國企混合所有制改革中員工持股問題研究

冉巧丹　劉丹

[提要] 員工持股制度是混合所有制改革的重要形式和內容。然而，員工持股制度存在的持股對象、持股比例的不確定、相關法律法規(guī)的限制以及與有關財政部門的不協(xié)調等問題抑制其發(fā)揮效用，本文針對這些問題，給出相應的解決方案，旨在肯定員工持股制度在競爭性國有企業(yè)混合所有制改革中的重要地位。

關鍵詞：國有企業(yè);混合所有制改革;員工持股

基金項目：教育部人文社會科學研究青年基金項目：“商業(yè)類國有企業(yè)混合所有制改革中多重利益沖突及生態(tài)位優(yōu)化機制研究”（項目編號：18YJC630093）

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A

收錄日期：2019年9月27日

一、引言

在我國經濟體制不斷改進和完善的過程中，對不同的商業(yè)類競爭性國有企業(yè)應該采取不同的改革措施。過去的改革經驗說明，國有企業(yè)的成長發(fā)展依賴于新型的企業(yè)結構，這就需要對企業(yè)股權結構進行創(chuàng)新和改革。員工持股制度作為混合所有制改革的著力點應運而生。

國內外學者對國企改革中員工持股問題進行了多角度分析。在研究國有企業(yè)改革問題的學者中，權錫鑒（2018）研究認為股權結構是各類競爭性國有企業(yè)的混合所有制改革模式的重點，并通過持股問題得出具體措施。此外，馮朝軍（2017）通過研究如何推進國有企業(yè)改革這一內容，得出建立企業(yè)員工持股是國企改革有效路徑的結論。我國員工持股制度是在國有企業(yè)改革中形成的，其發(fā)展歷經了三十多年，從探索開始到多次叫停的過程相當曲折，即使在政府出臺文件鼓勵其發(fā)展的情況下也出現(xiàn)了許多問題，這就引發(fā)了學者對員工持股制度實施中存在問題的研究。廖紅偉、楊良平（2017）從交易成本的視角研究發(fā)現(xiàn)了混合所有制改革中實踐員工持股的各類成本問題及其影響因素。姜濤（2016）通過員工持股制度規(guī)范化問題的研究，發(fā)現(xiàn)了員工持股的福利化、短期化、無序化等企業(yè)內部問題以及財政金融的薄弱問題。李紅娟、張曉文（2017）研究推進員工持股制度過程得出存在制度體系、法律制度、權責問題的結論。郭婕（2017）研究發(fā)現(xiàn)員工持股存在持股額度和持股比例的問題。從以上文獻可以看出，國內多數(shù)學者都認為員工持股制度對經濟體制有著重要影響，并分別從不同的方面研究得出持股制度存在的優(yōu)越性和面臨的問題。但是，員工持股制度多次被叫停導致其發(fā)展受到抑制的成因仍沒有得到較為完整的剖析和歸納，對路徑的探索也只是停留在理論層面。

二、競爭性國有企業(yè)員工持股相關概念及其意義

混合所有制改革就是將非國有資本通過改革引入國有企業(yè)，形成股權結構多元、治理機構完善的混合所有企業(yè)。員工持股概念在1956年由美國經濟學家路易斯·凱爾索提出，其目的在于改變兩極分化的社會不公平局面。相比美國，我國員工持股制度是在公司制和股份制改革中發(fā)展形成的，國有企業(yè)是重中之重。顧名思義，員工持股就是企業(yè)內部員工持有股票或其他股權形式，由此形成新的股權結構。從1992年我國政府頒布立法推行員工持股開始，員工持股制度經歷了曲折的發(fā)展過程，直到今天員工持股制度仍處于探索階段。員工持股對混合所有制改革具有一定的意義：

一是深化國有企業(yè)改革，實現(xiàn)公有制形式的創(chuàng)新。公有制是生產資料歸勞動者共同所有的形式，是社會主義經濟制度的基礎。員工持股制度的引入，將員工的勞動和資本有效結合，增強了企業(yè)競爭力，以股份經濟實現(xiàn)了公有制形式的創(chuàng)新。

二是持股形式多元化，優(yōu)化企業(yè)結構，提高企業(yè)管理效率。傳統(tǒng)的股權結構主要是以企業(yè)的管理層及骨干人員持股為主，員工持股會使得企業(yè)股權形式多元化。員工在持股后，能夠以股東的權利執(zhí)行決策、管理、監(jiān)督等職能，以此優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)有結構。這就保證了較高的企業(yè)經營管理效率，降低了管理成本，營造了公正的決策監(jiān)督氛圍，進而提高員工的工作效率和企業(yè)的經營能力。

三是形成利益共同體，激發(fā)員工積極性。員工持有企業(yè)的股份，有利于增強員工對企業(yè)經營的責任感。傳統(tǒng)的國有企業(yè)分配方式單一，中規(guī)中矩的企業(yè)管理模式、固定的工資、穩(wěn)定的職位挫傷了員工的積極性和創(chuàng)造性。員工持股制度除使得員工獲取固定工資之外，還可以使其享有勞動外的資本收益。員工的股東意識會增強員工的歸屬感，同時有效規(guī)避企業(yè)優(yōu)秀人員被挖墻腳的問題。

三、競爭性國有企業(yè)員工持股推進中的問題

（一）持股制度的規(guī)范欠缺。員工持股制度在推行的過程中一度被叫停，甚至是在政府鼓勵員工持股制度的情況下，競爭性國有企業(yè)仍未能有效實施。主要的問題體現(xiàn)為：一是短期化問題。實行員工持股的初期，大部分員工并不能著眼于企業(yè)未來的發(fā)展，不能將自己的利益與企業(yè)利益相結合，而是急于將股權變現(xiàn)，急于獲取當前利益;二是持股的方式和價格。企業(yè)在給予員工股票中面臨的問題有，選擇一級市場的股票或是選擇從二級市場上購買的股票為票源發(fā)展員工持股制度;員工購買股票的方式應該是全資購買還是融資購買;企業(yè)的哪些員工有持股資格、應以怎樣的價格持股、持股年限最低和最高是多少、如何處理離職持股員工的股份。總之，員工持股未能在企業(yè)內部有效推行的原因在于企業(yè)對上述問題未能進行制度規(guī)范。

（二）國家政策執(zhí)行力不足。不同類型的競爭性國有企業(yè)要根據(jù)實際情況采用不同的員工持股改革方式，但是國家推行力度小，且沒有健全的法規(guī)政策支持，對于員工持股制度的差異性和適用性未能給出明確規(guī)定，因此可能會導致各企業(yè)員工持股不同的復雜局面。在推行員工持股制度的過程中，我國通常是只下達方針政策但未給出實施明細，并且方針政策的制度不完善，標準不統(tǒng)一，在發(fā)生糾紛時容易出現(xiàn)權責不清的情況。最嚴重的問題是，相應的法律法規(guī)不完善，會導致企業(yè)出現(xiàn)暗箱操作和高層管理者控制利益輸送等違規(guī)行為。

（三）領域不協(xié)調問題突出。員工持股制度涉及多個領域（如金融領域、稅收領域等），因此在實施中要考慮與其他領域制度的相協(xié)調問題，盡量避免法律政策之間的沖突以及因沖突導致的高成本消耗甚至叫停的問題。以華為企業(yè)為例，華為采用的現(xiàn)金出資、人人持股模式得到深圳商業(yè)銀行的貸款支持，后來由于金融法規(guī)定投資股票不能以銀行貸款的方式進行，使華為的員工持股制度受到了極大影響。除了金融領域薄弱的支持，還有稅收政策的問題。法律上，員工需按規(guī)定進行納稅，除了固定工資的納稅，還要進行股票分紅的納稅，這就出現(xiàn)了多重納稅的問題，對希望得到稅收優(yōu)惠的員工持股企業(yè)造成了負面影響，同樣違背了員工持股制度能夠帶給員工福利的初衷。

四、競爭性國有企業(yè)員工持股計劃推進路徑

（一）國有企業(yè)需制定規(guī)范員工持股的制度

1、明確持股對象、比例和方式以及企業(yè)票源。按照員工持股的初衷以及利益共享原則，最理想的員工持股就是能做到企業(yè)內部人人持股，但目前在我國的員工持股制度尚未完善的情況下，需要先確定部分持股對象，等制度得到完善時再推向全部人員。綜合考慮我國國有企業(yè)混合所有制改革的國情，應將持股對象定為，能做重要決策的管理者、企業(yè)的技術骨干、業(yè)務精英以及存在大量潛力的人員。對于持股比例，也應該做出相關制度規(guī)定，如員工持股總比例不得超過公司股份總額的20%，個人持股比例不得超過公司股份的1%。對持股比例做出規(guī)定既可以保證國有企業(yè)的性質，也可以減少不公平現(xiàn)象和員工持股比例過高可能出現(xiàn)的風險。此外，應放寬持股方式，即持股的員工可以選擇全資購買也可以采用融資的方式獲取股票。對于票源問題，不同規(guī)模的企業(yè)應采取不同的方式，大型企業(yè)可以直接以本企業(yè)的股票為票源，同時也可以選擇購買二級市場的股票為票源;中小型企業(yè)需考慮企業(yè)實力并在對二級市場的股票價格進行比較后選擇成本低的股票為票源，通常直接以本企業(yè)的股票為票源進行員工持股制度。

2、規(guī)范化管理持股。首先，員工持股的推行必須建立在員工自愿持股基礎上，企業(yè)不得為了形式化強迫員工持股。其次是企業(yè)內部要正確合理地管理員工所持股份，大型企業(yè)可以委托信托機構進行專門化管理，避免內部管理者暗箱操作;中小型企業(yè)可采取投票制在持股員工中選出信任的人，由他們組成員工持股管理組織，這樣可以達到員工與企業(yè)共擔風險效果。

3、實行動態(tài)持股原則。員工持股首先應對員工持股的最低年限和持股期限給出統(tǒng)一標準，如規(guī)定員工持股不得低于3年，持股年限為3～7年，這樣可以留住企業(yè)人才，形成長期激勵的效果。除此之外，還要制定合理的退出機制，當持股員工不再滿足持股條件（如違反公司制度）時，員工應將所持股份如數(shù)退回企業(yè);當員工職位變動時，其所持股份也要進行變動，保證崗變股變的原則;當持股員工持股期間因特殊情況與公司解除勞動關系時，員工應以原價將股份退回企業(yè)。

（二）國家應設立相關法律法規(guī)以加大支持力度。1992年，政府頒布的相關立法促使了員工持股制度的迅速發(fā)展;2014年黨的十八屆三中全會后，中共中央、國務院再次下發(fā)國有企業(yè)混合所有制改革員工持股試點的文件，員工持股制度由叫停階段轉變?yōu)樵俅闻d起。由此可見，國家法律的支持力度對員工持股制度有著重要影響。除設立新的法規(guī)政策外，我國還應對現(xiàn)有制度進行修改?！蹲C券法》中規(guī)定證券公司從業(yè)人員不得買賣股票;有關銀行貸款的部分法律規(guī)定，銀行貸款不得用于股權的投資，類似上述的法律內容嚴重阻礙了員工持股制度的推行，我國政府應該做出相應修改，以此對員工持股制度給予鼓勵和支持。此外，過去的員工持股制度都是由試點開始的，可以改進為部分地區(qū)重點實施，加快發(fā)現(xiàn)并改進問題的速度，進而促進員工持股制度的快速普及。另外，政府還應在政治會議中多次提及次制度，借此引起國有企業(yè)的高度重視。

（三）獲取有關財政部門的支持。在員工持股過程中，持股人員不僅要繳納固定工資所得稅，還要繳納股利分紅所得稅，顯然違背了激勵員工的初衷。對此稅收部門可以采取降低稅率的措施，根據(jù)不同的持股收益時間和持股對象采用不同的稅率進行收稅，這樣會使持股人員的利益增多，發(fā)揮員工持股的激勵作用。目前，我國規(guī)定銀行貸款不得用于股權的投資，是因為不良貸款的增加使相關部門擔心股市風險給金融業(yè)的系統(tǒng)造成破壞。在混合所有制改革的背景下，金融業(yè)應該做出一定的改變，在資金上給予員工持股制度支持，如低利息貸款等。只有相關部門的協(xié)調配合才能促進混合所有制改革中員工持股制度的平穩(wěn)快速發(fā)展。

主要參考文獻：

[1]權錫鑒.競爭性國有企業(yè)混合所有制改革模式研究[J].中國海洋大學學報（社會科學版），2018（2）.

[2]馮朝軍.新時期我國國有企業(yè)混合所有制改革路徑探索[J].技術經濟與管理研究，2017（12）.

[3]廖紅偉，楊良平.國有企業(yè)改革中的員工持股制度分析——基于交易成本理論的視角[J].江漢論壇，2017（9）.

[4]郭婕.國有企業(yè)混合所有制改革下員工持股影響因素分析及完善措施研究[J].經濟師，2017（9）.

[5]李紅娟，張曉文.員工持股試點先行：值得期待的國企混合所有制改革——基于江蘇、江西國有企業(yè)員工持股改革分析[J].經濟體制改革，2017（4）.

[6]姜濤.混合所有制企業(yè)員工持股規(guī)范化發(fā)展問題研究[J].理論導刊，2016（1）.