網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)混合所有制改革的思路

沈志群

摘 要：受供需雙方規(guī)模經(jīng)濟(jì)共同影響，網(wǎng)絡(luò)具有系統(tǒng)性特征，應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)效率要求，形成以股份制為基礎(chǔ)的混合所有制統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)，并以企業(yè)融資、項(xiàng)目融資方式來(lái)續(xù)建、擴(kuò)大統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)規(guī)模;在配套服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，構(gòu)建完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，吸引各類(lèi)所有制企業(yè)進(jìn)入，公平競(jìng)爭(zhēng)，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)遵循市場(chǎng)資本運(yùn)作規(guī)則，吸納非公資本形成混合所有制企業(yè)，同時(shí)需根據(jù)產(chǎn)業(yè)特征、幅員經(jīng)濟(jì)和為客戶(hù)提供完整產(chǎn)品的需要以及對(duì)自身盈利的判斷來(lái)確定企業(yè)規(guī)模和承攬業(yè)務(wù)的范圍。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè) 混合所有制改革

網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)是指建立物理或虛擬節(jié)點(diǎn)及連接節(jié)點(diǎn)的鏈路形成網(wǎng)絡(luò)，以傳輸網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)提供產(chǎn)品或服務(wù)的產(chǎn)業(yè)。網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的根基在于其具有整體性、結(jié)構(gòu)性、層次性和開(kāi)放性等系統(tǒng)性特征，其服務(wù)能力會(huì)隨著接入設(shè)施數(shù)量的增加而呈指數(shù)增長(zhǎng)，從而產(chǎn)生螺旋式上升的價(jià)值和機(jī)會(huì)（George Gilder，1993），形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。典型的網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)包括基礎(chǔ)電信和Internet服務(wù)、電力、航空、陸路運(yùn)輸?shù)龋⊿hy，2001）。

一、我國(guó)網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)與困境

從發(fā)展脈絡(luò)看，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)一直籠罩在“發(fā)展資金短缺”的陰影中。我國(guó)網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)主要是建國(guó)初期由國(guó)家主導(dǎo)、通過(guò)行政力量籌集資金建設(shè)而成的，產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)大都是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的國(guó)營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變而來(lái)，本質(zhì)上是各級(jí)政府的下屬單位，在各級(jí)政府全方位、大跨度、全面性宏觀調(diào)度下進(jìn)行生產(chǎn)，所需的生產(chǎn)資料和產(chǎn)出由國(guó)家統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo);改革開(kāi)放后，國(guó)營(yíng)企業(yè)經(jīng)歷了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌過(guò)程，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有企業(yè)。

由于網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)和成本劣加性，產(chǎn)業(yè)初期由于沒(méi)有形成網(wǎng)絡(luò)規(guī)?；蚓W(wǎng)絡(luò)規(guī)模較小，為消費(fèi)者提供的產(chǎn)品質(zhì)量低，產(chǎn)業(yè)效益也很差，需要大量投資進(jìn)行續(xù)建和擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，以此來(lái)提高網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行效率，加快發(fā)展。

受?chē)?guó)有國(guó)營(yíng)性質(zhì)的影響，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)發(fā)展資金一直仰仗國(guó)家投資，隨著我國(guó)改革開(kāi)放步伐加快，各行各業(yè)都急于追加投資擴(kuò)大再生產(chǎn)，因而國(guó)家很難拿出足額資金保障網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，致使網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期處于缺乏建設(shè)發(fā)展資金的困境中。隨著政府職能的轉(zhuǎn)變，需要將更多資金投入民生保障領(lǐng)域，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)建設(shè)發(fā)展資金日益短缺。

我國(guó)政府曾多次主導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)改革，雖然都暫時(shí)緩解了網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金緊缺的壓力，但隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展，無(wú)一例外的又面臨發(fā)展資金匱乏、產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢、難以滿(mǎn)足人民生產(chǎn)生活需要的困境，或陷入只能依靠國(guó)家信用、借助銀行貸款、發(fā)行債券實(shí)現(xiàn)發(fā)展與債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的窘境中。

進(jìn)入“十二五”規(guī)劃后，國(guó)家又一次主導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)啟動(dòng)新一輪改革，希望通過(guò)建立健全產(chǎn)業(yè)監(jiān)管體系、推動(dòng)企業(yè)完善產(chǎn)權(quán)制度、建立公司治理的新企業(yè)制度，以市場(chǎng)化導(dǎo)向引入新企業(yè)、吸引投資，為網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)脫離資金短缺的困境保駕護(hù)航。與此同時(shí)，國(guó)家不斷出臺(tái)引進(jìn)投資的各種優(yōu)惠政策，但社會(huì)資本進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的意愿一直不高，其原因在于網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)已具有一定規(guī)模，現(xiàn)實(shí)中很少有新企業(yè)能夠籌集到足額資金，堪與產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)平等競(jìng)爭(zhēng);而另一方面，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)尚未完善產(chǎn)權(quán)制度，也沒(méi)有建立起完善公司治理的新企業(yè)制度，社會(huì)資本擔(dān)心自身權(quán)益，對(duì)進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)顧慮重重。

二、網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)技術(shù)特征與產(chǎn)業(yè)發(fā)展

一般來(lái)說(shuō)，從生產(chǎn)函數(shù)角度分析生產(chǎn)者的利益，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的成本函數(shù)必然呈現(xiàn)出嚴(yán)格的劣加性。因?yàn)樵谝?guī)模經(jīng)濟(jì)或網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，當(dāng)投入增加時(shí)，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出將以更大比例增加，平均成本則隨著產(chǎn)出的增加而下降;而且網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的總價(jià)值（或總效用）函數(shù)和凈收益函數(shù)具有嚴(yán)格的“優(yōu)加性”（于立，2004），即在且僅在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的條件下，單一網(wǎng)絡(luò)所帶來(lái)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)效益高于多網(wǎng)并存下的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制所產(chǎn)生的效益。

根據(jù)梅特卡夫法則，如果在一個(gè)“全連接網(wǎng)”中有n個(gè)用戶(hù)，如果每條連接都暢通，則整個(gè)網(wǎng)絡(luò)有n×（n-1）條通道，假設(shè)每條連接的預(yù)期平均效用為k，則總的預(yù)期效用為k×n×（n-1）;但如果這n個(gè)用戶(hù)分散在兩個(gè)獨(dú)立的網(wǎng)絡(luò)中，則每個(gè)網(wǎng)絡(luò)中都有n2個(gè)用戶(hù)，每個(gè)網(wǎng)絡(luò)各自總的預(yù)期效用變?yōu)?25k×n×（n-1），所有n個(gè)用戶(hù)的總預(yù)期效用為05k×n×（n-1），明顯少于同時(shí)在一個(gè)網(wǎng)絡(luò)整體中的效用。也就是說(shuō)，是網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)整體價(jià)值的網(wǎng)絡(luò)外部性和內(nèi)部協(xié)調(diào)性的經(jīng)濟(jì)特征導(dǎo)致了網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的自然壟斷，即當(dāng)單一網(wǎng)絡(luò)的“整體性”所產(chǎn)生的效益高到無(wú)法“分割”的程度時(shí)，必然導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)自然壟斷的特征（胡志兵、唐守廉，2007）。

網(wǎng)絡(luò)的自然壟斷性，其實(shí)是市場(chǎng)資源配置的自然結(jié)果。由于網(wǎng)絡(luò)具有系統(tǒng)性，要求其具有內(nèi)部協(xié)調(diào)性，“相配套的產(chǎn)品或服務(wù)流量以及網(wǎng)絡(luò)各組成部分對(duì)于充分發(fā)揮整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的功能至關(guān)重要”（劉戒驕，2005）。對(duì)網(wǎng)絡(luò)中的任何鏈路和節(jié)點(diǎn)的干預(yù)都有可能影響網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和服務(wù)的有效提供，即網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是一種結(jié)構(gòu)效應(yīng)，“絕非僅來(lái)自于單純的投入數(shù)量，而是主要由網(wǎng)絡(luò)這種特殊的結(jié)構(gòu)形成的”（李懷，2004）。網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)提供的每一項(xiàng)產(chǎn)品和服務(wù)，都需要網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中鏈路和節(jié)點(diǎn)上必備設(shè)施的參與和運(yùn)轉(zhuǎn)，每個(gè)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的收益不但取決于本節(jié)點(diǎn)的服務(wù)能力，還取決于產(chǎn)品或服務(wù)的流量及其他節(jié)點(diǎn)上提供服務(wù)的能力，企業(yè)因此才獲得了成本優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)和時(shí)間優(yōu)勢(shì)（方偉翰、哈拉德·維澤，2000）。

Eeonomides and Flyer曾通過(guò)探討網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品價(jià)值對(duì)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)的依賴(lài)：設(shè)n為總產(chǎn)量，網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的價(jià)值方程hn=α+βn，α代表自有價(jià)值，βn表示產(chǎn)品的協(xié)同價(jià)值，將方程變形得：hn=γ+n，這里γ=αβ，γ為0時(shí)代表純網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，1/γ表示衡量邊際網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的密度指標(biāo)，因此邊際網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的密度1γ越大，即γ越小，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)越大，反之亦然。

另一方面，“統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)”也來(lái)源于需求方的“鼓勵(lì)”。網(wǎng)絡(luò)獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)技術(shù)特征，使其在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中呈現(xiàn)出正的外部性，形成“需方的規(guī)模經(jīng)濟(jì)”（卡爾·夏皮羅和哈爾·瓦里安，2000），是“消費(fèi)者所獲得的效用隨著網(wǎng)絡(luò)內(nèi)設(shè)施數(shù)量增加而增加的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象”（朱彤，2004），而隨著網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的擴(kuò)大，“后來(lái)的消費(fèi)者也就自然選擇這一系統(tǒng)”（陸艷、江春玲，2011），即一旦網(wǎng)絡(luò)被大眾廣泛認(rèn)可，其他消費(fèi)者也自然會(huì)選擇這一網(wǎng)絡(luò)，其產(chǎn)品和服務(wù)銷(xiāo)量以及市場(chǎng)份額會(huì)以指數(shù)形式迅速增長(zhǎng)。

以上原因決定了網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)不能像其他產(chǎn)業(yè)一樣，市場(chǎng)均衡僅由供方規(guī)模經(jīng)濟(jì)或需方規(guī)模經(jīng)濟(jì)單方面推動(dòng)形成，而是要由供需雙方規(guī)模經(jīng)濟(jì)共同作用形成，這必然使得網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)內(nèi)正反饋的效應(yīng)更強(qiáng)：放大原本微小的經(jīng)濟(jì)變化，使強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱，即一旦企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中取得領(lǐng)先地位，率先達(dá)到正反饋點(diǎn)，它就可以保持和擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)生“贏家通吃”的現(xiàn)象（車(chē)圣保，2011）;而且網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)與效率之間存在的非線(xiàn)性關(guān)聯(lián)關(guān)系會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化這一效果，導(dǎo)致市場(chǎng)均衡出現(xiàn)“一邊倒”“冒尖兒”的偏離現(xiàn)象：資源會(huì)源源不斷地向網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)中優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，優(yōu)勢(shì)企業(yè)規(guī)模將不斷放大，不但構(gòu)成對(duì)潛在進(jìn)入企業(yè)的阻礙，也對(duì)產(chǎn)業(yè)內(nèi)較弱企業(yè)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量逐漸減少。

因而，探索有利于發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低新企業(yè)的進(jìn)入壁壘、維護(hù)平等競(jìng)爭(zhēng)，才是吸引社會(huì)投資，緩解我國(guó)網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金短缺難題，保障產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，滿(mǎn)足人民對(duì)美好生活向往的關(guān)鍵。

三、網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)發(fā)展混合所有制的思路

2015年9月國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》，要求吸引非公資本進(jìn)入國(guó)有企業(yè)，通過(guò)非公資本與國(guó)有資本聯(lián)姻，與國(guó)有產(chǎn)權(quán)主體締結(jié)特別合約，作為“第三者”插足于國(guó)有企業(yè)，參與國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)，形成既有國(guó)有產(chǎn)權(quán)也有非公產(chǎn)權(quán)的混合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)行既有國(guó)有股東又有非公股東控制權(quán)的混合治理結(jié)構(gòu)，以企業(yè)內(nèi)部契約保障非公產(chǎn)權(quán)主體的權(quán)益、承擔(dān)起“股東”的角色，將不同管理體制的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)化為企業(yè)內(nèi)部的摩擦和沖突，通過(guò)股權(quán)制衡來(lái)打破產(chǎn)業(yè)的進(jìn)、出壁壘，引進(jìn)產(chǎn)業(yè)急需的發(fā)展資金。

那么，能不能在網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)中引入非公資本，實(shí)施混合所有制，為網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)引進(jìn)亟需的發(fā)展資金呢？筆者認(rèn)為是可行的。

雖然網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)具有不可分割性，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)內(nèi)有且僅有一個(gè)具有整體性的網(wǎng)絡(luò)才是最經(jīng)濟(jì)的;但另一方面，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)除了生產(chǎn)效率外，還存在著另一種效率----配置效率，提高配置效率的外生性需求，要求網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)內(nèi)有“足夠多的企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，來(lái)把價(jià)格引到邊際成本”（張紅鳳，2015）。這是一直沒(méi)有厘清自然壟斷和獨(dú)家企業(yè)經(jīng)營(yíng)的概念才導(dǎo)致統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)由一個(gè)生產(chǎn)企業(yè)獨(dú)占，出現(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)為了追求利潤(rùn)最大化而傾向于利用壟斷勢(shì)力將價(jià)格定在成本之上的問(wèn)題。

既然網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率最優(yōu)要求網(wǎng)絡(luò)不可分割，則“統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)”就是最為適宜的。而與網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展相伴的、提高配置效率的外生性需求又要求我們引入足夠多的企業(yè)進(jìn)行自由競(jìng)爭(zhēng)，來(lái)激發(fā)和提升資源配置效率，即在網(wǎng)絡(luò)配套服務(wù)領(lǐng)域形成充分競(jìng)爭(zhēng)，以保證網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的資源配置效率。達(dá)到以上要求，需要國(guó)家頂層設(shè)計(jì)，統(tǒng)籌規(guī)劃：區(qū)分網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)不可分割性和可競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域，針對(duì)不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域設(shè)計(jì)不同的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)施配套措施，來(lái)促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)引入社會(huì)資本，形成混合所有制，完成產(chǎn)業(yè)持續(xù)融資、獲取產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金的目標(biāo)。

四、網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)發(fā)展混合所有制的路徑

就目前來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)大多存在著多網(wǎng)并存、股權(quán)性質(zhì)多樣的情況，可以推動(dòng)合并重組整合各家網(wǎng)絡(luò)，或成立新公司收購(gòu)，形成統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò);然后，放開(kāi)配套服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)，引入企業(yè)自由競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，來(lái)激發(fā)和提升網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)的配置效率。

（一）推動(dòng)合并重組或新立公司，構(gòu)建混合所有制的統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)

形成統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)，可以順應(yīng)網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)制定方案。就目前來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不大相同，比如電力基本屬于寡頭壟斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，而公路、快遞則更符合壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的特征。

1促成合并重組、股權(quán)置換，整合形成混合所有制統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)。具有寡頭壟斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)，即產(chǎn)業(yè)中僅有少數(shù)大企業(yè)控制著市場(chǎng)大部分產(chǎn)品的供給，比較適合合并重組少數(shù)大企業(yè)，組建股份制企業(yè)，收購(gòu)或以股權(quán)置換其他較小的網(wǎng)絡(luò)使其并入，形成混合所有制統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)。

構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)以市場(chǎng)規(guī)則公平交換為宜。不論是合并重組少數(shù)大企業(yè)組建股份制企業(yè)，還是大企業(yè)組建的股份制企業(yè)收購(gòu)小型網(wǎng)絡(luò)，都應(yīng)以市場(chǎng)公允價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)價(jià)值，這不僅是出于對(duì)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)存企業(yè)的尊重，更重要的是為未來(lái)統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)擴(kuò)張、進(jìn)行融資，塑造公平交易的良好形象，從而打消潛在投資人的顧慮。

而形成統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)擴(kuò)張、進(jìn)行融資，繼續(xù)推進(jìn)混合所有制，則既可以采取企業(yè)融資的方式，也可以采取項(xiàng)目融資的方式。

企業(yè)融資可以采取統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)整體上市、吸收信托資金、談判確定新投資人的股權(quán)份額等方式。統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)整體上市方便各類(lèi)投資人持股，資金量較多的投資人可以買(mǎi)入、持有較多股份，資金量不大的投資人則可獲取較少股份，這種方式比較方便投資人靈活掌握;其次，擁有資金數(shù)量較多的投資人，也可以采取信托投資入股、與統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)董事會(huì)談判確定股權(quán);最后，還可以將統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)股權(quán)進(jìn)行證券化處理，整合成大量較小資本額的產(chǎn)權(quán)單元，供中小投資人選擇，更充分地吸引社會(huì)資本。

構(gòu)造項(xiàng)目融資方式，則可以在項(xiàng)目建設(shè)的全過(guò)程以及項(xiàng)目建成后實(shí)施。項(xiàng)目建設(shè)的過(guò)程中融資仍然是既可以采取企業(yè)融資方式，即成立項(xiàng)目公司，吸收新投資人成為項(xiàng)目公司的股東;也可以采取項(xiàng)目融資方式，即新投資人負(fù)責(zé)項(xiàng)目的某部分或一定比例的投資，獲取項(xiàng)目的未來(lái)收益;當(dāng)然，還可以采取BOT、TOT、PPP等方式，給予投資人一定年限的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

2新立公司收購(gòu)，形成混合所有制統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)。具有壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)，即產(chǎn)業(yè)中企業(yè)數(shù)量較多，每個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售都不足以控制市場(chǎng)或給市場(chǎng)帶來(lái)較大影響，比較適合成立新公司，由新公司收購(gòu)各企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)，整合形成統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)，如本輪電信改革，成立鐵塔公司，形成統(tǒng)一電信網(wǎng)絡(luò)就采取了這種方式。

這種方式下，新成立網(wǎng)絡(luò)公司的資金壓力較大，由于我國(guó)網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)都已具有較大規(guī)模，向多家企業(yè)同時(shí)收購(gòu)巨量資產(chǎn)，初期需要的資金量非常大。

此類(lèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)下，由于采取的是收購(gòu)方式，通常會(huì)采取市場(chǎng)公允價(jià)值作為計(jì)算網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)價(jià)值的基礎(chǔ);但由于轉(zhuǎn)出網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的企業(yè)極有可能在未來(lái)轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)配套服務(wù)企業(yè)，所以新成立的網(wǎng)絡(luò)公司也可以采取靈活的方式，將其網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)折算成本企業(yè)的股權(quán)，使被收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)公司成為自己的股東。

形成統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)擴(kuò)張、進(jìn)行融資，推進(jìn)混合所有制可采取的融資方式，與前述“促成合并重組、股權(quán)置換，整合形成混合所有制統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)”中可以采取的融資方式近似，這里不再贅述。

（二）以市場(chǎng)資本運(yùn)作規(guī)則，推進(jìn)配套服務(wù)業(yè)務(wù)混合所有制改革

在網(wǎng)絡(luò)配套服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域引入企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，是激發(fā)和提升網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)的配置效率，破解網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)中企業(yè)為了追求利潤(rùn)最大化而傾向于利用壟斷勢(shì)力將價(jià)格定在成本之上，損害消費(fèi)者福利問(wèn)題的關(guān)鍵。

因此，在網(wǎng)絡(luò)配套服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，應(yīng)建立和完善市場(chǎng)規(guī)則，由于配套服務(wù)企業(yè)并不擁有網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，因而是“輕資產(chǎn)公司”，其業(yè)務(wù)主要是為網(wǎng)絡(luò)企業(yè)提供傳輸內(nèi)容，或從網(wǎng)絡(luò)企業(yè)“批發(fā)來(lái)”一定期限、一定通道的網(wǎng)絡(luò)資源，然后“零售”給消費(fèi)者，并進(jìn)行日?？蛻?hù)維護(hù)工作等，因而產(chǎn)業(yè)進(jìn)出壁壘不大。宜將這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域培育成完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，即產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)集中度低、基本不存在進(jìn)入和退出壁壘、不存在不對(duì)稱(chēng)市場(chǎng)信息的市場(chǎng)格局，所有企業(yè)的收入將取決于其服務(wù)的質(zhì)量以及客戶(hù)的滿(mǎn)意度。

企業(yè)間的合并、重組、相互持股，宜放權(quán)給企業(yè)，鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)其產(chǎn)業(yè)特征、幅員經(jīng)濟(jì)和為客戶(hù)提供完整產(chǎn)品的需要、對(duì)自身盈利的判斷，以自身的資產(chǎn)邊際效益、獲取企業(yè)收益最大化的均衡點(diǎn)，來(lái)確定企業(yè)規(guī)模（包括子分公司的設(shè)立和撤銷(xiāo)）以及承攬業(yè)務(wù)的范圍。

因而，在網(wǎng)絡(luò)配套服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推進(jìn)混合所有制改革，完全可以遵循市場(chǎng)資本運(yùn)作規(guī)則。

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