2019年股市運行變化對個人投資者的啟示

聶方紅

時至年底，股市進入收官階段，許多個人投資者反映今年行情特別難做，沒有賺到錢。實事求是地說，近幾年來，我國股市的發(fā)行方式、投資結(jié)構(gòu)、監(jiān)管力度、運行風格正在發(fā)生改變，對個人投資者的適應能力、應變能力、選股水平的要求也是越來越高，那種隨大流、人云亦云、閉著眼睛買股也能賺錢的時代將一去不復返。我們需要從這幾年特別是今年的市場運行變化中看到新趨勢、把握新特點、探索新對策，來迎接即將到來的2020年。

啟示一：等大勢不如選個股。

經(jīng)過多年股市洗禮，許多個人投資者養(yǎng)成了一種牛市情結(jié)和牛市思維，認為只要牛市來了，買什么都能賺錢。今年一季度指數(shù)站上年線，牛市回歸的氣息就更加濃烈，很多人甚至奮不顧身殺進市場，誰知一季度跑進去以后，隨后三個季度指數(shù)就在200點空間內(nèi)反復折騰，始終沒有方向，反應慢手腳慢的都變成了站崗者。盡管指數(shù)波瀾不驚，但個股創(chuàng)歷史新高和歷史新低的現(xiàn)象差不多天天都有，少部分個股上漲與大部分個股下跌成為交易常態(tài)。按上證指數(shù)測算，今年大盤漲幅已超過15%，但個人投資者收益能跑贏大盤指數(shù)的屈指可數(shù)，更多的人是因為長期套牢不動在等待牛市到來而越套越深。

很多人沒有意識到，從2016年以來，指數(shù)走勢與大多數(shù)個股的走勢相關(guān)性開始減弱，過去普通投資者不太關(guān)注的權(quán)重股、藍籌股、核心資產(chǎn)股這幾年你方唱罷我登場，越不敢買的股票就越漲，漲到你后悔心動為止。所以近幾年你如果靠看大盤指數(shù)去投資，很可能收獲寥寥，只有跟隨市場熱點走，精心選個股才可能跑贏大盤，擴大收益。隨著個股大擴容，以后市場個股分化必成常態(tài)，一些質(zhì)地不好的個股、問題股即便是大盤狂漲，也可能像境外股市一樣走向仙股或退市不歸路。

啟示二：押黑馬不如擁抱核心資產(chǎn)。

以前炒股，賭黑馬是普通投資者戰(zhàn)勝機構(gòu)、戰(zhàn)勝莊家的重要法寶。那個時候，賭黑馬主要是賭重組、賭借殼。然而這幾年特別是今年以來這種情況正在發(fā)生改變，一方面注冊制讓優(yōu)質(zhì)公司發(fā)行上市不再是難事，另一方面借殼、重組更加規(guī)范，要求不亞于新股發(fā)行，這就使得真正的好資產(chǎn)少了借殼重組的沖動，低價股公司的風險反而越來越大，押中賭贏的概率越來越低。原來年年要爆炒幾輪的ST股票、低市值股票今年恰恰成為虧損的重災區(qū)。

本周總市值低于50億元的股票更是達到1970多家，低于20億元的也有380多家。與此相反，以新興產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)為代表的核心資產(chǎn)股票一路高歌、漲幅驚人，僅僅5G概念今年就有卓勝微、武漢凡谷、深南電路等近20只股票漲幅超過100%，50多只漲幅超過50%。格力電器、美的集團、海天味業(yè)、上海機場等傳統(tǒng)白馬股依然表現(xiàn)不俗。老老實實做價值投資的人，收益都還不錯。

啟示三：炒短線不如做長線。

今年股市走勢逐漸造就了投資核心資產(chǎn)的新共識，然而大多核心資產(chǎn)股票現(xiàn)在價格已經(jīng)高高在上，漲勢也不凌厲，恐高與耐心讓大多數(shù)投資者望而卻步。普通投資者之所以喜歡炒短線，主要是早些年市場不成熟的時候炒短能賺快錢思想所致?？墒呛芏嗳瞬恢溃l繁炒短線增加了交易成本、增加了犯錯概率、更容易弄壞投資心態(tài)，真正能成功的人并不多。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，買一只好股票長期持有往往會跑贏大盤、跑贏利息。2007年滬市創(chuàng)歷史最高時已經(jīng)上市現(xiàn)在還在交易的1400多家股票中，在指數(shù)腰斬的今天，有超過4成的股票價格超過當時的水平，漲幅超過10倍的更有10多只。如果投資者那個時候買進貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、長春高新、格力電器、片仔癀、浪潮信息等持有到現(xiàn)在，可以說會賺得盆滿缽滿。過去10年中還有中國國旅、伊利股份、愛爾眼科等一大批股票漲幅驚人。

現(xiàn)在上市公司大擴容，廣大個人投資者要更多從基本面去尋找有價值的公司，從他們的行業(yè)前景、市場份額、經(jīng)營模式、財務狀況、管理能力、技術(shù)門檻、議價能力等多方面去發(fā)現(xiàn)龍頭公司，趁現(xiàn)在市場低迷的時候買入持有，只要基本面沒有變化，就慢慢堅守，一直拿到目標價格出現(xiàn)為止。

啟示四：跟莊家不如跟機構(gòu)。

近日證監(jiān)會官網(wǎng)披露了對金利華電控股股東、實控人等的處罰決定，揭開了一起長達兩年半操縱自家股票、虧損1.57億元的大案，再次提醒我們個人做莊、與莊共舞越來越難做了。與之不同的是，今年指數(shù)不怎么樣，基金成績卻很不一般，8000多只基金，99%都不虧損，跑贏上證指數(shù)的更超過30%。

與機構(gòu)相比較，個人投資者的影響力、預見力、發(fā)現(xiàn)力都存在差距，基金、機構(gòu)有各種方式進行調(diào)研比較、能較好感知市場的溫度態(tài)勢，抓住市場熱點，比如今年漲幅最大的廣發(fā)雙擎升級基金，十大重倉股中，漲幅最小的也有50%多，最好的漲幅超3倍，10只重倉股的漲幅排名都在滬深市場漲幅500名以內(nèi)，更讓人佩服的是，基金重倉的電子信息軟件板塊正好是今年股市最熱的板塊。如果說股票太多讓人眼花繚亂無法取舍的話，跟著基金、機構(gòu)走，特別是看他們調(diào)研什么、抱團什么、扎堆什么，不失為一個好的思路。

啟示五：自己做不如買指數(shù)基金。

一些個人投資者也許會說，我也知道熱點在哪兒，但是股票太多沒法選，股價太高不敢投，怎么辦呢？指數(shù)基金可以幫我們排憂解難。今年以來，ETF基金持續(xù)火爆，很多人沒有注意到，這種指數(shù)基金在國外年輕一代中早就火了，因為買指數(shù)基金價格低，很適合散戶口味;不要交印花稅、成本省;不怕踩雷，壓力少;特別是可以根據(jù)市場熱點趨勢進行提前布局與選擇，本身效益還不低，比如中證500指數(shù)基金，如果我們在2005年買入，一路持有，無論牛熊，平均每年可以達到15%左右的收益，基本上可以跑贏大部分投資者。如果我們今年年初就把股票換成消費ETF、科技ETF、醫(yī)藥ETF、黃金ETF的話，收益率鐵定跑贏大盤。

（文章只代表作者個人觀點，不代表刊社立場）