gòu)越多、經(jīng)營規(guī)模越大以及產(chǎn)業(yè)集群程度越高的地區(qū)小微企業(yè)的融資會相對容易。同時，區(qū)域社會化服務(wù)水平也可直接或間接影響小微企業(yè)融資水平，完善金融擔(dān)保和銀企洽談等服務(wù)可直接有利于小微企業(yè)融資，而技術(shù)創(chuàng)新和人才培訓(xùn)等服務(wù)間接降低小微企業(yè)融資難度。由于小微企業(yè)融資環(huán)境的客觀條件尚未發(fā)展成熟，難以很好地解決融資問題，促進(jìn)金融穩(wěn)定。

三、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對小微企業(yè)融資的影響

（一）產(chǎn)業(yè)層面

高端產(chǎn)品供應(yīng)不足，低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要解決的一大問題。我省小微企業(yè)大多數(shù)處于制造業(yè)，資源豐富，產(chǎn)品大眾，缺乏創(chuàng)新，供過于求，位于“微笑曲線”的低端。隨著我國近幾年勞動力價(jià)格的增加，小微企業(yè)的利潤更加微薄，隨時面臨被市場淘汰的危險(xiǎn)?；夂吞蕴^剩落后產(chǎn)能是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要任務(wù)。壓縮對大中型“僵尸企業(yè)”貸款、減少對產(chǎn)能過剩行業(yè)金融支持，不僅有利于金融機(jī)構(gòu)對中、小、微型企業(yè)信貸，提高資金配置效率，降低資金錯配和扭曲，還可為其他企業(yè)小微企業(yè)帶來高科技人才，有利于建成人才密集型產(chǎn)業(yè)。同時，去產(chǎn)能還可促迫使發(fā)展滯后的小微企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，培養(yǎng)核心技術(shù)，增加自身市場競爭力。小微企業(yè)規(guī)模較小，管理靈活，一直是區(qū)域政府的重點(diǎn)扶持對象。促進(jìn)小微企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，可以為區(qū)域注入新活力，增加就業(yè)崗位，提高小微企業(yè)信用評級，減少貸款難度。

（二）財(cái)稅層面

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一大重要部分就是減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)成本，其中，財(cái)稅制度發(fā)揮了不可磨滅的作用。從原材料的購買到最終產(chǎn)品的銷售，大部分企業(yè)在這之間的環(huán)節(jié)都需要繳納稅收。稅收的高低可以影響產(chǎn)品的價(jià)格，進(jìn)而影響企業(yè)的成本。近幾年，我國相繼出臺多項(xiàng)減稅政策，營改增、小微企業(yè)和個體工商戶減稅等。2017年的數(shù)據(jù)顯示最近一年所繳稅收相比前兩年有所減少的湖北省小微企業(yè)高達(dá)59.94%，小微企業(yè)應(yīng)積極把握稅收優(yōu)惠、健全財(cái)務(wù)制度、充分利用減稅政策。

（四）制度層面

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革明確指出，建立專業(yè)機(jī)制，優(yōu)化金融環(huán)境，更大力度地支持小微企業(yè)發(fā)展。2017年，大力在大中型商業(yè)銀行部署普惠金融相關(guān)部門。建設(shè)組織體系，完善內(nèi)部機(jī)制，促進(jìn)商業(yè)銀行改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，拓寬業(yè)務(wù)范圍，滿足小微企業(yè)融資需求。同時，落實(shí)小微企業(yè)融資的多項(xiàng)優(yōu)惠政策，提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)對外投資比例，健全融資擔(dān)保體系，彌補(bǔ)小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)。我國金融監(jiān)管采用分業(yè)管理，存在部分監(jiān)管盲點(diǎn)，缺乏靈活性和層次性。改善監(jiān)管環(huán)境、加強(qiáng)金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，落實(shí)相關(guān)政策法規(guī)，有利于為小微企業(yè)營造良好的金融服務(wù)軟環(huán)境。

四、小微企業(yè)融資建議

（一）政府層面

堅(jiān)持以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，在“兩高一剩”上做“減法”，在小微貸款上做“加法”。大力壓縮對“僵尸企業(yè)”貸款，減少對高污染、高能耗的資源性行業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)的金融支持，進(jìn)一步把資金集中用于服務(wù)更具成長性的小微企業(yè)。

改變傳統(tǒng)融資方式，開展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，引入產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)企業(yè)向小微企業(yè)投資，促進(jìn)小微企業(yè)與投資主體之間形成利益共同體。落實(shí)《湖北省小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動工作實(shí)施方案（2017-2019年）》，構(gòu)建供應(yīng)鏈上下游企業(yè)互信互惠、協(xié)調(diào)發(fā)展的生態(tài)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)共贏互利。

完善我國的信用評級體系。一方面，政府要以財(cái)政補(bǔ)貼的形式鼓勵小微企業(yè)參與評級，減輕它們的評級負(fù)擔(dān);另一方面，信用評級機(jī)構(gòu)要差異化對待小微企業(yè)，對它們建立獨(dú)特的評級指標(biāo)體系，增強(qiáng)它們獲得貸款的競爭力。要促進(jìn)我國擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展。

加快政府背景的擔(dān)保體系建設(shè)。設(shè)立政策性擔(dān)?；穑晟圃贀?dān)保體系，為小微企業(yè)融資增信分險(xiǎn)。同時，銀監(jiān)會要適當(dāng)提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的對外投資比例，提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的利潤率。合理規(guī)劃銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的權(quán)利和義務(wù)，激勵銀行在貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時積極協(xié)助擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行追償，促進(jìn)二者權(quán)利和義務(wù)的均衡發(fā)展。

推進(jìn)中小微企業(yè)信用信息平臺建設(shè)。全面推行中小微企業(yè)征信“綠色通道”工作機(jī)制，加強(qiáng)政府、銀行、企業(yè)等部門之間信息的共享、交流。在每個地市建立一個統(tǒng)一的中小微企業(yè)信用信息平臺，在全省范圍內(nèi)建立一個統(tǒng)一的信用信息征集、評價(jià)、發(fā)布、查詢系統(tǒng)，解決銀企信息不對稱問題，暢通信息渠道，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)范金融機(jī)構(gòu)服務(wù)收費(fèi)。落實(shí)各類商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)明碼標(biāo)價(jià)制度，清理和規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資金“通道”和“過橋”等環(huán)節(jié)收費(fèi)。

（二）小微企業(yè)層面

努力吸納高科技人才以適應(yīng)生產(chǎn)的需要，完善員工激勵制度，加強(qiáng)創(chuàng)新能力，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，必要時可轉(zhuǎn)移市場、改變經(jīng)營策略，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增強(qiáng)自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

完善自身的財(cái)務(wù)體制和管理能力，加強(qiáng)企業(yè)信息披露，提高企業(yè)信用情況，盡量避免“逃避還貸”、“拖延還貸”等有損企業(yè)信用的狀況發(fā)生，努力提高金融服務(wù)機(jī)構(gòu)對自身信用的認(rèn)知和評價(jià)。

努力達(dá)到國家和地方政府頒布的小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策要求，在合法的前提下盡量減少稅收支出，并充分利用政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和金融服務(wù)政策，為自身融資服務(wù)。

根據(jù)自身所處的生命周期和擁有的社會資源選擇適合自身發(fā)展需要的融資方式。秉承正確的融資理念，為企業(yè)的融資制定長遠(yuǎn)的發(fā)展計(jì)劃，合理規(guī)劃資金的使用方向和融資途徑。把握適當(dāng)?shù)娜谫Y期限和規(guī)模，并在控制風(fēng)險(xiǎn)與謀求收益之間尋求最佳均衡。

（作者單位為武漢科技大學(xué)）