互聯(lián)網(wǎng)金融倫理失范與倫理重構(gòu)思考

黃大明

[提要] 隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，大量小微企業(yè)、個(gè)人創(chuàng)業(yè)者、農(nóng)戶等獲得融資機(jī)會(huì)，改善了他們資金難的問題，但由于互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻成長，帶來很多社會(huì)問題及金融倫理失范現(xiàn)象。通過加強(qiáng)行業(yè)準(zhǔn)入、建立適當(dāng)性管理、降低綜合費(fèi)率等措施，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融倫理的重構(gòu)。

關(guān)鍵詞：金融倫理;適當(dāng)性管理;風(fēng)險(xiǎn)管理;行業(yè)準(zhǔn)入

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年10月7日

一、金融倫理概述

（一）什么是金融倫理？金融倫理是一門涉及金融學(xué)與倫理學(xué)的交叉學(xué)科。廣義的金融倫理是指金融活動(dòng)參與各方在金融交易中應(yīng)遵循的道德準(zhǔn)則和行為規(guī)范，狹義的金融倫理指的是金融機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員以及金融市場必須遵循的道德規(guī)范與行為方式，是作為主體提供各種金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、金融從業(yè)人員和金融市場所應(yīng)遵循的行為規(guī)范與道德準(zhǔn)則，或者說是金融服務(wù)的供給方所體現(xiàn)出來的善惡行為與準(zhǔn)則。金融倫理解釋的是在金融組織和金融活動(dòng)中“應(yīng)該是什么”和“應(yīng)該怎么做”的問題。金融是一個(gè)基于預(yù)期與未來的活動(dòng)，存在很大的不確定，如何讓金融消費(fèi)者與金融使用者相信金融機(jī)構(gòu)與金融從業(yè)人員？這一方面需要金融相關(guān)法律法規(guī)規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的行為;另一方面也需要金融倫理約束金融機(jī)構(gòu)與金融從業(yè)人員的行為。因此，金融倫理是保證金融市場正常運(yùn)行的基石。

（二）金融倫理的作用

1、“善”的金融倫理有利于金融體系的穩(wěn)定。良好的金融倫理有利于在金融服務(wù)者與金融消費(fèi)者之間形成信任的金融環(huán)境。金融市場有一定的門檻，存在信息不對(duì)稱，也存在很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)性，這些都極容易造成金融市場的不穩(wěn)定。而良好的金融倫理秩序能夠緩解金融服務(wù)者與金融消費(fèi)者之間的不信任感，從而有利于確立市場信心，在金融市場出現(xiàn)一些小的故障的時(shí)候，不會(huì)導(dǎo)致金融市場的危機(jī)。這在中國九十年代之后的一段時(shí)間內(nèi)，中國股市里面體現(xiàn)最為明顯，由于市場不健全，市場存在大量不道德行為，市場不對(duì)稱嚴(yán)重，股票市場波動(dòng)極大，市場功能的實(shí)現(xiàn)收到嚴(yán)重限制。

2、好的金融倫理能夠?qū)崿F(xiàn)資源的優(yōu)化配置。金融市場的信息不對(duì)稱極容易導(dǎo)致資源的錯(cuò)配。如，美國的次貸危機(jī)過程中，大量的香港市民用養(yǎng)老的錢購買迷你債券，最后血本無歸，歸其原因，是這些迷你產(chǎn)品是次貸產(chǎn)品的一種，而購買者是不了解實(shí)際情況，而金融產(chǎn)品銷售者也沒有金融必要的風(fēng)險(xiǎn)提示與解讀。因此，金融機(jī)構(gòu)與金融從業(yè)人員應(yīng)該向消費(fèi)者提供金融產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)充分解讀金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)、收益以及流動(dòng)性的特征，讓合適的投資者購買適合的金融產(chǎn)品，有利于實(shí)現(xiàn)金融的資源優(yōu)化配置功能。

3、好的金融倫理有利于提高整個(gè)社會(huì)的福利。我們經(jīng)常說股市是實(shí)現(xiàn)藏富于民，改善社會(huì)的分配。但實(shí)際上大量的股市沒有實(shí)現(xiàn)藏富于民，究其原因有：一方面，大量個(gè)人投資者不好的投資習(xí)慣與缺乏投資經(jīng)驗(yàn);另一方面，股市的財(cái)富分配存在不合理，財(cái)富大量被再分配給大股東與機(jī)構(gòu)，留給個(gè)人投資者的財(cái)富太少。金融市場財(cái)富分配存在不合理，導(dǎo)致社會(huì)的財(cái)富差距進(jìn)一步被拉大。對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)在資金供給上存在“嫌窮愛富”，一些不需要資金或存在大量融資渠道的機(jī)構(gòu)反而越容易獲得資金，一些中小企業(yè)與個(gè)人創(chuàng)業(yè)者需要資金，但銀行提供的資金有限，不利于這些主體的發(fā)展壯大與實(shí)現(xiàn)脫貧致富。這些行為都與公平、合理的金融倫理相違背。

4、好的金融倫理更容易提高金融機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)與價(jià)值。遵循良好的金融倫理文化的金融機(jī)構(gòu)，強(qiáng)調(diào)平民化、公平、誠信，這樣的金融機(jī)構(gòu)更能被市場所認(rèn)可。人們對(duì)金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)識(shí)，往往是很高貴、門檻很高、不接地氣、格式化。金融機(jī)構(gòu)的有很高的知名度但缺乏美譽(yù)度，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，銀行的存款急劇下降，銀行的競爭更為激烈，也充分說明了平民化、平等的金融倫理更能實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融倫理失范

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精神往傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)滲透，對(duì)人類金融模式產(chǎn)生根本影響，具備互聯(lián)網(wǎng)精神的金融業(yè)態(tài)統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以把金融、非金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的界限模糊化的方式，創(chuàng)造出一種開放、平等、普惠、去中心化的民主式的金融業(yè)態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融降低了金融的交易成本，提高了金融的效率，改善了傳統(tǒng)金融對(duì)小微金融的忽視，拓寬了金融的邊界。互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)主要有：眾籌、P2P網(wǎng)貸、第三方支付、數(shù)字貨幣、大數(shù)據(jù)金融、信息化金融機(jī)構(gòu)、金融門戶等發(fā)展模式。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融倫理失范的表現(xiàn)。相對(duì)于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融是一種平民化的金融，互聯(lián)網(wǎng)金融彌補(bǔ)了一部分原來得不到金融服務(wù)的小微金融主體。小微金融主體得到充分的金融服務(wù)，拓寬了傳統(tǒng)金融的職能，改善了小微金融主體與傳統(tǒng)金融之間的矛盾，實(shí)現(xiàn)了金融平等，讓這些小微金融主體充分利用金融權(quán)利參與社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而改善他們的生活，有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)的機(jī)會(huì)平等與結(jié)果的平等。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，大量小微企業(yè)、個(gè)人創(chuàng)業(yè)者、農(nóng)戶等獲得了融資機(jī)會(huì)，改善了他們資金難的問題，但也由于互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻成長，帶來了很多社會(huì)問題及金融倫理失范的現(xiàn)象。

1、利率高成為互聯(lián)網(wǎng)融資的一大突出難題。大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)只標(biāo)明名義利率，而綜合融資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于36%的紅線。實(shí)際年化利率包括借款利率、平臺(tái)手續(xù)費(fèi)、第三方支付收取的費(fèi)用及提現(xiàn)費(fèi)等。不少現(xiàn)金貸平臺(tái)通過各種各樣的操作，如“砍頭息”、平臺(tái)服務(wù)費(fèi)、中介費(fèi)等名目繁多的費(fèi)用，或長貸短借等方式，來規(guī)避監(jiān)管。據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)計(jì)算，23家主流現(xiàn)金貸平臺(tái)（借款期限在30天內(nèi)）的平均借款綜合年化利率達(dá)到了197.1%。名義的低利率誘導(dǎo)大量不知情的借款人進(jìn)入平臺(tái)進(jìn)行借貸，導(dǎo)致大量借款人因?yàn)榻栀J陷入債務(wù)危機(jī)。

2、缺乏適當(dāng)性管理。互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在提供金融服務(wù)的過程中，勤勉盡責(zé)，審慎履職，全面了解投資者情況，深入調(diào)查分析產(chǎn)品或者服務(wù)信息，科學(xué)有效評(píng)估，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，基于金融客戶的不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等因素，提出明確的適當(dāng)性匹配意見，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)銷售或者提供給適合的投資者。由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的野蠻成長，平臺(tái)之間競爭越來越激烈，為了吸引大量的個(gè)人投資者進(jìn)入平臺(tái)進(jìn)行投資，一些平臺(tái)以高收益吸引客戶。從據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)獲悉，2019年十大理財(cái)平臺(tái)理財(cái)年化利率從7.09%～14.25%，理財(cái)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期存款利率與寶類產(chǎn)品的收益率，基于金融學(xué)的常識(shí)，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。而一些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)沒有進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)揭示，沒有對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行測試，也沒有對(duì)投資者設(shè)定一定的門檻，這些行為都會(huì)導(dǎo)致一些風(fēng)險(xiǎn)承受能力差的投資者忽視投資過程中風(fēng)險(xiǎn)，盲目追求高收益，從而承受了一些他們不能承受的風(fēng)險(xiǎn)。為了擴(kuò)大借款客戶，一些平臺(tái)通過低的名義利率的誘惑，誘導(dǎo)一些償還能力差的客戶進(jìn)入平臺(tái)借款，如校園貸。這些平臺(tái)借貸方便，名義利率低，不知情的借款人借入大量資金，高額的利息和本金償還壓力，導(dǎo)致了跳樓、跑路的悲劇時(shí)有發(fā)生。

3、缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)控制是金融的核心。一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)不能連接央行的征信系統(tǒng)，也不能擁有大數(shù)據(jù)，也缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)控制人員，導(dǎo)致平臺(tái)無法識(shí)別借款人的風(fēng)險(xiǎn)。一些平臺(tái)將借款人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或者一些信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，有的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)由自身承擔(dān)借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)。這些都會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)運(yùn)營成本高，風(fēng)險(xiǎn)大。為了彌補(bǔ)平臺(tái)高的風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)只有提高借貸的綜合費(fèi)率。而且平臺(tái)為了迎合借款客戶或者為了降低風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，一些平臺(tái)只需求借款人提供簡單的信息，在很短的時(shí)間就進(jìn)行貸款的發(fā)放。甚至一些平臺(tái)為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)將錢借給一些不合格的借款。缺乏事后的風(fēng)險(xiǎn)管理，當(dāng)借款人不能還款時(shí)，一些平臺(tái)使用一些暴力非法的方式進(jìn)行催債，導(dǎo)致一些社會(huì)悲劇。一些平臺(tái)誘導(dǎo)不能還款的借款再次借款，通過以舊債換新債的方式還款，致使借款人的本息越滾越多，借款人陷入債務(wù)的深淵。

4、行業(yè)運(yùn)營不規(guī)范。以P2P平臺(tái)為例，P2P金融指個(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。目前我國的P2P平臺(tái)主要有幾種模式：信息平臺(tái)模式、小貸公司線上模式、債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。這三種運(yùn)營模式中，債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式風(fēng)險(xiǎn)最高，小貸公司線上模式風(fēng)險(xiǎn)居中，信息平臺(tái)模式風(fēng)險(xiǎn)較低。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式是指平臺(tái)直接供款給借款人形成債權(quán)關(guān)系，再由平臺(tái)將債權(quán)分拆打包成固定收益類理財(cái)產(chǎn)品銷售給出借人。這一模式下，平臺(tái)不再充當(dāng)單純的中介角色，而是參與了資金轉(zhuǎn)移的過程，成為“居間人”。由于平臺(tái)向投資者承諾了穩(wěn)定的收益，并且省去了投標(biāo)競標(biāo)的麻煩，因此對(duì)投資者有一定吸引力。但這類平臺(tái)存在資金壓力比較大，尤其當(dāng)大量資金流出時(shí)，容易出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還涉及資金池操作的法律風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融倫理的重構(gòu)

互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻增長，帶了行業(yè)的無序與不規(guī)范。一些民間借貸、小額貸款公司等改頭換面進(jìn)入行業(yè)，一些自融、龐氏騙局非法金融也成為了互聯(lián)網(wǎng)金融的一部分。這些平臺(tái)的進(jìn)入降低了行業(yè)整體聲譽(yù)，行業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)加大，行業(yè)倫理缺失。構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融倫理成為行業(yè)急需解決的問題。

（一）建立行業(yè)準(zhǔn)入與監(jiān)管機(jī)制。金融行業(yè)是一類高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，必要的監(jiān)管是必需的。行業(yè)準(zhǔn)入的設(shè)定應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手：資本金、必要的技術(shù)條件、必要的金融專業(yè)人員、必要的信息收集與處理能力、資金托管、運(yùn)營模式等。嚴(yán)格清理一些不合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)比較大的平臺(tái)，降低整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行合并重組，提高行業(yè)整體的競爭力，降低行業(yè)的競爭程度，避免行業(yè)的過度競爭。網(wǎng)貸監(jiān)管新規(guī)175號(hào)文：堅(jiān)持機(jī)構(gòu)退出為主要工作方向。

（二）建立借款人適當(dāng)性管理制度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的目的是為了彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融在對(duì)小微主體的資金提供不足，互聯(lián)網(wǎng)金融是一種平民化的金融，通過互聯(lián)網(wǎng)金融提高整個(gè)社會(huì)的福利。但金融不是慈善，互聯(lián)網(wǎng)金融并不意味著對(duì)借款人完全無門檻，應(yīng)還是以償還能力為基礎(chǔ)進(jìn)行放貸，因此有必要對(duì)借款人進(jìn)行適當(dāng)性管理，讓合適的借款人進(jìn)行借款，避免借款人因借款陷入債務(wù)陷阱。在充分了解借款人的信息的基礎(chǔ)上，向借款人揭示借款條件、名義利率與綜合費(fèi)率、借款的風(fēng)險(xiǎn)等等，在借款人自愿的前提下進(jìn)行借貸。對(duì)于無固定工作者，應(yīng)以技能培訓(xùn)、學(xué)習(xí)等為主要目的的借貸，減少純消費(fèi)性借貸，并且在這些借貸過程中應(yīng)有相關(guān)的抵押物與擔(dān)保人，嚴(yán)格控制貸款凈額。

（三）建立投資者適當(dāng)性管理制度?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)是未來理財(cái)主要趨勢，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)類型很多，如傳統(tǒng)理財(cái)方式的網(wǎng)絡(luò)化，還有新型的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，如寶類產(chǎn)品、眾籌、數(shù)字貨幣理財(cái)、P2P理財(cái)。這些理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)與收益差異很大，尤其是一些新型理財(cái)產(chǎn)品，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征了解不足。因此，在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)過程中，平臺(tái)要履行必要的適當(dāng)性管理，進(jìn)行必要的客戶風(fēng)險(xiǎn)測試、理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示、建立合格投資者制度。讓有風(fēng)險(xiǎn)承受能力與愿意承受風(fēng)險(xiǎn)的投資者購買高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品，而風(fēng)險(xiǎn)承受能力低與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者購買穩(wěn)健性理財(cái)產(chǎn)品。

（四）建立合理的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制。一些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的綜合費(fèi)率居高不下，重要的原因是無法收集借款人信息或者收集信息成本過高，導(dǎo)致平臺(tái)違約率高，為了彌補(bǔ)這一塊的損失，平臺(tái)必須提高費(fèi)率。而這樣做的后果是：一方面守信的借款人承擔(dān)了高的融資費(fèi)用，這顯然是不公平的;另一方面借款人的融資成本高又導(dǎo)致了一部分愿意償還的借款人無力償還。風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的前提是能夠收集借款人的信用信息，建立以央行為中心的互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系，包含傳統(tǒng)的央行征信系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)信息。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)要有信息處理能力與定價(jià)能力，這就要求互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)有專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)人才，建立可靠的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型，對(duì)守信借款人降低借款的綜合費(fèi)率，增加借款額度與期限，而對(duì)于失信者應(yīng)限制借款或不借款，并納入央行的信用記錄。

（五）降低行業(yè)綜合費(fèi)率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從本質(zhì)上講是一種高效的金融模式，互聯(lián)網(wǎng)金融模式經(jīng)營成本相對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)低，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的融資的綜合費(fèi)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。其主要原因是：第一，行業(yè)過度競爭，導(dǎo)致吸引投資者進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的成本高且要付出高的利率，同時(shí)為了吸引借款人，大量平臺(tái)降低借款人門檻導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)提高;第二，平臺(tái)規(guī)模小，交易量少，因此平臺(tái)必須收取高的費(fèi)率才能彌補(bǔ)營業(yè)成本;第三，平臺(tái)過度趨利，傳統(tǒng)金融行業(yè)利潤率高，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)持有相同的思維，期望通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)獲取高額利率。過高的綜合費(fèi)率降低了互聯(lián)網(wǎng)金融的效率，也違背了互聯(lián)網(wǎng)金融的普惠性特征。因此，必須降低行業(yè)的綜合費(fèi)率?；谏鲜鲈颍紫?，要降低行業(yè)過度競爭的現(xiàn)狀通過設(shè)置行業(yè)準(zhǔn)入與行業(yè)持續(xù)監(jiān)管，剔除不合規(guī)的平臺(tái)，鼓勵(lì)一些經(jīng)營差的平臺(tái)轉(zhuǎn)型或退出，鼓勵(lì)一些小的平臺(tái)之間進(jìn)行合并，保持行業(yè)適度的競爭;其次，設(shè)置投資利率上限，避免平臺(tái)之間惡意招攬投資者，同時(shí)設(shè)置綜合費(fèi)率上限，淘汰規(guī)模過小的平臺(tái);最后，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融信息系統(tǒng)，通過信息共享降低平臺(tái)收集信息的成本。

（六）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)客戶的教育。互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新型的金融業(yè)態(tài)。涉及了大量金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)與創(chuàng)新產(chǎn)品，一般投資者對(duì)于這些業(yè)務(wù)了解不多，但互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為未來金融的主要趨勢。為了保障金融客戶的合法權(quán)益，有必要對(duì)客戶進(jìn)行必要的互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)的教育，讓互聯(lián)網(wǎng)客戶能夠合法合規(guī)的參與互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)，識(shí)別一些非法的金融活動(dòng)，避免遭受不必要的損失。

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